주식 시장의 이익을 원하지만 위험은 싫어하십니까? 당신을 위한 완충 연금

코로나19 팬데믹(세계적 대유행)이 닥쳤을 때 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 첫 번째 조치는 금리를 거의 제로 수준으로 떨어뜨려 통화 정책을 더욱 완화하는 것이었다. 금리가 올라갈 곳은 거의 없습니다. ... 또는 옆으로. 위험을 감수해야 하는 투자자에게는 두 시나리오 모두 장밋빛이 아닙니다.

금리와 채권 가격 사이의 반비례 관계로 인해 금리 인상 환경은 적어도 당분간은 고정 수입 투자에서 이빨을 빼게 될 것입니다. 이는 최근 퇴직한 퇴직자 및 퇴직을 앞두고 있는 퇴직자가 주식에 대한 할당을 줄여 수익률 위험을 탐색하려는 경우에 중요합니다.

전통적인 고정 수입 안전 피난처가 없었기 때문에 많은 투자자들은 은퇴 목표를 달성하기 위해 다른 곳을 찾거나 추가적인 위험을 감수해야 했습니다. 그러나 최근 퇴직한 사람이나 경력이 늦은 사람의 경우 안전 조치 없이 추가 위험을 감수하는 것은 선택 사항이 아닐 수 있습니다.

대안:지수 연동 연금

시장에서 비교적 새로운 솔루션인 지수 연계 연금(ILA)을 통해 투자자는 일부 상승 가능성을 희생하지 않고 일부 위험을 이전할 수 있습니다. 대공황의 여파로 개발된 ILA는 시장이 붕괴된 코로나 크래시 동안 투자자들의 관심을 끌었다.

전체 포트폴리오의 일부로 사용될 때 이러한 보호 기능은 시장이 불안정할 때 원활하게 진행되도록 완충 장치를 추가하여 포트폴리오의 전체 위험을 줄일 수 있습니다.

불확실성이 너무 크기 때문에 안전한 비행이 의미가 있습니다. ILA에 대한 방아쇠를 당기기 전에 알아야 할 세 가지 중요한 사항이 있습니다.

  1. 지급받는 방식
  2. 보호 기능의 작동 방식
  3. 보험 회사가 지불하는 방식.

수당 지급 방식

원하는 보호 유형에 따라 인덱스 연결 연금의 잠재적인 수익을 늘리거나 줄일 수 있습니다. 이러한 옵션은 실적 "상한" 요금의 형태로 제공됩니다.

시장 연계 성장을 제공하기 위해 보험 회사는 ILA에 투자한 자금의 일부를 사용하여 콜 또는 풋 옵션을 구매합니다. 그런 다음 옵션 비용에 따라 상한선, 즉 주어진 1년 또는 3년 기간 동안 지수 성과에 대해 얼마만큼의 크레딧을 받을 수 있는지가 결정됩니다. 예를 들어 이를 10% 상한선이라고 합니다.

ILA가 돈을 버는 방법에 대해 염두에 두어야 할 몇 가지 사항:

  • 연금을 연결할 수 있는 다양한 색인 옵션이 있습니다. 기존의 변동 연금과 같은 기초 투자 옵션에 직접 투자하는 대신 S&P 500 또는 Russell 2000과 같은 지수를 통해 이자를 적립할 수 있습니다. ILA는 해외 시장을 추적하기 위해 구축된 지수, 전문 지수 또는 예를 들어 헤지 ETF.
  • 배당금은 지수 수익률에 기여하지 않습니다. 실제 S&P 500 지수가 12%의 수익률을 제공할 때 이는 일반적으로 배당금이 재투자되었음을 의미합니다. 배당금은 해당 수익의 1%에서 2%를 차지할 수 있으므로(출처:ycharts) ILA의 실제 크레딧은 10%에서 11% 정도일 수 있습니다.
  • 일반적으로 기념일에 포인트 투 포인트 적립을 통해 ILA 소유자에게 이자를 적립합니다. 크레딧은 주기가 끝날 때 적용됩니다. 그리고 일반적으로 사이클 기간이 길수록 캡 레이트와 버퍼 보호가 높아집니다. 따라서 3년 포인트 투 포인트 적립 방식은 일반적으로 1년 포인트 투 포인트 적립 방식보다 더 많은 성장 잠재력과 안전성을 제공합니다.
  • 한도는 특정 지수를 통해 얻을 수 있는 이익의 양을 제한합니다. 지수를 선택하면 당시 발행 보험 회사에서 제공하는 요율이 적용됩니다. S&P 500 지수에 10% 한도가 설정되어 있으면 10%가 해당 기간 동안 적립될 수 있는 최대 금액입니다. S&P 500이 그 해에 12%를 반환하면 10%를 얻게 됩니다. 8%를 반환하면 8%가 적립됩니다. 50%를 반환하더라도 여전히 10%를 받습니다.
  • 경우에 따라 지수의 고정 수익률은 ILA 소유자에게 아무런 기여도 하지 않습니다. 그러나 일부 신용 옵션(정밀 금리 전략)은 지수가 일정 기간 동안 일정하거나 양수인 경우 고정 수익률을 약속합니다.
  • ILA에 투자한 상태를 유지하는 한 세금을 유예하여 이익이 증가합니다.

보호 장치 작동 방식:완충기 및 바닥

인덱스 연결 연금은 기본 보호 기능인 버퍼 때문에 버퍼 연금이라고도 합니다. 일부 ILA는 손실을 제한하도록 설계된 바닥 보호 기능도 갖추고 있지만, 다시 말하지만 더 많은 위험을 발행 회사에 이전하면 추가 상승이 제한될 수 있습니다.

  • 버퍼 메커니즘은 특정 임계값(예:10%)까지 손실을 방지합니다. 10%의 버퍼가 있는 경우 이는 투자와 연결된 지수가 4%를 잃어도 손실이 없음을 의미합니다. 10%의 손실을 기록하면 아무 것도 잃지 않습니다. 당신은 그 기간 동안 손실로부터 보호되었습니다. 하지만 30% 하락했다고 가정하면 보험 회사는 해당 손실의 처음 10%를 흡수하고 귀하는 20%만 손해를 봅니다.
  • 버퍼는 10%에서 최대 30%까지 10%씩 증가할 수 있습니다.
  • 바닥은 가능한 경우 특정 금액(예:0% 또는 -10%) 이상의 손실에 대해 절대적인 보호를 제공합니다. 바닥은 기본적으로 마개입니다. up 손실로부터 보호하는 버퍼와 달리 통해 특정 비율, 하한선은 모든 손실을 이상 방지합니다. 특정 비율. 0% 하한선은 매우 보수적인 옵션이며 손실을 전혀 방지할 수 있습니다. -10% 하한은 10%를 초과하는 손실로부터 보호합니다. 예를 들어, -10% 하한 옵션을 선택하고 신용 방법이 주어진 기간에 2% 손실을 입었다면 2% 손실을 겪을 것입니다. 지수가 9% 하락하면 9% 손실도 집계됩니다. 그러나 지수가 11% 이상 손실되면 손실은 10%를 넘지 않습니다.
  • 캡과 버퍼의 작동 방식을 설명하기 위해 그래픽으로 살펴보겠습니다. 시장 참여 한도가 20%이고 손실 완충액이 10%인 지수 연계 연금. 아래의 냅킨 아트(그림 1)에서 시장이 20% 이상으로 상승하더라도 연금의 성과는 20%의 벽에 부딪히는 것을 볼 수 있습니다. 한편, 지수가 손실을 입으면 손실이 10%를 초과할 때까지 투자에 손실을 느끼지 않을 것입니다.

그림 1 :예:10% 버퍼가 있는 20% 성능 상한선. 설명 목적으로만.

보험 회사가 돈을 버는 방법

ILA 발행인은 전통적으로 일반 계정을 통해 국채와 같은 고정 수입 증권에 ILA 보험료의 가장 큰 부분을 투자합니다. 그러면 회사는 일반 계정에서 생성된 수익률에서 일부 이익을 얻을 수 있습니다. 매우 적은 양의 프리미엄이 파생상품 구매에 사용되어 하락을 보호하고 지수 연계 성과 상한선을 생성합니다. 그리고 투자자들은 보험 회사가 수익 상한선을 통해 이익을 얻을 수 있다고 생각할지 모르지만, 그들은 그렇지 않습니다. 실제로 지수에 투자하는 것이 아니라 풋과 콜을 통해 보험 회사는 실제 지수 수익률과 상한 수익률의 차이에서 이익을 얻지 못하기 때문입니다.

ILA는 제품에 따라 제품 수수료를 부과할 수도 있습니다. 실제로 많은 사람들이 명시적인 수수료를 부과하지 않습니다. 이러한 제품 수수료는 판매 수수료를 지불하지 않는 ILA의 경우 상당히 낮아야 합니다. 수수료를 제거하면 내부 비용이 낮아지고 절감액은 귀하에게 이전됩니다.

수수료가 없는 이러한 ILA는 투자 판매에 대해 수수료를 지불하는 브로커와 달리 조언에 대해 수수료를 부과하는 재정 고문을 위해 설계되었기 때문에 종종 "자문" 솔루션이라고 합니다.

Barron의 2020년 상위 100대 연금에서 인정된 ILA는 0%에서 1.25% 범위의 수수료를 부과합니다. 사실, Barron의 목록에 있는 대부분의 ILA는 명시적인 수수료를 전혀 부과하지 않습니다(출처:Barron's). 일반적으로 수수료는 낮을수록 좋습니다.

그렇다면 그 비용은 S&P 500 ETF와 같은 인덱스 펀드와 어떻게 비교됩니까? ETFdb.com에 따르면 거래량 기준으로 가장 인기 있는 ETF는 비용 비율이 0.095%인 SPDR S&P 500 ETF(SPY)입니다. ETF는 투자이고 ILA는 보험 보호가 포함된 투자 수단입니다.

기타 잠재적 수수료 및 옵션

ILA의 기본 지수에 투자하는 데 드는 추가 비용은 없습니다(실제로 지수에 직접 투자하지 않기 때문에). 물론 ILA는 비용을 증가시킬 수 있는 다른 투자 옵션(하위 계정) 및/또는 선택적 향상된 기능 및 보호를 제공할 수 있으므로 이를 염두에 두십시오.

일부 ILA는 5년 이상의 기간 동안 항복 벌금을 부과합니다. 일부는 그렇지 않습니다. 재정 고문과 ILA에 대해 이야기할 때 포기 기간과 벌금이 있는 경우 어떤 것인지 물어보십시오. 일반적으로 항복 위약금을 부과하는 ILA는 더 나은 한도액을 제공할 수 있으며 많은 ILA는 10%의 위약금 없이 연간 출금을 허용합니다.

자문 ILA와 수수료 기반 ILA 모두 장단점이 있습니다. 어떤 사람들은 낮은 수수료와 유연성 때문에 자문 ILA를 선호하지만 자문을 위해 재정 고문에게 지불할 수 있는 수수료와 같이 고려해야 할 다른 요소가 있을 수 있습니다. 귀하의 필요에 가장 적합한 것이 무엇인지 결정하기 위해 그녀 또는 그와 협력하십시오.

예측:지속적인 변동성

코로나19 백신 개발이 무사히 일상으로 복귀하기를 기다리면서 시장의 변동성은 무례한 손님처럼 우리 곁에 남아 있을 것을 약속한다. "취약한 10년"(최근 근무 5년에서 은퇴 후 첫 5년)의 투자자는 이 불확실성의 기간을 안전하게 연결하기 위한 옵션을 고려할 수 있습니다.

ILA를 고려 중인 경우 상승하는 인덱스 성능은 제한적일 수 있지만 버퍼 및 플로어는 일부 또는 모든 손실로부터 보호할 수 있음을 기억하십시오. 이것은 당신이 지불하는 것입니다:일부 손실에 대한 보증.

지금 시장에 계속 투자하는 것이 장기적인 투자 성공에 중요할 수 있지만 극단적인 변동성에 휘말리는 것은 일부 포트폴리오가 감당할 수 있는 것보다 더 많을 수 있습니다.


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