LEAPS는 장기주식예상증권의 약자입니다. LEAPS는 계약 기간이 1년을 초과하지만 일반적으로 발행일로부터 만기일까지 최대 3년의 기간이 있는 옵션입니다. 만기까지의 기간을 제외하고는 단기 옵션과 다르지 않습니다. LEAPS는 1990년에 처음으로 보상 판매를 위해 제공되었으며 보편화되었습니다.
만기까지 시간이 더 오래 걸린다는 것은 LEAPS 장기 보유자도 장기간 가격 변동에 노출된다는 것을 의미합니다. 단기 옵션과 마찬가지로 "프리미엄"은 옵션 행사가로 매수 또는 매도할 수 있는 "권리"에 대해 지급됩니다. 행사가는 해당 주식이 만기일에 거래되는 가격입니다(자산주/지수 등 100단위를 행사가로 매수 또는 매도).
주가가 행사가보다 높으면 옵션의 소유자는 "내가격"이며 언제든지 이익을 위해 매도할 수 있습니다. "금고가 없는" 경우 소유자는 만기일 이전에 자금에 있기를 희망하며 여전히 돈이 없는 경우 지불한 보험료를 잃게 됩니다. 모든 LEAPS 옵션은 기초 자산의 100주/단위에 대한 것입니다.
LEAPS의 장기적인 특성으로 인해 시장 이자율과 변동성은 옵션의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
LEAPS 계약은 기간이 더 길기 때문에 보험료가 더 높습니다. 만기일이 길수록 옵션 자산이 실질적인 움직임을 할 수 있는 더 많은 기회를 얻을 수 있습니다. 결과적으로 옵션 매수자에게 이익을 줍니다. 옵션 시장은 이 시간 가치를 사용합니다. 내재가치 뿐만 아니라 현재 시장가와 행사가의 차액을 이용하여 이익 가능성을 계산하여 계약의 프리미엄을 결정합니다.
내재 가치에는 시장/행사 가격 차이가 있는 이익이 이미 포함될 수 있습니다. 계약 작성자는 이를 기본 자산 분석 가격에 추가하여 지불한 궁극적인 프리미엄을 결정합니다.
시간 및 내재가치 외에도 주식의 변동성, 현재 시장 이자율, 지급 배당금 및 끊임없이 변화하는 가격 모델에서 생성된 이론적인 가치는 프리미엄의 기본 분석 부분 가격 책정에 포함됩니다. 이러한 모든 입력으로 인해 프리미엄 가격은 지속적으로 변경됩니다. 이 변경은 보유자가 만기 전에 계약을 다른 투자자에게 판매할 경우 받을 수 있는 가격을 나타냅니다.
ABC 주식의 프리미엄이 $6.00이고 LEAPS 계약이 100주인 경우 총 계약 프리미엄은 $600입니다.
LEAPS는 여러 단기 계약을 사용하지 않고 장기 옵션을 제공하기 위해 만들어졌습니다. 여기에는 최대 1년 만료가 포함됩니다. 기존 계약이 만료되면 새 계약을 동시에 구매하는 동안. "계약 롤오버"라는 프로세스로 알려져 있습니다. 이것은 이전에 사용된 방법이었습니다.
롤오버 방식은 구매자를 시장 가격 변동과 추가 프리미엄에 노출시켰습니다. 이것은 단일 거래에서 기초 자산의 더 긴 추세에 노출시키면서 장기 거래자에게는 제거됩니다.
LEAPS 콜을 통해 투자자는 상당한 선행 자본 없이도 주식 상승의 이점을 누릴 수 있습니다. 프리미엄만. 모든 단기 콜옵션과 마찬가지로 LEAPS 콜옵션은 행사가로 매수할 수 있는 권리를 부여합니다. 또한 계약 보유자는 만료일 이전에 언제든지 콜 계약을 판매할 수 있습니다. 이것은 잠재적인 이익이나 손실에 대한 잠재력과 함께 거래소에 대한 수수료나 중개 수수료를 뺀 것입니다.
LEAPS 풋옵션은 투자자에게 기초 자산을 소유할 때 장기 헤지를 제공합니다. 모든 단기 및 LEAPS는 자산 가격이 하락할 때 가치를 얻습니다. 이는 보유 주식의 손실을 상쇄하여 타격을 완화합니다. ABC의 주식이 급등했지만 (세금상의 이유로) 장기적으로 보유하고자 하는 주식이 있다고 가정해 보겠습니다. 그리고 이익을 잃는 것을 두려워합니다. LEAP 풋옵션을 매수 포지션의 충돌에 대비한 보험으로 구매할 수 있습니다.
LEAP 풋옵션은 또한 주식 공매도 없이 주식 하락으로부터 이익을 얻을 수 있는 방법입니다. 여기에는 주식을 빌리고, 팔고, 만료될 때까지 가격이 계속 하락할 것으로 예상하는 것이 포함됩니다. 주식은 만기 시 매입됩니다. 그리고 이익 또는 손실이 상계되어 가격이 오르면 높은 위험과 상당한 손실에 노출됩니다.
단일 자산 LEAPS와 마찬가지로 S&P500, 기타 지수 및 특정 섹터에 대한 헤지를 허용하는 지수 LEAPS가 있습니다. S&P 지수 LEAPS 풋옵션을 매수함으로써 큰 시장 침체에 대비한 보험에 가입하고 있습니다. 이러한 풋옵션은 S&P 지수의 500개 종목을 추적하며 시장이 하락하면 내가격이 되어 광범위한 종목의 롱 포트폴리오에 대한 헤지를 제공합니다.
2009년 2월 이후 12년 동안 주가가 급등한 세상을 상상해 보십시오(상상하기 어렵지 않음).
2008년부터 현재까지 S&P500 가격
우리는 향후 2년 이내에 가상의 세계적 대유행 이후 시장 조정이 있을 것이라고 믿습니다. 따라서 우리는 이러한 하락을 헤지하기 위해 LEAPS S&P500 지수를 매수합니다. 우리는 2년 후에 만료되는 4200달러의 행사가 LEAPS 풋옵션에 대해 412.60달러를 지불합니다.
S&P가 만기 전에 $4200 아래로 떨어지면 우리는 내가격이고 포트폴리오 가치는 감소하지만 풋옵션의 가치는 증가할 것입니다. S&P가 $4,200 이상을 유지하면 풋옵션이 만료되어 $412.60 프리미엄을 잃게 됩니다. 그러나 우리의 포트폴리오는 여전히 손상되지 않고 아마도 더 높을 것입니다.
LEAPS 계약은 제한된 자금으로 주식을 헤지하고 공매도할 수 있는 좋은 방법입니다. 이러한 옵션은 특정 시간과 장소를 사용할 수 있으며 적은 비용으로 재난을 헤지하고자 하는 장기 자산 보유자에게 큰 이점이 될 수 있습니다.
항상 그렇듯이 단일 포지션으로 잃을 수 있는 것보다 더 많은 위험을 감수하지 말고 모든 거래에 행운을 빕니다.