헤지 펀드는 그룹으로서 가장 큰 장기 실적을 갖고 있지 않으며 2021년에도 그렇게 뜨겁지 않았습니다. 그러나 소위 스마트 머니가 무엇인지 아는 것에는 여전히 저항할 수 없는 무언가가 있습니다.
놀라움, 놀라움:헤지 펀드는 계속해서 크고 우량한 주식으로 몰리고 있다고 규제 자료에 나와 있습니다.
그렇다면 올해 지금까지 헤지펀드의 실적은 얼마나 좋지 않았습니까? Eurekahedge Hedge Fund Index는 11월 30일까지 1년 동안 8.5%의 총 수익률(가격 상승 + 배당금)을 제공했습니다. 한편, S&P 500은 같은 기간 동안 총 수익률 기준으로 23.2% 상승했습니다.
하지만 공평하게 말해서, 헤지 펀드는 수십 가지 투자 전략을 추구할 수 있습니다. 그들의 성과를 광범위하게 측정한다고 해서 S&P 500과 같은 비교 대상이 되는 것은 아닙니다.
이것이 바로 헤지 펀드가 가장 좋아하는 주식으로 어떤 이름이 순위를 매기는지 보는 것이 항상 흥미롭고 때로는 교화하기까지 하는 이유입니다. 소위 스마트 머니가 그룹으로서는 뒤쳐질 수 있지만 이 군중에서 찾을 수 있는 집단적 지혜가 여전히 있습니다.
대부분의 투자자들은 헤지펀드가 선호하는 많은 종목에 놀라지 않을 것입니다. 다우 주식은 헤지 펀드 주주 수가 가장 많은 이름과 관련하여 과도하게 대표됩니다. 다우의 30개 우량주 중 13개 종목이 헤지펀드의 25개 상위 종목에 포함됩니다.
이는 부분적으로 다우 구성요소의 막대한 시가총액과 이에 수반되는 유동성의 기능으로 기관 투자자가 대규모 포지션을 구축하거나 매각할 수 있는 충분한 여지를 제공합니다. 유명 우량주는 또한 전문 자금 관리자에게 낮은 수준의 평판 위험을 수반합니다. (만약 고객이 수익에 대해 불평하기 시작한다면 무명 소형주보다 다우 주식에서 큰 포지션을 유지하는 것을 정당화하는 것이 훨씬 쉽습니다.)
그러나 이 이름의 절반 이상이 유명한 우량 평균에 속하지 않으며 이러한 선택 중 일부는 완전히 좌익수에서 벗어난 것처럼 보일 수 있습니다. 따라서 어느 쪽이든, 각 헤지 펀드가 선호하는 것은 자세히 살펴볼 가치가 있는 흥미로운 아이디어입니다.
지금 사야 할 헤지 펀드의 상위 25개 우량주를 살펴보십시오. 이 모든 이름은 규모, 강력한 실적 또는 엄청난 성장 전망 때문에 엘리트 펀드에 어필할 수 있습니다. 하지만 각 블루칩을 특별하게 만드는 몇 가지 세부 사항을 살펴보겠습니다.
주가 및 관련 자료는 별도의 언급이 없는 한 12월 3일 기준임. WhaleWisdom의 데이터에 따르면 회사는 헤지 펀드의 인기도 역순으로 나열됩니다. 분석가의 등급 및 기타 데이터는 달리 명시되지 않는 한 S&P Global Market Intelligence, Morningstar, Refinitiv Stock Reports Plus 및 YCharts에서 제공됩니다.
엑손 모빌 (XOM, $60.89)는 2020년에 다우존스 산업 평균에서 제외되었습니다. 이는 30개의 우량주로 구성된 타이트한 그룹을 추적하는 지수 상품에 투자하는 사람에게는 너무 나쁜 것입니다.
석유 메이저의 주식은 올해 지금까지 약 48% 상승하여 다우 지수를 35% 포인트 초과했습니다. 다우의 유일하게 남아 있는 에너지 주식인 Chevron(CVX)은 올해 지금까지 35% 이상 상승했습니다.
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시가 총액 기준으로 상장된 가장 큰 에너지 회사인 Exxon Mobil은 해당 부문에 대한 익스포저를 찾고 있는 헤지 펀드의 확실한 보유 기업입니다. XOM에 수반되는 유동성 덕분에 대규모 투자자는 비교적 쉽게 포지션을 드나들 수 있습니다.
한편, 모든 규모의 투자자는 주식 수익을 위해 XOM을 신뢰할 수 있습니다. Exxon Mobil은 최소 25년 동안 매년 배당금을 인상한 기업의 지수인 S&P 500 Dividend Aristocrats의 일원입니다. XOM의 경우 배당금을 38년 연속 인상했으며 연평균 성장률은 6.1%입니다.
관대한 배당 성장의 오랜 역사는 XOM을 지난 30년 동안 30대 최고의 주식 중 하나로 만드는 데 도움이 되었습니다.
그러나 월스트리트 분석가들은 일반적으로 현재 수준에서 주식에 관심이 없습니다. 사실, S&P Global Market Intelligence의 데이터에 따르면, 그들은 XOM에 현재 보류에 대한 합의된 권장 사항을 제공합니다.
인텔 (INTC, $49.25) 최근 몇 년 동안 가장 문제가 많은 Dow 주식 중 하나였으며 여러 면에서 경쟁업체보다 훨씬 뒤쳐졌습니다. 그래서 2월에 VMW(VMWare)의 전 CEO인 Pat Gelsinger를 칩 제조업체가 고용했을 때 분석가와 투자자들이 매우 기뻐했습니다.
젠장, 일부 관찰자들은 그것이 인텔이 10년 이상 동안 내린 최고의 결정이라고 말했습니다. 그리고 이 상징적인 주식이 실망스러운 장기 성과를 보인 것도 사실입니다. 더 넓은 시장은 지난 5년 동안 2배 이상 성장했지만 INTC는 44%만 성장했습니다.
그럼에도 불구하고, 글로벌 반도체 산업의 우량주이자 메가 플레이어로서 광범위한 기술 섹터 노출에 관심이 있는 헤지 펀드는 이를 거의 피할 수 없습니다. 인텔은 개인용 컴퓨터용 중앙처리장치(CPU) 시장의 약 80%를 점유하고 있다. 또한 클라우드 기반 컴퓨팅으로의 급격한 전환에 따라 수요가 높은 서버용 CPU의 최대 제조업체이기도 합니다.
그러나 Street는 분명히 헤지 펀드 군중보다 더 신중합니다. INTC 주식에 대한 애널리스트 컨센서스 권장 사항은 보류입니다. 시작하기 위해서는 약세 보류입니다. 판매 등급은 스트리트에서 드물지만 INTC에 대한 의견을 발표하는 41명의 분석가 중 6명은 이를 Sell이라고 하고 3명은 Strong Sell에 있습니다.
뱅크오브아메리카 (BAC, $43.87)는 금융 부문에서 베팅을 하는 헤지 펀드에 자연스럽게 적합합니다. 결국, 그것은 거대한 시가 총액과 풍부한 유동성을 갖춘 거대한 국제 자금 중심 은행입니다.
또한 BAC가 Warren Buffett이 가장 좋아하는 주식 중 하나라는 사실은 분명 해롭지 않습니다. 버핏이 회장 겸 CEO로 있는 지주 회사인 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway, BRK.B)는 10억 주 이상의 주식을 소유하고 있습니다. 이 지분은 버크셔 주식 포트폴리오의 14.6%를 차지하며, 이는 애플(AAPL)에 이어 두 번째로 큰 보유량입니다. BRK.B는 또한 Bank of America의 최대 주주로서 발행 주식의 12.3%를 소유하고 있습니다.
헤지 펀드도 BofA와 사랑에 빠지는 즉각적인 이유가 있습니다. 팬데믹 감소의 혜택을 받는 국내 및 국제 성장에 대한 베팅으로 Bank of America는 최고의 회복 관련 주식 중 하나이기도 합니다.
BAC 주식은 최근 한 달 동안 주가가 9% 하락하면서 최근에 폭락했습니다. 그러나 분석가들은 그럼에도 불구하고 앞으로 훨씬 더 많은 시장을 능가하는 수익을 창출할 준비가 되어 있다고 말합니다. 그들의 컨센서스 추천은 온건한 확신에도 불구하고 매수입니다.
Piper Sandler의 애널리스트인 Jeffery Harte는 강세장을 확고히 지지하지만, 주식에 대해 비중확대(매수와 동일)로 평가합니다.
Harte는 "최근의 여러 확장은 더 높은 위험 조정 수익을 제공하면서 수익성 있게 시장 점유율을 통합할 수 있는 BAC의 능력에 대한 평가가 증가하고 있음을 시사합니다"라고 말합니다. "여기에 더 올 것이 있다고 생각합니다."
시스코 시스템 (CSCO, $56.23) 또 다른 레거시 기술 주식이자 다우 구성 요소로, 헤지 펀드가 없이는 할 수 없는 너무 크고 해당 부문의 중심입니다.
또한 회사가 인터넷 라우터 및 스위치와 같은 하드웨어에 지나치게 의존하지 않고 보다 수익성 있는 소프트웨어 및 클라우드 서비스로 전환하는 고통스러운 전환이 마침내 결실을 맺는 데 도움이 됩니다.
오랫동안 시장에서 뒤처져 있던 이 회사는 실제로 2021년 현재까지 동료 다우존스 주식에 비해 좋은 성과를 보이고 있습니다. 주가는 현재까지 우량 평균을 약 13% 포인트 상회하고 있으며 엘리트 자금은 알아 채다. WhaleWisdom의 데이터에 따르면 모든 헤지 펀드의 거의 23%가 CSCO의 지분을 보유하고 있으며, 그 중 거의 1.6%가 CSCO를 상위 10개 보유로 간주합니다.
S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따라 스트릿도 점점 강세를 보이며 CSCO에 매수를 추천합니다.
아르거스 리서치의 짐 켈러허 애널리스트는 "오더북의 강세는 기업 지출과 통신사 고객의 일시 중지가 끝났고 디지털 경제의 수요가 팬데믹 이전 수준을 넘어설 것임을 시사한다"고 말했다. "우리는 카테고리 리더인 Cisco가 매력적인 매수이자 핵심 장기 보유를 대표한다고 믿습니다."
CSCO의 장기 사례 중 일부는 안정적이고 성장하는 배당금에 있습니다. 이 기술 대기업은 10년 이상 동안 매년 지불금을 끌어올렸고 빠른 속도로 시작했습니다. Cisco는 74% 이상의 5년 연간 배당 성장률을 자랑합니다.
디자이너 및 기타 크리에이티브 유형을 위한 소프트웨어 제작의 확실한 리더인 Adobe (ADBE, $616.53) 헤지 펀드 및 매수할 우량주를 찾는 기타 대규모 현금 풀에 대한 쉬운 보유입니다. Creative Cloud에는 Photoshop, Illustrator, InDesign, Premiere Pro 및 Acrobat Pro를 비롯한 20개 이상의 응용 프로그램이 포함되어 있습니다.
바이의 주가를 평가하는 Stifel의 분석가 J. Parker Lane은 "초기 진입자 위치와 전략적 M&A 거래의 결과 Adobe는 기업 및 소비자 시장 모두를 위한 디지털 미디어 소프트웨어 분야의 확실한 리더로 자리 잡았습니다."라고 말합니다. "Adobe는 당사의 적용 범위에서 가장 매력적인 투자 사례 중 하나로 간주됩니다."
Stifel은 애널리스트들의 합의 권고가 높은 확신을 가지고 있는 Buy에 있는 Street의 대다수입니다.
헤지펀드도 많은 관심을 받고 있습니다. 그 중 23% 이상(총 399개의 헤지 펀드)이 Adobe 주식을 소유하고 있습니다. 전체 헤지 펀드의 3%가 약간 넘는 비율이 ADBE를 상위 10개 보유 종목으로 간주합니다.
진정한 성장주로서의 어도비의 위상은 그 매력의 큰 부분입니다. 애널리스트들은 회사가 향후 3~5년 동안 평균 주당순이익(EPS) 성장률을 거의 18%로 예상하고 있습니다. 한편, ADBE 주가는 올해 들어 현재까지 23% 이상 상승했다. 이는 기술 중심의 나스닥 종합지수를 약 6% 포인트 앞질렀습니다.
Dow 구성요소 홈 디포 (HD, $407.81) 헤지 펀드 및 기타 투자자들이 임의 소비 지출 및 주택 시장에 뛰어드는 가장 인기 있는 우량주 중 하나였습니다.
실제로 전체 헤지펀드의 23% 이상이 HD의 지분을 보유하고 있으며 그 중 1.7%가 상위 10위권에 진입했습니다. 애널리스트들도 큰 팬이어서 주식에 매수를 추천합니다. 대유행으로 인해 미국 최대 주택 개조 소매 체인에 호황이 닥쳤지만 지금은 전년 대비 비교가 어려워지고 있지만 Street는 HD의 장기적 전망이 여전히 견실하다고 말합니다.
Argus Research의 분석가인 Christopher Graja(매수)는 "글로벌 보건 위기로 인해 투자자들은 미래를 대비할 수 있는 좋은 위치에 있는 비즈니스 모델과 중대한 도전에 직면한 비즈니스 모델을 구분하게 되었습니다. "HD는 임의적 소매에 대한 노출을 찾는 다양한 투자자에게 적합합니다."
Graja는 HD가 강력하고 세속적인 경향에 의해 주도되고 있다고 강조합니다. 예를 들어, 미국 가정의 약 70%는 25년 이상 된 것으로 업그레이드 및 수리가 필요할 가능성이 있습니다. 더욱이, 판매용 기존 주택의 재고는 "특히 낮은 가격대에서 매우 낮고 HD는 가구 형성의 성장을 보고 있습니다."
마지막으로, 과거 실적이 반드시 미래 수익을 나타내는 것은 아니지만, HD가 지난 30년 동안 세계 최고의 주식 30개 중 하나라는 기록에 감명을 받지 않는 사람은 없을 것입니다.
Salesforce.com (CRM, $258.32) 2020년에 XOM이 블루칩 기압계에서 제외되었을 때 Dow에 추가되었습니다. 엘리트 평균 회원으로 선정되면서 SaaS(Software-as-a-Service)의 거물이 헤지 펀드에서 그 어느 때보다 인기를 얻었습니다.
WhaleWisdom에 따르면 3분기 말에 전체 헤지 펀드의 거의 24%가 CRM 주식을 소유하고 있었고 그 중 4.1%가 상위 10위 안에 드는 주식을 보유하고 있었습니다.
기업 고객에게 고객 관계 관리 소프트웨어를 제공하는 CRM은 본질적으로 클라우드 기반 서비스가 나오기 전에 제공하고 있었습니다. 이러한 조기 진입자의 이점은 주식이 수년간 추적 수익 기준으로 더 넓은 시장을 능가하는 데 도움이 되었습니다.
Salesforce의 막대한 시장 가치와 유동성으로 인해 기관 투자자가 큰 포지션을 사고파는 데 마찰이 없습니다. 그러나 헤지 펀드는 의심할 여지 없이 회사의 압도적인 시장 점유율과 분석가의 낙관적인 전망에 더 끌립니다. 결국 CRM은 월스트리트 애널리스트로부터 Strong Buy의 합의 추천을 받은 단 3개의 Dow 주식 중 하나입니다.
CRM 주식을 찬성하는 주장 중 Bulls는 Salesforce가 클라우드 기반 서비스에 대한 기업 지출을 가속화함으로써 혜택을 볼 수 있는 독보적인 위치에 있다고 말합니다.
Outperform(Buy와 동일)에서 CRM을 평가하는 Wedbush 분석가 Daniel Ives는 "더 크고 전략적인 디지털 혁신 프로젝트가 많은 기업에서 승인을 받고 있습니다."라고 말합니다. "[이것은] 확고한 포지셔닝과 확장된 제품 공간을 고려할 때 Salesforce에 큰 역풍입니다."
애브비 (ABBV, $118.85)는 류마티스 관절염 치료제인 휴미라(Humira)와 같은 블록버스터 약물로 가장 잘 알려져 있으며, 리피토(Lipitor)를 역대 베스트 셀러 약물로 추월하는 속도로 진행되고 있습니다. 그러나 헤지 펀드는 제약 회사의 파이프라인에 무엇이 있는지 점점 더 흥분하고 있습니다.
Humira는 다른 수많은 질병에 대해 승인되었습니다. AbbVie는 또한 암 치료제 Imbruvica와 테스토스테론 대체 요법 AndroGel을 만듭니다. 그러나 ABBV 주식의 진정한 미래 상승은 암 퇴치 및 면역학 약물에 달려 있습니다. 2020년에 마감된 630억 달러 규모의 계약으로 보톡스 제조업체인 Allergan으로부터 인수한 제품은 말할 것도 없습니다.
제약 산업의 다른 우량주와 마찬가지로 헤지 펀드와 민간인을 위한 또 다른 매력은 AbbVie의 배당 이력입니다. 바이오제약 회사는 S&P 500 Dividend Aristocrats의 회원입니다. ABBV는 10월 분기 배당금을 주당 $1.41로 8.5% 인상하면서 50년 연속 배당 성장을 달성했습니다.
전체 헤지펀드의 24% 이상이 ABBV를 보유하고 있으며, 1.3%가 상위 10위 안에 든다. 월스트리트가 생각하는 바에 따르면, 애널리스트들의 의견 일치는 매수이다.
약세에 대해 한 명의 저명한 투자자가 AbbVie에서 쇠퇴한 것으로 보입니다. 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이는 3분기 연속 ABBV 지분을 29% 삭감했다.
다우존스 산업평균지수의 또 다른 멤버이자 거대 제약회사인 Merck (MRK, $73.34) 큰 시장 가치와 관련 유동성은 물론 우량한 명성과 실적을 보유하고 있어 대형 기관 투자가에게 확실한 섹터 선택이 될 것입니다.
그리고 스마트 머니의 또 다른 장점으로 일부 분석가들은 MRK가 너무 오랫동안 시장 실적을 하회하여 무시하기에는 너무 저렴하다고 말합니다.
실제로 제약회사의 주가는 연초 대비 6% 이상 하락했다. 이는 S&P 500에 거의 30% 포인트 뒤처져 있습니다. 주가 하락으로 인해 MRK는 분석가의 2022년 EPS 추정치의 10.1배에 거래되고 있습니다. Refinitiv Stock Reports Plus에 따르면 이는 5년 평균인 14.9배의 선행 수익보다 훨씬 낮은 수치입니다. 또한 MRK는 S&P 500보다 50% 이상 할인된 가격에 거래되며 이는 예상 수익의 21배도 되지 않습니다.
Merck의 우울한 밸류에이션은 강력한 펀더멘털과 일치하지 않는다고 황소는 말합니다.
Argus Research 분석가 David Toung(구매)은 "Merck는 3분기에 종양학 및 항바이러스 약물의 강력한 판매를 창출했으며 COVID-19에 대한 중요한 무기가 될 수 있는 Molnupiravir에 새로운 성장 동력을 추가했습니다. "우리는 또한 Merck의 심혈관 포트폴리오를 강화할 Acceleron Pharma의 [11월 115억 달러] 인수를 좋아합니다."
모든 헤지 펀드의 24% 이상이 MRK 주식을 소유하고 있으며, 분석가들은 이 주식을 매수를 추천합니다.
프록터 앤 갬블 (PG, $149.88) 필수 소비재 부문에 대한 노출을 찾는 대규모 자본 풀의 필수 주식입니다. 엄청난 시가 총액과 유동성을 갖춘 이 다우 주식은 특히 낮은 변동성을 지닌 방어적인 이름을 선택하는 자연스러운 방법입니다.
결국 Charmin 화장지, Crest 치약, Tide 세탁 세제, Pampers 기저귀 및 Gillette 면도기와 같은 제품에 대한 수요는 좋을 때나 나쁠 때나 안정적으로 유지되는 경향이 있습니다. 이는 P&G가 지난 30년 동안 30대 최고의 주식 중 하나가 된 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
PG는 배당 성장 기계이기도 합니다. S&P 500 Dividend Aristocrats의 이 회원은 1890년부터 주주들에게 배당금을 지급했으며 65년 연속으로 배당금을 인상해 왔습니다. P&G의 가장 최근 인상은 2021년 4월에 분기별로 10% 인상된 주당 86.98센트였습니다.
대부분의 헤지펀드 선호도에서 일반적으로 볼 수 있는 높은 확신은 아니지만 Street의 합의 권장 사항은 Buy입니다.
그럼에도 불구하고 Jefferies의 분석가인 Kevin Grundy(매수)는 P&G가 "지속 가능하도록 만들어졌으며" "핵심 보유로 남아 있다"고 말하면서 자신을 스트릿의 강세장 중 하나로 생각합니다. 그는 또한 회사의 국제적 노출을 좋아하며 "신흥 시장이 향후 5년 동안 매출 및 이익 성장의 최소 50%를 주도할 것"이라고 믿습니다.
엔비디아 (NVDA, $306.93)는 P&G만큼 오래 지속되지는 않았지만 지난 30년 동안 최고의 주식 중 하나였습니다.
그러나 이 경우 헤지 펀드(및 많은 다른 투자자)는 NVDA를 큰 성장 전망을 위해 최고의 우량주로 선정합니다.
그렇게 많은 새로운 기술과 응용 프로그램에 그렇게 많은 노출을 제공하는 기술 회사는 거의 없습니다. NVDA의 고성능 그래픽 처리 장치(GPU)는 PC와 비디오 게임 콘솔에서 인공 지능(AI), 데이터 서버, 슈퍼컴퓨터, 모바일 칩 및 암호화폐 채굴에 이르기까지 모든 것을 구동합니다.
NVDA가 기술의 많은 영역에 다각적으로 노출되어 있는 것처럼 강세를 보이는 만큼, 단기 및 중기 사례는 대부분 클라우드 기반 서비스를 지원하는 서버에서의 기회에 달려 있습니다. 이처럼 풍부한 촉매제를 통해 Street는 가치 평가가 다소 늘어날 수 있더라도 높은 확신을 가지고 매수에 대한 합의된 권장 사항을 공유합니다.
예를 들어 CFRA Research의 애널리스트 Angelo Zino는 Buy의 주가를 평가하면서 주가가 "비싸게 보이지만" Nvidia의 "세속적 기회와 해결 가능한 시장"의 빠른 성장 속도가 그 프리미엄을 정당화한다고 지적합니다.
한편, 헤지 펀드는 거의 25%가 NVDA 주식을 소유하고 있어 동등하게 강세를 보이고 있습니다. 그 중 거의 4%가 NVDA를 상위 10개 보유 기업으로 간주합니다.
건강 보험 부문에서 큰 투자를 하려는 대규모 기관 투자자는 Dow 구성 요소 UnitedHealth Group의 중력을 피할 수 없습니다. (UNH, $449.32). 4,230억 달러 이상의 시장 가치와 3,150억 달러의 2022년 매출 추정치를 가진 이 우량 주식은 큰 차이로 가장 큰 상장 건강 보험 회사입니다.
헤지 펀드와 분석가는 모두 여러 면에서 회사를 칭찬하며 종종 약국 혜택 관리자 부문인 Optum의 기여를 꼽습니다.
Oppenheimer의 분석가인 Michael Wiederhorn(Outperform)은 "UNH는 다각화, 강력한 실적, 엘리트 경영진 및 특정 고성장 비즈니스에 대한 노출 덕분에 좋은 위치에 있다고 생각합니다."라고 말합니다.
분석가는 Optum이 UNH의 핵심 관리 의료 운영에 대한 "좋은 보완책"이며 계속해서 수익의 많은 부분을 차지한다고 덧붙입니다. 또한, UNH의 수직적 통합 전략은 "의료 환경의 여러 영역에서 회사의 경쟁력을 강화합니다"라고 Wiederhorn은 말합니다.
Oppenheimer는 거리에서 많은 회사를 보유하고 있으며 UNH가 높은 확신을 가지고 Buy에 대한 합의를 권장합니다. 실제로, S&P Global Market Intelligence의 점수 시스템은 UNH를 Strong Buy 등급의 정점에 놓았습니다.
WhaleWisdom에 따르면 헤지 펀드는 말할 필요도 없이 매수했습니다. 그 중 4분의 1 이상(총 433개)이 UNH를 소유하고 있습니다. 전체 헤지 펀드의 거의 2.7%가 UnitedHealth를 상위 10개 보유 종목 중 하나로 간주합니다.
제약 대기업 화이자 (PFE, $54.27)는 2020년 다우에서 제외되었지만 여전히 대규모 기관 투자자들이 선호하는 우량주 중 하나입니다. 결국, 이는 유동성이 풍부하고 시장 가치가 커서 의료 부문에 막대한 영향력을 미치는 고전적인 방어 배당주입니다.
화이자의 COVID-19 백신에 대한 상업적 잠재력에 대한 열정으로 인해 8월 중순에 사상 최고치에 도달할 때까지 주가는 2021년 대부분의 기간 동안 더 넓은 시장에 뒤처져 있었습니다. 랠리는 그 후 몇 달 동안 사라졌지만 PFE의 11월 효과적인 경구용 코로나 치료제 발표로 주가는 기록적인 수준까지 치솟았습니다.
화이자의 주가는 현재 현재까지 무려 47%나 상승하여 다우존스를 30% 이상 앞질렀고 일부 분석가들은 평가에서 제외되었습니다. Street의 컨센서스 권장 사항은 6개월 넘게 보류 상태에 있었습니다.
그러나 헤지 펀드는 그 기간 동안 점점 더 강세를 보였습니다. WhaleWisdom에 따르면 PFE 주식을 소유한 총 헤지 펀드 수는 3분기에 1.6% 증가했습니다. 한편, 상위 10개 종목 중 PFE를 포함하는 헤지펀드의 수는 9월 30일까지 3개월 동안 27% 급증했습니다.
결론? 모든 헤지 펀드의 4분의 1 이상인 433개가 2분기 말의 426개에서 증가한 제약 대기업의 지분을 소유하고 있습니다.
디지털 모바일 결제와 금융기술주가 요즘 핫하다. 충분한 시장 가치, 비교할 수 없는 브랜드 인지도 및 광범위한 도달 범위로 인해 헤지 펀드가 PayPal에 쏟아지는 것은 당연합니다. (PYPL, $183.93) 이러한 추세의 일부입니다.
모바일 결제 거래의 폭발적인 성장은 PayPal 부문의 모든 회사에 세속적인 순풍입니다. 그러나 PYPL의 Venmo 자산 수익화와 Xoom 비즈니스의 점진적인 수익 성장은 모든 규모의 분석가, 헤지 펀드 및 투자자에게 불리한 사례를 추가할 뿐입니다.
Raymond James의 애널리스트인 John Davis(Outperform)의 말에 따르면 3분기 실적이 "부실한" 것이 사실이지만 그와 Street 모두 PYPL 주식의 장기적 사례에서 확고한 입장을 유지하고 있습니다.
Davis는 고객에게 보내는 메모에서 "간단히 말하면 PayPal은 약 20%의 CAGR(연간 복합 성장률)을 이끌어낼 전자 상거래로의 세속적 전환으로 인해 계속 혜택을 받아야 합니다"라고 적습니다.
그 견해는 거리에 대한 다수의 의견을 비웃습니다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 분석가들은 PYPL이 향후 3~5년 동안 연평균 19.4%의 EPS 성장률을 보일 것으로 예측합니다. 주식에 대한 공감대 추천은 매수입니다.
그리고 헤지펀드가 바로 거기에 있습니다. WhaleWisdom에 따르면 전체 헤지 펀드의 거의 27%가 PYPL 포지션을 보유하고 있으며, 그 중 4.1%가 상위 10개 보유 종목으로 보유하고 있습니다.
거대한 미디어 및 엔터테인먼트 대기업이자 Dow Jones Industrial Average의 구성 요소인 Walt Disney (DIS, $146.22) 헤지펀드가 성장하는 경제 부문에 큰 돈을 걸 수 있는 자연스러운 방법입니다.
또한 전통적으로 강력한 관리에 베팅했습니다. 빠르게 변화하는 미디어 및 엔터테인먼트 환경에 대한 Disney의 적응력은 디즈니가 지난 30년 동안 30대 최고의 주식 중 하나가 되는 데 도움이 되었습니다.
투자자들은 최근의 주가 성과에 확실히 실망하고 있지만 - 디즈니 주식은 전염병으로 타격을 받아 연초 대비 거의 20% 하락했습니다. - 헤지 펀드와 분석가 모두 현재 수준에서 거래를 보고 있습니다.
더 나은 시간을 예상하여 Street의 합의 권장 사항은 Buy입니다. 실제로 애널리스트들은 평균 목표 가격이 $196.87인 경우 DIS 주식에 향후 12개월 정도 동안 약 35%의 내재 상승 여력을 제공합니다.
Argus Research의 Joseph Bonner 애널리스트는 "시장이 디즈니의 4분기 회계연도 결과에 실망했을지 모르지만, 디즈니는 테마파크와 소비자 직접 거래(direct-to-consumer) 사업의 강점으로 놀라운 전염병 최저점에서 계속 반등했다"고 밝혔습니다. ). "우리는 이 모멘텀이 계속될 것으로 예상하지만, 디즈니는 여전히 불확실한 팬데믹 과정으로 인한 위험에 직면해 있습니다."
DIS도 여전히 헤지펀드가 가장 좋아하는 우량주 중 하나이며, 그 중 27.6%가 소유권을 주장하고 있습니다. 전체 헤지 펀드의 거의 2.5%가 디즈니 주식을 상위 10위 안에 들고 있습니다.
* Disney는 COVID-19 위기에 대응하여 2020년 5월에 배당금을 중단했습니다.
It seems like everyone loves Mastercard (MA, $322.11).
The global payments processor is a favorite of hedge funds and analysts, and no less an eminence than Warren Buffett is a bull too. True, Berkshire Hathaway pared its stake by 6% in the third quarter, but the holding company still owns 4.3 million shares in Mastercard – a position initiated by lieutenant portfolio managers Todd Combs and Ted Weschler. (Buffett has said he wishes he himself had pulled the trigger sooner.)
Hedge funds and other Mastercard believers are high on the name thanks to both company-specific strengths and the relentless global adoption of digital transactions.
Although COVID-19 remains a threat to cross-border travel and other transactions segments, Mastercard remains CFRA Research analyst David Holt's (Buy) "top pick across the mega-cap (greater than $200 billion in market value) payment names." The analyst singles out Mastercard's "ability to establish a path to recovery in cross-border travel quicker than its network counterpart" Visa (V).
The Street gives MA a consensus recommendation of Buy, with high conviction, and hedge funds stand by the name too. Almost 28% of them, or 481, have MA in their portfolios. More than 3.8% of all hedge funds count MA as a top 10 holding.
As they say, "If you can't beat them, join them."
Berkshire Hathaway's (BRK.B, $277.43) appeal to the hedge fund crowd is obvious. Warren Buffett's record going up against the broader market over long periods of time is second to none. As a result, Berkshire Hathaway stock is one of the greatest creators of shareholder wealth of the past 30 years.
So what could make a hedge fund manager's life easier than essentially offloading some of his or her work to Uncle Warren?
Under the direction of Buffett and partner Charlie Munger, Berkshire Hathaway created $504.1 billion in wealth from January 1990 to December 2020. That works out to an annualized return of nearly 12%, according to Hendrik Bessembinder, a finance professor at the W.P. Carey School of Business at Arizona State University.
The S&P 500 generated an annualized return of just 8% over the same span.
Going back even farther, Argus Research (Hold) notes that since 1965, Berkshire Hathaway's stock returns more than doubled those of the S&P 500, delivering compound annual growth of 20%, vs.10.2% for the index.
Only three analysts tracked by S&P Global Market Intelligence cover the B Class shares. For what it's worth, their consensus recommendation comes to Buy. The four analysts covering the A Class shares also rate them at Buy.
Nearly 28% of all hedge funds, or 482, own the B Class shares. More than 5.6% count them as a top 10 holding.
Whether we're talking hedge funds, mutual funds or other large piles of equity capital, Johnson &Johnson (JNJ, $159.38) is among the must-have blue-chip stocks for any large-cap healthcare portfolio.
Among the arguments in favor of Johnson &Johnson are its diversification, although that's about to change. The multifaceted firm is set to split off its consumer health business – the one that makes Tylenol, Listerine and Band Aid – from its pharmaceuticals and medical devices divisions. The breakup is meant to free the faster-growth, higher-margin parts of J&J from the drag of its more mature, less profitable operations.
Hedge funds may be forgiven if some of them question the wisdom of the move. After all, JNJ became one of the top 10 best stocks of the past 30 years as a three-headed giant.
Analysts remain bullish on the name, however, giving it a consensus recommendation of Buy. And hedge funds were certainly fans as of the end of Q3, with almost 28% of them reporting an investment in the Dow stock. Almost 3.4% of all hedge funds counted JNJ as a top 10 position.
Many of those funds no doubt appreciate the company's commitment to delivering income to investors. This S&P 500 Dividend Aristocrat has increased its payout annually for 59 years.
As the nation's largest bank by assets – and a component of the Dow Jones Industrial Average – JPMorgan Chase (JPM, $158.29) exerts an almost irresistible pull on large institutional investors such as hedge funds.
Just have a look at the stats. As of Sept. 30, more than 29% of all hedge funds, or 503 in total, owned shares in JPM. More than 5% of all hedge funds had the stock as a top 10 holding.
Buffett's Berkshire Hathaway reduced its stake in Visa by 4% in the third quarter, but the holding company still owns 9.6 billion shares.
The Street likes JPM too. The blue-chip money center bank gets a consensus recommendation of Buy, according to S&P Global Market Intelligence. The firm's strength across multiple business lines and an improving economic backdrop make it a standout in its sector, analysts say.
"We continue to like JPM among the large banks given its better lending growth profile, strong credit card franchise and expected market share gains across its capital markets businesses," writes Argus Research analyst Stephen Biggar (Buy). "The backdrop for equity underwriting and financial advisory remains quite healthy, while lending revenues should improve as the economic recovery continues and government stimulus measures roll off."
The Street forecasts JPM to generate average annual EPS growth of 15.6% over the next three to five years, and yet shares trade at just 13.2 times analysts' 2022 EPS estimate. That valuation – which Argus' Biggar sees as "undervaluing the franchise" – also helps explain JPM's appeal to hedge funds.
Few blue-chip stocks get higher marks from analysts, hedge funds and even Warren Buffett than Visa (V, $196.32). That's because the world's largest payments network has unique advantages in a world that's ditching cash in favor of digital transactions.
"We are highly attracted to Visa's powerful brand, vast global acceptance network and strong business model," writes Oppenheimer analyst Dominick Gabriele (Outperform). "The company is well positioned to benefit from the long-term secular shift from paper currency (cash/check) to plastic (electronic payments), consumer spending growth and increased globalization."
Visa's privileged position in the payments revolution helps explain why nearly 30% of all hedge funds maintain stakes in the firm – and why more than 4.9% of all hedge funds have Visa as a top 10 holding.
As for the Street, analysts expect the company to generate average annual EPS growth of almost 17% over the next three to five years. Their average price target, at $274.07, gives Visa stock implied upside of roughly 40% in the next 12 months or so.
No wonder analysts give Visa stock a consensus rating of Strong Buy. Incidentally, Visa is one of just three Dow stocks to earn S&P Global Market Intelligence's highest recommendation.
It's only natural that hedge funds are in love with Apple (AAPL, $161.84) given its massive market value – it reigns as the world's largest publicly traded company – its standing as a member of the Dow and its position as a cornerstone of the tech sector.
"I don't think of Apple as a stock," Warren Buffett has said about Apple. "I think of it as our third business."
As noted above, Apple is Berkshire Hathaway's top stock holding, accounting for nearly 43% of its total portfolio value. Hedge funds are big boosters, too. Fully 35% of all hedge funds own AAPL, and almost 18% have it as a top 10 holding.
Even as Apple's gadgets get all the glory – like the newly released iPhone 13 – backers like Buffett praise the company's ecosystem of products and services, which inspire fantastic brand loyalty.
Hedge funds no doubt also appreciate the way Apple lavishes cash on shareholders. Apple has returned more than 100% of its free cash flow to investors in each of the past four fiscal years, primarily through share repurchases. For good measure, Apple also hiked its dividend by 7.3% in early 2021.
Lastly, we would be remiss not to mention that Apple stock has been the greatest creator of shareholder wealth in the world over the past 30 years.
It should come as no surprise that hedge funds are big believers in Google parent Alphabet (GOOGL, $2,840.03).
Nearly 37% of all hedge funds, or 631 in total, owned GOOGL stock as of Sept. 30, according to 13F filings data compiled by WhaleWisdom. Of those hedge funds, 14.5% counted GOOGL among their top 10 holdings, up from less than 13% at the end of Q2.
The bull case on Alphabet is pretty easy to sum up. Thanks to its domination in search and other web services, Google forms a duopoly with Meta Platforms' (FB) Facebook in the relentlessly growing market for digital advertising. U.S. digital ad spending alone will soar 38% to pass $200 billion in 2020, according to eMarketer. Facebook and Google combined will roughly split 54% of that total spending between them.
"While Alphabet has often been criticized as a 'Johnny One Note' for its dependence on digital advertising, the powerful ramp-up in digital advertising as economies have reopened, combined with Google's dominant position, has certainly been a financial plus that shows little sign of weakening," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy).
The Street largely concurs with Argus' take, giving GOOGL a consensus recommendation of Strong Buy.
By the way, the past is not necessarily prologue, but it's kind of worth mentioning that GOOGL ranks as the fourth best stock in the world over the past 30 years.
A Facebook by any other name would likely smell as sweet to the hedge fund crowd, but we'll have to wait another three months to find out for sure.
The world's largest social media company changed its name to Meta Platforms (FB, $306.84) in late October – or after the third quarter's end – but as of Sept. 30, at any rate, FB was still very much a hedge fund darling.
More than 38% of all hedge funds, or 664, own FB stock, according to the latest regulatory filings. Nearly 14% of them have FB as a top 10 holding. However, both those figures declined vs. the previous quarter – by 3.1% and 9.5%, respectively – and some analysts are openly concerned about FB's big and bold pivot toward becoming an augmented reality platform.
"This represents a very large risk on a speculative multiyear venture that, if it pans out, would free Facebook from its dependence on other technology platforms — and especially from its dependence on Apple," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy). "If the metaverse technology fails or is rejected by users, the new strategy could be a monumental error."
For now, at least, Bonner and most of the Street is giving CEO Mark Zuckerberg the benefit of the doubt. Shares have a consensus recommendation of Buy, with high conviction, per S&P Global Market Intelligence.
We should also mention that FB is one the 10 best stocks of the past three decades, despite having been publicly traded only since 2012.
Amazon.com (AMZN, $3,389.79), with its massive market value and dominance in e-commerce, routinely ranks among hedge funds' favorite blue-chip stocks.
Indeed, more than 39% of all hedge funds own AMZN, and nearly 19% have it as a top-10 holding. Even Warren Buffett is in on the act. Berkshire Hathaway has been an Amazon shareholder since 2019.
And everyone has enjoyed outsized gains over the short, medium and long term. Get this:AMZN's total return has beaten the broader market by 3.7, 17.8, 16.9 and 24 percentage points, respectively, over the trailing three-, five-, 10- and 15-year year periods. It's also the third best stock of the past 30 years.
The Street's consensus recommendation stands at Strong Buy, with very high conviction. Indeed, of the 50 analysts issuing opinions on AMZN, 36 rate it at Strong Buy.
Here's Stifel analyst Scott Devitt (Buy) summing up at least part of the bull case on AMZN shares:
"As the leader in two large and rapidly growing sectors (e-commerce &cloud), with an emerging high-margin marketing business, Amazon remains well positioned in a recovery scenario given cloud services, marketing services and certain e-commerce categories/geographies are still in the early phases of development."
It's fair to assume that hedge funds are also impressed by this already massive company's ability to defy the law of large numbers. Consider that Amazon has a market value of $1.72 trillion. Analysts forecast revenue and net income to hit $554 billion and $27.4 billion, respectively, in 2022. And somehow AMZN is still expected to deliver average annual EPS growth of nearly 27% over the next three to five years.
Microsoft (MSFT, $323.01) might be second only to Apple when it comes to market value, but it beats the iPhone maker handily when it comes to hedge funds' ardor.
Indeed, among blue-chip stocks, there is none more popular with hedge funds. Nearly 43% of all hedge funds, or 740 in total, own shares in this juggernaut of the Dow Jones Industrial Average. Almost 24% of all hedge funds count MSFT among their top 10 holdings.
Even more impressive, the long-time hedge-fund favorite only became even more popular during the third quarter. The number of hedge funds reporting stakes in the firm shares rose 3.2% compared with Q2. The number of hedge funds with MSFT as a top 10 holding increased 7%.
What gives MSFT the edge over Apple when it comes to hedge funds' interest is its overwhelming success in cloud services with products such as Azure and Office 365. Analysts say companies' digital transformation to cloud services represents a $1 trillion total addressable market – a market MSFT is especially well positioned to exploit.
"Microsoft remains our favorite large cap-cloud play as the Street further appreciates the cloud transformation story," writes Wedbush analyst Daniel Ives (Outperform). "With workforces expected to have a heavy remote focus, we believe the cloud shift is just beginning to take its next stage of growth globally. This disproportionally benefits Microsoft."
With a consensus recommendation of Strong Buy, MSFT is Wall Street's highest rated Dow stock, according to S&P Global Market Intelligence's ratings system. Microsoft also happens to be the second-best stock of the past 30 years, having created $1.91 trillion in wealth between 1990 and 2020.