매수 후 보유 투자는 그냥 앉아서 배당금을 받는 것이 아닙니다.
배당금에 대한 비방을 하려는 것이 아닙니다. 그것과는 거리가 멀다. 정기적이고 증가하는 지불금은 종종 장기간에 걸쳐 시장을 이기는 열쇠입니다. 지난 반세기 동안 Standard &Poor's 500-stock index에서 최고의 주식을 살펴보십시오.
그러나 단일 10년과 같이 더 짧은 기간을 고려할 때 강력하고 지속 가능한 수익 성장도 중요한 요소입니다. 성장하는 산업에서 핵심적인 이점을 가지고 있거나 변화하는 시대에 적응한 오랜 역사를 가진 기업은 향후 10년 동안 더 나은 성과를 낼 가능성이 더 높습니다.
또한 수익 성장을 주도하는 새로운 방법을 지속적으로 생성하는 빠르게 진화하는 부문에서 자신을 찾는 것도 나쁘지 않습니다. 생각:기술, 금융 또는 의료.
즉, 지루함도 아름다울 수 있습니다.
이 회사는 몇 년 전 방대한 제품 포트폴리오를 클라우드 기반 구독 모델로 마이그레이션하면서 대대적인 조치를 취했습니다. 구독을 통한 소프트웨어 제공은 일회성 소프트웨어 판매에 비해 안정적인 수익 흐름을 제공합니다. 비용도 절감됩니다. 분석가들은 클라우드 기반 비즈니스가 앞으로도 오랫동안 수익성 높은 성장을 견인할 것으로 기대합니다.
톰슨 로이터(Thomson Reuters)의 데이터에 따르면, ADBE 주식은 현재 순익의 25배에 거래되고 있으며, 애널리스트들이 향후 5년간 연평균 이익 성장률을 거의 23%로 예측한다는 사실을 알 수 있을 때까지는 비싸게 들립니다. "Outperform"(매수)으로 주가를 평가하는 Credit Suisse의 애널리스트는 회사가 최근 일부 제품에 대한 가격 인상을 발표한 것은 "혁신과 가치 대비 가격을 주도하는 Adobe의 능력을 보여주고 있으며 가격은 많은 것 중 하나에 불과하다는 점에 주목합니다. 성장을 위한 수단입니다.”
구글만으로도 여전히 빠르게 성장하는 디지털 광고 산업에서 압도적인 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 시장 조사 기관인 eMarketer에 따르면 실제로 Google은 2019년에 전 세계 디지털 광고 지출에서 1,024억 달러를 차지할 것으로 예상됩니다. 구글에 이어 시장 점유율 2위인 페이스북(FB)은 672억 달러를 벌어들일 것으로 예상된다.
Alphabet은 또한 자율주행 자동차 스타트업 Waymo와 사물 인터넷용 기기 개발업체인 Nest Labs의 본거지이기도 합니다. 더 멀리, 회사는 다음 큰 일에 투자를 하고 있습니다. 인공 지능, 머신 러닝 및 가상 현실을 염두에 두고 있으며 빠르게 성장하는 클라우드 기반 서비스 산업에서 이미 주요 업체입니다.
Canaccord Genuity의 분석가들은 GOOGL을 "매수"로 평가하며 디지털 광고 시장이 여전히 견고하다고 말합니다. Thomson Reuters 데이터에 따르면 Alphabet의 수익은 향후 5년 동안 연평균 15% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
Amazon.com이 강세를 보이는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. (AMZN, $1,632.17) 장기 보유. 전자 상거래의 선두 주자로서 언젠가는 할인점에서 식료품점, 심지어는 약국에 이르기까지 모든 산업을 싹쓸이합니다. Amazon Web Services(AWS) 클라우드 컴퓨팅 플랫폼은 클라우드 컴퓨팅의 성장과 다가오는 차세대 5G 무선 네트워크의 출시가 잠재적으로 그 성장을 가속화할 수 있었던 시기에 엄청난 힘을 발휘했습니다.
그러나 AMZN을 장기적으로 좋아하는 핵심 이유는 설립자 Jeff Bezos가 장기적 관점을 유지하겠다는 약속 때문입니다. 회장 겸 CEO는 분기별로 비즈니스를 관리한 적이 없으며 AMZN은 크고 값비싼 전략적 베팅을 하기 위해 단기 이익을 포기하는 것을 두려워한 적이 없습니다. 이것이 부분적으로 Berkshire Hathaway(BRK.B)의 회장이자 CEO인 Warren Buffett이 Bezos에 대한 칭찬을 쏟아낸 이유입니다.
버핏은 베조스에 대해 “그와 같은 사업가를 많이 본 적이 없다”고 말했다. "놀랍게도 그는 당신과 내가 구매한 물건을 가져갔고 빠른 배송이나 가격 등 무엇이든 우리가 그 제품을 더 행복하게 구매할 수 있는 방법을 찾았습니다. 정말 놀랍습니다."
가장 성공한 인내심 있는 투자자가 누군가의 칭찬을 부를 때 그 노래를 들을 가치가 있습니다. 애널리스트들은 아마존의 수익이 향후 50년간 연평균 42%씩 증가할 것으로 예상합니다.
얼마 전 Apple (AAPL, $153.30)은 미국 기업 최초로 시가총액 1조 달러를 돌파했다는 소식으로 헤드라인을 장식하고 있었습니다. 내, 시간이 어떻게 변하는지 – 그리고 빠릅니다. AAPL 주식은 2018년 10월 초 고점을 찍은 이후 가치의 약 3분의 1을 잃었고 그 과정에서 약 2750억 달러의 시장 가치가 사라졌습니다. 투자자들은 회사의 iPhone 성장 엔진이 마침내 스퍼터링하기 시작했다는 사실에 겁을 먹고 있습니다.
그러나 가치 투자자, 특히 워렌 버핏은 애플의 장기적인 전망이 단순히 반짝이는 장치 그 이상에 달려 있다는 것을 알고 있습니다. 이것이 바로 버핏의 버크셔 해서웨이가 지난 몇 년 동안 애플 주식에 절대적으로 쌓인 이유입니다. 실제로 Apple의 지분 5.3%를 보유한 Berkshire는 현재 회사의 3대 주주입니다.
Apple이 iPhone 판매 가속화에 영원히 의존할 수 없다는 것은 비밀이 아닙니다. "피크 아이폰"은 수년 동안 약세 화두였습니다. 오히려 Apple을 장기 보유자에게 매력적으로 만드는 것은 회사의 다른 하드웨어와 결정적으로 서비스를 사용하는 충성도가 매우 높은 iPhone 고객의 광대한 설치 사용자 기반입니다.
이 헌신적이며 여전히 성장하는 생태계는 먼 미래까지 꾸준한 현금 흐름을 생성할 것을 약속합니다. 버핏은 한때 CNBC에 말했듯이, 그는 Apple 브랜드의 힘과 제품(예:iPhone 및 iPad) 및 서비스(예:Apple Pay 및 iTunes) 생태계를 사랑합니다. 그는 "다음 분기나 내년 매출에 집중하지 않는다"고 말했다. "저는 실제로 (iPhone)으로 삶을 살아가는 수백, 수억, 수억 명의 사람들에 초점을 맞춥니다."
AAPL의 주식은 향후 50년간 연간 13%의 장기 수익 성장 예측에도 불구하고 예상 수익의 11.5배에 거래됩니다. 현금인출기 입니다. 그리고 급등하는 배당금을 지급합니다. 따라서 현재 수준에서 장기적으로 거래할 수 있습니다.
우선, 버핏이 일을 처리하는 방식은 프로세스이며 그가 직접 뽑은 Ted Weschler와 Todd Combs는 Berkshire의 주식 선택 포트폴리오를 관리할 수 있는 것으로 보입니다.
버크셔가 단순한 투자 수단이 아니라는 점을 기억하는 것도 중요합니다. 버핏이 최고 중 최고로 신뢰하는 경영진이 운영하는 수십 개의 전액 출자 자회사가 있는 대기업입니다. 그리고 버핏이 회사를 완전히 매입하든 단순히 주식의 포지션을 취하든 그가 선호하는 보유 기간은 "영원히"입니다.
결론은 Berkshire Hathaway가 Warren Buffett보다 더 많다는 것입니다. 그것은 자본을 배치하는 규율되고 엄격한 시스템입니다. 버핏의 후임자들이 그의 규칙을 준수하는 한 버크셔 해서웨이는 장기적으로 더 나은 성과를 낼 것입니다.
Boeing(BA, $357.90)은 강력한 인구 통계 및 산업 동향의 수혜자입니다. 산업 무역 그룹인 국제 항공 운송 협회(IATA)는 2037년까지 전 세계의 항공 승객 수가 두 배인 820만 명으로 증가할 것으로 예상합니다. 항공사는 추가된 수요를 모두 충족하기 위해 많은 상업용 제트기가 필요하게 될 것입니다.
그러나 보잉은 단순한 상업용 항공기 그 이상입니다. 이 회사는 로켓에서 위성, Osprey와 같은 군용 틸트 로터 항공기에 이르기까지 모든 것을 제조하는 주요 방위 산업체입니다.
그러나 상업용 항공은 보잉이 전 세계 항공 여행의 폭발적인 성장으로 인한 순풍을 잡는 방법입니다. 결국, 그것은 대형 상업용 여객기의 이중 독점의 절반을 형성합니다. 유럽의 에어버스만이 같은 수준의 대형 제트기를 제작하고 있습니다.
월스트리트는 보잉의 단기 전망에 대해서도 낙관적이다. Zacks Investment Research가 추적한 16명의 분석가 중 13명은 "강력 매수", 1명은 "매수", 2명은 "보류"라고 말했습니다. 글로벌 성장에 대한 우려로 주식을 "중립"으로 평가하는 Canaccord Genuity는 최근 보잉의 배당금 인상 및 자사주 매입 프로그램 결정이 "전망에 대한 낙관적 신호"를 보내고 있다고 말했습니다.
소비자의 취향을 바꾸는 것은 항상 위험하지만 2000년대 초반의 Atkins 열풍부터 더 신선한 재료에 대한 현재의 숭배에 이르기까지 맥도날드는 항상 그 우위를 유지해 왔습니다. 수년에 걸쳐 메뉴에 샐러드를 추가하고 하루 종일 아침 식사를 제공하며 이제 절대 얼지 않은 쇠고기를 선전합니다. 현재 맥도날드는 $1-$2-$3 메뉴와 최근에는 2:5 믹스 앤 매치 메뉴를 통해 가치를 통해 성장을 주도하려고 노력하고 있습니다.
이러한 종류의 유연성과 배당금 증가는 장기적으로 시장을 능가하는 수익의 핵심이었습니다. 실제로 MCD는 지난 50년 동안 S&P 500에서 최고의 주식 중 하나였습니다. 부분적으로는 세계에서 가장 큰 햄버거 체인이 배당금을 굳건히 하고 있기 때문입니다. 맥도날드의 판매 대금은 1976년으로 거슬러 올라가며 그 이후로 매년 인상되었습니다.
톰슨 로이터(Thomson Reuters)의 데이터에 따르면 분석가들은 수익이 향후 5년 동안 연평균 9% 성장할 것으로 예상합니다. 건강하고 상승하는 배당금을 추가하면 장기 투자자는 놀라운 수익은 아니더라도 맛있는 것을 기대할 수 있습니다.
다른 많은 기술 회사와 마찬가지로 MSFT는 클라우드 기반 컴퓨팅 및 구독 소프트웨어 서비스로 전환했습니다. 나머지는 그들이 말하는 것처럼 역사입니다. 마이크로소프트의 주가는 지난 3년 동안 2배 이상 올랐다. 그에 비해 애플은 같은 기간 동안 50% 미만 상승했습니다. 실제로 MSFT는 최근 Apple 및 기타 기술 대기업을 제치고 세계에서 가장 가치 있는 상장 기업이 되었습니다.
과거가 반드시 프롤로그는 아니지만 월스트리트는 회사의 전망에 대해 열광적입니다. Office 365 및 빠르게 성장하는 Azure와 같은 소프트웨어 서비스는 계속해서 성장을 제공하고 있다고 Canaccord Genuity는 말합니다. 분석가들은 또한 Xbox 온라인 게임 프랜차이즈로 Microsoft의 성공을 지적합니다. Zacks가 추적한 21명의 분석가 중 19명은 MSFT가 "강력 매수"라고 말했습니다.
애널리스트들은 향후 5년 동안 연간 평균 14% 이상의 속도로 수입이 증가할 것으로 예상합니다. 적절한 배당 수익률은 총 수익을 높이는 데 도움이 됩니다.
UNH를 "Outperform"으로 평가한 Credit Suisse 분석가는 "진정한 혁신은 환자 치료와 결과를 극적으로 변화시키고 치료가 제공되는 방식과 치료가 소비되는 환경을 파괴하며 궁극적으로 의료 비용 증가의 궤도를 구부립니다."라고 말합니다. "오늘날 우리는 서비스에 의해 주도되는 의료 혁신을 보고 UNH가 그 변화의 주도적 동인이라고 봅니다."
분석가들은 UNH가 의료 전달 시스템을 통합하고 서비스를 가장 적절한 설정으로 안내하고 무엇보다도 지불자와 제공자 간의 인센티브를 조정함으로써 비용을 주도하고 있다고 말합니다.
아마도 가장 중요한 것은 회사가 미래를 위해 많은 투자를 하면서도 단기간에 수익을 올릴 수 있다는 것입니다. 수익은 Optum이 이끄는 가장 최근 분기에 월가의 예측을 초과했습니다. Optum은 대규모 약국 혜택 관리 사업을 운영하고 있으며 진료소, 긴급 치료 및 수술 센터를 확대하고 있습니다.
기존의 수익성이 낮은 보험 사업과 달리 Optum이 제공하는 서비스에 대한 의존도가 높아짐에 따라 UNH는 장기적으로 좋은 선택이 되었습니다.
Warren Buffett은 USB에 대해 많은 이야기를 한 적이 없지만 미국 경제에 베팅하는 것을 결코 부끄러워하지 않고 U.S. Bancorp를 크게 신뢰합니다. Berkshire Hathaway CEO는 3분기에 이 은행에서 980만 주를 추가로 사들였습니다.
S&P Global Market Intelligence에 따르면 오마하의 오라클이 회사를 너무 좋아하기 때문에 Berkshire Hathaway는 U.
Sandler O'Neill Research의 애널리스트는 “USB의 펀더멘털은 여전히 매우 강력하지만 주가는 이미 동종 업체에 비해 합당한 프리미엄에 거래되고 있습니다. 따라서 현재로서는 '보류' 등급을 유지하고 있습니다.”
투자자들은 더 나은 진입점을 기다리고 싶어할 수도 있지만, USB의 주가는 지난 몇 분기 동안 Warren Buffett을 억제하는 데 큰 역할을 하지 못했습니다.
세계 최대 결제 네트워크인 Visa (V, $138.05)는 무현금 거래 및 디지털 모바일 결제의 성장으로 이익을 얻을 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
"Outperform"으로 주가를 평가하는 Credit Suisse의 분석가들은 전자 상거래가 지불 규모를 늘리는 데 여전히 "활주로가 많이 남아있다"고 회사가 계속 믿고 있다고 말합니다. "Visa는 또한 사용자가 돈을 보내고 받을 수 있는 Visa Direct의 전망에 대해 기대하고 있습니다. 따라서 기존의 C2B 모델을 훨씬 뛰어넘어 비즈니스를 실질적으로 확장할 수 있습니다."라고 CS는 말합니다.
Thomson Reuters가 설문 조사한 분석가들은 Visa의 이익이 향후 반년 동안 연평균 16% 증가할 것으로 예상합니다.
그러나 Visa 주식을 좋아하는 것은 애널리스트뿐만이 아닙니다. 헤지 펀드 매니저들이 가장 선호하는 종목이기도 합니다. 10년 이상을 내다보는 투자자들에게 더욱 좋은 Visa는 Warren Buffett이 가장 좋아하는 주식 중 하나이기도 합니다. 버크셔 해서웨이는 비자 주식 1060만주(약 14억 달러)를 보유하고 있다.