일반적으로 1990년대는 미국에서 심각한 확장으로 특징지어지는 10년이었습니다. 사실, 그것은 미국이 지금까지 본 것 중 최고의 성장기 중 하나였습니다. 비합리적인 흥분으로 인해 인터넷 주식의 가치가 급등하여 황소 시장이 열렸습니다. 상승하는 것은 반드시 하락해야 하며, 2000년의 닷컴 붕괴는 투자자들의 마음 속에 영원히 새겨져 있음을 기억하십시오.
그들은 기만적이고, 예측할 수 없고, 무자비하고, 당신이 그 안에 있을 때 알아보기 힘든 것으로 악명이 높습니다. 주의를 기울이지 않으면 주식 시장 거품이 슬금슬금 다가와 재정 기반을 파괴할 것입니다.
그것은 하룻밤 사이에 일어나고, 그날이 오면 준비하기에는 너무 늦습니다. 그리고 당신은 상처의 세계에 있습니다. 하지만 Y2K는 준비할 시간이 많았습니다. 그리고 그것이 닷컴 붕괴의 원인이 반드시 되는 것은 아니지만, 비슷한 시기에 일어났습니다.
우리의 컴퓨터는 살아나서 세상을 지배할 것이었습니다. 그래서 우리 모두는 평범한 오래된 종말 준비자로 변했습니다. 사람들은 유행에 뒤처지는 것처럼 통조림과 생수를 사고 있었습니다. 그리고 폭탄 대피소가 유행했습니다. 따라서 주식 시장 붕괴로 이어집니다.
거품이 폭발하면 시스템에 더 이상 증기가 남지 않습니다. 2008년 금융 위기에서 158세의 리먼 브라더스는 거의 하룻밤 사이에 파산했습니다. 전체 도시 블록에는 창문에 판자가 있었습니다. 주가는 2007년 고점 대비 57%나 폭락했다.
유혈 사태였고 닷컴 붕괴도 다르지 않았다. 폭락은 항상 전례 없는 경제 성장을 진행하는 것처럼 보입니다. 1929년의 주식 시장 붕괴든 닷컴 붕괴든 우리는 많은 성장을 보았습니다.
인터넷은 1995년에 상업화되어 1997년부터 2000년까지 투기 거품을 일으켰습니다. 미국 기술 주식의 가치가 급격히 상승하면서 사람들은 인터넷 주소에 ".com" 도메인이 있는 회사에 미친 듯이 투자했습니다. 이는 1990년대 후반 강세장을 부채질했습니다.
이 기간 동안 주식 시장의 가치는 기하급수적으로 증가했습니다. 1995년과 2000년 사이에 기술 중심의 나스닥 지수는 1,000에서 5,000 이상으로 상승했습니다.
표면적으로 우리는 닷컴 거품의 기원을 1989년 World Wide Web의 출시로 바꿀 수 있습니다. 그와 함께 1990년대에 인터넷과 기술 기반의 신생 기업이 설립되었습니다.
이 기간은 온라인 쇼핑, 커뮤니케이션 및 뉴스 출처에서 인터넷이 널리 사용되고 채택되는 출현을 나타냅니다.
무엇이 불을 지폈는가? 다음 5년 동안 형성된 거품은 값싼 돈, 쉽게 자본에 접근할 수 있는 기회, 투자자의 과신, 완전히 순수한 투기에 의해 촉진되었습니다.
이 기간 동안 미국 연방 정부는 개인 투자자의 자본 이득에 대한 최대 세율을 28%에서 20%로 낮췄습니다.
1997년은 기록적인 양의 돈이 나스닥에 쏟아지는 시대를 열었습니다. 불과 2년 후, 모든 벤처 캐피털 투자의 39%가 대부분의 IPO와 함께 인터넷 회사에 있었습니다. 1999년까지 우리는 457개의 IPO 중 대부분이 기술 부문과 관련된 것을 보았습니다.
설상가상으로 완제품은 고사하고 이익도 내지 못한 기업들이 IPO로 시장에 나왔다. 그리고 최악의 부분은 많은 사람들이 하루에 주가가 4배나 뛰었다는 것입니다. 투자자들에게는 먹잇감이었다.
2000년 1월 AOL Time Warner 초대형 합병이 절정에 달했는데, 이는 역사상 가장 큰 합병 실패가 되었습니다.
10년이 끝나갈 무렵, 모멘텀 열차는 전속력으로 전진하고 있었습니다. 투기 또는 유행 기반 투자가 사상 최고치를 기록하고 벤처 캐피탈이 신생 기업에 자금을 제공할 수 있는 끝이 없어 보이는 상황에서 투자자들은 보이지 않는 느낌을 받았습니다. 빠르게 성장하기 위한 경쟁에서 스타트업은 마케팅에 많은 돈을 썼습니다. 어떤 경우에는 예산의 90%가 믿기지 않을 정도입니다.
표면적으로는 인터넷 스타트업에 수백만 달러를 쏟아붓는 것이 옳은 일인 것처럼 보였습니다...
Bullish Bears에서는 싸게 사서 비싸게 파는 것의 중요성을 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 사실, 그것은 견고한 거래 계획의 기초입니다. 그리고 그것이 바로 Dell과 Cisco와 같은 선도적인 하이테크 기업들이 시장의 정점에 있었던 일입니다.
엄청난 매도 주문이 시장에 나오자 많은 투자자들이 패닉에 빠져 주식을 매도했습니다. 불과 몇 주 만에 주식 시장은 가치의 10%를 잃었습니다.
이에 더하여, 성공 실적이 없고 가치가 없는 기업들은 어떻게 될 것이라고 생각하십니까? 사업 계획도 없고 납품할 제품도 없는 회사는 어떻습니까?
그들은 충돌하고 충돌합니다. 자본이 고갈되기 시작하면서 이른바 닷컴 기업의 생명줄도 고갈되었습니다.
미래는 암울했습니다. 몇 개월 만에 시가 총액이 수억에 달하는 닷컴 기업은 하룻밤 사이에 가치가 없어졌습니다. 슬프지만 예상대로 수조 달러의 투자자 자금이 하룻밤 사이에 증발했습니다.
2000년에 와서 나스닥 가치가 절벽에서 떨어지는 것을 보면서 상황이 최악으로 바뀌었습니다. 거품이 터지면서 2년 동안 나스닥 지수가 76.81% 하락한 약세장이 시작되었습니다. 나스닥은 2000년 3월 10일 5,048.62의 고점에서 2002년 10월 4일 1,139.90의 저점으로 떨어졌습니다.
그리고 최악의 부분은 거의 어떤 기술 주식도 면역이 없었다는 것입니다. Cisco, Intel 및 Oracle과 같은 우량 기술 대기업조차도 가치의 80% 이상을 잃었습니다. 이를 위해 나스닥이 손실을 회복하는 데 15년 이상이 걸렸습니다.
이처럼 장대한 방식으로 닷컴 붕괴의 원인을 정확히 찾아내는 것은 쉽지 않습니다. 하지만 내가 확실히 아는 한 가지는 2000년 닷컴 버블 붕괴를 도운 동일한 요인이 오늘날에도 작용하고 있다는 것입니다.