2020년 2월 Aditya Birla Sun Life AMC는 SEBI에 미드캡 인덱스 펀드, 스몰캡 인덱스 펀드 및 Nifty 50 등가 인덱스 펀드에 대한 3개의 SID(계획 정보 문서) 초안을 제출했습니다. 2020년 1월 Nippon India는 미드캡 인덱스 펀드, 스몰 캡 인덱스 펀드 및 Nifty IT ETF의 세 가지 서류를 제출했습니다. 같은 카테고리에 액티브 펀드가 있는데 AMC가 패시브 AUM을 쫓는 이유는 무엇입니까? 노력할 가치가 있습니까?
이러한 초안 SID 파일링이 항상 NFO 출시로 나타나는 것은 아닙니다. Motilal Oswal은 Nifty LaregeMidcap 250 Index(매우 흥미로웠을 것임)를 신청했지만 이를 활성 펀드로 전환하기로 선택하고 동시에 4개의 인덱스 펀드를 출시했습니다. 직접 투자자는 4개의 Index NFO에서 Motilal Oswal Small Cap Index Fund를 선호합니다.
SEBI를 통한 SID 제출 초안 링크
당연히 AMC는 AUM이라는 단 하나의 목표만을 염두에 두고 있습니다. 그들이 NFO 이후에 NFO를 시작하는 유일한 이유는 새로운 펀드가 제공하는 이익의 멋진 스파이크를 얻기 위해서입니다. 이상적인 NFO는 NFO 기간 동안 최소 1000억의 AUM을 발생시키는 것이며 이는 상당한 수수료가 관련된 경우에만 가능합니다.
이전에 보고된 대로 – 인도 투자자는 인덱스 뮤추얼 펀드 또는 ETF를 선택할 준비가 되어 있습니까? – 인덱스 펀드의 경우에도 AMC는 유통업체(최소한 NFO 기간 동안)에 AUM 모멘텀을 생성하도록 요구합니다.
유통업자의 도움이 있더라도 AMC는 각 인덱스 펀드 NFO에서 수십 크로어만 기대할 수 있습니다(여기에 정기 계획이 없기 때문에 ETF인 경우 훨씬 적습니다!). 그래서 왜 합니까? 인덱스 펀드의 지속 가능한 AUM 성장은 직접 계획을 통해서만 그리고 비용 비율이 매력적일 때만 가능합니다. 결국 비용 전쟁이 될 것입니다.
7년 간의 직접적인 계획에도 불구하고. AMC는 Quantum 및 PPFAS와 같은 예외를 제외하고 투자자들 사이에서 "직접 추종자"를 만드는 데 실패했습니다. 그들은 출시 이후에 수동 AUM을 가져오기 위해 유통업체에 의존할 수 없습니다. 이는 AMC가 광고하고 직접 포털에서 권장하는 경우에만 성장할 수 있지만 여기에서도 과거 실적, 별점 및 동료 비교가 투자자에게 영향을 미칩니다.
현재 인덱스 펀드의 인기는 순전히 운, 즉 유리한 시장 상황으로 귀결됩니다. 그렇다면 왜 그렇게 많은 AMC가 패시브 펀드를 신청하는 것일까요? "투자자들에게 선택의 여지를 제공하고 싶습니다"는 씻지 않을 것입니다. 슈퍼마켓은 선택을 제공합니다. 펀드 하우스는 명확한 투자 목표를 제시해야 합니다.
당연히 그들은 SEBI 분류 규칙의 모든 가능성을 소진하려고합니다. 왜 그렇게 많은 주제(ESG!) 펀드가 보인다고 생각합니까? 이것은 규칙의 조항 때문입니다.
ABSL이 ESG 펀드를 신청했습니다! DSP도 마찬가지입니다! 다른 투자 주제가 생각나지 않습니까? "카피캣" 외에는 반응하기 어렵습니다!
따라서 이제 목표는 이러한 범주의 펀드 수에 제한이 없도록 최대한 많은 인덱스 펀드, 테마 펀드 및 펀드를 출시하는 것입니다. 계획 명령의 고유성 부족으로 인해 이것이 AMC FOMO(빠짐에 대한 두려움)의 경우입니까?
과거 실적이 거의 모든 것인 중형 및 소형주 부문에서 패시브 펀드에 계속 투자하려면 믿을 수 없을 정도로 성숙한 투자자가 필요합니다!
아마도 하이브리드 인덱스 펀드 또는 NIfty 100 Low Vol 30과 같은 팩터 기반 인덱스 펀드가 더 나은 판매 포인트가 될 수 있지만 AUM 측면에서 그들이 더 잘할 것이라고 내기를 하는 것은 거의 어리석은 일입니다.
이 많은 패시브 펀드는 이미 AUM의 얇은 조각을 놓고 경쟁하는 AMC로 볼 수 있습니다. 수고할 가치가 있습니까? 각 펀드(유료 트윗, 기사 등)를 출시하는 데 드는 막대한 판촉 비용을 정당화할 수 있습니까? AMC의 가장 큰 도전은 확신입니다. 동일한 범주에 활성 펀드가 있는 경우 포트폴리오에 패시브 펀드를 정당화할 수 없습니다.
DSP는 2019년 2월 DSP Nifty 50 인덱스 펀드 및 DSP Nifty Next 50 인덱스 펀드 출시 기간 동안 이를 시도했습니다. DSP는 NFO 캠페인에서 다음 두 가지 이유로 인덱스 펀드가 오늘날 관련성이 있음을 인정했습니다.
프로모션 팜플렛은 또한 3년 및 5년 롤링 리턴 기간을 고려할 때 2000-2009년에서 2010-2018년 사이에 평균 알파가 4% 이상 감소했다고 지적합니다. 이것은 자신의 발에 총을 쏘는 것입니다!
AMC는 투자자와 "직접" 상호 작용할 필요성을 인식해야 합니다. 그들의 전반적인 투자 의무와 각 제품이 그 의무를 수행하는 방법을 보여주십시오. 정보가 너무 쉽게 퍼질 때 이것이 최소한 수동적인 뮤추얼 펀드를 판매할 수 있는 유일한 방법입니다! 각 제품이 펀드 바구니에서 고유한 경우에도 도움이 됩니다.
이것이 없으면 패시브 세계에서 장기적인 이익을 얻기 어려울 것이며 AUM 출시는 말 그대로 팬에 플래시가 될 것입니다. 벤치마크 뮤추얼 펀드가 독점적으로 ETF를 지금 시작했다면 더 좋았을 것입니다. Goldman Sachs는 2011년에 이를 인수했고(그리고 하나의 인덱스 펀드 – NIfty 500 추가) Reliance(2015)에 매각했으며 Nippon India(2019)에 매각했습니다.