거래 계정, 투자 포트폴리오 또는 펀드의 고점에서 저점으로 하락하는 것을 드로다운(drawdown)이라고 합니다. 일반적으로 감소는 초기 최고점과 후속 최저점 사이의 백분율 값으로 인용됩니다. 'MDD'라는 용어는 기술 분석의 세계에서 종종 새로운 이민자들이 'MDD가 무엇을 의미합니까?' 궁금해하게 만드는 기술 분석의 세계에서 던져집니다. MDD는 최대 드로다운을 나타내며 포트폴리오 관리의 범위에 속합니다. 그러나 MDD는 무엇을 의미합니까?
최대 드로다운(MDD) 또는 최대 드로우다운은 새로운 피크가 형성되기 전에 포트폴리오의 펀드가 고점에서 저점까지 측정될 때 가장 많이 관찰되는 손실입니다. 최대 드로다운은 지표로 일정 기간 동안의 하방 리스크를 살펴봅니다. 측정으로 최대 드로우다운은 독립 실행형으로 사용하거나 "칼마라 비율" 및 "최대 드로우다운에 대한 수익률"과 같은 다른 메트릭과 함께 입력으로 사용할 수 있습니다. 백분율 값으로 표시됩니다.
최대 드로다운의 의미를 더 잘 설명하기 위해 아래의 최대 드로다운 공식을 살펴보겠습니다.
MDD =(최저값 — 피크 값) / 피크 값
다양한 유형의 드로다운 측정이 있으며 최대 드로우다운은 새로운 높이에 도달하기 전에 포트폴리오의 높은 위치에서 낮은 위치로의 가장 큰 움직임을 고려하는 것입니다. 그러나 최대 드로다운 공식에서 알 수 있듯이 이 지표는 포트폴리오에서 가장 큰 손실의 정도만 측정한다는 점을 명심하는 것이 중요합니다. 최대 드로다운은 포트폴리오가 얼마나 자주 큰 손실을 경험하는지를 고려합니다. 최대 손실액은 가장 큰 손실액만 측정하므로 투자가 완전히 회복되었는지 여부를 포함하여 투자자가 손실을 복구하는 데 걸린 시간을 나타내지 않습니다.
MDD는 한 종목 선별 전략이 다른 종목과 비교했을 때 얼마나 위험한지 파악하는 것을 목표로 하는 기술적 지시 활용법입니다. 최대 드로다운은 자본 보존에 중점을 두었으므로 앞서 언급한 목표와 함께 사용할 수 있습니다. 자본 보존은 포트폴리오가 더 나은 수익을 창출할 수 있는 능력과 관련이 있기 때문에 대부분의 투자자에게 핵심 관심사입니다. 예를 들어 주식 선별 전략이 동일한 추적 오류, 평균 초과 성과 및 변동성을 갖는다고 가정해 보겠습니다.
이 경우에도 벤치마크와 비교할 때 최대 드로다운은 두 전략 모두에서 매우 다르게 나타날 수 있습니다. 낮은 최대 드로다운은 투자로 인한 손실이 매우 작음을 나타내므로 일반적으로 선호됩니다. 투자가 1루피를 잃지 않으려면 최대 손실액은 0%로 반영됩니다. 또는 최악의 수치는 투자가 완전히 무가치하다는 것을 의미하는 최대 드로다운의 경우 -100%입니다.
MDD에서 최대한의 이점을 얻을 수 있도록 올바른 관점에서 MDD를 사용하는 것이 중요합니다. 이와 관련하여 고려되는 기간에주의를 기울이는 것이 중요합니다. 예를 들어, 추정되는 펀드는 2000년에 시작되어 2010년 말까지 최대 -30%의 손실을 기록했습니다. 이것이 큰 손실처럼 보일 수 있지만 S&P 500은 고점에서 55% 이상 폭락했습니다. 2007년 10월에 2009년 3월에 저점으로 떨어졌습니다. MDD의 도움으로 펀드의 전반적인 성과를 평가하기 위해 다른 측정항목을 고려해야 하지만, 펀드가 벤치마크 지수를 엄청난 마진으로 능가했다는 것은 분명합니다.
최대 드로다운 공식을 사용하는 예를 들면 다음과 같습니다. 투자 포트폴리오가 초기 가치 500만 루피로 시작했다고 가정해 봅시다. 일정 기간 동안 포트폴리오의 가치는 750만 루피로 증가하다가 매우 잔인한 약세장에서 400만 루피로 다시 폭락합니다. 다음 투자자들은 가치가 600만 루피로 반등하다가 다시 3500만 루피로 떨어지는 것을 관찰했습니다. 이에 따라 가치는 갑자기 이전 가치의 두 배 이상인 800만 루피로 치솟았다. 이 포트폴리오의 최대 손실액은 얼마입니까?
이것의 최대 드로우다운을 찾기 위해 제공된 정보에서 초기 피크 값과 가장 낮은 값을 추출합니다. 초기 최고점은 750만 루피이고, 포트폴리오가 보유한 최저 포지션은 350만 루피입니다. 이 경우 최대 감소는 다음과 같습니다.
MDD =(3,50,000 – 7,50,000) / 7,50,000 =-53.33%
다음 사항에 유의하십시오.
– 최대 인출액 계산에는 초기 최고액 750만 루피가 사용됩니다. 이 값이 MDD의 새로운 최고치를 나타내지 않기 때문에 최종 최고 위치와 초기 최고 위치 사이에 있는 최고 600만 루피는 사용되지 않습니다.
– 원래 드로우다운은 첫 번째 피크만 고려하기 때문에 최근 피크인 8백만 루피는 최대 드로다운 계산의 일부로 간주되지 않습니다.
– MDD를 계산하기 위해 피크 값과 달리 최저 값은 첫 번째 가장 낮은 값을 선택하는 대신 모든 중에서 가장 낮은 값에 체리 피킹됩니다. 위에서 언급한 경우 이 값은 350만 루피가 되며 이는 새로운 피크가 형성되기 직전에 나타납니다. 첫 번째 드롭다운이 400만 루피로 떨어졌지만 이 값은 최대 드롭다운을 아는 데 유효한 것으로 간주되지 않습니다.
결론
MDD는 포트폴리오의 성과를 분석하는 데 사용되는 중요한 기술 도구입니다. MDD를 살펴보면 투자자는 자금을 할당하고 수익을 극대화하는 가장 좋은 방법을 파악할 수 있습니다.