S&P 500 지수에서 Barclays Capital California Municipal Bond Index에 이르기까지 특정 지수의 기복을 모방하도록 설계된 인덱스 펀드는 엄청난 성공을 거두었습니다. 인덱스 투자는 1970년대에 뮤추얼 펀드와 함께 대중에게 소개되었습니다. 이 전략은 주식처럼 사고 팔 수 있는 상장지수펀드(ETF)의 등장으로 1990년대에 큰 힘을 얻었습니다.
그러나 1000년대가 되어서야 인덱스 펀드가 본격적으로 등장했습니다. 2010년에서 2020년 사이에 전체 펀드 시장의 19%에서 40%로 성장했으며, 2년 전만 해도 미국 주가지수형 펀드에 투자한 전체 자산은 인간이 적극적으로 운용하는 펀드의 자산을 능가했습니다. 13개의 가장 큰 주식 펀드는 모든 트랙 지수를 추적합니다.
당연하게도:관리 펀드와 비교하여 인덱스 펀드는 비용이 더 낮기 때문에 더 나은 평균 수익률을 제공합니다. 펀드 트래커인 Morningstar에 따르면 Vanguard S&P 500의 10년 수익률 가장 인기 있는 벤치마크와 연결되고 비용 비율이 0.03%에 불과한 ETF인 (VOO)는 대형주 혼합 카테고리에서 809개 동종 업체 중 87%의 수익률을 초과했습니다. 이 지수는 지난 10년 동안 매해 동종 업계의 대다수를 능가했습니다.
또한 구성 종목 중 일부만 매년 변경되기 때문에(뱅가드 펀드의 연간 회전율은 4%에 불과함) 인덱스 펀드는 최소한의 양도소득세를 부담합니다. (수익률 및 기타 데이터는 8월 6일 기준, 내가 추천하는 인덱스 펀드는 굵게 표시)
iShares MSCI Brazil(EWZ) 또는 TIAA-CREF Small-Cap Blend Index(TRHBX)와 같은 ETF인 특수 인덱스 펀드는 간단합니다. 개별 주식이나 채권을 선택하지 않고도 국가, 지역, 투자 스타일 또는 산업을 소유할 수 있습니다. 하지만 시장 전체를 소유하거나 큰 덩어리를 소유하고 싶다면 어떻게 해야 할까요? 선택은 압도적일 수 있으며 반드시 보이는 것과 다를 수 있습니다.
시가 총액(발행 주식 수 x 가격) 기준으로 대략 500개의 미국 최대 기업으로 구성된 S&P 500부터 시작하십시오. 대부분의 지수와 마찬가지로 S&P 500은 자본화에 따라 가중치가 부여됩니다. 회사의 시가총액이 클수록 지수 성과에 미치는 영향이 커집니다. 예를 들어, Apple(AAPL)은 General Mills(GIS)보다 약 60배의 영향력을 가지고 있습니다.
모든 상한가 가중 인덱스 펀드는 대기업에 큰 투자를 하고 있습니다. 최근에 그 내기는 매우 되었습니다. 일부 주식이 거대화되었기 때문에 무겁습니다. 예를 들어, 2011년에 S&P 500 상위 10개 주식의 시가총액은 2조 4000억 달러였습니다. 현재 13조 7천억 달러입니다. 현재 Apple 자체의 상한선은 10년 전 S&P 최대 주식 10개를 모두 합친 것과 같습니다.
또는 내가 최근에 강조한 5조 장자 주식을 간단히 생각해 보십시오. Alphabet(GOOGL), Amazon.com(AMZN), Apple, Facebook(FB) 및 Microsoft(MSFT)는 모두 S&P 500 가치의 22%를 차지합니다. 최근 몇 년 동안 이러한 주식은 폭락했습니다. 지수가 이익을 얻었습니다.
당신은 S&P 500 인덱스 펀드를 사서 광범위한 분산 투자를 하고 있다고 생각할 수도 있지만 실제로는 같은 섹터의 소수의 주식에 상당한 베팅을 하고 있습니다. 7월 31일 기준으로 정보 기술, Apple의 카테고리 및 커뮤니케이션 서비스, Facebook 및 Google의 모회사인 Alphabet 부문은 S&P 500에서 무려 39%를 차지합니다. 반면 에너지는 2.6%에 불과합니다.
인기 있는 다른 광범위한 지수의 대부분은 유사하게 상위권이며 기술에 중점을 둡니다. MSCI U.S. Broad Market Index 및 미국 거래소에 상장된 약 4,000개 주식의 전부 또는 거의 전부를 측정하는 기타 지표를 고려하십시오.
5조 장자 주식은 Vanguard Total Stock Market 자산 가치의 약 18%를 차지합니다. (VTI), 이러한 지수를 기반으로 하는 ETF 중 가장 인기가 있습니다. 이는 S&P 500에서 억만장자의 무게보다 몇 퍼센트 포인트 적습니다. iShares Russell 1000 (IWB)는 포트폴리오가 1,000개의 가장 큰 주식 지수를 기반으로 하는 ETF입니다. 자산의 약 20%가 억만장자에게 있습니다. 36%는 기술 및 커뮤니케이션 분야입니다.
나는 여전히 억만장자를 좋아하고 기술을 좋아하지만 S&P 500을 추적하는 대부분의 인덱스 펀드가 미국 시장을 소유하는 가장 좋은 방법이라고 생각하여 더 이상 자신을 속이지 않기로 결정했습니다.
나를 포함한 대부분의 고문들은 균형 잡힌 접근을 촉구합니다. 예를 들어, 나는 내가 소유하고 있는 12개 정도의 다양한 주식에 매달 같은 금액을 투자하는 개인 프로그램을 가지고 있습니다. 그런 다음 매년 말에 각 주식의 가치가 거의 같도록 매수와 매도를 통해 균형을 조정합니다. 이러한 전략은 광범위한 시장에 투자하는 데에도 적합하지만 대부분의 인기 있는 인덱스 펀드는 이를 제공하지 않습니다.
또한 현재 기술이 뜨겁지만 시간이 지남에 따라 섹터 가중치가 앞뒤로 이동합니다. 귀하의 포트폴리오가 호의적이지 않은 섹터 및 주식으로 기울어지는 것을 원하지 않습니까?
2014년과 2020년 사이에 기술은 1년을 제외하고 11개 부문 중 상위 4개 부문에 올랐고, 3년 만에 1위를 차지했습니다. 이와 대조적으로 에너지는 지난 7년 중 5년 동안 최하위를 기록했으며 PG(Procter &Gamble)와 같은 필수 소비재 주식은 5년 연속 부문 하위 절반에 머물렀습니다. S&P 500을 매수하면 기술은 많이 얻을 수 있지만 에너지와 필수 소비재는 거의 얻지 못합니다. 이는 바겐 세일을 추구하는 투자자가 원하는 것과는 정반대입니다.
그러나 몇 가지 주식이나 한 섹터에 과부하가 걸리지 않도록 하는 방법이 있습니다.
하나는 S&P 500 동등 가중치 지수입니다. 각 주식은 총 자산(실제로 S&P 500 지수에는 505개 주식이 있음)의 약 0.2%를 차지하며 매 분기 말에 재조정됩니다. 그 결과, 지수가 재조정될 때마다 억만장자는 자산의 약 1%를 차지합니다. 기술 및 통신, 20%. 지난 10년 동안 S&P 500은 연율로 환산했을 때 동일한 가중치를 가진 사촌보다 약 1%포인트 높았지만, 이는 큰 성장주에 대한 훌륭한 10년 동안 거의 예상하지 못한 일입니다.
Invesco S&P 500 동일 가중치 (RSP)는 비용 비율이 0.2%인 ETF로 지수를 쉽게 매수할 수 있는 방법을 제공합니다. 24%의 회전율은 표준 광역 시장 인덱스 펀드의 회전율보다 훨씬 높기 때문에 IRA와 같은 세금 이연 계좌에 보유하는 것이 가장 좋습니다.
두 번째 대안은 내가 가장 좋아하는 다우존스 산업평균지수로, 30개의 대형주로 구성되어 있습니다. 다우 지수는 가격 가중입니다. 즉, 주식의 가격이 높을수록 지수 가치에 대한 회사의 영향력이 커집니다.
가격 가중치가 이상하게 들리겠지만 가격이 빠르게 상승하는 주식은 분할되는 경향이 있고 새로운 회사가 지수를 주도하기 때문에 포트폴리오의 다각화를 강화합니다. (많은 대형 기술 회사, 특히 주식을 거의 분할하지 않습니다. 그러나 결과적으로 Dow는 이를 허용하지 않습니다.)
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF를 통해 다우를 매수할 수 있습니다. (DIA), 별명 다이아몬드, 0.16%의 비용 비율. 이 펀드의 10년 평균 수익률은 S&P 500보다 거의 2포인트 낮지만 기술 및 커뮤니케이션이 포트폴리오의 22%에 불과하다는 점을 고려하면 나쁘지 않습니다.
기존의 광범위한 시장 펀드를 피하라고 말하는 것이 아닙니다. 나는 여전히 그들을 추천하고 있습니다. 더 나은 다각화를 달성하고 미국 주식 시장을 실제로 소유하는 데 가까워지는 다른 방법이 있다는 것을 말하는 것뿐입니다.