많은 투자자들에게 채권과 채권 펀드는 소득과 동의어입니다. 주식은 성장을 위한 것이고 채권은 정기적인 이자 지급을 없애기 위해 고안되었습니다.
그러나 10년 만기 국채 수익률이 이후 1.5%에 불과한 세상에서 주요 스파이크, 순수 소득 수단으로 채권의 개념은 그다지 의미가 없습니다.
그것은 현대 퇴직 포트폴리오에서 채권이 수행하도록 설계된 역할이 결코 아니기 때문에 완벽하게 괜찮습니다.
"채권의 '소득' 측면은 가장 주목받는 경향이 있습니다."라고 캘리포니아주 밀 밸리에 기반을 둔 국채 펀드 관리 및 투자 자문 회사인 RCM Robinson Capital Management LLC의 설립자이자 사장인 Douglas Robinson은 말합니다. 지방 정부의 의료 및 연금 관리 요구 "그러나 채권 포트폴리오가 올바르게 구성된다면 궁극적으로 훨씬 더 중요한 변동성과 손실을 줄이는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다."
물론 핵심은 "올바른 구조화"입니다. 채권에는 이자율 위험, 인플레이션 민감도, 비 국채의 경우 채무 불이행 위험과 같은 자체 위험 요소가 있습니다. 투자자는 채권 또는 채권 펀드의 포트폴리오를 구성할 때 이러한 위험을 저울질해야 합니다.
오늘 우리는 정확히 그것을 할 것입니다. 우리는 궁극적인 안전 포트폴리오를 구축하기 위해 채권 펀드와 ETF의 세계를 분리할 것입니다. 각 펀드에는 고유한 위험 세트가 있지만 다양한 포트폴리오에 포함하면 변동성을 줄이고 밤에 잠을 좀 더 쉽게 잘 수 있습니다.
이를 염두에 두고 은퇴 저축자들이 포트폴리오에 추가할 수 있는 최고의 채권 펀드 7가지를 소개합니다. 특히, 고정 소득 퇴직 할당의 보다 방어적인 측면을 보완하는 데 도움이 될 수 있는 단기 및 중기 펀드를 강조하고 있습니다.
당신의 목표가 절대적인 포트폴리오 안정성이라면 수익률 곡선의 단기에 집중하는 것이 최선의 선택입니다. 채권 듀레이션이 길수록 시장 채권 수익률이 상승하면 채권 가격이 하락하기 때문에 이자율 위험에 더 취약합니다. 그러나 단기 채권의 경우 금리로 인한 위험은 일반적으로 최소화됩니다.
이를 배경으로 뱅가드 단기 투자 등급 펀드 투자자 주식 (VFSTX, $10.93) 수익률이 0.8%인 투자 등급 단기 채권 펀드입니다. 포트폴리오는 미국 재무부 증권, 우량 기업 증권 및 공동 소비자 대출이 혼합되어 있습니다.
당신은 그런 속도로 현금을 쌓고 있지는 않지만, 당신의 목표가 안정성이라면 그것은 전달됩니다. 그리고 연준이 단기 금리를 0으로 고정한 세계에서 0.8%는 본질적으로 유휴 현금을 회수하기에 괜찮은 수익률입니다.
여기서 중요한 점은 이 펀드가 기본적으로 금리 인상이나 채권 수익률의 지속적인 상승으로 인한 상당한 손실 위험이 없다는 것입니다. 보유 자산의 평균 유효 만기는 3년 미만입니다.
그리고 채권 펀드에 관한 한 신용 위험은 이 펀드에 대한 우려도 거의 없습니다. 사실상 전체 포트폴리오가 대부분의 보유 자산이 A 이상인 투자 등급이라는 점을 고려하면 말이죠.
다시 말하지만, 퇴직 기금 포트폴리오에 VFSTX를 추가하여 부를 쌓는 것은 아닙니다. 그러나 아직 투자할 준비가 되지 않았거나 준비금을 보유하고 싶지 않은 현금을 주차할 수 있는 편리한 장소입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VFSTX에 대해 자세히 알아보십시오.
연준이 단기 금리를 사실상 0으로 고정한 상황에서 투자자들은 제롬 파월 연준 의장이 움직일 것이라는 조짐을 걱정스럽게 지켜보고 있습니다.
금리 위험을 크게 회피하는 한 가지 방법은 변동 금리 채권에 집중하는 것입니다. 변동 금리 채권은 그 자체로 "고정" 소득이 아닙니다. 이표 지급은 시장 금리의 변화에 따라 변하기 때문입니다. 변동금리 채권은 투자자들에게 채권 수익률 상승으로 인해 고통을 받기보다 실제로 이익을 얻을 수 있는 능력을 제공합니다.
변동금리 채권에 노출되는 방법으로 iShares 변동금리 채권 ETF의 주식을 고려하십시오. (플로트, $50.79). FLOT은 포트폴리오 듀레이션이 0.10년에 불과한 약 300개의 투자 등급 단기 채권 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
FLOT은 0.1%로 많은 수익을 내지 않습니다. 그러나 연준이 금리를 인상하면 수익률이 상승하는 것을 보게 될 것입니다. 그리고 그 동안에는 주가가 1년 동안 어느 방향으로든 약 10센트 이상 움직이지 않기 때문에 이 채권 펀드로 안정성을 누려야 합니다.
iShares 제공업체 사이트에서 FLOT에 대해 자세히 알아보십시오.
"채권 시장" 전체에 대한 다양한 익스포저를 찾고 있다면 Vanguard Total Bond Market ETF (BND, $85.83)가 가장 좋은 선택일 것입니다. 그것은 크고 유동적이며 업계에서 찾을 수 있는 가장 낮은 비용을 가지고 있습니다. 그리고 상장지수펀드(ETF)보다 뮤추얼펀드를 선호하는 경우 Vanguard는 VBTLX(Vanguard Total Bond Market Index Fund Admiral Shares)를 통해 동일한 포트폴리오를 제공합니다.
BND의 10,000개 이상의 채권 포트폴리오는 약 65%가 미국 재무부 또는 기관 모기지 채권에 투자되고 나머지 35%는 주로 투자 등급 회사채 또는 비기관 모기지 채권에 투자됩니다. 이것은 골치 아픈 일을 겪을 것 같지 않은 고품질 채권 포트폴리오입니다.
BND 포트폴리오의 평균 듀레이션은 6.8년입니다. 일반 영어로 말하자면, 이자율이 1% 증가하면 펀드 가격이 약 6.8% 감소하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
따라서 BND의 주식은 여기에 소개된 다른 채권 펀드보다 수익률 상승으로 인해 약간 더 위험할 수 있지만 일반적으로 그 위험은 매우 견딜 수 있습니다. 주가가 한 해에 2달러 이상 움직이는 것은 이례적인 일입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 BND에 대해 자세히 알아보세요.
대부분의 미국 투자자는 미국 달러로 표시된 채권 투자의 대부분을 유지해야 합니다. 비용이 달러인 경우 해당 비용을 충당하기 위해 보유하고 있는 자산이 달러로 되어 있는 것이 합리적입니다.
즉, 약간의 다양화가 의미가 있습니다. 미국 달러는 다른 세계 통화에 비해 변동이 심한데, 작년 3월부터 전반적으로 하락세를 보이고 있다.
대규모 재정 적자와 시장에 유동성을 공급하기 위한 연준의 공격적인 조치를 포함하여 COVID-19 전염병에 대한 미국 정부의 적극적인 대응으로 인해 달러의 매력이 상대적으로 낮아졌습니다. 유로 및 엔과 같은 선진국 통화 바스켓에 대한 달러의 성과를 측정하는 달러 인덱스는 초기 전염병 고점에서 약 10% 하락했습니다.
연준이 경기 부양책을 축소하면 달러는 이러한 손실 중 일부를 만회할 수 있습니다. 그러나 Vanguard Total International Bond ETF와 같은 국제 채권 펀드는 (BNDX, $57.11) 달러에서 약간의 분산을 제공할 수 있습니다. ETF는 주로 유럽과 일본에서 투자등급 채권 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 그리고 유효 듀레이션이 8.5년인 ETF는 이자율 위험이 크지 않은 중기 범위에 속합니다.
BNDX에서 큰 성공을 거두지는 못하겠지만 약간의 할당으로 달러를 약간 분산시킬 수 있습니다.
Vanguard 제공자 사이트에서 BNDX에 대해 자세히 알아보십시오.
세금이 높은 투자자들에게 지방채는 반가운 쉼터가 될 수 있습니다.
주 및 지방 정부에서 발행한 대부분의 채권은 연방세가 면제됩니다. 그리고 지방채는 미국 재무부 채권만큼 안전하지 않지만 미국 정부만이 등급을 "무위험"으로 지정하지만 신용 위험은 일반적으로 매우 낮습니다. 주 및 지방 정부는 일반적으로 압박이 가중될 경우 의무를 이행하기 위해 세금을 인상할 권한이 있습니다.
세법은 주마다 크게 다를 수 있는 패치워크 퀼트입니다. 어느 쪽을 집으로 부르느냐에 따라 다른 주에서 발행한 채권보다 현지에서 발행한 채권을 보유하는 것이 훨씬 유리할 수 있습니다. 그러나 국채 시장에 대한 광범위한 노출을 위해서는 iShares National Muni Bond ETF를 고려하십시오. (MUB, $116.56).
MUB는 2,000개 이상의 다양한 국채와 지방채로 구성된 포트폴리오를 통해 광범위한 무니 시장을 다루고 있습니다. ETF의 유효 듀레이션은 5.9년으로 이자율 위험이 보통 수준에 불과합니다.
채권 펀드의 경우 30일 SEC 수익률이 0.8%로 가장 높은 수익률은 아닙니다. 그러나 그 수익률은 세금이 면제된다는 것을 기억하십시오. 따라서 귀하가 가장 높은 세금 범위에 속해 있다면 1.4%의 세금에 해당하는 수익률이 됩니다.
물론 그렇게 해서 부자가 되는 것은 아닙니다. 그러나 이는 이 시장에서 경쟁력 있는 수익률이며 재무부 및 회사채 이외의 약간의 분산을 제공합니다.
iShares 제공업체 사이트에서 MUB에 대해 자세히 알아보세요.
대부분의 대상 채권 노출의 경우 일반적으로 소극적 관리가 좋습니다. 그러나 유능한 리더의 적극적인 경영은 다각화를 통해 가치를 더할 수 있다. 그리고 견고한 활성 관리 펀드의 경우 DoubleLine Total Return Bond Fund Class N을 고려하십시오. (DLTNX, $10.52).
"Bond King" Jeffrey Gundlach가 설립하고 관리하는 DoubleLine 펀드는 주로 모기지 담보부 증권 및 관련 자산에 투자하지만 유연성을 제공하는 광범위한 권한을 가지고 있습니다.
펀드의 연간 회전율이 90% 이상이므로 DLTNX에 대한 투자는 Jeffrey Gundlach에 대한 베팅입니다. 전술적 투자와 분산 투자가 채권 펀드에서 찾고 있는 것이라면 나쁘지 않습니다.
Gundlach의 수익률은 지난 몇 년 동안 다소 평범했지만, DLTNX의 출범 이후 수익률은 벤치마크를 무려 43%(연환산 5.4% 대 벤치마크의 3.8%) 상회했습니다. Gundlach는 펀드가 설립된 2010년 이후 단 1년의 손실을 기록했습니다. 2013년에는 0.2%의 아주 작은 손실을 기록했습니다.
Gundlach는 역사상 가장 위대한 인물 중 한 명이며 그의 펀드는 보유하고 있는 채권 인덱스 펀드에 대한 좋은 분산 자산입니다.
DoubleLine 공급자 사이트에서 DLTNX에 대해 자세히 알아보십시오.
제롬 파월 연준 의장은 최근의 인플레이션 급등은 "일시적"일 것이며 COVID-관련 혼란이 해결되면 사라질 것이라고 몇 달 동안 주장해 왔습니다.
그리고 소비자 물가 지수는 인플레이션이 연간 5%를 초과하는 최고치를 기록하고 있음을 보여주지만, 적어도 채권 시장과 금 시장의 가격 움직임이 어떤 징후라도 있다면 연준의 전망은 옳습니다. 채권 수익률은 낮은 수준을 유지했고 금 가격은 지난 1년 동안 실제로 후퇴했습니다.
하지만 연준이 틀렸다면? 더 높은 인플레이션이 일시적인 것이 아니라 결국에는 체계적이게 된다면 어떻게 될까요?
인플레이션 조정 채권이나 채권 펀드를 소유하는 것은 만일의 경우를 대비하여 확실한 아이디어입니다. TIPS로 더 잘 알려진 재무부의 인플레이션 보호 증권은 인플레이션 조정 기능이 내장된 미국 정부가 발행한 채권입니다. 뱅가드 인플레이션 보호 증권 펀드 투자자 주식 (VIPSX, $14.750 ) 이 자산 클래스에 액세스할 수 있는 편리한 방법입니다.
이 펀드가 보유한 채권은 모두 미국 정부에서 발행한 것으로 공식적으로는 신용 위험이 없습니다. 이 채권의 평균 유효 만기는 약 8년으로 이자율 위험이 약간 높지만 견딜 수 있습니다. 채권 가격은 수익률이 상승하면 하락하며, 이 효과는 채권 듀레이션이 길수록 더욱 두드러집니다.
우리는 미래가 어떻게 될지 확신할 수 없지만 인플레이션이 실제로 감당할 수 없는 상황이라면 TIPS는 대부분의 퇴직 기금이 할 수 없는 방식으로 보호를 제공할 것입니다.
* 참고:최소 $50,000를 투자할 수 있는 투자자는 Vanguard의 Admiral 주식( VAIPX).
Vanguard 제공업체 사이트에서 VIPSX에 대해 자세히 알아보십시오.