금리 인상은 광범위한 채권 시장에서 수익을 억제했습니다. 금리가 오르면 채권 가격이 하락합니다. 그러나 Vanguard 단기 투자 등급 (기호 VFSTX)는 이자율 변동에 덜 민감하게 만드는 1년에서 5년 만기의 부채에 중점을 둡니다. 이것이 부분적으로 지난 12개월 동안 펀드의 4.2% 수익률이 Bloomberg Barclays U.S. Kiplinger 25에 속한 Short-Term Investment-Grade는 지난 1년 동안 보기인 Bloomberg Barclays U.S. Government/Credit 1-5 Year index도 앞섰습니다.

리드 매니저인 Arvind Narayanan의 민첩한 움직임도 도움이 되었습니다. 다니엘 샤이케비치, 사무엘 마르티네즈와 함께 펀드를 운영하는 나라야난은 2020년을 맞이하여 회사채 보유를 일부 매각하고(그는 이를 "부자"로 간주함) 위험이 덜한 모기지 담보부 증권을 매입했다. 이러한 보수적 입장은 2020년 봄에 COVID 공포 속에 채권 가격이 매도되면서 결실을 맺었습니다. 회사채는 모기지 부채보다 더 많은 고통을 겪었고, 이는 기회를 창출했습니다. 그런 다음 관리자들은 Narayanan이 말했듯이 지난 여름에 해당 증권의 랠리가 시작된 것처럼 우량 기업 부채로 "재순환"되었습니다.

Narayanan과 그의 팀은 현재 강력한 경제와 더 높은 인플레이션 및 금리 인상 가능성을 위해 이 펀드를 포지셔닝하고 있습니다. 이 펀드는 여전히 회사 부채를 보유하고 있지만 이제는 저품질 투자 등급 부채(등급 트리플 B)와 고품질 고수익 부채(더블 B 등급)에 베팅하는 데 더 중점을 둡니다. 그들은 또한 자동차 대출과 같은 소비자 중심의 자산 담보부 증권을 좋아합니다. 추가 위험을 보상하기 위해 펀드는 평소보다 더 많은 현금과 단기 국채(펀드 자산의 12%)를 보유하고 있습니다. 또한 옵션이 생기면 관리자가 "기회주의적"일 수 있다고 덧붙였습니다.

Narayanan은 아직 펀드에 익숙하지 않지만 채권 시장에서 20년의 경험을 가지고 있습니다. 그리고 그는 공에 눈을 가졌습니다. "이 펀드의 사용 사례는 ... 약간의 가격 상승과 함께 안정적인 수입원을 제공하고 대규모 손실로부터 투자자를 보호하는 것입니다."라고 그는 말합니다. 그가 2019년 말에 합류한 이후 이 펀드는 연환산 3.8%의 수익률을 기록하여 동종 기업(단기 채권형 펀드)을 능가합니다. 펀드 수익률은 0.85%입니다.