<노스크립트> 
Neil Woodford는 영국의 펀드 매니저로 투자 세계에서 '록 스타'라는 명성을 얻었으며 Woodford Investment Management의 창립 파트너입니다. 그의 Woodford Equity Income 펀드는 수만 명의 연금과 투자를 보유하고 있습니다. 그러나 Woodford Equity Income 펀드는 2017년 6월 이후 실적이 너무 좋지 않아 투자자들은 2019년 5월에 하루 1000만 파운드의 비율로 자금을 인출했습니다.
6월 3일 월요일, 23개월 연속 펀드 인출액이 신규 예금보다 많았던 Neil Woodford는 LF Woodford Equity Income 펀드가 중단될 것이라고 발표했습니다. 이는 투자자들이 재개될 때까지 펀드를 사고 팔거나 양도할 수 없지만 펀드 매니저인 Neil Woodford가 여전히 투자자를 대신하여 포트폴리오를 관리할 수 있음을 의미합니다. 기금은 최소 28일 동안 중단되지만 Neil Woodford는 기금 상태에 대한 지속적인 업데이트를 제공할 것이라고 말했습니다.
투자자들이 놀라운 속도로 펀드에서 돈을 인출함에 따라 펀드가 일시 중단되었습니다. Woodford Equity Income 펀드가 매각하기 어려운 소규모 비상장 회사에 비정상적으로 큰 지분을 보유하고 있기 때문에 문제는 더욱 복잡해졌습니다.
Morningstar가 수집한 일부 재무 데이터는 다음과 같은 사실을 발견했습니다.
<블록 인용>5월은 23 이었습니다. Woodford Equity Income 펀드가 순유출을 겪은 달 연속. 투자자들은 5월에 펀드에서 하루 약 1000만 파운드를 인출한 것으로 추정된다. 102억 파운드로 정점을 찍은 펀드의 규모는 몇 주 만에 5억 6000만 파운드의 자산을 잃었다. 현재 37억 파운드의 자산을 보유하고 있습니다.
Neil은 자신의 웹사이트를 방문하여 Woodford Equity Fund를 중단한 것에 대해 사과했으며 그것이 투자자에게 최선의 이익이라고 말했습니다.
Neil Woodford는 반대 투자자입니다. 즉, 시장 심리나 현재 추세와 대조되는 투자를 찾습니다. 이 전략은 26년 동안 Invesco Perpetual의 자산 관리자로 근무하는 동안 그에게 큰 도움이 되었으며 2014년 혼자 일하고 Woodford Investment Management를 설립하도록 격려했습니다.
초기에 Woodford의 반대 투자 스타일은 Equity Income 펀드와 함께 벤치마크 및 대부분의 동종 그룹을 편안하게 능가하는 것처럼 보였습니다. 펀드가 커짐에 따라 Woodford는 새로운 투자 기회를 찾기 위해 그물을 더 넓게 퍼뜨릴 필요가 있었습니다. 여기에는 상장사로서 주식시장에 떠도는 가능성이 있는 공시가격이 없는 주식에 대한 투자가 포함되어 이후의 주가상승을 향유할 수 있었습니다. 이것은 그가 그의 명성을 쌓아온 우량주에서 출발한 것입니다.
호가가 없는 주식에 투자하는 것은 특히 가격이 떨어지기 시작하거나 상장 기업이 될 가능성이 사라진 경우 대량으로 거래하기가 매우 어렵기 때문에 위험한 전략입니다. Woodford의 투자 중 많은 부분이 신약 연구에 기반한 성공을 거둔 생물의학 사업에 있었습니다. 이 연구가 의약품의 새로운 발전으로 이어지지 않는다면 회사의 명성과 주가는 결코 회복되지 않을 것입니다.
Woodford의 투자가 2017년 말과 2018년 초에 설립됨에 따라 투자자들은 펀드에서 자금을 인출하기 시작했습니다. 이러한 상환을 충족하기 위해 Woodford는 가장 거래하기 쉬운 주식을 매각해야 했고 따라서 소규모 및 비상장 회사에 대한 펀드 구성의 균형을 맞추지 못했습니다.
펀드는 비상장 기업에 자산의 10% 이상을 투자할 수 없으며 Woodford Equity Income 펀드는 이 수준에 근접해 흔들리고 있었습니다. 규정 위반을 피하기 위해 Woodford는 7,300만 파운드의 공시되지 않은 주식을 환자 자본 신탁(Patient Capital Trust)이라고 하는 투자 신탁으로 옮겨 투자의 비유동성 부분을 줄였습니다.
주식 소득 펀드의 전환점은 2019년 5월 31일 Kent 카운티 의회가 기금에서 £263m 인출을 요청했을 때 발생했으며 이는 £10m 지역의 일반적인 일일 인출에 추가되었습니다. 이것이 최후의 수단이었고 Woodford는 자금을 동결할 수 밖에 없었습니다.
Hargreaves Lansdown이 결국 밀접하게 뒤따르는 Wealth 50 펀드 목록에서 Equity Income 펀드를 빼기로 결정하면서 도미노가 떨어지기 시작했습니다. Hargreaves 고객은 관리 중인 Woodford 자산의 약 20%를 차지했으며 투자 슈퍼스타로서 Woodford의 숭배 명성을 높이는 데 기여했습니다.
귀하의 돈이 Woodford Equity Income 펀드에 투자된 경우 펀드 정지가 해제될 때까지 해당 펀드에 접근할 수 없습니다. 당신의 돈이 투자된 상태로 남아 있기 때문에 가치는 또한 포트폴리오의 보유 주식 가격에 따라 변경될 수 있습니다. 따라서 가격이 오르면 투자도 함께 하락하지만 가격이 떨어지면 투자도 함께 하락하므로 투자한 금액보다 적은 금액을 회수할 수 있습니다.
펀드 중단이 해제되면 투자자는 자금에 대한 접근 권한을 다시 얻을 수 있습니다. 투자자는 FSCS(Financial Services Compensation Scheme)의 적용을 받으므로 투자는 최대 £85,000까지 보장됩니다.
기금이 일시 중단되더라도 여전히 수수료가 부과됩니다. 이는 펀드가 여전히 관리되고 있고 Neil Woodford가 지금까지 관리 수수료 면제를 거부했기 때문입니다.
Hargreaves Lansdown을 통해 LF Woodford Equity Income 펀드에 투자하는 경우에만 영향을 받습니다. Hargreaves Lansdown뿐만 아니라 펀드에 투자한 플랫폼이 무엇이든 마찬가지입니다. 한 가지 차이점은 Hargreaves Lansdown의 많은 사내 다중 운용 펀드가 LF Woodford Equity Income 펀드에 부분적으로 투자한다는 것입니다. 이 펀드는 자체적으로 정지되지는 않지만 LF Woodford Equity Income 펀드의 운에 영향을 받을 것입니다. 예를 들어, Hargreaves Multi-manager Income &Growth Fund는 30억 파운드의 13~14%를 Neil Woodford의 주식 인컴 펀드에 투자합니다. Hargreaves Lansdown은 LF Woodford Equity Income 펀드의 자산과 관련된 관리 수수료를 면제하기로 결정했습니다.
일부에서는 이 펀드가 적어도 2019년의 나머지 기간 동안 폐쇄된 상태로 유지될 것으로 예측하면서 펀드에 대한 미래가 불확실합니다. Woodford는 펀드 내 자산을 구조 조정하여 장기적으로 유동성과 지속 가능성을 높일 것입니다. 문제는 펀드가 결국 재개장할 때 인출 흐름을 차단하고 펀드를 신규 투자자에게 매력적으로 만들고 관련 벤치마크 및 동료를 능가할 수 있느냐는 것입니다. 시간이 말해줄 것입니다.
나는 일요일에 메일을 통해 LF Woodford Equity Income 펀드에 대한 가능한 대안에 대한 질문을 받았습니다. 내 견해를 읽으려면 하이퍼링크를 따르십시오. 언론 기사에서 제안된 펀드는 80-20명의 투자자 회원이 이용할 수 있는 주식 소득 조사에서 파생되었습니다.
Woodford Equity Income 펀드의 폐쇄 방식이 마음에 들지 않으면 Woodford Investment Management에 불만을 제기할 수 있습니다. Woodford의 주식 펀드 중단과 관련하여 추가 질문이 있는 경우 0333 300 038로 전화하거나 [email protected]으로 이메일을 보낼 수 있습니다.
불만 사항이 적절하게 처리되지 않은 경우 0800 023 4567로 전화하거나 Exchange Tower, Harbour Exchange, London E14 9SR로 편지를 보내 금융 옴부즈맨 서비스에 회부할 수 있습니다. .