Amazon.com(AMZN)은 전자 상거래 거대 기업의 더 낮은 가격과 겉보기에 무한한 선택과 경쟁할 수 없는 황폐한 기업의 흔적을 남겼습니다. 모든 사람에게 모든 것이 되는 Amazon은 이제 모든 곳에 존재하며 자체적으로 포함된 일종의 생태계를 만들었습니다.
그 이야기는 설득력이 있습니다. 그러나 Amazon.com은 매 앞길을 막는 기업.
Amazon이 많은 소비자를 클릭하게 만드는 이유를 완전히 파악하는 데 시간이 걸렸습니다. 그런 다음 실제로 그것에 대해 뭔가를 하려면 약간의 노력과 돈이 필요했습니다. 그러나 먼지가 마침내 그 발자국에 대한 대부분의 제약 없는 설명에 정착함에 따라 일부 조직이 여전히 서 있는 방법과 이유가 더 명확해지고 있습니다. 투자자는 말할 것도 없고 Amazon이 직면한 다른 복장은 이러한 생존자의 뉘앙스와 공통 스레드에 주목하는 것이 현명할 것입니다.
다음은 아마존의 거물에 저항하는 8개 주식에 대한 요약입니다. AMZN이 아직 그들을 쓰러뜨리지 않았다는 사실은 그들이 여기 남아 있다는 것을 암시합니다.
TV 프로덕션 의상 디스커버리 처럼 보이지 않을 것입니다. (DISCA, $31.26) Amazon.com과 경쟁합니다. 하지만 점점 더 그렇습니다. Smead Capital Management의 CEO이자 최고 투자 책임자인 Bill Smead는 "Amazon, Netflix(NFLX) 등은 비디오 콘텐츠를 원하며 휴가를 떠난 선원처럼 비디오 콘텐츠에 돈을 쓰고 있습니다."라고 지적합니다.
물론 Amazon의 야망은 Amazon의 전자 상거래 플랫폼을 사용하여 구매할 가능성이 더 높은 Prime 가입자가 액세스할 수 있는 주문형 비디오 콘텐츠의 양을 늘리는 것입니다. 또한 Prime이 커질수록 독립 수익 센터가 되는 데 더 가까워집니다.
Amazon의 도전 과제는 훌륭한 콘텐츠를 조달하거나 제작하는 데 드는 비용과 어려움이었습니다. The Marvelous Mrs. Maisel과 같은 자체 제작 프로그램 및 보쉬 안타가 아니라 무승부가 됐다. 그러나 베타 와 같은 실패 시청자의 공감을 불러일으키는 무언가를 생각해 내는 것이 얼마나 어려운지 보여줍니다.
다년간의 경험을 바탕으로 디스커버리가 빛을 발하는 곳입니다. Smead는 다음과 같이 말합니다. “Discovery Inc.는 Fixer Upper와 같이 인기 있는 쇼를 선보이는 세계 최대의 대본 없는 콘텐츠 제작사입니다. , 가장 치명적인 캐치 및 90일 약혼녀 ," 시청자가 Amazon 및 동료가 제공하는 대안으로 마이그레이션하지 못하도록 합니다.
Discovery가 잠재적인 인수 대상이라는 의미는 아닙니다. 실제로 Discovery의 콘텐츠 대부분은 이미 Prime 구독으로 액세스할 수 있습니다. Amazon이 자체 비디오 콘텐츠에 그 돈을 지출할 가능성이 있을 때 비용을 지불하는 관계입니다. 그러나 이론적으로 디스커버리와 케이블 TV 제품 컬렉션을 압축해야 하는 코드 절단 세계에서 비디오 콘텐츠는 스트리밍 공간을 확장하는 동안에도 대부분의 케이블 회사에서 여전히 호평을 받고 있습니다. Discovery의 콘텐츠는 YouTube TV를 비롯한 대부분의 소위 스키니 번들을 통해서도 제공됩니다.
Amazon은 기술을 활용하여 매우 효율적이고 비용 효율적인 소매 기계를 만들면서 지배적이 되었습니다. 거의 모든 소비자가 Amazon.com에서 원하는 모든 것을 저렴한 가격에 구입할 수 있습니다.
그러나 소매 시장의 한 부분은 Amazon 접근 방식에 적합하지 않습니다.
“우리는 달러 제너럴 (DG, $139.95) 그리고 고객을 위해 전자 상거래 대기업과 경쟁할 가능성이 적기 때문에 아마존 효과를 견딜 수 있는 몇 안되는 소매업체 중 하나라고 믿습니다."라고 Memphis에 기반을 둔 자산 관리 회사 Gullane의 관리 파트너인 Trip Miller는 말합니다. 캐피탈 파트너. "평균 총 거래의 낮은 티켓 가격은 기본적인 제품 요구 사항을 위해 일주일에 두 번 이상 매장을 방문하는 고객의 편의 요소 외에도 온라인 소매 업체가 해당 고객에게 이익을 제공하는 능력을 제한합니다."
Miller는 Dollar General 매장이 종종 Amazon이 소비자에게 쉽게 서비스를 제공할 수 없는 서비스가 제대로 제공되지 않는 소규모 시장에서 발견된다는 사실을 강조합니다. 그는 매장의 70%가 인구 20,000명 미만의 시장에 있다고 말합니다.
Amazon이 소매 업계에서 압도적인 존재가 아니더라도 Miller는 여전히 Dollar General의 팬입니다. "우리는 Dollar General이 경기 침체에 강하고 모든 경제 상황에서 좋은 성과를 낸다고 믿습니다."라고 그는 말합니다.
Amazon은 Etsy를 폐위시키려고 했습니다. 놀라운 성공을 목격한 Amazon은 2015년 Amazon에서 Handmade를 공개하여 전자 상거래 거대 기업이 소규모 운영자의 또 다른 배치를 주장할 것이라는 새로운 우려를 불러일으켰습니다.
하지만 몇 가지 이유로 그렇게 되지 않았습니다.
그 중 가장 중요한 것은 Handmade at Amazon의 완전한 범위 덕분에 모방자들이 장소의 베스트 셀러 품목을 쉽게 식별하고 복제할 수 있다는 사실입니다. 투자 고문 D.A.의 전무 이사인 Tom Forte는 Davidson은 Amazon의 "직공적인 제품 노력은 다른 제3자 판매자가 장인을 모방하여 성공을 제한하는 결함이 있습니다."라고 말합니다.
Amazon이 Etsy의 마법을 재현할 수 없는 또 다른 이유는 핸드메이드 제품을 홍보하는 전략이 다른 상품을 판매하는 데 사용되는 것과 거의 동일하기 때문입니다. 따라서 덜 실용적인 구매를 유도하는 데 필요한 따뜻함이 부족합니다. Forte는 계속해서 Etsy의 CEO인 Josh Silverman이 "가치와 시장을 적절하게 운영하는 방법에 대해 진정으로 이해하고 있습니다"라고 말합니다.
지금은.
6월 초, 아마존은 4년 동안 가치 있는 일을 한 후 레스토랑 배달 부문인 아마존 레스토랑을 폐쇄하겠다고 조용히 밝혔습니다. 그 결정은 작년에 영국에서 유사한 폐쇄 조치를 취한 데 이어 이루어졌습니다.
그러나 Amazon이 반드시 이 아이디어를 포기한 것은 아닙니다. 일부 배달 사업을 중단했지만 딜리버루(Deliveroo)라는 영국 기반 레스토랑 배달 회사의 지분을 여전히 소유하고 있다. Amazon은 소비자가 Amazon.com에 직접 연결되지 않은 이름과 서비스에 더 민감하다는 것을 알게 되었을 수 있습니다. Deliveroo는 이 문제를 해결하며 Amazon이 GrubHub 인수를 검토할 수 있다는 전체 아이디어에 신빙성을 부여합니다.
사업에서 철수하기로 결정한 이유가 무엇이든 간에, 이는 GrubHub의 낙관적인 전망에 신뢰성을 더해줍니다. 애널리스트들은 올해 매출 성장이 전년 대비 36%, 2020년에는 27% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 가장 큰 위협은 이제 제거되었지만 회사가 하던 일을 계속하기만 하면 이러한 목표를 달성할 수 있습니다.
더군다나 Amazon이 사라지는 한 GrubHub는 Amazon이 하지 않을 관계를 계속 발전시킬 수 있습니다. Dunkin' Brands(DNKN)와 함께 하는 것처럼 육성하십시오.
소프트웨어 아이콘 Microsoft (MSFT, $137.06) 전자상거래 업체가 아닐 수 있습니다. 하지만 아마존은 단순한 전자상거래가 아닙니다. 사실, 아마존에서 가장 수익성이 높은 부문은 아마존 웹 서비스(AWS)로, 마이크로소프트의 클라우드 컴퓨팅 부문인 애저와 직접 경쟁하며 조용히 잔혹한 전쟁을 벌였습니다.
Synergy Research에 따르면 AWS는 여전히 클라우드 인프라 서비스 시장의 33%를 장악하고 있습니다. Microsoft는 강력한 Azure 플랫폼을 활용하여 다음으로 큰 기업이지만 여전히 16%에 불과합니다.
그러나 상대적인 승리는 데이터에 묻혀 있습니다. 1분기 말 기준 아마존의 클라우드 시장 점유율 33%는 1년 전과 같은 수준이다. 그러나 Microsoft는 2018년 1분기 동안 13%만 즐겼습니다.
분명히, 마이크로소프트는 이 면에서 아마존을 완전히 따라잡기 위해서는 여전히 해야 할 일이 있습니다. 그리고 업계의 상승세는 2위 플레이어에게 효과가 있는 만큼 불리할 수 있습니다. 그러나 마이크로소프트의 사내 노하우와 비즈니스 고객 경험은 이를 가장 스포일러로 만든다. 그동안 Amazon의 클라우드 야망에 대해 최소한 효과적으로 간섭했습니다.
투자자들은 TJX Cos.를 알게 될 것입니다. (TJX, $54.43) 상표명 T.J. Maxx, Marshalls 및 HomeGoods.
표면적으로는 또 다른 의류 및 홈 데코 소매 운영으로 보입니다. 아마존은 다른 많은 소매업체와 마찬가지로 취약합니다. 하지만 TJX는 다릅니다. 비즈니스 모델은 암묵적으로 지저분하고 일반적으로 Amazon.com의 기술적 강점에 영향을 미치는 고정밀 재고 관리를 우회합니다.
TJX는 주로 다른 상품을 위한 공간을 마련해야 하는 소매업체 또는 재고가 너무 많은 공급업체로부터 상품을 구매하고 매장의 문이 영원히 닫힐 때에도 모든 재고가 여전히 재고가 있습니다. 이 상품은 처음에 크기 및 색상과 같은 세부 정보를 식별하는 특정 SKU 분류와 함께 판매됩니다. 그러나 T.J.가 조달할 때까지는 Maxx 또는 Marshalls는 내부에 총 개수가 포함된 상자에 불과합니다. 회사 매장은 종종 자신이 무엇을 구입하는지 정확히 알지 못하지만(모든 매장에 동일한 선택 품목이 있는 것은 아님) 제품을 매우 저렴하게 구매할 수 있습니다.
최종 결과는 쇼핑객이 "보물 찾기"로 묘사한 것입니다. 후원자는 T.J.를 검색할 때 무엇을 찾을지 모릅니다. Maxx 또는 Marshalls의 통로이지만 때로는 너무 좋아서 그냥 지나칠 수 없는 항목과 마주치곤 합니다. 이러한 우연한 경험은 소매 붕괴 속에서도 10년 이상 중단 없는 분기별 매출 성장을 견인하기에 충분했습니다.
아마존은 보물 찾기 경험을 재현할 수 없습니다.
아마존은 화장품 및 미용 용품과 같은 상품을 판매합니다. 실제로 회사는 2017년에 화장품 회사와 협력하기 위해 의도적인 노력을 기울였으며 타사 리셀러의 판매를 차단했습니다. 마침내 리그에서 eMarketer는 Amazon의 미용 제품 미국 매출이 작년에 160억 달러로 급증했다고 추정했습니다. 올해 초 자체 Belei 브랜드의 뷰티 제품 출시는 이 수익성 있는 카테고리에서 회사의 입지를 강화할 것입니다.
하지만 온라인 쇼핑을 할 가능성이 가장 높은 소비자들조차 여전히 Ulta Beauty 매장 경험을 선호하는 영역입니다. (ULTA, $344.95) 상점에서 제공합니다.
Z세대(현재 1990년대 중반에서 2000년대 중반 사이에 태어난 사람들)는 인터넷이 존재하지 않았던 때를 알지 못했습니다. 그들 대부분은 고속 인터넷에 대한 액세스만 알고 있었으며 휴대전화는 항상 세계의 일부였습니다. 그들의 기억으로는 스마트폰이 주변에 있었습니다. 의심할 여지 없이 인구 중 가장 기술에 정통한 사람들이며 온라인에서 삶을 사는 것을 좋아합니다.
그러나 그 패러다임에 대한 한 가지 눈부신 눈부신 예외가 있습니다. 어쨌든 Z세대의 90%는 여전히 오프라인 매장에서 화장품을 구매하는 것을 선호합니다. 다른 인구 통계에 따라 숫자가 약간 변경될 수 있지만 이는 다소 보편적인 것으로 입증되는 기발한 선호도입니다.
일부 업계 전문가들은 소비자가 이러한 제품을 직접 보고 느끼는 것을 선호한다고 믿습니다. 다른 사람들은 여행에 사회적 이익이 있다고 생각합니다. 어쨌든 Ulta는 이점이 있습니다.
마지막으로 Walmart (WMT, $111.98)는 Amazon의 확장으로 인해 가장 큰 손실을 입는 회사로 꼽혔으며 놀라울 정도로 회복력이 있음이 입증되었습니다.
항상 그런 것은 아니었습니다. 2000년대 초 아마존이 본격 진출한 후 너무 오랫동안 월마트는 단순히 세계 최대 소매업체라는 칭호에 안주했습니다. 의미 있는 온라인 인지도를 높이는 데 실패한 것 외에는 매장 내 경험이 저하되어 2010년과 2015년 사이에 동일 매장 매출이 감소하는 일이 잦아졌습니다.
그러나 Walmart는 마침내 인터넷 게임에 등장했고 상황은 극적으로 바뀌었습니다. 지난 분기에 미국 동일 매장 매출 성장률은 9년 회계연도 1분기 최고치인 3.4%를 기록했으며 온라인 매출은 전년 동기 대비 37% 급증했습니다.
CEO Doug McMillon은 Amazon을 견제하기 시작한 턴어라운드에 대한 많은 공을 받았습니다. 하지만 D.A. Davidson의 Forte는 다른 누군가가 앞으로 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 생각합니다. Forte는 다음과 같이 말했습니다. 세계 최대 소매업체에 활력을 불어넣었습니다.”
아마존이 과거에 한 번도 싸워본 적이 없는 일종의 월마트입니다.
제임스 브룸리는 이 글을 쓰는 시점에서 오랫동안 DISCA였습니다.