2018년 기업공개(IPO) 시장은 190개 기업이 급락하여 470억 달러의 수익금을 모금했습니다. IPO 집계는 2017년 160개보다 높았고 2016년 105개보다 훨씬 뛰어났습니다.
좋은 소식입니다. 나쁜 소식은 활동이 올해의 마지막 두 달에 완전히 중단되었다는 것입니다. IPO 가격은 11월 1일 이후 66% 하락하여 2019년으로 향하는 IPO 시장에 찬물을 끼얹었습니다.
“지금 시장이 흔들리고 있다는 사실이 이대로라면 우리는 거래를 성사시키기 위해 할인을 보게 될 것입니다. 텐센트(뮤직)가 IPO를 취소한 것은 놀라운 일입니다. 그녀는 또한 온라인 음악 플랫폼의 가격이 $13-15 범위의 맨 아래에 있다고 말했습니다. "아마도 거래 방식에 따라 범위 아래로 가격이 책정되어야 했을 것입니다."
게다가 부분적인 연방 정부 폐쇄로 인해 2019년 투자자 감시 목록에서 가장 뜨겁게 예상되는 IPO 중 일부가 지연될 수 있습니다. 이는 그러한 문서를 검토하는 많은 근로자가 책상으로 복귀하는 것을 허용하지 않았기 때문입니다.
이 모든 것에도 불구하고 2019년은 기업공개(IPO)에 있어 중요한 해가 될 수 있습니다. 총 수는 줄어들 수 있지만 잠재적으로 폭발적인 제안이 눈앞에 있으며 몇 명의 CEO는 최근 IPO가 여전히 순조롭게 진행 중임을 확인했습니다.
여기에서는 2019년에 주목해야 할 가장 인기 있는 IPO 11개를 살펴봅니다. 어떤 경우에는 회사가 제안에 대한 공식 문서를 제출했습니다. 다른 기업에서는 전문가들이 회사의 성명이나 행동을 바탕으로 2019년 제안을 기대하고 있습니다.
2019년에 Uber가 기업공개를 하게 될 가장 큰 문제는 그것이 미지의 상품이라는 것이 아니라 미국 경제가 둔화되고 있는 정확히 같은 시기에 장기간의 강세장이 끝나는 것처럼 보인다는 것입니다. 이러한 기능은 차량 공유 사업의 가치를 1,200억 달러로 평가할 수 있는 것은 고사하고 IPO를 위한 훌륭한 판매 기능이 아닙니다.
Uber는 신생 스타트업에서 7,500만 명의 라이더, 300만 명의 운전자, 매일 1,500만 번으로 추정되는 여행을 완료하는 글로벌 차량 공유 강국으로 성장하는 데 10년이 걸렸습니다. 수년에 걸쳐 240억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 그러나 회사는 개인 투자자를 찾는 데 거의 문제가 없었지만 IPO가 제공하는 유동성은 매력적입니다.
IPO 컨설팅 회사인 MorganFranklin Consulting의 Matt Pencek 이사는 최근 Vox와의 인터뷰에서 “공개 시장은 더 큰 유동성을 제공합니다. "공공과 민간의 차이는 집을 소유하고 있지만 구매자가 올 때까지 기다려야 한다거나 몇 년에 한 번씩 몇 명에게만 집을 팔 수 있다는 말을 듣는 것과 같습니다."
Uber는 나쁜 기억을 지우기 위해 IPO 홈런이 필요한 불행한 과거를 가진 회사입니다. 성공하면 곧 알게 될 것입니다.
PayPal(PYPL)을 공동 설립하고 Facebook(FB)의 초기 투자자였던 Peter Thiel이 공동 설립한 Palantir는 IPO 활주로를 따라 먼 길을 걸어갈 준비가 되어 있습니다.
Palantir는 인공 지능 및 기계 학습을 사용하여 조직(대부분 법 집행 기관)이 대량의 데이터를 분석하고 이해할 수 있도록 지원합니다. 이 회사는 CEO Alex Karp, Thiel - Karp의 Stanford Law School 동창인 Nathan Gets, Joe Lonsdale 및 Stephen Cohen이 2004년에 설립했습니다.
Palantir는 약간의 논란이 있습니다. 최근 월스트리트 저널에서 신문인 Karp의 프로필은 CEO를 "자칭 사회주의자"라고 불렀지만 이는 예측 치안 프로그램을 위한 데이터 분석을 포함하는 회사의 작업과 완전히 대조됩니다. (시카고에서 이러한 프로그램에 대한 Rand Corporation의 연구에 따르면 유색인종에 대한 감시 및 체포가 증가하는 경우가 많습니다.)
9월 보고서에 따르면 Palantir는 Morgan Stanley를 최고 고문으로 선호하며 2019년 말이나 2020년 초에 제공할 것으로 기대하고 있습니다. Morgan Stanley는 회사가 개인 투자자를 찾는 데 도움을 주었고 정부 지원 기관에 대한 이해가 자연스러운 선택이었습니다. 그러나 2018년 11월 Bloomberg는 Palantir가 Morgan Stanley의 가치 평가를 놓고 Morgan Stanley와 말다툼을 하고 있다고 보도했습니다.
그러나 Karp는 최근 정부 폐쇄가 회사의 IPO 계획에 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.
민간 기업이 상장을 고려하고 있는지 어떻게 알 수 있습니까? 공기업 경험이 있는 CFO를 고용합니다.
따라서 에어비앤비가 11월 26일, 10개월 간의 검색 끝에 Dave Stephenson을 CFO로 고용했다고 발표했습니다. Amazon.com(AMZN)에서 17년 동안 근무한 Stephenson은 가장 최근에는 모든 글로벌 웹사이트 판매를 담당하는 Amazon의 부서인 Worldwide Consumer Organization의 부사장 겸 CFO를 역임했습니다. 또한 Zappos와 Whole Foods 인수를 통합하는 데 도움을 주었습니다.
에어비앤비의 CEO이자 공동 설립자인 브라이언 체스키(Brian Chesky)는 11월 성명에서 “데이브는 세계 최고의 금융 사업자 중 하나이며 우리의 CFO로 일할 준비가 된 사람은 아무도 없다”고 말했다. "Dave는 Airbnb의 장기적인 성장을 위한 쿼터백이 되어 우리를 더욱 효율적으로 이끌고 Airbnb의 고유한 장점을 활용하여 새로운 비즈니스를 창출하고 계속 확장할 수 있습니다."
Airbnb가 2019 IPO를 위한 토대를 마련하고 있다는 또 다른 징후가 있습니까? 11월 중순에 처음으로 일부 재무 수치를 공개했습니다. 예를 들어, 3분기에는 처음으로 10억 달러 이상의 매출을 올렸습니다. 2017년에는 26억 달러의 매출에서 1억 달러를 벌었습니다. Airbnb는 2018년에 2년 연속 EBITDA 수익성을 달성할 것으로 예상합니다.
마지막 힌트:이 회사는 호텔 인벤토리 판매업체인 Hotel Tonight을 인수하기 위한 협상을 진행한 것으로 알려졌습니다. 그 회담은 결실을 맺지 못했지만 Airbnb가 잠재적 IPO 투자자를 유인할 방법을 찾고 있음을 나타낼 수 있습니다.
Lyft 간의 경쟁인지 여부 Uber는 차량 공유 앱으로 가장 많은 사용자를 확보하거나 IPO 결승선에 먼저 도달하기 위한 경쟁을 통해 궁극적인 승자가 되기로 결정했습니다. Lyft는 이미 한 가지 면에서 Uber를 이겼지만 Uber보다 하루 전인 12월 6일에 기밀로 서류를 제출했습니다.
Raymond James가 미국인 1,062명을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 Uber는 현재 60%의 시장 점유율을 기록하고 있으며 Lyft는 23%입니다. 그러나 동일한 연구에 따르면 Lyft 드라이버는 더 친절하고 고객은 더 충성도가 높은 것으로 나타났습니다. 보고서는 "Lyft는 Uber를 점유율에서 뒤쫓고 있지만 참여도가 높은 사용자 기반을 가지고 있습니다. Lyft 사용자가 실제로 Uber 사용자보다 서비스를 더 자주 사용한다는 사실을 발견했습니다."라고 말했습니다.
이는 최소한 Lyft가 더 인기 있는 IPO가 될 수 있음을 시사합니다.
흥미롭게도 보고서는 응답자의 58%만이 차량 호출 앱을 사용한 것으로 나타났습니다. 이는 Lyft와 Uber가 두 자릿수 속도로 계속 성장할 수 있음을 시사합니다.
Uber에 비해 Lyft에 투자자를 끌어들여야 하는 것은 더 빠르게 성장하고 있다는 것입니다. 2014년에서 2017년 사이에 Lyft는 Uber의 146%와 비교하여 연간 복리로 수익을 223% 증가시켰습니다.
샌프란시스코에 기반을 둔 벤처 캐피털 회사인 불펜 캐피털(Bullpen Capital)의 공동 설립자인 던컨 데이비슨(Duncan Davidson)은 11월 야후 파이낸스(Yahoo Finance)에 “장기적으로는 우버가 이 부문에서 가장 큰 자본 몫을 차지할 것”이라고 말했다. "하지만 내가 일반 투자자라면 Lyft에 갔을 텐데…
Penner는 2014년 기업공개(IPO)에서 250억 달러를 조달한 Alibaba(BABA)의 투자자 관계 책임자였습니다. Alibaba에서 일하기 전에 그녀는 현재 Alphabet(GOOGL)으로 알려진 Google이라는 작은 회사에서 투자자 관계 책임자였습니다.
IPO를 준비하고 있지 않다면 Penner와 같은 사람을 고용하지 마십시오.
회사가 공개 시장에서 자금 조달을 준비하고 있다는 추가 표시:11월에 Andréa Mallard를 회사의 최고 마케팅 책임자로 고용했습니다. Mallard는 Gap(GPS) 성장 브랜드인 Athleta의 전 CMO입니다.
Pinterest는 2017년에 5억 달러의 수익을 창출했으며 2018년에는 거의 두 배의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다. 제품을 찾고 쇼핑하려는 사람들이 선택하는 소셜 미디어 앱이 된 Pinterest는 현재 2억 5천만 명의 사용자를 보유하고 있습니다. 1년 전.
12월 19일 Wall Street Journal에서 이 목록에서 볼 수 있는 초기 IPO 중 하나일 수 있습니다. 보고서는 Pinterest의 계획에 대해 잘 알고 있는 사람들의 말을 인용하여 Pinterest의 제안이 빠르면 4월에 나올 수 있다고 말했습니다.
Amazon이 2017년 6월에 Whole Foods를 인수한 후 Instacart 2014년 많은 약속을 안고 시작한 프리미엄 식료품점과의 파트너십은 끝이 났습니다. 12월에 Instacart는 공식적으로 파트너십 종료를 발표하여 350명의 쇼핑객(Whole Foods 진열대에서 제품을 고르는 사람들)을 해고하고 또 다른 1,000명에게 Publix 및 Albertsons를 포함한 다른 파트너에서 쇼핑 역할을 제공할 예정입니다.
이 회사는 2008년에서 2010년 사이에 Amazon에서 근무한 CEO Apoorva Mehta가 2012년에 설립했습니다. 그리고 Mehta는 Whole Foods의 차질에도 불구하고 회사의 미래에 IPO가 있을 것으로 보고 있습니다.
메타는 최근 CNN 비즈니스와의 인터뷰에서 "IPO는 확실히 우리에게 다가왔다"고 말했다. "장기적인 회사를 만드는 것에 대해 생각할 때, 우리는 공기업이 되는 것이 가능한 한 최선의 방법으로 그렇게 할 수 있다고 생각합니다."
지난 11월 Instacart는 2억 7,100만 달러의 자금을 조달하여 6년 된 회사의 가치를 80억 달러로 평가했습니다. 식료품 배달 스타트업의 초기 투자자는 Dropbox(DBX)와 Airbnb에 성공적으로 투자한 Sequoia Capital이었습니다. 더 중요한 것은 식료품 배달 서비스가 너무 빠르게 성장하여 실패한 WebVan의 초기 투자자였습니다.
Instacart가 2019년에 IPO를 하려면 많은 일이 일어나야 합니다. 그렇게 된다면 올해의 마지막 분기에 가격이 책정될 것으로 예상하십시오.
사이버 보안 소프트웨어 제조업체인 CrowdStrike 2019년 상반기에 IPO를 준비하기 위해 Goldman Sachs를 고용한 경우, 출발선에 오르기도 전에 회사가 더 중요한 플레이어에게 자신을 매각할 가능성이 있습니다.
2018년 초 CrowdStrike CEO George Kurtz는 CNBC에 출연하여 네트워크의 Disruptor 50 목록에서 자신의 회사가 차지하는 위치에 대해 이야기했습니다. 그는 Amazon.com과 같은 누군가가 제3자가 원격 장치에 액세스하지 못하도록 보호하는 클라우드 기반 엔드포인트 보안 플랫폼에 매우 관심을 가질 수 있다고 제안하면서 부끄러워하지 않았습니다.
"(Amazon)은 큰 파트너입니다."라고 Kurtz는 5월 24일 말했습니다. "우리는 실제로 Amazon의 GuardDuty 서비스인 일부 서비스에 대한 인텔리전스를 제공하므로 지금까지는 잘 진행되고 있습니다."
상장 직전 매각한 회사의 최근 사례는 퀄트릭스(Qualtrics)로, 퀄트릭스는 10월 IPO를 신청한 후 11월 SAP SE(SAP)에 80억 달러에 매각했다. 이 제안을 피함으로써 설문조사 소프트웨어 도구 제조업체는 투자자들에게 몇 십억 달러를 추가로 투자하게 만들었습니다.
우선 빌 게이츠, 레오나르도 디카프리오, 클라이너 퍼킨스, 트위터(TWTR) 공동 설립자 에반 윌리엄스, 타이슨 푸드(TSN) 등 투자자 명단이 누구에게도 뒤지지 않습니다.
지구상에서 가장 큰 육류 생산업체 중 하나인 Tyson Foods가 식물성 사업에 투자하는 이유는 무엇입니까? 비즈니스에 적합하기 때문입니다.
타이슨의 톰 헤이즈(Tom Hayes) CEO는 8월 인터뷰에서 "우리는 너무 커서 우리가 주도하지 않으면 업계를 바꿀 수 없다"며 "우리는 적극적으로 스스로를 파괴하고 싶다. 우리는 Kodak이 되고 싶지 않습니다.”
투자자들이 Beyond Meat에 대해 들어본 두 번째 이유는 TGI Friday's, Twin Peaks, Veggie Grill 등을 포함하여 전국에 다양한 레스토랑 체인이 있는 고기 없는 버거의 놀라운 성공입니다.
Good Food Institute의 수석 마케팅 관리자인 Caroline Bushnell은 12월에 "이제 시작일 뿐입니다."라고 말했습니다. “우리는 큰 변화의 초기 단계에 있습니다. 기업들은 식물성 고기 시장이 완전 채식주의자나 채식주의자가 아니라 육식 동물이라는 사실을 깨닫고 있습니다.”
Beyond Meat는 2018년 11월에 제출했으며 2019년 초에 주식 가격을 책정할 것으로 예상합니다. 스타 파워와 회사의 잠재력은 IPO 초과 청약을 초래할 수 있습니다.
백지 수표 회사(SPAC라고도 함)에 익숙하지 않은 경우 이 회사에서 운영 회사를 인수하는 데 사용하는 일정 금액을 모으기 위해 특정 전문 지식을 갖춘 경영진(이 경우 소비재 및 서비스)을 한데 모읍니다. 필드.
규정에 따라 이자를 지급하는 신탁 계좌의 검색 및 실사 프로세스에 사용하기 위해 조달된 자금 중에서 적은 금액을 넣어야 합니다. 또한 제안 마감 후 24개월 이내에 인수를 완료해야 합니다. 그렇지 않은 경우 자금은 이자와 함께 투자자에게 반환됩니다.
백지 수표 회사는 투자 수단으로 헤지 펀드 매니저들에게 인기를 얻었습니다. 2008년 시장이 침체되었을 때 하락장에서 현금을 보관할 수 있는 훌륭한 장소를 제공했기 때문입니다.
일반적으로 백지 수표 회사는 관련된 관리 팀만큼만 우수합니다. Gores와 Metropoulos가 선두를 달리면서 24개월이 끝나기 전에 인수를 완료할 가능성이 높습니다.
회사는 12월 11일에 3억 7,500만 달러(10달러의 가격에 3,750만 개)를 모금할 계획을 제출했습니다.
Virgin이 미국을 훈련시키는 동안 이 기사에서 언급된 2019 IPO 중 가장 투기적일 수 있습니다. Richard Branson의 이름이 11월 제출 서류에 첨부되었다는 사실만으로도 소수의 투자자를 끌어들일 수 있습니다.
이전에 Brightline으로 알려졌던 Virgin Trains USA는 마이애미와 웨스트 팜 비치 사이를 운행하는 기차 서비스를 운영하고 있으며 올랜도와 탬파로 서비스를 확장하기 위한 공사가 진행 중입니다.
11월에는 영국에서 기차 서비스를 운영하고 최근 회계 연도에 3,800만 명의 승객이 여행한 Virgin Enterprises와의 파트너십을 발표했습니다. 파트너십의 일환으로 Brightline은 Virgin Trains USA로 이름이 변경되어 더 많은 고객이 Miami에서 Palm Beach로 향하는 서비스를 이용할 수 있게 되었습니다.
앞으로 Virgin Trains USA는 비행하기에는 너무 짧고 운전하기에는 너무 긴 200~300마일의 경로를 추가하려고 합니다. 먼저 빅터빌(캘리포니아 남부)과 라스베가스 사이의 노선이 있습니다. 다른 잠재적인 경로로는 포틀랜드에서 밴쿠버로, 댈러스에서 휴스턴으로, 애틀랜타에서 샬럿이 있습니다.
새로운 여객 철도 노선을 건설하는 것은 저렴하지 않습니다. 예를 들어, 라스베가스 노선의 예상 비용은 36억 달러입니다. 투자자들은 10년 이상은 아니더라도 몇 년 동안 영업 손실을 예상할 수 있습니다. 그러나 철도 여행이 미국의 자동차 문제에 대한 해결책이라고 믿는다면 Virgin Trains USA의 IPO는 티켓일 수 있습니다.
IPO를 통해 1억 달러를 조달할 것으로 예상되지만 현재까지 회사 평가에 대한 신뢰할 수 있는 추정치는 없습니다.
직장 메시징 앱 Slack 블룸버그는 금년에 인수 신디케이트를 통해 구매자를 찾는 대신 투자자에게 직접 주식을 상장할 계획이라고 보고했지만 2019년에 상장될 가능성이 높습니다. 흥미로운 점은 Bloomberg가 2018년 12월에 Slack이 인수 팀을 이끌기 위해 Goldman Sachs를 고용했다고 보도했다는 것입니다. 당시에는 전통적인 IPO를 제안했을 것입니다.
The consensus is that enterprise startups make bad candidates for direct listings because not enough investors are aware of the company’s products or services because they’re sold to other companies and not the general public. But many people have used Slack’s messaging app – it has 8 million daily active users – and doesn’t really need a primer on what the company does or why its shares are worth owning.
Whenever Slack goes public, it will have its hands full with some much larger competitors including Microsoft (MSFT) and Google. It also will have to replace its chief product officer, as CPO April Underwood recently announced she would step down to focus on her investment firm.
Is a direct listing the best route? Spotify (SPOT) at least provides a test case. It sold more than 177 million shares to the public and opened at $165.90, well above the $132 reference price set by the New York Stock Exchange. But its stock has since come back to earth, trading around that $132 mark.