이머징 마켓 주식은 COVID-19 전염병이 세계 경제를 망쳐 놓기 전에 좋은 성과를 거두지 못했습니다. 그리고 몇 달 간의 봉쇄와 경제 활동의 대규모 감소는 확실히 큰 도움이 되지 않았습니다.
적절한 의료 시스템이 부족하다는 점 외에도 대부분의 신흥 시장에는 최소한의 안전망이 있으며 경제의 많은 부분이 비공식적입니다. 병에 걸릴 여유도 없고 직장에 갈 여유도 없습니다.
개발 도상국은 대부분의 선진국보다 상품 가격과 무역 흐름에 더 민감합니다. 따라서 미국 및 기타 수입국의 수요 감소는 특히 이들 국가에 큰 타격을 주는 경향이 있습니다.
펀드 매니저인 Amir Hekmati는 "COVID-19 팬데믹 동안 경제적 격변을 피한 나라는 전 세계에 단 한 곳도 없지만 중동, 아시아, 라틴 아메리카의 자원 집약적인 경제가 특히 큰 타격을 입었다"고 말했습니다. 포트폴리오 컨설팅 회사 TradeFlow 및 중동 및 북아프리카 지역의 지정학적 위험 분석가입니다. "경제적 발표에 나타난 피해의 전체 범위를 이제서야 보기 시작했습니다."
신흥 시장 주식은 자본의 무덤이었습니다. 이 역시 최근의 현상이 아니다. ATAC 순환 기금(ATACX) 관리자이자 리드-래그 보고서 편집자인 Michael Gayed는 다음과 같이 말합니다. , "지난 10년 동안 단연코 가장 실망스러운 투자 이론은 미국 주식 이외의 다른 것에 베팅하는 것이었습니다. 특히 신흥 시장에 장기간 포지셔닝했습니다. 저렴한 밸류에이션은 단순히 가격 모멘텀으로 이어지지 않았습니다."
그럼에도 불구하고 이머징마켓 주식은 생명의 조짐을 보이고 있습니다. 3월 바닥에서 32% 떨어진 덕분에 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)는 52주 신고가에서 단 14% 떨어져 있습니다. 그리고 밸류에이션의 격차를 감안할 때 이러한 실행은 계속될 수 있습니다. Star Capital에 따르면 신흥 시장 주식은 13.7의 주기적 조정 가격/수익 비율(CAPE)에서 집합적으로 거래됩니다. 이에 비해 미국 시장은 CAPE 28.3에서 거래되고 선진국 시장은 전체적으로 CAPE 22.6에서 거래됩니다.
오늘 우리는 현재 상승세를 보이고 있지만 더 나아가야 할 11개의 신흥 시장 주식을 살펴볼 것입니다.
러시아는 최근 몇 년 동안 돈을 벌기 쉬운 곳이 아니었습니다. 붕괴하는 에너지 가격, 서방의 제재, 미지근한 경제 성장 사이에서 시장 상황은 그다지 이상적이지 않았습니다. VanEck Vector Russia ETF(RSX)는 2017년 수준에 머물고 있어 지난 3년 동안의 시장 랠리 전체를 사실상 놓치고 있습니다. (참고로 S&P 500은 그 기간에 약 40% 상승했습니다.)
그러나 러시아는 쇠퇴하는 석유 국가일 수 있지만 Yandex 의 고향이기도 합니다. (YNDX, $46.94), 미국 이외의 지역에서 가장 인기 있는 웹 브라우저 중 하나입니다.
Yandex는 러시아의 Google이라고 생각할 수 있습니다. 검색 엔진 외에도 이메일, GPS 매핑, 클라우드 스토리지, 음악 및 영화, 웹 분석 및 다양한 전자 상거래 솔루션을 포함한 다양한 서비스를 제공합니다.
Yandex는 현재 네덜란드에 본사를 두고 있지만 여전히 러시아 회사입니다. 경영진은 러시아어이며 러시아어 서비스 및 콘텐츠에서 거의 모든 수익을 거두고 있습니다.
Yandex는 2015년 8월 트렌치 이후 360% 이상 상승하면서 좋은 실적을 거두었습니다. 여기에는 2020년에 8%의 이익을 얻기 위해 구멍을 벗어나는 것도 포함됩니다. 그러나 주식은 여전히 2013년 말보다 약간 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 미국에서 그 수준에서 소유할 가치가 있는 기술 주식을 찾는 데 행운을 빕니다!
Yandex가 러시아의 Google이라면 JD.com (JD, $59.09)는 중국의 Amazon.com(AMZN)이거나 이에 가장 가까운 회사 중 하나입니다.
JD.com은 연간 3억 8,700만 명의 활성 사용자를 보유하고 있으며 상자에 넣어 배달할 수 있는 거의 모든 것을 판매합니다. Amazon과 마찬가지로 JD.com은 익일 및 경우에 따라 당일 배송을 제공하는 신속한 배송의 새로운 길을 개척했습니다. 또한 Amazon과 마찬가지로 JD.com은 제3자 회사가 주문 처리 및 창고 인프라에 편승할 수 있도록 합니다.
COVID-19 대유행은 세계 경제의 많은 부분을 혼란에 빠뜨렸고 솔직히 다음에 무엇이 올지 모릅니다. 그러나 두 번째 감염이 발생하거나 바이러스가 역사책으로 서서히 사라지더라도 전자 상거래가 전통적인 벽돌과 박격포를 대체하는 일반적인 추세는 느려지지 않을 것입니다. 즉석 배달이라는 개념에 익숙해진 중국 소비자는 현지 시장으로 돌아가지 않거나 최소한 코로나 이전 수준으로 돌아오지 않을 것입니다.
JD.com은 특별히 저렴하지는 않지만 성장 기계입니다. 이 주식은 2018년 말부터 더 높이 올랐고, 지난 18개월 동안 대략 3배가 되었습니다. 속도가 느려질 기미도 보이지 않습니다.
코로나19 사태 이전부터 온라인 교육이 인기를 끌었다. 그러나 오늘날 그것은 완전히 결정적입니다. 그리고 팬데믹의 이점은 부모와 학생 모두가 새로운 기술과 일을 하는 새로운 방식에 적응하도록 강요했다는 것입니다. 따라서 COVID-19가 사라진 지 오래 되더라도 온라인 교육은 계속 혼합될 가능성이 높습니다. 대면 수업 경험을 대체할 수 없습니다. 그러나 특히 외딴 지역이나 교통 체증이 있는 지역에서 직접 만나는 것이 항상 실용적인 것은 아닙니다.
이것은 우리를 TAL Education Group으로 안내합니다. (TAL, $66.76), 중국 방과후 과외 회사. TAL은 K-12 학생들에게 상상할 수 있는 거의 모든 주제를 다루는 개인 지도와 경영 컨설팅, 재정 조언 및 전문 청중을 위한 기타 수업을 제공합니다. 이 회사는 실시간 대면 수업을 진행하지만 중요한 것은 온라인 수업도 제공한다는 점입니다.
회계 부정에 대한 혐의로 인해 2020년 대부분의 기간 동안 TAL의 주가가 하락했습니다. 회사는 내부 감사에 따르면 불량 직원이 계약을 위조하여 매출을 부풀려 왔다는 사실을 발견했다고 보고했습니다. 투자자들이 편할 정도는 아니지만, 회사 자체가 비리를 폭로하고 직원을 경찰에 넘긴 점은 주목할 만하다.
그러나 이 신흥 시장 주식은 늦게 상승하기 시작했습니다. 그리고 TAL은 여기에서 더 많은 상승을 쉽게 누릴 수 있습니다.
신흥 시장 주식 중 마지막 중국 플레이는 NetEase입니다. (NTES, $418.20).
많은 중국 기술 회사와 마찬가지로 NetEase는 서구 투자자에게 정의하기가 조금 어려울 수 있습니다. NetEase에는 다양한 비즈니스가 있지만 초점은 온라인 게임에 있습니다. 이 회사는 PC 및 모바일 게임을 개발합니다. 또한 중국에서 광고 및 전자상거래 플랫폼을 운영하고 있습니다.
NetEase의 일부 게임 프랜차이즈에는 Westward Journey 가 포함됩니다. 시리즈, 고스트 , 나이브 아웃 및 생존 규칙 . 생존의 법칙 최근 회사 수치에 따르면 2억 8천만 다운로드를 자랑합니다.
NetEase는 자체 타이틀 외에도 정기적으로 외부 콘텐츠 제작자와 협력합니다. 예를 들어 NetEase는 최근 Warner Bros. Interactive와 협력하여 새로운 반지의 제왕 을 개발했습니다. 모바일 게임.
물론 모바일 게임은 팬데믹 이전에 인기가 있었습니다. 그러나 그 인기는 집에 갇혀 다른 방법으로 친구들과 교류하기를 원하는 사람들과 함께 높아졌습니다. 인터랙티브 게임은 이러한 추세의 큰 수혜자였습니다.
NetEase 주가는 2018년 9월 이후 두 배 이상 증가했으며 2020년에는 36% 상승했습니다.
아르헨티나는 경제적으로 말하자면 역사상 가장 실망스러운 국가일 것입니다. 100년 전만 해도 미국은 세계 10대 경제대국 중 하나였으며 미국의 생존 가능한 신세계 경쟁자처럼 보였습니다. 오늘날, 그것은 부채를 9번이나 갚지 못했고 세계에서 최악의 인플레이션을 겪고 있다는 구별을 가지고 있습니다.
그러나 아르헨티나는 하나의 국가로 활동하는 데 어려움을 겪었지만 MercadoLibre에서 라틴 아메리카에서 가장 유망한 기술 회사 중 하나를 자랑합니다. (MELI, $984.54).
영어로 "자유 시장"으로 번역되는 MercadoLibre는 다른 기업이 온라인으로 상품을 판매할 수 있도록 하는 핵심 비즈니스라는 점에서 미국의 eBay(EBAY)와 가장 유사합니다. 그러나 이 회사는 온라인 결제의 지역 개척자이기도 합니다. 다시 한 번 eBay는 PayPal(PYPL)을 소유하고 있었고 자산 관리 및 대출 사업도 성장하고 있습니다.
라틴 아메리카는 전염병과 폐쇄로 큰 타격을 받았으며, 이는 MercadoLibre에 큰 도움이 되었습니다. 주가는 연초 대비 72%나 상승했으며 몇 달 동안 둔화될 기미를 보이지 않았습니다. 대유행이 라틴 아메리카에서 더 빠른 기술 채택을 강요함에 따라 MELI는 Covid 공포가 지나간 후에도 계속 성장을 즐길 가능성이 높습니다.
MercadoLibre는 아르헨티나의 유일한 글로벌 기술 회사가 아닙니다. 글로반트 SA (GLOB, $144.35)는 주로 라틴 아메리카에서 운영되는 선도적인 기술 서비스 및 컨설팅 회사이지만 미국, 영국, 인도 및 기타 여러 국가에서도 상당한 영향력을 행사하고 있습니다.
경영컨설팅이나 정보기술이 아닌 사람들에게 Globant는 설명하기가 조금 어렵습니다. 기본적으로 이 회사는 다른 국가에서 기술을 구현하고 비즈니스를 현대화하도록 지원합니다.
Globant는 현재 룩셈부르크에 본사를 두고 있지만 여전히 핵심은 아르헨티나 기업입니다. 창립자와 고위 경영진은 아르헨티나 출신이며 비즈니스는 계속해서 아르헨티나에 집중되어 있습니다.
GLOB 주식은 코로나바이러스 발병이 금융 시장에 충격을 주면서 거의 절반 가치를 잃었습니다. 그러나 주가는 5월에 팬데믹 이전 최고치를 넘어섰고 뒤돌아보지도 않았다. 주가는 지난 3년 동안 가치가 세 배로 뛰었고 여전히 모멘텀이 있는 것 같습니다. 아르헨티나의 금융 시스템이 얼마나 역기능적이든 상관없이 Globant의 고객 기반은 전 세계에 있으며 그 어느 때보다 서비스가 필요합니다.
남아프리카 공화국의 나스퍼스 (NPSNY, $179.00)는 신흥 시장 주식 중에서 진정으로 독특합니다. 대부분의 남아프리카 주식은 광업 또는 원자재를 중심으로 합니다. 글쎄, 그것은 당신이 얻을 수있는 한 Naspers의 사업에서 멀리 떨어져 있습니다. 이 회사는 1915년 신문과 잡지의 발행인으로 설립되었으며 나중에 책과 유료 TV로 사업을 확장했습니다.
회사는 여전히 미디어 사업을 운영하고 있지만 오늘날 Naspers는 본질적으로 거대한 기술 벤처 캐피털 펀드입니다. Naspers는 한때 회사의 거의 절반을 소유한 중국 Tencent Holdings(TCEHY)의 초기 투자자였습니다. 보다 최근에 Naspers는 Prosus의 지분 70%를 계속 소유하고 있지만 Naspers는 30%에 가까운 지분과 기타 기술 투자를 독립형 회사인 Prosus로 분사했습니다. 또한 Naspers는 Media24 그룹을 통해 기존 미디어 비즈니스를 관리하고 Takealot 소유권을 통해 남아프리카 최대 전자 상거래 소매업체를 운영합니다.
Naspers의 주가는 3월에 급격히 하락했지만 그 이후 손실을 거의 모두 회복했습니다. 글로벌 기술 기반을 갖춘 신흥 아프리카에 대한 플레이를 찾고 있다면 Naspers는 확실히 볼 가치가 있습니다.
상품 생산자들은 힘든 몇 년을 겪었습니다. 중국이 제조업 경제에서 서비스 및 기술 경제로 전환함에 따라 중국산 대량 수입의 역풍은 없었습니다. 그리고 물론 COVID-19 전염병이 발생하여 원자재 수요가 크게 감소했습니다.
그러나 인플레이션(일반적으로 더 높은 상품 가격을 의미함)이 연준 및 기타 중앙 은행의 공격적인 부양책으로 인해 향후 몇 년 동안 파이프라인을 따라 내려갈 수 있다고 믿는다면 몇 명의 고품질 광부를 소유하는 것은 그렇게 되지 않을 것입니다. 나쁜 생각입니다.
이것은 우리를 브라질의 Vale로 안내합니다. (VALE, $10.46), 세계 최대의 산업용 금속 광부 중 하나입니다. Vale는 철광석, 야금 및 화력탄, 기타 다양한 산업 및 귀금속을 생산 및 판매합니다.
금속 가격은 변동이 심한 것으로 악명이 높으며 금속을 채굴하는 회사의 가격도 변동성이 있습니다. Vale의 주가는 10년 전에 주당 30달러 이상이었고 오늘날에는 겨우 3분의 1 수준입니다. 그러나 세계가 개방되기 시작하고 삶이 정상에 가까워짐에 따라 철 및 기타 산업용 금속에 대한 수요가 증가할 것입니다. 그리고 인플레이션이 결국 다시 강세를 보이면 Vale은 정말 좋은 성과를 거둘 것입니다.
상품 가격 약세와는 별개로, 브라질은 지난 몇 년 동안 계속되는 정치적 스캔들로 인해 브라질에 대한 투자자들의 신뢰를 떨어뜨렸습니다. 2018년 말에 선출된 자이르 보우소나루의 친기업 정책은 적어도 잠시나마 브라질 경제에 활력을 불어넣은 것 같았습니다.
불행히도, 그것은 지속되지 않았습니다. 코로나바이러스 대유행은 위기가 닥쳤을 때 특별히 강하지 않은 상품에 대한 수요를 압도했으며 이제 브라질은 바이러스의 주요 핫스팟이 되었습니다.
그러나 어느 시점에서 시장 가격은 모든 나쁜 소식입니다. 브라질은 마침내 그 시점에 도달할 수 있습니다. 이 경우 반등을 할 수 있는 한 가지 방법은 브라질 은행 Itau Unibanco 의 주식을 이용하는 것입니다. (ITUB, $5.15).
Itau는 남미 여러 국가에 걸쳐 4,500개 이상의 지점과 46,000개 이상의 ATM을 보유하고 있으며 3개 대륙에서 사업을 운영하고 있습니다. 개인 신용 한도 및 급여 대출에서 보험 및 연금 계획에 이르기까지 모든 것을 제공합니다.
ITUB는 이 목록에서 가장 우울한 주식 중 하나로, 연초 대비 거의 44% 하락했습니다. 그러나 주가는 5월에 마침내 바닥을 쳤을 수 있습니다. 지난 한 달 동안 랠리를 펼쳤습니다.
개발 도상국임에도 불구하고 라틴 아메리카는 수년 동안 높은 모바일 보급률을 보였습니다. 고속 모바일 인터넷은 더 가난한 지역 사회에서도 이 지역의 유비쿼터스입니다. 그러나 멕시코에 기반을 둔 America Movil (AMX, $13.43) 라틴 아메리카 전역에서 가장 큰 통신 사업자 중 하나인 이 회사는 지난 10년 동안 입찰에 참여하기 위해 정말 고심했습니다.
달러 기준으로 America Movil의 미국 거래 미국 예금 영수증(ADR)은 2011년 초 이후 가치가 절반 이상 하락했습니다.
이것 중 일부는 최근 몇 년 동안 정말 어려움을 겪었던 멕시코 페소의 불안정 때문입니다. 미국과의 무역 긴장과 중도좌파 대통령(Andrés Manuel López Obrador)의 선출로 인한 멕시코 주식에 대한 전반적인 약세도 도움이 되지 않았습니다.
그러나 AMX는 코로나바이러스 발생으로 2월과 3월에 바위처럼 떨어진 후 지난 3개월 동안 대체로 높은 추세를 보였습니다. 주가가 2006년 가격으로 거래되고 있음을 고려할 때 주가가 계속해서 회복세를 보일 것으로 기대하는 것은 무리가 아닙니다.
멕시코의 필수 소비재인 Coca-Cola Femsa로 마무리하겠습니다. (KOF, $46.32). 이 회사는 멕시코와 라틴 아메리카의 기타 지역에서 코카콜라 상표가 붙은 음료의 보틀러, 생산자 및 유통업체입니다. 또한 브라질에서 하이네켄 맥주를 유통하고 있습니다.
대부분의 멕시코 주식과 마찬가지로 코카콜라 펨사(Coca-Cola Femsa)는 최근 몇 년 동안 달러 가치로 주목받기 위해 고군분투했습니다. 주가는 2013년 이후 하락세를 보였고 현재는 2009년 가격에 머물고 있습니다.
떨어지는 칼을 잡는 것은 어렵습니다. 코카콜라 펨사(Coca-Cola Femsa)와 같은 주가가 가차 없이 하락하는 추세를 보면 심리적으로 방아쇠를 당기고 매수하기가 어렵습니다. 그러나 주가는 3월 이후 안정적으로 유지되고 있으며 지난 달에는 소폭 상승하는 경향이 있습니다.
멕시코에서 회복할 수 있는 비교적 안전한 방법을 찾고 있다면 Coca-Cola Femsa가 합리적인 선택입니다. 그리고 현재 가격에서 배당금에서 매력적인 4.4%를 산출합니다.