먼저 인덱스 옵션에 대해 알아보기 전에 옵션이 무엇인지 이해합시다. 옵션은 미래의 미리 정해진 날짜(계약 만료일)에 고정 가격(행사 가격이라고도 함)으로 기초 자산을 매매할 수 있는 권리입니다. 인도에서는 옵션이 매월 마지막 목요일에 만료됩니다. 기초 증권은 주식, 채권, 상품, 금리 선물, 주가 지수 등 무엇이든 될 수 있습니다. 옵션은 스톡 옵션, 지수 옵션, 선물 옵션 및 상품 옵션과 같은 기초 옵션의 이름을 따서 명명되었습니다.
인덱스 옵션에서 기초 자산은 인덱스입니다. 예를 들어 S&P 500과 같은 주가 지수가 될 수 있습니다. 지수 옵션을 통해 거래자는 개별 회사 주식에 베팅하는 대신 지수의 일부인 전체 회사 주식 또는 전체 시장 부문에 대해 헤지 익스포저를 취할 수 있습니다.
지수 옵션은 소유자에게 고정된 미래 날짜(매월 마지막 목요일)에 미리 결정된 가격으로 지수에 대한 노출을 기초 자산으로 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다.
거래를 언제 실행할 수 있는지에 따라 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 두 가지 인덱스 옵션이 있습니다. 아메리칸 옵션에서 소유자는 특정 날짜까지 사전 설정된 가격으로 지수를 매수 또는 매도할 권리와 자유가 있습니다. 미국 옵션과 달리 유럽 지수 옵션은 미리 결정된 가격으로 주식을 팔거나 사는 데 더 넓은 기간을 제공하지 않습니다. 즉, 미국식 옵션에서는 만기 직전에 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있는 반면, 유럽식 지수 옵션에서는 특정 날짜에만 권리를 행사할 수 있습니다. 인도에서 거래되는 모든 옵션은 유럽식이며 이러한 계약은 매월 마지막 목요일에 만료됩니다. 미국식 지수 옵션을 거래하는 것은 거래량을 감안할 때 어음 교환소에게 정말 악몽이 될 것이기 때문입니다.
콜 옵션은 소유자에게 특정 수량의 기초 자산(이 경우 주가 지수)을 계약 만료일의 고정 가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 옵션 매수자는 옵션을 매수한다고 합니다.
예를 들어, 거래자 M이 낙관적이며 Nifty50 지수의 현재 가격이 결국 Rs.13,000-Rs.14,000의 더 높은 가격대에서 정착할 것으로 예상하는 경우 그는 주가가 낮을 때 고정하는 것을 선호할 것입니다. 인덱스 옵션을 거래함으로써. 현물가격이 100만원이면 랏당 12,000, 지수 가격 상승에 대한 기대를 감안할 때 그는 Nifty50에서 행사가 Rs.12,500에 유럽식 콜옵션 1개월물을 매수함으로써 지수 옵션 거래에 들어갈 수 있었습니다. 여기에는 판매자나 보험업자가 부담하게 될 보험료를 보험업자에게 지불하는 것이 포함됩니다.
시나리오 1
이제 계약이 만료되는 날 M은 Nifty50의 현물 가격이 Rs에 거래되고 있음을 발견했습니다. 13,200 거래자 M은 지수 옵션 계약의 행사 가격이 지수의 현물 가격보다 낮기 때문에 인 머니(In The Money)라고 합니다. 행사 가격과 현재 가격 사이의 Rs.700 차이가 내재 가치입니다. M은 행사가에 지수를 판매할 권리를 행사하여 이익을 유지합니다.
시나리오 2
그러나 계약 만료 당일 Nifty50의 현재 가격이 Rs로 추적한다면 어떻게 될까요? 12,200? 이 경우 행사 가격이 지수의 현물 가격보다 높을 때 옵션 매수자는 행사 가격으로 기초 지수를 구매할 권리를 행사하는 것을 거부합니다. 이 경우 실제 손실은 그가 계약에 대해 지불한 프리미엄 금액으로 제한됩니다. 옵션 계약은 가치가 없게 됩니다.
기초 지수에 대한 풋 옵션은 특정 날짜 또는 만료 날짜에 정해진 가격에 기초 자산을 매도할 수 있는 권리입니다. 옵션 계약의 매도자 또는 작성자는 옵션이 부족하다고 합니다.
유럽 풋 지수 옵션의 예를 살펴보겠습니다.
거래자 N이 약세를 보이며 한 달 안에 Nift50 지수의 현물 가격이 급격히 떨어질 것으로 예상하고 풋 옵션 계약을 체결하여 가격 위험을 헤지하려고 합니다. 풋옵션 계약을 통해 N은 계약 만료일에 미리 결정된 가격으로 기초 지수를 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다. Nifty50 지수의 현물 가격이 Rs.12,000이고 거래자 N이 이 가격이 하락할 것으로 예상하는 경우, 그는 Rs. 로트당 11,500.
계약이 만료되는 날 Nifty50의 현물 가격이 행사가인 Rs.11,500보다 낮은 경우 거래자 N이 기초 주식을 미리 결정된 가격으로 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있다고 가정합니다. 루피 11,500, 내재 가치 또는 기본 지수의 행사 가격과 현물 가격의 차이인 Rs.1000의 상당한 이익을 내고 있습니다.
그러나 옵션 계약이 만료되는 날 Nifty50의 현물 가격이 행사가 Rs.11,500, 즉 Rs.12,500보다 높으면 거래자 N은 행사가보다 낮은 행사 가격으로 매도할 권리를 행사하지 않기로 선택합니다. 지수의 현물 시장 가격. 이 경우 상인은 Rs.1000에 의해 돈이 없다고 말할 것입니다. 그는 자신이 지불한 보험료 금액으로 손실을 제한함으로써 계약이 무의미하게 만료되도록 할 것입니다.