대규모 기술 회사가 강세장에서 많은 부분을 주도했다는 것은 비밀이 아닙니다. 지금쯤이면 모든 투자자는 FANG이 Facebook, Amazon.com, Netflix 및 Google을 의미한다는 것을 알고 있습니다(Google은 현재 Alphabet이지만). 강세장이 시작된 2009년부터 2018년까지 대기업 Standard &Poor's 500-주식 지수의 기술주는 소형 S&P SmallCap 600의 기술주를 연평균 0.5%포인트 앞섰습니다. 2019년에 Big Tech는 50.3%의 수익을 올리며 큰 성공을 거두고 소규모 기술 회사의 39.6%와 비교됩니다.
그러나 시장 조사 기관인 Leuthold Group의 수석 투자 전략가인 Jim Paulsen은 소규모 기술 회사들이 그 격차를 좁힐 수 있다고 말했습니다. "미니 FANG"(그가 좋아하는 이름)은 현재 역사적으로 작은 감자튀김이 프리미엄을 차지했을 때 대기업 기술 이름과 거의 동일한 가치에서 거래되고 있습니다. 그리고 분석가들은 향후 3~5년 동안 소규모 기술 주식의 이익이 큰 기술 이익의 2배로 증가할 것으로 추정합니다.
작은 주식은 큰 주식보다 변동성이 더 큰 경향이 있지만 작은 기술 회사는 기술 거대 기업과 관련된 일부 위험을 대체로 피할 것입니다. "이러한 회사는 개인 정보 보호 또는 독점 금지 문제에 대해 규제 기관의 십자선에 있지 않습니다."라고 그는 말합니다. Paulsen은 기술 주식에 할당한 금액의 최대 50%를 더 작은 이름으로 전환할 것을 권장합니다.
다음은 6가지 방법입니다.
가격, 반품 및 기타 데이터는 12월 31일까지입니다. 연간 수익 수치는 2019년 분석가 추정치를 기반으로 합니다. 출처:Morningstar Inc., Zacks.
광범위한 노출을 위해 Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF를 고려하십시오. . 이 펀드는 평균 시가총액(주가 곱하기 발행주식수)으로 가중된 80개 주식의 포트폴리오에 투자하며 평균 주식은 19억 달러입니다. 상위 보유 기업으로는 네트워크 테스트 장비 제조업체인 Viavi Solutions, 에너지 자원 관리 회사인 Itron, 주로 반도체 산업에 재료와 서비스를 제공하는 Brooks Automation이 있습니다.
뮤추얼 펀드 투자자는 자신의 방향으로 크게 기울어지는 펀드에 투자할 수 있지만 소형 기술 주식에 대한 순수한 플레이를 찾지 못할 것입니다. 기술 부문 펀드 중 USAA 과학 기술 펀드 대형주 자산의 44%만 보유하고 있어 대기업에 대한 노출이 상대적으로 제한적입니다. 파인트 크기 회사에 대한 펀드의 25% 할당은 부족해 보일 수 있지만 피어 펀드의 6% 보유와 비교할 때 소규모 기업에 대한 큰 배팅입니다. 펀드 관리는 Victory Capital(자산의 약 3분의 2를 관리)과 Wellington Capital Management의 팀으로 나뉩니다. Victory 팀은 틈새 비즈니스 및 우수한 관리 팀이 있는 주식을 찾기 전에 지속 가능한 수익 성장, 높은 자본 수익률 및 개선된 이윤을 가진 주식을 선별합니다. Wellington의 팀은 시장을 선도하는 혁신을 통해 빠르게 성장하는 고품질 기업을 찾기 위해 전 세계를 샅샅이 뒤집니다.
현재 기술 이름이 지배적이며 그 다음이 의료 회사입니다. 자산의 17%가 외국 기업에 있습니다. 주요 소형 기술 보유 기업에는 통신 소프트웨어 회사인 RingCentral과 반도체 제조업체인 Macom Technology Solutions가 포함됩니다. 이 펀드는 지난 10년 중 7년 동안 평균 펀드를 능가했습니다. 연간 수익률은 16.6%로 평균 기술 펀드보다 1.4% 포인트 높습니다. 그 기간 동안 USAA Science &Tech는 경쟁 펀드보다 변동성이 평균 11% 낮았습니다.
이 펀드의 실적은 그리 길지 않지만, 2013년 11월 데뷔 이후 Small Cap Growth는 연환산 11.5%, S&P SmallCap 600보다 1.7%, 소형 뮤추얼 펀드의 93%보다 높은 수익률을 기록했습니다.
기술 분야에서 가장 빠르게 성장하는 추세 중 하나를 활용하려는 위험에 대한 내성이 높은 투자자는 인터넷, 즉 속담 클라우드를 통해 제품과 서비스를 제공하는 회사의 주식을 고려할 수 있습니다. 기술 연구 기관인 Gartner는 전 세계 연간 클라우드 매출이 2019년 2,280억 달러에서 2022년 3,550억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 가장 유망한 차세대 클라우드 기업 중에는 소위 SaaS(Software-as-a-Service) 기업이 있습니다.
이 회사들은 갱신 가능한 라이선스 비용으로 소프트웨어를 통해 서비스를 제공하는 기존 모델을 개선했습니다. 대신 고객은 클라우드의 소프트웨어에 액세스하기 위해 구독료를 지불합니다. 이러한 모델은 고객 수요의 변동이 적은 안정적이고 예측 가능한 수익 흐름을 생성하여 경영진이 비즈니스 확장에 효율적으로 투자할 수 있도록 해주기 때문에 매력적입니다. 고객은 일반적으로 장기 계약에 서명하고 소프트웨어를 비즈니스에 완전히 통합하기 때문에 계속 유지하는 경향이 있습니다.
Salesforce.com 및 Workday와 같은 회사가 잘 알려진 이름이 되었지만 클라우드에서 비즈니스를 수행하는 것으로의 전환은 아직 초기 단계입니다. 아래의 빠르게 성장하는 3개의 소규모 회사는 클라우드와 함께 성장할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이러한 신생 기업은 지금까지 일관된 수익성 기록이 없기 때문에 보다 투기적인 보유에 익숙한 장기 투자자에게 가장 적합합니다. 그러나 모두 엄청난 수익 성장의 기록을 가지고 있으며 향후 몇 년 동안 시장을 능가하는 수익을 제공할 가능성이 있습니다.
주가는 매출 성장 둔화에 대한 투자자의 우려로 인해 2018년 9월 고점 아래에 있습니다. 그러나 둔화는 적어도 부분적으로는 의도된 것이라고 Wu는 말합니다. BlackLine은 대규모 확장을 목표로 하기보다 지난 2년 동안 고객이 소프트웨어를 구현하도록 지원하는 회사 팀을 구축하는 데 시간을 보냈습니다. 개편된 팀을 통해 Wu는 2020년에 매출 성장이 회복될 것으로 기대하고 있습니다.
일반적으로 인정되는 회계 원칙에 따라 측정되는 BlackLine은 말할 것도 없고 회사 자체(비GAAP) 회계에 따르면 이익이 빈약합니다. 이는 두 가지 기준 모두에서 주식을 비싸게 만듭니다. 그러나 투자 회사인 William Blair의 애널리스트에 따르면 BlackLine은 2020년 예상 매출의 7.7배인 기업 가치(일반적으로 회사를 완전히 사는 데 드는 비용으로 생각함)에서 거래됩니다. 이는 9.6의 중간 배수로 거래되는 경쟁 기업에 대한 할인이라고 그들은 말합니다. 그리고 BlackLine이 경쟁사보다 더 빠른 속도로 매출을 늘리고 이익 마진을 확장할 수 있는 잠재력을 감안할 때 이 주식은 "매수"(우수) 등급을 받을 자격이 있다고 말합니다.
전화로 비즈니스에 연락하든 온라인 채팅을 사용하든 이러한 상호 작용의 반대편에 있는 사람들은 소프트웨어를 사용하여 고객을 지원합니다. 파이브나인 클라우드에서 이러한 소프트웨어를 제공하는 선두업체입니다. Five9의 기술은 예를 들어 인공 지능을 사용하여 사용 가능한 풀 중에서 가장 적절한 상담원에게 고객 전화를 라우팅함으로써 고객 경험을 개선합니다.
Five9은 콜센터 상담원의 약 15%만이 클라우드로 전환한 것으로 추정하고 있으며 업계의 잠재 시장은 연간 매출 240억 달러라고 말합니다. 뮤추얼 펀드 회사인 Wasatch Global Investors의 투자 분석가인 Jagjit Sahota는 Five9이 "가까운 미래를 위해 열린 시장 운영"을 제공한다고 말합니다. "우리는 Five9이 이 시장의 지배자가 될 것이라고 생각합니다."
Five9은 엄청난 속도로 성장하여 2013년부터 2018년까지 매출을 연간 25% 증가시키면서 수익성을 꾸준히 개선했습니다. 회사의 수익은 아직 존재하지 않지만 2014년 Five9이 상장된 이후 연간 추세는 확고하게 올바른 방향으로 가고 있습니다. Sahota는 회사가 수익성을 계속 높이고 매출을 20대 중반의 강력한 연간 비율로 증가시켜야 한다고 믿습니다. 3~5년.
RingCentral인 경우 당신은 곧 당신의 오래된 데스크탑 전화기와 작별을 고할지도 모릅니다. 이 회사의 소프트웨어를 사용하면 직원들이 하나의 웹 기반 플랫폼을 통해 전화, 문자, 화상 회의, 인스턴트 메시지 등을 통해 통신할 수 있습니다. "시트"(기본적으로 각 최종 사용자)당 구독료를 부과하는 RingCentral은 회사가 이미 클라우드로 마이그레이션한 1천만 개 시트 중 3백만 개를 제공하는 것으로 추정합니다. 그러나 구식 모델을 제공하는 회사는 약 4억에서 5억 석을 제공합니다. RingCentral의 문제를 돕습니다. 최근에는 레거시 사무실 통신 회사인 Avaya와 회사의 독점 클라우드 소프트웨어 제공업체가 되기로 체결한 계약으로 RingCentral이 1억 명 이상의 Avaya 캐시에 액세스할 수 있습니다.
RingCentral의 주가는 10월에 거래가 발표된 이후로 회사가 예상보다 나은 3분기 실적을 게시한 데 힘입어 45% 상승했습니다(전통적인 회계 기준에 따르면 이익은 여전히 적자이지만). 제프리스의 애널리스트 사마드 사마나는 2023년까지 구독 수익이 연간 31% 성장하여 24억 달러에 이를 수 있는 거래의 영향을 월가가 과소평가하고 있다고 말했습니다. RingCentral은 Samana가 Jefferies의 "Franchise Pick" 목록에 기여한 것입니다. 회사의 애널리스트가 가장 낙관적인 매수 등급의 주식입니다.