NewRetirement 팟캐스트의 에피소드 9는 상식의 부(A Wealth of Common Sense)의 저자인 Ben Carlson과의 인터뷰입니다. 책과 블로그). Ben은 투자에 대한 자신의 관점, 돈을 쓰고 관리하는 작업, 자산 관리의 현재와 미래에 대해 설명합니다.
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스티브: NewRetirement의 아홉 번째 팟캐스트를 환영합니다. 오늘 우리는 상식의 부(A Wealth of Common Sense)의 저자 벤 칼슨(Ben Carlson)과 투자에 대한 그의 관점, 돈을 쓰고 관리하는 작업, 자산 관리의 현재와 미래에 대해 이야기할 것입니다. 우리의 목표는 은퇴 또는 재정적 독립을 계획하는 사람들에게 재정적 통찰력, 이야기, 삶을 최대한 활용할 수 있는 아이디어를 제공하는 것입니다.
Ben은 Grand Rapids Michigan에 거주하며 Ritholtz Wealth Management의 기관 자산 관리 이사입니다. 그들은 기관과 개인이 목표를 달성할 수 있도록 세부적인 투자 계획을 세우고 포트폴리오를 관리합니다. 그는 평생 동안 기관 포트폴리오를 관리해 왔습니다. 그는 포트폴리오 전략을 개발하고 다양한 재단, 기부금, 연금, 병원, 보험 회사 및 고액 자산가를 위한 투자 계획을 수립했습니다. 마지막으로 요약하자면 그는 상식의 부(A Wealth of Common Sense):모든 투자 계획에서 단순성이 복잡성을 능가하는 이유(A Wealth of Common Sense:Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan and Organizational Alpha:How to Add Value in Institutional Asset Management)의 저자입니다. Ben의 쇼에 오신 것을 환영합니다. 시간 내주셔서 감사합니다.
벤: 함께해주셔서 감사합니다.
스티브: 그건 그렇고, 이 팟캐스트에서 듣는 완전한 면책 조항은 우리가 단지 질문에 답하고 정보를 제공하는 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 그래서 저는 그냥 뛰어들어 먼저 당신과 당신의 배경에 대해 조금 이야기하고 싶습니다. 전국 각지에서 많은 일을 하고 계시다는 말씀을 듣고 싶습니다. 하지만 미시간 그랜드 래피즈에 살고 계시고 하루 중 하루는 어떤 모습일지 궁금합니다.
벤: 글쎄, 나는 세 명의 어린 자녀가 있기 때문에 가장 좋은 아침 일과가 없기 때문에 운동이나 독서를하는 데 오전 5시에 일어나지 않습니다. 그래서 아이들을 문밖으로 데려가기에 재미있는 시간입니다. 하지만 예, Ritholtz Wealth Management가 실제로 뉴욕시에 본사를 두고 있기 때문에 실제로 원격으로 일하기 때문에 여기에 제 사무실이 있습니다. 그리고 내 하루는 회사와 함께 일을 하는 데 보낸다. 나는 쓰기와 읽기를 많이 한다. 정해진 일정이 없어서 여전히 유연하지만 실제로는 시장에 대해 생각하고 다양한 형식으로 소통하며 하루를 보냅니다.
스티브: 알았어요. 그리고 꽤 정기적으로 기관 고객과 직접 대면하거나 원격으로 만나나요?
벤: 그래서 대면하는 일이 있지만, 확고한 자리를 유지하면서 기술을 유리하게 활용하고 불필요한 회의를 하지 않습니다. 우리는 실제로 그렇게 할 필요가 없기 때문에 많은 사람들이 의사 소통을 더 쉽게 하기 위해 기술을 사용하고 있습니다. 그래서 이메일, 전화 통화, 영상 통화 등 사람들과 만날 일이 훨씬 더 많다는 것을 알고 있습니다. 하지만 분명히 이런 종류의 계층을 유지하기 위해 가끔씩 얼굴을 마주해야 하는 시간을 가져야 합니다. 신뢰의.
스티브: 멋진. 잠시 제쳐두고, 내부적으로 Slack을 사용하시나요?
벤: 예, 예, 놀랍습니다. 기본적으로 내부 이메일을 없애고 받은 편지함을 막힐 수 있다고 답장합니다. 회사 간 의사 소통의 측면에서 볼 때 실제로 전국에 원격으로 일하는 사람들이 있기 때문에 포틀랜드에 사무실이 있고 시카고에 사무실이 있고 플로리다에 누군가가 있고 캘리포니아에 누군가가 있습니다. 미시간 주이므로 우리는 곳곳에 사람들이 있으며 데스크탑, 노트북, iPad, 전화 등 무엇을 사용하든 해당 도구와 통신할 수 있는 방법은 매우 놀랍습니다.
스티브: 예, 아니요 우리도 사용합니다. 여기에서도 반가상화되어 있습니다. 우리는 정기적으로 물리적으로 함께 모이는 사무실이 있지만 많은 팀이 베이 지역의 다른 지역에 있고 한 사람은 라스베이거스에 있으며 전 세계에서 일부 리소스를 사용하고 있습니다. 그러나 예, Slack은 판도를 바꾸고 있습니다. 상당한 차이를 만들고 실제로 확장하고 훨씬 더 효율적으로 만들 수 있는 도구가 너무 많습니다.
벤: 그리고 우리는 항상 이것이 20년 전이라면 직원 수가 두 배로 필요하고 사람들이 원격으로 일할 수 있는 방법이 없으므로 기술은 클라이언트뿐만 아니라 조직적으로도 우리가 하는 모든 일에서 확실히 큰 역할을 한다고 말합니다. 그리고 운영상.
스티브: 네. 경제의 특정 부분에서 개인 생산성 측면에서 지금 일어나고 있는 일이 놀랍습니다. 그리고 어떤 사람들에게는 당신이 하고 있는 일과 비슷하다고 생각합니다. 만약 당신이 초고가가 아닌 지역에서 일한다면 당신이 달릴 수 있는 거대한 알바트로스가 있습니다. 그래서 만약 당신이 “이봐, 나는 뉴욕시나 실리콘 밸리에 살 필요가 없다. 나는 기꺼이 다른 곳에서 살고 싶다. 훨씬 더 높은 삶의 질을 누리고 더 많은 돈을 절약할 수 있습니다.
벤: 예 바로 그 거예요. 저는 미국에서 매우 저렴한 지역인 West Michigan에 살고 있으며 많은 동료들이 그렇게 하기 때문에 맨해튼에서 일하고 그곳에 사는 것이 얼마나 비싼지 압니다. 어디서나 생산성을 발휘하세요.
Steve: 오른쪽. 그래서 뉴욕에 갈 생각이 없고, 그곳으로 이사를 가야 한다고 생각하지 않으세요?
벤: 내가 이 역할을 맡았을 때 어린 아이가 있었기 때문에 아내와 대화가 제대로 시작되지 않았다는 것을 알지만 실제로 우리에게는 전국에 있는 클라이언트 세트가 있고 여행이 필요한 경우 갈 수 있습니다. 뉴욕으로 가서 회사 본부와 대면 시간을 가졌습니다. 그리고 저는 여러 도시를 여행합니다. 저는 약 일주일 반 전에 현재 고객, 잠재 고객 및 다른 동료들을 만나기 전에 시카고에 있었습니다. 그래서 여행을 해야 한다면 할 수 있습니다. 저는 중서부의 중앙에 위치하여 확실히 문제가 되지는 않지만 기술 덕분에 어디에서나 쉽게 작업할 수 있습니다.
스티브: 멋진. 기관 자산 관리자와 개인 투자의 차이점에 대해 조금 더 말씀해 주시겠습니까?
벤: 확신하는. 그래서 저는 제 경력 전체를 비영리 공간에서 보냈고 두 책의 차이점에 대해 두 책 모두에서 이에 대해 약간 썼지만 많은 유사점이 있습니다. 우선, 당신은 실제로 변하지 않는 목표나 사명을 위해 정말로 투자하고 있습니다. 그리고 많은 기관 투자자들의 가장 큰 문제는 그것을 지나치게 복잡하게 만들려고 하고, 상황을 바꾸려고 하고, 투자에 수반되는 간단한 차단 및 해결 방법을 많이 잊어버린다는 것입니다. 자산 배분, 장기 계획 수립, 투자 정책 문서화 등의 작업이 우리가 비영리 단체에서 수행하는 작업 중 일부입니다. 우리가 보는 방식은 회사의 가장 중요한 철학이 보편적이지만 전략은 개인적이라는 점을 알고 있다는 것입니다. 따라서 비영리, 가족 사무실 또는 기관이 포트폴리오에서 무엇을 얻고자 하는지에 따라 다릅니다. 그리고 그들의 임무가 무엇이며 그들의 제약이 무엇인지. 그러나 가장 중요한 철학은 크든 작든 모든 전략과 모든 클라이언트에서 유사합니다.
스티브: 알았어요. 소매 고객도 처리합니까, 아니면 모두 기관 고객입니까?
벤: 아니요, 저는 개인과 일하는 데 손이 있습니다. 우리는 실제로 CFP의 직원인 재무 설계사를 보유하고 있습니다. 그들은 고객과 함께 매일 실제로 일하는 사람들을 대면하는 대부분의 고객입니다. 하지만 그렇다고 해서 제가 고객과 함께 일하지 않는다는 의미는 아닙니다. 내가 회사에 입사한 이래로 나와 함께 일하거나 함께 일하는 몇 명의 개인이 있지만 대부분의 시간을 그곳에서 보내는 고객 대면 고문이 있습니다. 나는 회사의 투자 위원회에 있기 때문에 투자와 포트폴리오에 대한 질문이 있을 때마다 그 대화를 나누기 위해 데려올 수 있습니다.
스티브: 당신이 알려진 이유 중 하나는 블로그와 트위터 팔로잉입니다. 나는 당신이 블로고스피어에서 급속도로 성장하고 있다는 것을 알고 있습니다. 귀하의 성공 비결은 무엇이라고 생각하십니까?
벤: 절대 계획하지 않은 일입니다. 저는 블로그를 직업으로 삼고자 하는 목표를 세운 적이 없습니다. 실제로 일어난 일이며 제 경력의 궤적을 정말로 바꾸어 놓았습니다. 이것에 대한 나의 전체 목표와 나는 이것을 내 블로그의 일종의 정보 섹션에 씁니다. 아인슈타인의 인용문이 있습니다. 요즘에는 잘못 인용된 인용문이 너무 많기 때문에 그가 실제로 말한 것인지는 모르겠습니다. 그가 말한 척. 그러면서 “여섯 살 아이에게 설명할 수 없다면 스스로 이해하지 못하는 것”이라고 말했다.
그래서 제 블로그의 목표는 많은 사람들, 특히 금융 분야를 모르는 사람들을 혼란스럽게 하는 경향이 있는 시장의 복잡성을 이해하고 그 간단한 부분까지 파고들어 훨씬 더 쉽게 이해할 수 있도록 하는 것이었습니다. 그리고 설명합니다. 그래서 그게 제 목표였습니다. 특히 금융 위기 이후 사람들이 공감한 이유 중 하나는 사람들이 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 많은 복잡성을 이해하지 못했다는 사실을 깨닫기 때문이라고 생각합니다. 그리고 많은 사람들이 복잡한 시장에는 복잡한 솔루션이 필요하다고 생각합니다. 저는 이를 뒤집어서 적은 것이 더 많고 단순한 것이 복잡한 것을 99.9% 이긴다는 가정으로 시작하려고 했습니다. 그리고 그것을 기초로 시작하여 시장을 더 잘 이해하려고 노력하고, 사람들이 정말로 집중해야 하는 것들을 설명하고, 실제로 그들이 무시할 수 있는 모든 것들을 제거하려고 노력하십시오. 그리고 그것이 블로그의 기반이 되었습니다.
스티브: 멋지네요. 그리고 언제 블로그를 시작하셨나요?
벤: 2013년 초에 글을 쓰기 시작했으니 이제 거의 5년이 되었습니다.
스티브: 우와. 그리고 제 생각에는 지금 한 달에 약 50만에서 700,000명 정도의 방문자가 방문하는 것 같습니다.
벤: 다시 말하지만, 나는 결코 정말로… DIY 투자자에서 재정 고문에 이르기까지 많은 사람들이 있기 때문에 흥미롭습니다. 실제로 몇 년에 걸쳐 구축한 내 청중의 대다수가 저 외에 정말 많은 나를 읽지만 고객에게 금융 시장을 더 잘 설명해야 하는 금융 전문가입니다. 그래서 제게는 고객과 더 잘 소통하기 위해 저를 따르는 재정 고문이 많이 있습니다. 그들은 이 문제를 더 잘 이해해야 하는 개인을 상대하고 있다는 사실을 이해하고 있습니다. 그래서, 제가 전혀 예상하지 못했던 일종의 겸손한 시작에서 이 일을 시작한 것이 저에게는 일종의 놀라움이었습니다. 하지만 투자 세계에서 커뮤니케이션이 매우 중요하다는 사실은 일리가 있다고 생각합니다.
스티브: 네, 아니요, 제 말은 여기 실제로 기관 자금 관리인인 제 친구와 이야기하고 있었는데 그는 당신을 어떻게 읽었는지에 대해 이야기하고 있었고 그는 당신에게 메시지를 보냈고 당신은 그에게 답장을 보냈습니다. 그래서 확실히 보았습니다. 야생에서. 질문하시는 분들 많으시죠? 꽤 많은 청중이 있다는 뜻이죠? 시간이 많이 걸리나요?
벤: 나는 많은 질문을 받고 특히 사람들이 그것에 대해 좋은 경우 가능한 한 빨리 응답하려고 노력합니다. 일일이 답장을 드리지는 못하지만 사려깊은 독자들이 많이 있습니다. 그리고 저는 극단적으로 가려고 하지 않고 다음 달이나 심지어 내년에 무슨 일이 일어날지 예측하려고 하지 않기 때문에 다음과 같은 사람들의 관점에서 제가 정말 좋은 독자 기반을 가지고 있다고 생각합니다. 도달할 것입니다. 그리고 또 다른 좋은 점은 사람들로부터 질문을 받을 뿐만 아니라 훌륭한 피드백과 연구를 많이 받는다는 것입니다. 그래서 제가 쓰는 내용은 매우 증거 기반이고 데이터 중심적이며 많은 경우 사람들이 제가 작성한 내용을 기반으로 하는 일종의 연구를 저에게 보낼 것입니다. 그래서 저를 읽고 연구할 더 흥미로운 자료를 보내주는 저만의 연구원 팀을 두는 것이 좋은 방법입니다. 그렇게 하는 것이 저만의 글쓰기 과정에 도움이 됩니다.
스티브: 청중과 사용자와 함께 그런 종류의 긍정적인 피드백 루프를 얻을 수 있다면 정말 좋다고 생각합니다. 그리고 우리는 계획 도구를 사용하여 사람들이 어느 정도 사용하고 있고 그 중 일부는 매우 열정적인 고급 사용자라는 것을 알았습니다. 그런 다음 그들은 그것을 찢고 우리에게 매우 자세한 질문을 하거나 잠재적인 문제를 식별하므로 다음을 수행하는 데 매우 도움이 됩니다. 피드백을 받고 사용하십시오. 이에 대한 마지막 질문입니다. 귀하의 의견이 궁금합니다. 소프트웨어 종류, 쓰기 및 팟캐스팅과 일대일로 더 많은 것을 제공함으로써 어떻게 돈을 버는지에 대해 어떻게 생각하는지 궁금합니다. 낮은 규모의 서비스입니다. 충돌이 있습니까?
벤: 네, 그래서 우리는 재정 고문 분야에서 일종의 흥미로운 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 그리고 그것은 우리가 처음부터 정말로 하려고 한 것이 아니라, 우리가 거기에 글을 쓰는 많은 사람들이 있었기 때문에 유기적으로 일어난 종류입니다. 이러한 아이디어를 전달하고 발표하는 것입니다. 그리고 세상을 바라보는 가치관과 철학, 방식이 비슷하다는 것을 깨달았습니다. 그리고 우리는 모두 다른 배경에서 왔지만 어떻게 해야 하는지에 대해 많은 동일한 결론에 도달했습니다.
그리고 우리가 이 전체 블로깅, 커뮤니케이션, 팟캐스팅, TV 방송 등을 파악한 방법 중 하나는 비즈니스 개발, 영업, 마케팅과 같은 일 사이에 시간을 더 잘 확장할 수 있게 해주므로 우리 회사 내의 그 물건. 우리는 비즈니스 개발을 대신하는 사람이 없습니다. 실제로 우리의 글쓰기와 우리의 의사 소통은 우리의 비즈니스 개발입니다. 그리고 그것이 우리에게 해 주는 것은 우리가 세상에 대해 어떻게 생각하고 투자에 대한 우리의 견해가 어떻게 변하는지에 대해 고객과 잠재 고객으로부터 오는 질문이 적다는 것입니다. 그들을. 또한 현재 클라이언트와 함께 하는 것은 이러한 격차를 해소하고 주어진 시간에 우리가 생각하는 바를 정확히 알 수 있도록 알려주는 데 도움이 된다고 생각합니다. 따라서 재정 고문은 고객과 고객이 겪고 있는 일과 상황에 집중할 수 있는 더 많은 시간을 제공하고 시장에서 무슨 일이 일어나고 있고 최신 정보에 대한 지속적인 질문에 대답하는 대신 실제로 재정적 조언을 제공합니다. 헤드라인은. 따라서 우리 고문은 시장 상황에 대한 질문에 더 적은 수의 답변을 해주기 때문에 더 많은 고객과 실제로 일할 수 있게 되어 재정 조언을 제공하는 데 더 많은 시간을 할애할 수 있다고 생각합니다.
네, 그리고 곰곰이 생각해보면 구매자는 정말 오랫동안 불리한 상황에 처해 있었습니다. 기업이나 서비스 제공업체는 실제로 모든 정보를 갖고 있었고 세상의 많은 사람들이 예전에는 "나를 믿으세요."라고 말했습니다. 이제 그 정보의 우위는 구매자에게로 넘어갔습니다. 따라서 누군가가 거짓을 말하거나 데이터로 백업할 수 없는 경우 사람들이 조회하고 이해할 수 있는 공평한 경쟁의 장에 가깝습니다. 그래서, 이런 종류의 "내가 이것을 가지고 있다고 믿어라." 또는 단지 문에 이름이 있다는 이유로 누군가와 함께 가는 것, 전체 사고 방식이 정말로 바뀌고 있습니다. 그래서 사람들은 누군가가 자신에게 그것이 어떤지, 어떻게 될 것인지 말해주기를 원합니다. 그리고 여기 제가 여러분을 위해 무엇을 해드릴까요? 그런 다음 나가서 여러분을 위해 그렇게 하려고 합니다. 그냥 BS 당신이 듣고 싶은 것을 말해. 물론 그것이 모든 사람에게 적용되는 것은 아닙니다. 여전히 자신을 위해 할 수 없는 일을 팔고 싶어하는 사람들이 있으며 그들은 다른 고문에서 다른 고문으로 이리저리 이동할 것입니다. 하지만 우리는 생각합니다. 우리의 자료를 읽고 우리를 더 잘 알게 되는 자기 선택적인 고객 기반.
그리고 그것은 그들이 우리를 알고 우리를 진정으로 신뢰하기 위한 잠재 고객의 창을 정말로 단축시킵니다. 그리고 그것은 또한 효과가 있습니다. 그것은 일종의 양면적인 노력이며 우리를 위해 일하기를 원하는 사람들에게도 효과가 있습니다. 그래서 우리는 LinkedIn이나 Careerbuilder 또는 어떤 직책을 채우기 위해 뭔가를 제공하지 않습니다. 비슷한 세계관을 갖고 우리와 함께 일하고 싶어하는 사람들이 있습니다. 따라서 실제로 우리를 위해 다양한 측면에서 좋은 방식으로 작동했습니다.
스티브: 네, 정말 대단하고 저는 완전히 할 수 있습니다. 저는 오늘날 의료 소비자로서 저 자신이나 제 아이들을 위해 의사와 이야기할 때 매우 교육을 많이 받는 경향이 있는 유추를 의미합니다. 상호 작용할 때마다 점점 더 많은 교육을 받고 더 많은 질문을 던지고 있다는 느낌이 듭니다. 그리고 자산 관리 분야에서 적어도 일부 고객이 와서 점점 더 자세한 질문을 하는 것을 보고 있다고 상상해야 합니다.
벤: 오 확실히. 그리고 많은 독자들이 고객이 되기 때문에 이 분야에 대해 매우 잘 교육받은 사람들이 있습니다. 그래서 그들은 자세한 질문을 하고 무슨 일이 일어나고 있는지 알고 싶어합니다. 네, 그렇습니다. 우리는 매우 교육받은 고객 기반을 보유하고 있습니다. 이는 많은 간단한 개념이 이미 블로그를 통해 희망적으로 설명되었기 때문에 여러 면에서 좋은 일입니다. 분명히 우리는 여전히 전체 프로세스를 통해 그것들을 취하고 설명합니다. 정확히 우리가 무엇을 하고 어떻게 하는 것이지만 우리는 신뢰를 무너뜨리고 사람들이 우리가 하는 일을 정확히 이해하기 쉽게 만드는 창을 조금 더 단축한다고 생각합니다. 우리가 하는 모든 일에서 개방적이고 정직하며 투명합니다.
스티브: 네. 멋지네요. 글쎄요, 저는 다시 돌아가서 이에 대해 나중에 팟캐스트에서 좀 더 이야기하고 싶습니다 그 안에. 핵심 원칙을 간단히 요약해 주시겠습니까? 우리는 복잡성과 그것을 피하는 것에 대해 조금 이야기했지만 이 책에서 가장 중요한 점을 언급했습니다.
벤: 확신하는. 제 전체 정신은 정말 적을수록 좋다는 생각으로 귀결되며, 대부분의 사람들은 항상 포트폴리오나 재무 계획을 변경하고 싶은 유혹을 느낍니다. 왜냐하면 항상 훌륭한 옵션이 많기 때문입니다. 그래서 요즘은 개인 투자자가 되기에 가장 좋은 시기가 없었기 때문에 오늘날 많은 투자자들에게 양날의 검과도 같습니다. 오늘날 사람들이 과거에 수천 달러를 지불했을 놀라운 무료 도구가 있습니다. 그리고 과거에는 기관 투자자와 고액 순자산 고객만 가능했던 개인 투자자가 접근할 수 있는 투자 상품과 전략이 있습니다. 따라서 지금은 투자자에게 좋은 시기이지만 다른 일을 하고 유행을 쫓고 싶은 유혹이 너무 많기 때문에 정말 도전적이기도 합니다.
그래서, 제 생각에 이 책에서 제가 전달하려고 하는 가장 큰 요점 중 하나는 부정적인 지식에 대한 아이디어입니다. 그것은 작동하지 않는 것을 걸러내고 작동하지 않지만 작동하지 않는 것을 걸러내는 것입니다. 너. 그래서, 그것은 정말로 자신, 자신의 감정, 그리고 더 높은 범위에서 당신의 열등한 자아를 이해하고, 당신에게 효과가 없는 것이 무엇인지 이해하는 것에 관한 것입니다. 따라서 모든 나쁜 것들과 당신의 투자 계획에 정말 맞지 않는 것들을 걸러낼 수 있다면 남은 것은 당신에게 효과가 있고 다른 모든 함정을 피하고 피할 수 있기를 바랍니다. 많은 투자자들이 빠지게 됩니다.
스티브: 네, 알겠습니다. 예, Jonathan Clements와 Bill Bernstein이 함께 한 일부 팟캐스트에서 많은 사람들이 자신의 행동과 자신의 포트폴리오에 가장 큰 위험은 자신의 행동을 통제할 수 없다는 사실을 밝혔습니다.
벤: 네, 그것은 많은 면에서 사실이고 그것은 전문 투자자와 개인 투자자 모두에게 해당됩니다. 많은 전문 투자자가 자신의 문제에 사로잡혀 있기 때문에 별로 중요하지 않습니다. 그리고 개인 투자자들은 누구를 믿어야 하는지, 누구를 따라야 하는지 몰라서 헤매는 경우가 많습니다. 그래서, 실제로 많은 방법으로 당신의 열등한 자아를 이기는 것에 관한 것입니다. 투자에 대한 나의 전체적인 생각은 어떻게 하면 방정식을 체계적이고 규칙 기반으로 만들고 무엇을 할 것인지 미리 계획함으로써 방정식에서 최대한 벗어날 수 있다는 것입니다. 그런 종류의 매매 규칙을 만들고 미리 규칙을 재조정하여 순간의 열기, 감정이 고조될 때 감정적 결정을 내릴 필요가 없습니까? 그래서, 당신의 행동을 안내하기 위해 몇 가지 정책을 따를 수 있는 계획을 세우는 방법은 무엇입니까?
스티브: 네. 순간의 열기 속에 있고 큰 움직임이 보일 때 고객이 계획을 고수하거나 세상이 끝난다고 생각하고 계획에서 벗어나면 겁에 질려 있습니까?
벤: 물론 제 생각에 2009년에는 공포에 질려 바닥에 가깝게 매도한 많은 투자자들이 있었다고 생각합니다. 제게는 블로그를 팔로우하는 사람들이 있고, 제게는 고객이 있고, 잠재 고객이 있고, 대화를 나누는 사람들이 있고, 그 다음에는 제 주변에 있는 다른 기관 투자자들이 있기 때문에 저희 고객의 관점에서 보면 다양한 사람들이 있습니다. 세계. 네, 환경이 끊임없이 변화하기 때문에 계획을 고수하는 것은 확실히 쉬운 일이 아닙니다. 그래서 우리는 투자 계획 프로세스가 이벤트가 아니라 프로세스라고 생각합니다. 구현이 가장 중요한 부분이기 때문입니다. 계획을 만드는 것이 아닙니다. 그것은 그것을 따라 가면서 사소한 과정을 수정하는 것이 합리적인 때 또는 단순히 아무 것도하지 않고 명시된대로 계획을 따르는 것이 합리적인 때를 파악하는 것입니다. 그래서 고무는 길과 이해가 만나는 곳입니다. "여기서 계획이 작동하지 않을 때에도 훈련을 받고 있습니까? 아니면 제가 너무 고집이 세서 더 이상 작동하지 않는 것에 집착하고 있는 걸까요?”는 투자자로서 가장 대답하기 어려운 질문 중 하나입니다.
스티브: 당신의 글에서 제가 본 정말 흥미로운 점 중 하나는 사람들이 이 과정을 처음 시작할 때 성격 테스트를 해보라고 제안했다는 것입니다.
벤: 다시 말하지만, 그것은 정말로 자신과 약점이 어디에 있는지 이해하는 것으로 귀결된다고 생각합니다. 그래서 우리는 매년 두 번의 투자 컨퍼런스인 Evidenced Based Investing 컨퍼런스를 개최합니다. 그래서 그 중 하나는 캘리포니아에 있고 그 중 하나는 뉴욕에 있고 가장 최근에는 뉴욕에서 Jason Zweig가 연설했습니다. 그리고 누군가 그에게 "당신이 본 가장 큰 행동 편향은 무엇입니까?"라고 물었다. 그는 평생 동안 그것을 연구했고 Your Money and Your Brain이라는 훌륭한 책을 가지고 있기 때문입니다. 그리고 Zweig는 "가장 큰 편견은 보이지 않는 것입니다."라고 말했습니다. 그래서 많은 사람들에게 대부분의 투자자들이 저지르는 가장 큰 실수 중 하나를 생각해내려고 하는 것은 쉽지만 실제로 많은 사람들에게 그것은 약점인 실수입니다. 그래서 당신의 작은 자아는 무엇입니까? 따라서 자신의 약점이 어디에 있는지 이해하는 것은 그러한 약점을 피하는 방법이나 주변에 계획을 수립하여 포트폴리오를 완전히 방해하지 않고 실제로 기능을 발휘할 수 있는 방법을 찾는 좋은 방법입니다.
스티브: 알겠습니다. 흥미롭습니다. 따라서 많은 사용자 또는 많은 고객이 결국 성격 테스트를 받고 자신에 대해 더 나은 통찰력을 얻고 그에 대해 코칭하는 것을 좋아합니까?
벤: 우리는 Riskalyze라는 회사와 협력하여 사람들을 조금 더 알아가기 위해 일종의 행동 리드 기반 설문지를 수행합니다. 그리고 그것은 위험 점수를 제공하는 이러한 것들 중 하나입니다. 그러나 점수가 그렇게 중요한 것은 아닙니다. 돈과 손실과 이익에 대한 사람들의 견해를 더 잘 이해하기 위해 실제로 화두이자 출발점으로 사용하는 것이 중요합니다. 포트폴리오에 넣고 시장에서의 경험과 일치시킵니다. 따라서 누군가와 대화를 시작하는 것은 정말 좋은 출발점입니다.
스티브: 알았어요. 흥미로운. 그렇다면 현재 은퇴했거나 은퇴를 앞두고 있는 고객이 많습니까?
벤: 예, 실제로 우리는 다양한 고객을 보유하고 있습니다. 그래서 우리에게는 은퇴한 고객이 있고, 은퇴를 앞두고 있는 고객이 있으며, 실제로는 젊은 고객이 많고 기술적으로 집중하는 회사이기 때문에 더 젊어지는 경향이 있습니다. 그래서 우리의 클라이언트 기반은 일찍 은퇴한 사람들부터 향후 10~20년 안에 은퇴를 생각하고 있는 사람들, 이미 직장에서 벗어나 은퇴를 시작하는 사람들에 이르기까지 다양합니다. 그래서 우리는 넓은 스펙트럼을 다룹니다.
스티브: 알았어요. 은퇴를 앞두고 있거나 은퇴를 앞두고 있는 사람들이 의료비를 마련하는 방법에 대해 많은 걱정을 하고 있습니까? 저는 보험계리사 협회(Society of Actuaries)의 몇몇 사람들과 대규모 이메일 교환을 하고 평균적인 은퇴 부부가 의료 비용으로 약 30만 달러가 필요할 것으로 보이는 데이터에 대해 이야기했습니다.
벤: 확실히 그런 것들은 어떻게 될지 예측할 수 없지만 우리는 이러한 유형의 인플레이션에 대해 생각할 때 약간의 안전 마진을 구축하려고 노력합니다. 그래서, 특히 젊은 사람들이 자녀의 대학 등록금을 계산하려고 하는 것과 관련하여 개인적으로 다루려고 하는 것입니다. 하지만 예, 은퇴자들의 경우 상당히 높은 인플레이션 비율을 구축하고 있습니다. 왜냐하면 분명히 생활비와 은퇴 후 생활 수준은 사람들이 걱정해야 하는 가장 큰 것 중 하나이기 때문에 사람들에게 안전 마진을 확보하는 것에 대해 걱정하기 때문입니다. 에 대한. 하지만 반대로 우리 고문들이 은퇴 포트폴리오에 충분한 돈이 있고 평생 저축을 한 사람들에 대해 끊임없이 우리에게 말하는 것 중 하나는 많은 사람들이 그것을 뒤집는 데 어려움을 겪습니다. 전환하고 지출자로 전환합니다. 따라서 실제로 다른 한편으로는 계획의 성격상 완벽하고 몇 년 동안 목표를 달성할 확률에 영향을 미치지 않을 때 고객이 돈을 쓰도록 하는 데 어려움을 겪습니다. 따라서 퇴직 계좌에 기여하고 수년에 걸쳐 저축하는 사람에서 분배금을 받고 실제로 더 많이 지출하는 사람이 되어 즐기는 것으로 가는 흥미로운 이분법입니다.
스티브: 네. 나는 당신이 젊었을 때 당신이 아마도 현재를 더 많이 살고 미래의 자신에 대해 덜 생각한다고 생각하는 그들의 삶을 살아가면서 사람들이 어떻게 변하는지 흥미로운 것 같아요. 그래서, 당신은 아마도 새 차나 그런 것들을 사는 데 돈을 쓰고 있습니다. 그리고 나서 나이가 들면 많은 사람들이 저축을 잘했다면 그 원칙을 고수하는 경향이 있다고 생각합니다. 또한 많은 사람들이 물질적인 것에 돈을 쓰는 것으로부터 즐거움을 덜 느낀다고 생각합니다. 나는 그들이 여전히 경험을 얻는 것을 즐긴다고 생각하지만 우리는 이것을 보고, 일부 사람들은 지출을 줄입니다. 실제로 65세에 도달하면 실질 지출이 1년에 1%씩 감소한다고 생각하는 일부 연구 결과가 있습니다. 따라서 10년에 지출이 10% 감소하는 것과 같습니다. 이는 30년 이상의 기간을 보면 중요하지 않습니다. 이것은 실제 달러입니다.
벤: 맞아요. 그리고 사람들이 다양한 방법으로 즐길 수 있도록 하는 것입니다.
스티브: 완전히, 네. 예, 아니요. 오늘 실제로 사용자가 "지금 은퇴해도 될 것 같습니다."와 같은 메시지를 보냈습니다. 그리고 저는 이것을 하고 싶고 남편은 더 보수적입니다. 그는 우리가 계속 일하기를 원합니다.
금융 블로거 중 일부가 이야기하는 것을 볼 수있는 1 년 더 증후군입니다. "이제 그만해도 될까요, 아니면 지금 돈을 많이 벌고 있으니 1년 더 가야 할까요? 아니면 위험을 더 잘 관리하고 싶습니다.” 그것이 무엇이든 간에. 그것으로 어려움을 겪고 있는 고객들에게 무엇을 말합니까?
벤: 그리고 솔직히 그것은 사람들이 많은 방법으로 우리에게 오는 것 중 하나입니다. 그들은 단지 그들이 괜찮을 것이라는 것을 알고 싶어하고 그들이 충분히 저축하고 목표를 달성할 수 있다는 것을 알고 싶어합니다. 그리고 그들은 그 별장에 돈을 쓰거나 다음 차 또는 그것이 무엇이든 살 수 있습니다. 그래서 많은 면에서 당신은 이 사람들에게 투자 조언과 재정적 조언을 하고 있지만 많은 면에서 그들은 단지 그들이 괜찮을 것이라는 것을 알고 싶어하고 이것들을 만들 때 당신에게서 아이디어를 튀기고 싶어합니다. 결정하고 함께 일할 사람이 있어야 합니다. 그래서 저는 그것이 조언자가 할 수 있는 큰 가치 추가 중 하나라고 생각합니다. 사람들이 계획에 더 익숙해지고 그들이 하고 싶은 모든 일을 할 가능성이 높고 죽기 전에 돈이 바닥나지 않는다는 것을 이해하도록 돕는 것입니다. . 네, 그렇습니다. 수익의 경로에 있는 시장에서 어떤 일이 일어날지에 대한 불확실성과 계획할 수 없는 이 모든 것에 대한 불확실성이 항상 있기 때문에 사람들이 그것을 이해하게 하는 것은 확실히 어려운 일입니다. 따라서 손에 있는 모든 정보를 바탕으로 결정을 내리고 상황이 발생하면 업데이트해야 합니다.
스티브: 네. 그래서 저는 자산관리의 미래에 대해 조금 이야기하고자 합니다. 우리는 이것에 대해 다루기 시작했습니다. 당신이 여기저기 돌아다니며 자산 관리 회사에 "이봐, 어떻게 하면 성공적인 블로그를 만들 수 있지? 성공을 위해 Ritholtz 내부에서 무엇을 하고 있습니까?” 하지만 한편으로는 개인 자본과 자산 전선과 같은 신생 기업인 이러한 종류의 로보를 가지고 있고, Vanguard와 Schwab도 그들만의 종류의 로보트를 출시하고 있습니다. 솔직히 말하면 스타트업보다 훨씬 더 확장하기 힘든 로보 솔루션. 거기에 있는 전통적인 자산 관리자의 관점은 무엇입니까? 그들은 세상을 어떻게 보고 미래에 무엇을 봅니까?
Ben: 제 생각에 많은 전통적인 자산 관리자들은 아마도 주변에서 일어나는 일을 두려워하고 자신의 기술에 맞서 싸우는 사람들이 후회할 것이라고 생각합니다. 그래서 우리가 세상을 보는 방식은 자동화될 수 있는 모든 것이 미래에 자동화될 것이라는 것입니다. And so, it makes sense to really integrate those technologies into your firm as opposed to trying to fight them. And so, I think that traditional investment advisors can learn a lot from the new technologies that are arising and really hope to use them to their advantage.
So there’s something like 300,000 financial advisors in the country right now, and I think 100,000 of them are over the age of 55. And so, what that means is not only are there a lot of Baby Boomers retiring the years ahead, I think there’s something like 10,000 a day but there’s going to be a lot of financial advisors retiring as well. So, people are going to be in the need for a new financial advisor as well, right as they’re hitting their retirement years, which is going to be kind of difficult to deal with. And a lot of these financial advisors that we talk to don’t really have a back up plan, they don’t have someone they can hand the business over to. And so, either they’re going to work until they die or they’re going to sort of ride off into the sunset and retire and their clients are going to be sort of left holding the bag.
My hope is that technology really scales the financial advice side of things, and I think that, that’s not very easy to do because as I said, you have to really get to know the individual and the person. But I think that would be my hope for where the investment and wealth management industry goes. I think there’s probably too many CFAs in the world, which is my side of the aisle where it’s focused on portfolio management, and investment, and funds, and securities. And probably not enough CFPs who are more focused on financial planning and offering financial advice. So, my hope would be that a lot of investment people end up migrating over to the financial advice giving side of things and I think that would be really helpful to a lot of people. And hopefully technology will sort of lead the way on a lot of that.
스티브: Yeah, no, I think that you’re definitely going to see some pretty big changes in this industry like you’re seeing in any services industry. Like I know in the legal profession there’s a lot of pressure there, a lot of law firms are changing or some are going away because the reality was that for some of these firms they made a lot of money doing kind of heavy lifting tasks that have now been automated through optical character recognition and stuff like that, research. And a lot of that stuff is getting put into databases and it’s quicker to find relevant cases and stuff like that.
And I think on the wealth side same thing you know, portfolio management, which a lot of firms were charging 100 basis points for is now being automated for 25 basis points or less by these robos. The question is, how do you deliver the planning value in a scalable way?
So, yeah, I think you will see it. I mean, that’s what we’re working on is a solution around planning that starts with kind of do it yourself but scales through collaborative planning that’s kind of digital first where it’s online, so that’s where we see it going. Like most industries I think you’ll see the rockstar folks that have really good ideas scaling to serve many more people, where in the past maybe one advisor served 50 or 100 families or something, you’re going to start to see folks like yourself spreading your ideas to thousands of people, but delivering the implementation through technology that lets them kind of spread their good ideas to a much bigger audience.
Ben: Yeah and unfortunately I think we talk to a lot of advisors as well who get to a certain point in terms of assets under management and really what a lot of these people want to do is get more clients and work with their current clients and they don’t want to run a business. And so, unfortunately I think like you said, there’s going to be a lot of larger firms that are going to be sort of taking market share in this environment and really you’re seeing that already there’s these rollbacks all the time with private equity firms buying out RIAs. We’ve had a lot of luck of that as well, we’ve had a few smaller RIAs that have joined us and again, the focus for them is on the clients and not running a business and all the headaches that can come with that in the operational side of things. So, I do think there is going to be a lot of consolidation in the industry, especially as I said, with all the advisors who are going to be retiring in the years ahead and looking for something of an out.
스티브: Yeah, totally agree with that. And I think one of the things that’s happening is the end client is getting more educated so they’re starting to ask more questions about, what are the fees? What’s the value that I’m getting? Like you said before, prove that value to me.
And also there’s just more awareness around the term financial advisor’s pretty broad today, you could have insurance sales guys saying, “I’m a financial advisor.”
So, I think people at least the one good thing about the fiduciary role even though it’s not fully implemented or not, it’s kind of on hold, is that more people know what fiduciary is that are saying, “Is my advisor actually a fiduciary? Do they have my best interests? Are they putting my interests out of their own?” And asking questions about that because I think up to 300,000 number probably half of them are actually or more than half are sales people. I think a number of CFPs is like tens of thousands or less than 100,000.
Ben: Yeah, and I definitely agree that there’s a huge difference between an advisor and a sales person. And a lot of people in the past thought they were working with an advisor and they really were working with someone pushing products on them. And so, I think that’s hopefully where we really see a sea change and will continue. And I think it would have been nice to get a better fiduciary role and have that change a little bit more but I think like you said, now that the cat’s out of the bag and people can actually look some stuff up and understand this better, I think it’s going to be hard to go back. And people are now getting more knowledgeable and understanding that this stuff really matters, and they want someone who’s looking out for their best interests and not the interests of shareholders or the bottom line of the firm.
스티브: 오른쪽. I think one of the big challenges though, I had a guy on Chris Memula last week, it’s not live yet but he’s become financially independent, he’s kind of a regular guy but he was like, “You know when I was younger and saving a lot of money but less sophisticated I was essentially preyed upon by salespeople calling themselves advisors and they were selling me all kinds of like crazy stuff, variable annuities inside of the wrong vehicles and whatnot, all this tax inefficient strategies that had high loads.” One of the big issues is that, so for more sophisticated consumers who tend to be savers and have money yes they’re learning what a fiduciary is but there’s a whole segment of the population that is less sophisticated and unfortunately they’re the ones that are most at risk and essential preyed upon by less ethical folks.
Ben: Oh sure. And then that’s why financial fraud is never going away because there’s always going to be people out there who are making promises to give you something that probably they can’t deliver. And unfortunately people who are outside of the world of finance and don’t understand this stuff, the first intelligent sounding narrative they hear they’re going to latch onto it and assume that this person is going to solve all their problems. And so, it sounds great and it makes them feel comfortable and it really can take advantage of people who don’t understand this stuff. Because unfortunately complexity sells in a lot of ways and I always say that a talented sales staff will trump a talented investment staff nine times out of 10 in this business in terms or raising money. That is something that’s very difficult to get through for a lot of people.
스티브: 네, 전적으로 동의합니다. I feel like there’s so many products out there at least historically that have been like made to be complex so that the sales guys have something to talk about and can kind of like wave their hands at someone and get them to think it’s a really sophisticated product. And then they kind of bury the cost and it ends up hurting the client. Hopefully more and more people are getting that message that simplicity rules and stuff doesn’t have to be too complicated.
All right, so I just want to move on real quick and ask some questions from our users. One thing in headlines right now, the 10 year treasure is hitting three percent yield, does that change your view on kind of the markets and what it’s going to look like going forward?
Ben: One of the things I learned early on in my career is that judging or predicting where interest rates are going to go is one of the hardest things to do in the markets because there’s just so many variable affecting them. I guess I wouldn’t be surprised either way if rates kept going higher or sort of stay where they are or even gone lower. I’ve done a lot of work on this and showed that actually historically the stock market has done okay and actually done pretty well when interest rates rise. Textbook theory would have you assume that rising interest rates and a rising discount rate would make the price of assets fall because there’s more competition and discounting cash flows back at a higher rate would mean a lower net present value in geek speak if you will. But typically rising rate environments have been okay for stocks and stocks have done alright. So, certainly that has to bode well for investors but I think you can’t always look at the historical construct to understand because I think we’re coming off of a period that no one’s ever seen before where rates were basically on the floor for a long time. And so, I think trying to understand …
It’s funny people think three percent interest rates are high, tell someone in the 1980’s that when people were having double digit mortgage rates. So, it’s kind of always a relative world and it’s kind of funny that three percent sounds high to a lot of people when back in the day three percent seemed pretty low. Things are all relative. And it’s hard to say whether a certain level will affect something a certain way. Or whether stocks will sell off and maybe it’s just a coincidence that this happened, but I think it’s hard to really do a lot of if then scenario analysis on things like interest rates, but definitely keeps things interesting.
스티브: Right, yeah, no I know what you mean about getting used to low rates. I recently bought a used car and I decided to finance part of it, not too much of it. I kind of walked in there thinking, okay, I think my last car which was like 11 years old it was like 0.9%, right? And so I walked in, I was like, “Four percent. Four percent? This seems like a lot. Do I want to pay four percent interest?” And I actually don’t want to pay four percent interest. I don’t want to finance any part of this but it was kind of interesting to see that.
And then I was thinking, “You know, as these things go up it does make people think like how much do I not want to do this transaction because the interest rate or will it split on the economy?” Cause that’s happening across anything that you’re financing, so houses and cars or whatever it is.
Ben: Yeah, it’ll be interesting to see if that slows down or if it spurns people and gets people off of their butts a little bit to do something. If they say, “Well, if rates are going to continue to go higher I’m going to just buy a house now and lock in lower rates.” I remember my first mortgage in 2007 was 6 1/4 I believe and I think we refinanced three or four times as rates kept falling during the crisis and the aftermath. So, yeah it is kind of interesting that now people don’t know, do higher rates mean that things are overheating the economy, or maybe are higher rates a sign that things are actually doing okay in recovery and can finally stand on its own legs a little bit. It is kind of interesting to see the different narratives that are attached to any time something like this happens.
스티브: Yep, totally. By the way I saw a related headline to that because I did the same thing. I bought my house in 2009, which is a good time to buy houses but rates were definitely higher. It was by the way just next to impossible to get a mortgage at that point because I was a small business owner. But luckily I got it and then I proceeded to refinance it several times and now I’ve got a super low long-term mortgage like many people in this country but it creates lock in, just like out here in California this Prop 13 kind of lock in where you get your tax basis is kind of set and it doesn’t grow with inflation, or grow slower than inflation so people kind of have artificially low housing value assessments. And therefore, artificially low property taxes and then don’t want to move. So, that’s happening potentially across the country where people have these lower mortgage interest rates and they’re like, “Do I want to trade out of my mortgage or not?” And I think for many people it’s like, “I don’t.” And therefore they don’t move and that has other repercussions.
So another question, do strip bonds or zero coupon bonds have a place in a fixed income portfolio and if so what kind of waiting? And I know this is kind of like a super detailed question but I was curious if you had any point of view on. This is for an individual retail investor, not like a pension fund.
Ben: Okay, I guess one way to think of this, it’s always hard to offer specific advice on something like this whether you should buy or sell and I never make those predictions, but one way to think about zero coupon bonds in terms of your portfolio is they are very extremely volatile and they can really move around a lot. The taxes can kind of be a pain on them because you’re technically paying taxes even though there’s no income portion of it. And so, I think people who are thinking about investing in zero coupon bonds have to understand whether they want more volatility in the bond portion of their portfolio or not. Or whether they want to take volatility in the stock portion of their portfolio. So, that’s kind of some of the things that I would think about when assessing a security like that.
스티브: 오른쪽. Yeah, it’s kind of a detailed question. I mean, just as a side note we did some work around building a synthetic pension plan and that’s one I got exposure to zero coupon bonds, and it was used for kind of portfolio immunization, so asset liability matching. You tend not to kind of see kind of retail investors asking this kind of question, but I thought I’d throw it out there.
Ben: Well and I’ve seen some people who say, “I want to invest in a variable annuity without paying the fees.” And one way to do that is to buy a zero coupon bond and then take the difference that you know you’re going to get at maturity and invest it in the stock market, and that’s kind of your own homemade annuity. So if you invested let’s say $7,000 in a $10,000 zero coupon bond that’s going to give you $10,000 at maturity. If you invested $3,000 of it in a portfolio stocks there kind of is something of a variable annuity that locks in that value at maturity for you. So, that’s something I’ve seen in the past too.
스티브: 멋지네요. That’s a good idea.
Last question here, actually maybe the second to the last. For people who have a chunk of cash and want to invest, is it better to lump sum it in dollar cost average it in, or try to time the market a little bit.
Ben: I just wrote a piece on this for Bloomberg actually last week and it’s easy to run the numbers and a lot of other places have done it too. Vanguard ran the numbers and they found that roughly 2/3 of the time the lump sum would be dollar cost averaging because the majority of the time the market is going to go up. The problem is a lot of people assume if they have a large slug of cash that right after they invest immediately the market’s going to crash and then they’re going to really regret that decision. So, I like to look at this through the lens of regret minimization, which is investing in a lot of ways. So, what are you going to regret more, investing now and seeing a huge loss or holding off and dollar cost averaging and then missing out on huge gains? So, I really think there isn’t a right or wrong answer on this but it really depends on what’s going to make you regret more. And I think it doesn’t have to be one or the other, you could also split it up and do a little bit of each just to sort of keep things simple and do half of one and half of the other just to sort of spread your bets a little bit and diversify cross market environment.
스티브: Last question here and this is for two reasons, so one, Davorin is about to go to college so I wanted to ask you, I know you recently wrote about this but like is college worth the cost? And the other reason is that I have a 17 year old that is going to be a senior next year and thinking hard about college. And just as an aside here in California he’d like to UC, it’s super hard to get into UC. I mean if he does, great. If he doesn’t, more and more we’ve actually been thinking about, “Oh, maybe go to a community college for two years,” which is basically free, right? And then if you do well enough out here in California actually can automatically get into a UC, which is kind of shocking because that’s like the huge hurdle.
Ben: I actually think that’s a great strategy for people who don’t know exactly what they want to do and they want to save some money and not come out burdened with huge student loan debt. Getting rid of all those pre-requisites and those starter classes in community college for two years and then going to a public university, I think that’s a great idea actually. You know I think there’s a lot of pros and cons and I think a lot of people probably out there in California probably talk about the fact that some of you don’t need to go to college cause right out of high school you can do your own startup. Obviously I think that’s a little bit kind of like a lottery winner telling people they should just continue to buy lottery tickets until they win. Because it’s obviously very hard to do. I think there’s a lot of unintended benefits of college, things like social skills and learning to be more responsible for yourself, and living on your own. So there’s a lot of those kind of skills that are hard to get if you don’t go to college and really developing relationships and getting to understand people better, and building your people skills. So, I think those are a lot of the things that actually helped me in college.
스티브: I’m definitely thinking hard about what the ROI and whether or not to go to a two year versus four year right out of the gate.
As we kind of come to the close here I was just curious to get your take on some of your big influencers and maybe some of the best insights you’ve learned over the course or your career that impact how you write and your point of view.
Ben: One of the best things you can do to become a better writer I think is just read a lot. And so, I think that’s actually helped me a lot. One of your recent guests Bill Bernstein is one of my favorite investment writers of all time. He’s really influenced a lot of the ways that I think about the markets and investing and the behavioral side of things. I highly recommend any of his books, but I think really it comes down to really reading and understanding and having sort of a passion for this stuff. So, I think constantly reading and trying to better understand what’s going on is a great way to become a better writer yourself.
스티브: 알았어요. Any particular writers that you like? I think some of the previous podcasts we’ve talked about some of the writers that are associated with Ritholtz, but any other writers that are out there that you like a lot?
Ben: Jason Zweig for the Wall Street Journal who I mentioned one of my all time favorites, his stuff is just great. I really like a lot of Joel Greenblatt’s books, I think he’s an excellent communicator when it comes to explaining how the markets work. And I also think it makes sense to read outside of the field of investing. Anything in the phycology realm or behavioral economics realm I think is a worth reading. Anything from Daniel Kahneman or Richard Taylor and a lot of those guys. So, I think that helps to read outside the world of investing as well.
스티브: I think Joel Greenblatt he was just on a podcast with Bary Reynolds wasn’t he? I think I saw that.
Ben: Yeah, yep, yeah. And his little book that meets the market is actually a wonderful explainer for how the markets work for young people who actually don’t understand how stock markets and businesses work.
Steve: Yeah, I started to read through the transcript and it looked like he had some ridiculous series of returns, like over 50% for a long-period of time. That seemed unbelievable to me.
Ben: It is and supposedly that’s the story he did it for almost 10 years and earning his own hedge fund and in a concentrated manner but he actually talks a little bit more about diversification and that sort of stuff these days, which it’s kind of great to see someone who was that successful who says … It’s kind of hard to emulate that and there’s a different way to do things.
스티브: Nice that’s awesome. All right well I appreciate this. Any questions for me before I wrap this up?
Ben: I guess I’m always curious what the most pressing issues for you from clients that you’re hearing, it’s always kind of interesting for me to talk to someone else in the industry to hear what people are worried about.
스티브: Yeah, sure. Our audience is mostly people like approaching retirement or living in retirement. So, a lot of them like I said, are concerned about, do I have enough? Can I actually retire right now? I think they want to understand at the more granular level so they want to see what their plan looks like and then our software lets them do that. We get a kit if questions about social security, how it works, about the work penalty, how much money can I make if I take social security early before my full retirement age? We’re definitely seeing more concern about healthcare, how to fund that. And also about longevity. And I think another big area is just tax efficiency, so our average user has about a million dollars, so they’re definitely at the higher end of the spectrum. And so, they’re really thoughtful about sequence of return and just how to be tax efficient in their drawdown and also if they’re still a commanding wealth, how do they position themselves and Roth’s and stuff like that.
Ben: Yeah, so again it kind of comes down in a lot of ways to financial advice as disclosed to investment management. That is something that we spend a lot of time on too, that sort of asset location and how to take money from portfolio, it’s stuff that people don’t really put a lot of time and effort into but can have a big impact on your bottom line.
스티브: Yep, totally. Well I think more and more people are getting that message and so, they’ll be asking hopeful better questions and making better decisions. So, Ben thanks for being on our show and Davorin Robison, thanks for being our sound engineer. Anyone listening, thanks for listening. Hopefully you found this useful. Our goal at NewRetirement is to help anyone plan and manage their retirements so they can make the most of their money and time. We offer a powerful retirement planning tool, and educational content that you can access at newretirement.com. We’ve been recognized as Best of the Web by groups like the American Association of Individual Investors.