"고장난 것이 아니라면 고치지 마세요"는 오랜 기간 동안 투자자들에게 놀라울 정도로 잘 통했던 만트라입니다. 결국, 우리는 길고 강력한 강세장과 붐비는 경제와 함께 2020년으로 향했습니다. 그러다가 일이 꼬였습니다. COVID-19는 많은 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 더 심각하고 빠르게 진행되었습니다. 주식은 폭락했고 시장 피해는 채권에도 미쳤습니다.
늦여름이 되자 시장은 완전히 회복되었지만 많은 투자자들에게 상처는 남아 있었습니다. 그리고 다시 주식이 흔들리기 시작했다. 2020년의 혼란은 안일한 투자자가 취약한 투자자라는 경종을 울리는 역할을 했습니다. 결국, 특히 주식에 대한 불확실성은 여전히 많습니다. 봄 이후 거의 직선 궤도에 오른 후 더 많은 일시 중지가 있을 수 있습니다. 일부 시장 관찰자들은 대부분의 어려운 작업을 수행한 소수의 기술주의 취약성에 대해 우려합니다. 다른 전문가들은 시장이 우려할 만한 투기적 성격을 띠고 있다고 경고합니다. 물론 코로나바이러스는 계속해서 피해를 주고 있습니다.
이를 염두에 두고 우리는 이 격동의 시장에서 투자자들이 씨름해 온 몇 가지 포트폴리오 문제를 살펴보았습니다. 아래 포트폴리오 문제 중 하나가 있다면 지금이 문제를 해결할 때입니다. 가격, 반품 및 기타 데이터는 달리 명시되지 않는 한 9월 11일 기준입니다.
많은 투자자들은 포트폴리오가 20% 이상 하락할 수 있다고 말합니다. 그러나 2월과 3월처럼 현실이 되면 일부 사람들은 생각했던 위험 감수성이 없다는 것을 깨닫습니다. 시장의 하락은 날카롭고 충격적이었습니다. S&P 500은 2월 19일부터 3월 23일까지 거의 35%나 하락했습니다.
쇠퇴의 속도는 비정상적이었고, 반등의 속도도 마찬가지였다. 그러나 S&P Dow Jones Indices에 따르면 1929년 이후 14번의 약세장이 있었습니다. 이는 시장 고점에서 최소 20%의 손실로 정의되며 평균 하락은 39.4%입니다. 지능형 자산 할당기(The Intelligent Asset Allocator)라는 책을 저술한 신경과 전문의 윌리엄 번스타인(William Bernstein)은 "우리는 위험을 감내하는 능력에 대해 지나치게 자신합니다."라고 말했습니다. "'일시적인 한 주식이 40% 또는 50% 하락하는 것은 견딜 수 있다'고 스스로에게 말하는 것과 실제로 일어나고 있는 일을 참는 것은 또 다른 문제입니다."
뉴저지 주 프린스턴 정션의 공인 재무설계사 Ajay Kaisth에게는 정확한 시기에 두려움에 굴복한 고객이 있었습니다. 74세의 그는 비교적 보수적인 포트폴리오(채권 70%, 주식 30%)와 2년치 생활비로 구성된 별도의 비상 계좌로 봄 침체기에 들어섰다. 그러나 4주 동안 시장이 하락하는 것을 지켜본 후, 그녀는 시장이 바닥을 친 날인 3월 23일에 733,800달러의 주식과 채권을 모두 매각할 것을 주장했습니다.
Kaisth의 고객은 위험 수용 능력과 위험 허용 범위의 차이를 보여줍니다. 그녀는 위험을 감수하고 보수적인 포트폴리오의 손실을 흡수하며 시장 반등을 기다릴 수 있는 능력이 있었습니다. 그러나 그녀는 심리적인 용기가 부족했습니다.
위험 용량은 시간 범위와 정확히 지불해야 하는 비용의 산물입니다. 아직 대학을 졸업할 자녀가 있습니까? 자녀가 고등학생일 때 변동성이 심한 시장으로 인해 4년치 등록금이 깎이도록 내버려 둘 수는 없습니다. 몇 년 후 은퇴할 준비가 되셨습니까? 포트폴리오가 원하는 황금기 소득을 제공할 만큼 충분히 크다면 손실을 만회할 시간이 거의 없이 원금에 타격을 입으면 예상보다 더 오래 일할 수 있습니다.
당신의 목표가 편안하게 보장되더라도, 당신은 약세장의 날카로운 발톱을 더 강렬하게 느끼는 종류의 투자자일 수 있습니다. 이 경우 CFP Brian Behl의 고객인 Wisconsin 부부의 라인을 따라 포트폴리오의 위험을 제거해야 할 수도 있습니다. 50대 초반의 이 부부는 정부에서 일하기 때문에 공공 부문 연금과 사회 보장 제도로 퇴직금을 충당할 수 있기를 기대합니다. 최근까지 70%는 주식에, 30%는 채권에 투자하기 전까지 $400,000의 투자 포트폴리오가 추가되었습니다.
Behl은 "그들은 재정을 추적하는 사람들입니다. 하지만 그들이 얼마나 다운되었는지 알고 싶지 않기 때문에 자신의 계정을 더 이상 보지 않았다고 말했습니다."라고 Behl은 말합니다. 7월에 부부는 포트폴리오의 주식 비중을 70%에서 50%로 축소하기로 결정했습니다. 채권 포트폴리오에서 Behl은 금리가 다시 상승할 경우 급격한 가격 변동을 볼 가능성이 적은 단기 채권을 선택했습니다. 우리가 좋아하는 펀드는 Vanguard Short-term Bond ETF입니다. (기호 BSV, $83), 투자 등급 정부, 회사 및 국제 채권 또는 이에 상응하는 뮤추얼 펀드인 VBIRX를 보유하는 상장지수펀드.
다른 위험 제거 움직임에는 방탄 대차 대조표가 있는 고품질의 배당금 지급 주식에 초점을 맞추거나 의료, 필수 소비재 및 유틸리티를 포함한 소위 방어 부문으로 기울이고 산업, 재료, 에너지에서 멀어지는 것이 포함될 수 있습니다. 비필수적인 소비재 또는 서비스를 제공하는 기업 및 회사.
당신이 생각하는 변덕스러운 “Mr. 마켓'이 이어집니다. 시간이 지남에 따라 매수 후 보유 방식을 이기기 어렵습니다. JP Morgan Asset Management에 따르면 1950년으로 거슬러 올라가는 한 해 동안 전체 주식 포트폴리오의 최악의 수익률은 39%(2008년)의 손실이었습니다. 최악의 5년 수익률은 연환산 3%의 손실이었습니다. 최악의 20년 수익률은 연간 6%의 수익이었습니다.
시장 타이밍의 위험성을 더 자세히 설명하기 위해 BofA Securities의 전략가들은 1930년대까지 거슬러 올라가는 S&P 500의 성과를 살펴보았습니다. 그 이후로 10년에 가장 높은 수익률을 내는 10일에 앉아 있는 장수 투자자는 올해 8월 말까지 17%의 수익을 거두지 못했을 것입니다. 이에 비해 시장에 머물렀던 사람의 수익률은 16,000%가 넘습니다.
메릴랜드주 타우슨에 있는 CFP인 Jeffrey Bernfeld는 2월에 시장에서 놀라운 실적을 거둔 고객을 보유하고 있습니다. 남편은 해외 판매업에서 일하고 있으며, 코로나바이러스가 대부분의 미국인들이 인식하는 것보다 훨씬 더 나쁘다고 경고하는 미국 이외의 비즈니스 연락처가 있었습니다. 그래서 2월에 부부는 거의 100만 달러에 달하는 은퇴 계좌에 있는 모든 주식과 채권을 매각했습니다. "그들이 매진되었을 때 나는 당연히 회의적이었습니다."라고 그는 말합니다. "3월이 되자 '맙소사, 이 사람 천재구나'라고 생각했습니다."
그런 다음 Bernfeld는 20% 이상의 손실을 피할 수 있었던 고객들에게 더 낮은 수준의 새로운 시장으로 복귀하는 것을 고려할 것을 촉구했습니다. 최악의 상황이 끝나지 않았음을 안타까워한 부부는 시장이 돌아가기 시작한 후에도 거절했습니다. 7월 말에도 그들은 여전히 100% 현금을 보유하고 있었습니다. Bernfeld는 “시장 타이밍을 사용하려면 두 가지를 올바르게 해야 합니다. “그들처럼 하나의 결정을 올바르게 내리는 것은 매우 어렵습니다. 두 가지 결정을 올바르게 내리는 것은 거의 불가능합니다.”
한 번에 모든 작업을 수행하지 않을 때 시장에 다시 진입하는 것이 더 쉬울 수 있습니다. 지난 5월, 코로나바이러스 패닉으로 75만 달러 포트폴리오 전체를 매각했고 시장 복귀에 도움이 필요했던 부부가 테네시주 멤피스에 있는 Kimery Wealth Management의 CFP인 Jonathan McAlister에게 찾아왔습니다. McAlister의 조언에 따르면 그들은 그들은 즉시 돈을 돌려받고 나머지는 달러-비용 평균화에 의해 매달 투자하고 있습니다. 달러 비용 평균을 사용하면 주식이 저렴할 때 더 많이 사고 비싸면 덜 사게 되어 평균 주당 비용을 낮출 수 있습니다. 그리고 그것은 투자 결정에서 감정을 배제합니다.
지금까지 부부는 손실의 약 3분의 1을 회복했다. McAlister는 "그들이 전체 시간 동안 투자를 유지했다면 다운이 아니라 바로 지금 상태였을 것입니다."라고 말합니다. 그러나 그들이 꺼낸 것의 반만 가지고 시장에 재진입함으로써 부부는 여전히 많은 불확실성을 안고 있는 시장에서 정기적으로 투자를 계속할 수 있는 안락한 수준을 얻었다고 McAlister는 말합니다.
다양한 자산군에 투자 금액을 배분하는 방식은 주로 연령, 목표 및 위험 허용 범위에 따라 결정됩니다. 가장 어린 투자자는 시장의 불황에서 회복할 시간이 가장 많으며 주식에 내재된 위험을 감수할 여유가 있습니다. 은퇴가 임박했거나 단기 현금이 많이 필요한 투자자는 더 안전하게 투자해야 합니다. 전통적으로 이는 20대가 포트폴리오의 80% 이상을 주식에 투자할 수 있음을 의미하는 반면, 나이든 투자자는 투자의 절반 이상을 채권이나 현금에 투자할 수 있습니다.
각 자산 클래스 내에서 보유 자산 배열을 선택하는 것은 다각화의 두 번째 레이어입니다. 분산 투자의 단점은 가장 인기 있는 단일 투자, 투자 스타일 또는 자산 클래스의 성과를 결코 일치시킬 수 없다는 것입니다. 장점은 시간이 지남에 따라 필연적으로 하락하는 것처럼 운이 역전될 때까지 포트폴리오가 하락하지 않는다는 것입니다.
매수 및 보유자에게도 균형이 잘 잡힌 포트폴리오에는 약간의 관리가 필요합니다. 지난 10년 동안 지속된 주식 강세장은 많은 투자자들에게 호재였습니다. 그러나 포트폴리오를 자동 조종 장치로 설정하고 라이딩을 즐기기로 선택한 사람들은 바닥이 시장에서 떨어졌을 때 주식에 지나치게 노출되었을 수 있습니다. 모닝스타 다이렉트(Morningstar Direct)에 따르면 2010년에 주식 50%와 채권 50%의 투자 조합으로 재조정을 하지 않은 보수적인 투자자의 포트폴리오는 2020년 초에 약 71%의 주식과 29%의 채권으로 구성되었을 것입니다.
더욱이, 강세장은 본질적으로 때때로 비싼 주식을 가지고 빠르게 성장하는 회사에 의해 주도되는 미국의 이야기였습니다. 해외 시장은 경쟁할 수 없습니다. 큰 회사 주식은 대부분 작은 회사 주식을 능가합니다. 그리고 가치투자(저평가된 주식을 합리적인 가격에 찾는 것)는 인기를 잃었습니다. 이로 인해 많은 투자자들이 미국의 대형 성장주에 너무 많이 노출되어 있습니다.
T. Rowe Price의 수석 재무 플래너인 Judith Ward는 "방향을 수정하기에 너무 늦은 때는 없습니다."라고 말합니다. 하지만 용기가 필요할 수 있습니다. 예를 들어, 성장 투자 대 가치 투자를 생각해 보십시오. 모닝스타에 따르면 지난 6월 30일까지 10년 동안 가치 스타일은 모든 기업 규모(소규모, 중형, 대규모 자본)에서 연간 4~5% 실적이 저조했다. 하지만 그렇다고 해서 가치가 다시 정상에 오르지 않거나 기회가 없다는 의미는 아닙니다. (가치 투자에 대한 자세한 내용은 Street Smart를 참조하십시오.)
마찬가지로, 국제 투자의 가치를 의심하기 쉽습니다. 그러나 피델리티 인베스트먼트(Fidelity Investments)에 따르면 미국 주식이 몇 년 동안 총체적으로 미국 이외의 주식을 앞질렀지만 지난 8년 중 6년 동안 가장 실적이 좋은 주식 시장은 미국 이외의 지역에 있었습니다. Fidelity는 국제 주식과 미국 주식의 조합이 역사적으로 주식 포트폴리오의 장기 위험을 낮췄다고 말합니다. 시장은 종종 다른 방향으로 움직이기 때문입니다.
로스앤젤레스에 본사를 둔 Hercules Investments의 CEO인 James 맥도날드는 투자자들이 포트폴리오의 15%에서 20%를 국제 주식에 할당할 것을 권장합니다. 그는 브라질의 잠재 고객을 좋아하고 Anheuser-Busch InBev SA/NV 주식을 추천합니다. (BUD, $56) 남미 국가를 두 번째로 큰 시장으로 간주하는 벨기에 양조업체입니다. 해외 시장을 통해 더 넓은 범위를 절단하려면 Vanguard Total International Stock과 같은 상장지수펀드를 고려하십시오. (VXUS, $53). AMG TimesSquare International Small Cap (TCMPX)는 외국 주식과 소규모 회사에 대한 노출을 강화할 것입니다. 이 펀드는 우리가 가장 좋아하는 무부하 활성 뮤추얼 펀드 목록인 Kiplinger 25의 회원입니다.
일부 인덱스 투자는 이제 비정상적인 수준의 집중 위험을 제공한다는 점에 주목할 가치가 있습니다. S&P 500에서 가장 큰 4개 기업인 Apple, Amazon.com, Microsoft 및 Alphabet은 모두 시장 가치가 1조 달러에서 2조 달러 사이이며 Facebook도 크게 뒤처지지 않습니다. S&P 500은 올해 지금까지 4.8%의 수익률을 올렸지만 Apple, Amazon, Microsoft는 그 수익률의 7%를 기여했습니다.
이 경제에서는 두 가지 큰 고용 위험이 있습니다. 직장을 잃는 것과 많은 양의 회사 주식을 소유할 경우 포트폴리오의 큰 몫을 잃는 것입니다. 귀하의 회사는 이미 귀하의 급여를 지급하고 있으며 귀하의 의료 서비스에 보조금을 지급하고 아마도 귀하의 연금에 자금을 지원하고 있습니다. 해당 주식이 투자 계정의 상당 부분을 차지한다면 재정적 미래의 너무 많은 부분이 고용주의 재산에 묶여 있습니다.
호소는 이해할 수 있습니다. 결국, 당신은 건전한 투자의 신조인 비즈니스를 알고 있습니다. 많은 회사에서 가장 소중한 직원이 주주이기도 하도록 많은 노력을 기울입니다. 보상 프로그램에는 종종 스톡 옵션, 주식 수여 및 할인된 가격으로 주식을 살 수 있는 권리가 포함됩니다. 회사의 주식이 너무 많다고 해서 경영진에게만 해당되는 문제도 아닙니다. 회사는 종종 현금 대신 자신의 주식을 401(k) 또는 기타 퇴직 계획에 상응하는 기여금으로 사용합니다. 금융 회사 Charles Schwab의 2019 주식 보상 설문 조사는 회사의 주식 계획에 참여하는 1,000명의 근로자를 대상으로 했습니다. 설문에 응한 사람들 중 평균적인 밀레니얼 직원은 순자산의 41%를 회사 주식에 보유하고 있었습니다. X세대와 베이비붐 세대는 순자산의 약 20%를 회사 주식으로 보유하고 있습니다. 이 비율은 적지만 여전히 위험할 수 있습니다. 붐 세대 응답자의 약 78%는 퇴직 소득의 적어도 일부를 조달하기 위해 회사 주식을 사용할 의향이 있다고 말했습니다.
보유하고 있는 회사 주식의 양은 나이와 위험에 따라 달라집니다. 소규모 회사에서 일하는 60세의 사람은 회사 주식에 포트폴리오 자산의 10% 미만을 원할 수 있습니다. 기술 산업, 특히 대기업에서 시작하는 25세의 경우 15%에서 20%의 지분을 보유할 수 있습니다.
Enron 스타일의 사기와 파산이 문제를 일으키는 것은 아닙니다. 최근 시장 변동성은 펜실베니아 주 콩코드빌에 있는 CFP Robert Falcon의 고객인 한 제약 경영진에게 너무 가혹했습니다. 다양한 보상 프로그램 덕분에 회사의 경영진이 보유한 주식은 전체 포트폴리오의 28%, 보유 주식의 36%를 차지했습니다. 이 주식은 2019년 말 주당 거의 100달러에 거래되었지만 3월 중순까지 거의 40% 하락했습니다. 4주 만에 반등하여 $100 이상으로 급등했습니다.
그럼에도 불구하고, 그 경험은 주식의 변동성과 경영진의 자산이 회사에 얼마나 의존했는지를 보여줍니다. Falcon은 판매로 인한 세금을 최소화하면서 주식에 대한 노출을 줄이기 위한 몇 가지 솔루션을 제안했습니다.
첫 번째는 자선단체 기부였다. 지난 몇 년 동안 가장 가치가 높았던 주식을 기부함으로써 경영진은 전체 시장 가치에 대해 공제를 받을 수 있었고 주식을 팔아서 내야 하는 양도소득세를 피할 수 있었습니다. Falcon은 기부자가 즉시 전액 세금 공제를 받을 수 있는 자선 계좌인 기부자 조언 기금을 사용할 것을 권장합니다. 계정 후원자는 여러 해에 걸쳐 실제 자선 기부를 합니다(1,000달러를 지출하는 현명한 방법 참조).
Falcon은 또한 경영진에게 학령기 자녀에게 주식을 선물로 주고 판매하여 교육을 위해 저축할 것을 권장했습니다. Falcon은 매각 시 소득세를 납부하기 전에 미성년 자녀가 받을 수 있는 최대 불로 소득인 $2,200 미만의 자본 이득을 창출할 수 있는 주식을 선택했습니다.
회사 주식을 교체할 때 무엇을 살지 신중하게 생각하십시오. 당신이 일하는 산업에서 섹터별 펀드를 선택하면 전체 계획을 축소할 수 있습니다. 광범위한 시장 지표로 간주되는 많은 인덱스 펀드가 특정 산업에 상당한 비중을 차지하고 있음을 잊지 마십시오. 예를 들어 Tech는 S&P 500에서 무려 27.5%의 점유율을 차지한다고 주장합니다.
시장 전략가들은 금리가 역사적 최저 수준이며 언젠가는 정상으로 돌아올 것이라고 수년간 경고해 왔습니다. 대신, 대부분의 국가 중앙 은행은 금리를 0으로 낮췄습니다. 투자자들이 경제에 대해 신중한 태도를 유지하고 단기간에 골치 아픈 인플레이션에 대한 기대가 거의 없기 때문에 채권 수익률은 차례로 자유낙하합니다. 10년물 국채 수익률은 최근 0.7%였습니다. Kiplinger는 10년 만기 수익률이 당분간 1% 미만으로 유지될 것으로 예상합니다.
일반적으로 금리가 하락하면 채권 가격이 오르기 때문에 금리 하락은 매도 의사가 있는 채권 투자자에게 유리합니다. 그러나 수익을 위해 채권을 사고 보유해야 하는 투자자들은 완전히 다른 배에 있습니다. 일부는 수익률을 찾아 포트폴리오의 가장 안전한 부분에 더 많은 위험을 감수하는 위험한 게임을 하고 있습니다. 미국 금융 서비스 대학(American College of Financial Services)의 은퇴 소득 교수인 Wade Pfau는 "만약 당신의 투자가 무위험 유형의 투자 전략에서 인플레이션을 따라잡을 수 있는지 확신할 수 없다면 은퇴 비용이 많이 듭니다."라고 말합니다. 피>
투자자는 선택의 여지가 있는 경우 너무 많은 추가 위험 없이 더 많은 수입을 올릴 수 있습니다. 고품질 회사채, 지방 자치 단체(학교 또는 상하수도 시스템과 같은 필수 서비스에 대한 부채를 선호), 선택한 부동산 투자 신탁(소매 몰 및 사무실 공간이 아닌 데이터 센터 및 기지국)을 고려하십시오. 살펴볼 가치가 있는 펀드에는 Fidelity Corporate Bond가 있습니다. (FCBFX), 수익률 1.5%, Fidelity Corporate Bond ETF (FCOR, 1.8%) 및 Vanguard 고수익 기업 (VWEHX, 4.0%), 저비용 뮤추얼 펀드 목록인 Kiplinger 25의 회원입니다. Vanguard 펀드는 최고 수준의 정크본드 등급인 Double B 등급의 부채에 중점을 둡니다.
채권 수익률의 붕괴는 배당금을 지급하는 주식을 소득에 대한 실행 가능한 대안으로 만듭니다. 확실히 주식은 채권보다 더 급격하게 하락할 수 있지만 지불금이 재무부 수익률을 부끄럽게 만드는 고품질 회사가 많이 있습니다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 8월 말 S&P 500 지수에 속한 350개 이상의 회사가 10년 만기 국채 수익률보다 높은 배당 수익률을 자랑했습니다. 그 중 거의 절반이 10년 전의 10년 만기 국채 수익률과 유사한 2.5%를 넘는 수익률을 보였습니다.
Boston's Penobscot Investment Management의 리서치 디렉터이자 포트폴리오 매니저인 Colleen MacPherson은 자신의 회사가 은퇴가 임박했지만 소득을 얻기 위해 약간의 위험을 감수할 수 있는 고객에게 배당금 지급 주식을 추천한다고 말했습니다.
MacPherson의 추천 종목은 수익률이 가장 높은 주식이 아닙니다. 종종 높은 배당 수익률은 투자자들이 어려움을 겪고 있는 회사의 주가를 떨어뜨렸음을 나타내는 위험 신호입니다. 대신 그녀는 지난 5년 동안 배당금을 4배 이상 인상했고 연간 총 배당금을 이익의 약 50% 이하로 유지했으며 부채 수준을 관리할 수 있는 회사를 스카우트합니다. 그녀는 “우리는 사서 보유할 회사를 찾고 있습니다. "우수한 기업에 속해 있다면 변동성이 닥쳤을 때 엄청난 가격 변동이 일어나지 않을 것이라고 믿습니다." MacPherson은 그녀의 기준 대부분을 충족하는 주식에는 컨설팅 회사인 Accenture가 포함되어 있다고 말합니다. (ACN, $235), 유틸리티 Nextera Energy (NEE, $278) 및 페인트 회사 Sherwin-Williams (SHW, $709).
2월에 시장이 폭락했을 때 거의 모든 것이 가치가 떨어졌습니다. 그 결과 많은 사람들이 투자에 대해 더 자세히 살펴보았지만 비용과 비용으로 얼마를 지불하고 있는지를 포함하여 그들이 본 것을 좋아하지 않았습니다.
높은 수수료를 피하는 것이 투자자가 내릴 수 있는 가장 중요한 결정일 수 있습니다. $100,000의 투자자가 20년 동안 매년 6%의 수익을 내고 연회비로 2%를 지불하면 $62,349의 비용을 지불한 후 $214,111가 됩니다. 연간 수수료를 1%(대형주에 투자하는 뮤추얼 펀드의 평균 연간 비용과 거의 동일)로 낮추면 비용이 거의 $28,000 절약되고 동일한 가정에서 거의 $50,000 더 많은 순수익을 올릴 수 있습니다. 그리고 저비용 ETF에 매년 자산의 0.10%만 지불하는 투자자는 4,000달러 미만의 비용을 지불한 20년이 지나면 314,360달러를 갖게 됩니다. 수수료는 백분율로 표시하면 작아 보이지만 시간이 지남에 따라 큰 영향을 미칩니다.
캘리포니아 그라나다 힐스의 CFP인 Deborah Ellis에게는 이 교훈을 어렵게 배운 오랜 친구(그리고 새 고객)가 있습니다. 그 친구는 올해 초 Ellis에게 접근했고 그녀의 계정 감소에 놀랐습니다. 그녀의 $300,000 포트폴리오 중 절반은 현금에 있었고 나머지 $150,000는 고비용 뮤추얼 펀드에 있었고, 그녀에게는 더 심한 경우 가치가 절반으로 떨어진 단위 투자 신탁(UIT)에 있었습니다.
은퇴한 70대 여성은 다른 고문의 추천으로 UIT를 샀습니다. 변동성은 거의 없고 넉넉한 소득 수익률을 기대했기 때문입니다. 그러나 반등을 기대하며 보유할 수 있는 뮤추얼 펀드나 ETF와 달리 UIT는 종료 날짜가 정해져 있어 큰 손실을 입으면서 현금화할 수 밖에 없었습니다. 게다가 Ellis는 그녀의 새 고객이 연간 2%에서 3% 사이의 수수료를 지불하고 있다고 말했습니다.
Ellis의 해결책은 친구를 저비용 펀드와 강력한 대차대조표와 좋은 현금 흐름을 갖춘 주식의 새로운 조합에 넣는 것이었습니다. 포트폴리오 보유에는 이제 ETF Health Care Select Sector SPDR이 포함됩니다. (XLV, $105), 0.13%의 비용 비율과 2.27%의 수익률; SPDR S&P 배당금 ETF (SDY, $95), 수익률 3.10%, 수수료 0.35%, 및 iShares 단기 국가 Muni 채권 ETF (SUB), 0.07%를 부과하고 0.31%를 산출하며, 35% 연방 세율로 세금을 납부하는 사람의 경우 0.47%에 해당합니다. 고품질 주식 선택에는 Apple이 포함됩니다. (AAPL, $112), 존슨 앤 존슨 (JNJ, $148), Microsoft (MSFT, $204) 및 비자 (V, $201).
자산의 0.6%에 해당하는 엘리스의 관리비를 포함하면 고객의 연간 비용은 이제 이전에 지불했던 비용의 절반 정도입니다. 비용에 민감한 DIY 투자자는 Kiplinger ETF 20에서 가장 선호하는 상장지수펀드 목록을 확인할 수 있습니다(목표에 가장 적합한 ETF 찾기 참조). 절반 이상이 자산의 0.10% 미만의 연간 비용을 지출합니다. Kip 25의 뮤추얼 펀드 중 2개를 제외하고 모두 자산의 1% 미만을 청구합니다.
2020년의 시장 변동은 금융 사기꾼이 번성하는 환경을 만들었습니다. 시장의 급격한 하락은 두려움을 낳았고, 빠른 반등은 FOMO, 즉 놓치는 것에 대한 두려움을 낳았습니다. COVID-19를 추가하면 전 세계적으로 유행하는 전염병에 대한 모든 잠재적인 솔루션이 수십억 달러의 경제적 가치를 창출할 수 있으며 투자 환경은 사기에 무르익었습니다.
8월까지 증권 거래 위원회는 자사 제품이 바이러스를 퇴치할 수 있는 방법에 대한 부적절하거나 부정확한 정보를 공개한 이유로 COVID 관련 집행 조치를 여러 건 제출하고 거의 34개 주식 거래를 중단했습니다.
투자에 대한 규칙은 항상 다음과 같습니다. 너무 좋게 들리면 사실일 것입니다. 그리고 그것은 고문에게도 마찬가지입니다. 평균을 왜소하게 만드는 수익을 약속하는 사람을 조심하십시오. 플로리다 주 잭슨빌에 있는 Life Planning Partners의 설립자인 Carolyn McClanahan은 "마법의 총알이나 마법 같은 투자는 없습니다."라고 말합니다.
수년 동안 금융 전문가와 규제 기관은 "수탁자 규칙"을 만들기 위해 고군분투했습니다. 본질적으로 그러한 규칙은 고문이나 기획자가 고객의 요구를 자신의 요구보다 우선시해야 함을 의미합니다. 특히 특정 금융 상품을 추천하는 경우 자신이나 회사가 더 많은 돈을 벌 수 있는 경우에는 더욱 그렇습니다. 수많은 논평 기간, 규칙 제정 절차 및 법원의 이의 제기 이후 노동부와 SEC는 새로운 규칙을 발표했지만 투자자 옹호자들은 잠재적으로 위험한 갈등을 예방할 만큼 강력하지 않다고 말합니다.
미국소비자연맹(Consumer Federation of America)의 투자자 보호 이사인 바바라 로퍼(Barbara Roper)는 “이해 충돌을 최소화하고 수탁 기준을 준수하는 방식으로 사업을 자발적으로 구성하는 금융 전문가를 선택하는 것은 귀하에게 부담이 됩니다.”라고 말했습니다. "좋은 소식은 그런 사람들이 실제로 존재한다는 것입니다."
심사 고문, 중개인 및 재무 계획가를 위해 사용할 수 있는 여러 리소스가 있습니다. 전미 개인 재정 고문 협회(National Association of Personal Financial Advisors)의 회원은 재정적 이해 상충에 대해 고객에게 서면 공개를 제공하는 것을 포함하여 수탁자 선서를 하는 유료 기획자입니다. 수탁자 기준 위원회(Committee for Fiduciary Standard)라는 별도의 그룹에는 수탁자 서약서를 다운로드(www.thefiduciarystandard.org)하고 고문에게 서명을 요청할 수 있습니다. 법적 구속력은 없지만 서명을 꺼리는 것은 위험 신호가 될 수 있다고 Roper는 말합니다.
금융 산업 규제 당국(Financial Industry Regulatory Authority, Finra)은 BrokerCheck 웹사이트를 운영하여 누군가가 증권 판매 등록을 했는지, 징계 기록이나 고객 불만 사항이 접수되었는지 확인할 수 있습니다. SEC에는 재정 고문을 검색할 수 있는 사이트와 SEC 연방 법원 소송에서 피고로 지명된 개인이나 기관의 행정 절차에서 응답자를 찾을 수 있는 조회 도구가 있습니다. 공인 재무설계사 위원회를 통해 누군가가 위원회의 인증을 받았는지, 징계를 받은 적이 있는지 확인할 수 있습니다.
이러한 데이터베이스는 배경이 바둑판식인 사람으로부터 경고를 보낼 수 있지만 고문의 문제 행동이 종이 흔적으로 바뀌는 데 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 결국 어느 정도 회의감을 갖고 질문을 하는 것 외에는 대안이 없다.