가치주는 마침내 그 날을 맞았고, 이는 오랫동안 악의를 품은 가치 상장지수펀드(ETF)에 큰 의미가 있습니다.
작년까지 성장은 가치주에 비해 점수를 높이는 데 10년 이상을 보냈습니다. 그러나 2020년이 후반부에 접어들자 월가는 코로나19 백신 진행 상황과 경제에 활력을 불어넣는 경기 부양책에 대해 낙관하게 되었습니다. 이는 성장에서 가치로 상당한 규모의 투자자 순환을 시작했습니다. 이 순환은 시장에서 가장 가치 있는 여러 ETF로 유입되는 원동력이 되었으며 많은 투자자는 미국인이 점점 더 면역화됨에 따라 계속되기를 기대합니다.
연구 및 컨설팅 회사인 ETFGI에 따르면 ETF는 최근 글로벌 자산이 처음으로 6조 달러를 넘어서면서 널리 인기를 얻었습니다. 여기 국내에서 이러한 이익의 대부분을 부채질하는 데 도움이 된 것은 미국 가치 ETF였으며, 한때 11주 연속 유입을 누렸습니다.
그리고 수많은 분석가들이 계속해서 가치를 낙관하고 있습니다.
UBS Private Wealth Management의 수석 부사장인 Andrea Bevis는 "주식 랠리의 다음 구간은 가치주와 시장의 중소형 부문에 의해 주도될 것이라고 믿습니다. "최근의 기술 강세에도 불구하고 투자자들은 거대 기술 회사를 넘어 다각화하고 더 높은 수익률과 광범위한 경제 회복의 혜택을 계속 받아야 하는 순환적이고 가치 지향적인 시장 영역으로 회전해야 합니다."
일부 투자자는 개별 가치주를 선택하는 것을 선호할 수 있지만, 위험을 줄이려는 다른 투자자는 가치 ETF를 대신 고려할 수 있습니다. 상장지수펀드를 통해 투자자는 수십, 심지어 수백 개의 가치가 있는 주식에 투자할 수 있으며 일반적으로 연간 관리 수수료는 몇 달러에 불과합니다.
당신이 살 수 있는 최고의 가치 ETF 10가지를 검토하면서 계속 읽으십시오. 이 목록에는 대형주, 소규모 기업, 국제 기업 또는 개인적인 가치 기반 접근 방식을 찾고 있는지 여부에 관계없이 거의 모든 취향에 맞는 가치가 포함되어야 합니다.
일반적으로 Vanguard ETF를 살펴보는 것을 의미하는 이 분야에서 가장 크고 가장 저렴한 옵션 중 하나부터 시작하겠습니다.
이 경우 Vanguard Value ETF (VTV, $138.62) 자산이 약 250억 달러로 가치 ETF 중에서 가장 크며, 몇 가지 범주의 펀드와 4bp(1/100%)로 가장 저렴합니다.
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330개 이상의 미국 주식으로 구성된 다각화된 포트폴리오를 얻을 수 있습니다. 이 포트폴리오는 장부 가격(P/B), 역사적 P/E, 선도 가격 대비 등 다양한 가치 지표를 기반으로 선택됩니다. -수익(선행 P/E), 배당금 가격(P/D) 및 판매 가격(P/S).
VTV는 큰 캡 틸트를 가지고 있습니다. 펀드 자산의 62%는 버크셔 해서웨이(BRK.B), JPMorgan Chase(JPM), Johnson &Johnson(JNJ)과 같은 대기업에 투자합니다. 펀드의 또 다른 4분의 1은 중형주 전용이며 나머지 8%는 소형주입니다.
VTV에서 금융 부문이 자산의 23%로 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 가치와 성장 사이의 경계에 있는 경우가 많은 의료 서비스가 18%, 산업재(14%), 필수 소비재(10%)가 그 뒤를 잇습니다.
VTV는 저렴하고 간단하여 가치 노출을 추구하는 투자자에게 고품질 핵심 보유 자산입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VTV에 대해 자세히 알아보십시오.
Fidelity Value Factor ETF (FVAL, $47.21) 다른 구성과 다른 방법을 사용하는 가치 주식의 또 다른 묶음입니다.
FVAL은 Fidelity US Value Factor Index를 기반으로 합니다. 이 지수는 매력적인 가치가 있는 기업을 결정하기 위해 4가지 지표를 동등하게 사용합니다:잉여 현금 흐름(FCF) 수익률, 기업 가치(EV)-이자, 세금, 감가상각비(EBITDA) 전 수익 , 가격 대 유형 장부가 및 선도 P/E. 은행의 경우 가격/유형 장부와 선도 PER을 50-50으로 혼합하여 사용합니다.
포트폴리오 자체는 회사 규모에 따라 조금 더 분산되어 있습니다. 자산의 74%가 대형주에 투자된 반면, 중형주에는 19%, 소형주에는 3%에 불과합니다.
그러나 아마도 더 놀라운 것은 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 정보 기술(27%)로 전통적으로 성장 부문으로 간주됩니다. Apple(AAPL), Microsoft(MSFT), Amazon.com(AMZN) 및 Google 모회사 Alphabet(GOOGL)를 포함한 상위 보유 주식은 일반적으로 혼합형 대형 펀드에서 볼 수 있는 것과 같습니다.
여기에 좋은 교훈이 있습니다. 일부 펀드는 가치를 다르게 결정하므로 내부적으로 확인하는 것이 좋습니다. FVAL의 가치 측정 방식이 VTV나 이 목록에 있는 다른 가치 ETF보다 더 좋거나 나쁘다는 말은 아닙니다. 단지 내부에 무엇이 있는지 항상 확인해야 한다는 뜻입니다.
Fidelity Value Factor의 공로로 이 방법론은 2016년 9월에 탄생한 젊은 펀드에 적용되었습니다. 3년 평균 연간 수익률 15.1%는 동종 기업의 89%보다 높습니다.
Fidelity 제공업체 사이트에서 FVAL에 대해 자세히 알아보세요.
다양한 평가 방법에 대해 이야기하는 동안 다른 신생 펀드인 Distillate U.S. Fundamental Stability &Value ETF 를 살펴보겠습니다. (DSTL, $41.11), 2018년 10월 23일에 출시되었습니다.
많은 가치 ETF(VTV 및 FVAL 포함)는 P/E 및 P/S와 같은 지표를 활용하여 가치를 측정합니다. 그러나 DSTL은 잉여 현금 흐름(회사가 비즈니스를 유지하는 데 필요한 자본 지출을 수행한 후 남은 현금 이익)을 기업 가치(시가총액으로 시작하는 회사 규모를 측정하는 또 다른 방법 부채 및 보유 현금 요소).
Distillate Capital의 공동 설립자이자 CEO인 Thomas Cole은 이 "잉여 현금 흐름 수익률"이 수익에 기반한 평가보다 훨씬 더 신뢰할 수 있다고 말합니다. 이는 기업이 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)을 준수하지만 그렇지 않은 수익 유형 등 다양한 유형의 이익을 보고하는 경향이 있기 때문입니다.
DSTL은 500개의 미국 최대 기업으로 시작한 다음 가치 정의에 따라 비싼 기업과 부채 및/또는 변동성이 큰 현금 흐름이 있는 기업을 제거합니다. FVAL과 마찬가지로 결과 포트폴리오에는 자산의 23%를 차지하는 가장 큰 지분을 차지하는 정보 기술과 Facebook(FB) 및 Home Depot(HD) 등을 포함한 상위 10위의 지분을 포함하여 몇 가지 놀라운 일이 있습니다.
하지만 성능을 논하기는 어렵다. DSTL은 지난 1년 동안 대략 중간 수준이었지만 도입 이후 S&P 500 지수를 약 20%, 많은 대형 가치 ETF보다 30~40% 더 높은 성과를 보였습니다. 따라서 우리는 DSTL을 한 해 더 구매할 수 있는 최고의 ETF 연례 목록에 포함시켰습니다.
Distillate Capital의 CEO이자 공동 설립자인 Thomas Cole은 "우리는 가치가 작동한다고 생각합니다. 실제로 작동을 멈춘 적이 없다고 생각합니다."라고 말합니다. "작동을 멈춘 것은 레거시 가치 투자자들이 가장 관련이 있었던 지표입니다."
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일부 투자자는 상황을 단순하고 친숙하게 유지하기를 좋아합니다. 예를 들어, 오래된 S&P 500의 가치주에 투자합니다.
그러나 몇몇 펀드는 이러한 종류의 노출을 제공합니다. Invesco S&P 500 강화 가치 ETF (SPVU, $43.02) 상대적인 공격성이 두드러집니다.
방법론의 어떤 것도 실제로 비명을 지르지 않습니다. 지수 제공자인 S&P Dow Jones Indices는 모든 S&P 500 기업의 P/B, 후행 P/E 및 P/S를 평가하고 해당 지표를 기반으로 "가치 점수"를 생성합니다. 그런 다음 SPVU의 기본 지수에 넣을 최고 득점 주식 100개를 선택하고 시가 총액과 가치 점수를 곱하여 기업에 가중치를 부여합니다.
그러나 SPVU의 장기 성과는 다른 S&P 500 가치 ETF와 거의 비슷하지만 다른 항공편으로 도달하는 경향이 있습니다. 즉, SPVU는 가치가 약할 때 더 깊이 하락하는 경향이 있지만 가치가 다시 스타일로 돌아오면 더 높게 폭발합니다. 여기에는 2020년에 동료보다 10% 포인트 더 떨어졌지만 그 이후로는 약 35% 더 나은 반등을 했던 것도 포함됩니다.
Invesco의 펀드는 대형주와 중형주로 대략 70/30으로 분할되어 있으며 금융(자산의 43%)에서 비중확대 비중이 높습니다. 다른 두 자릿수 보유 종목은 의료 부문이 17%로 임의 소비재와 에너지 업종이 각각 9%의 비중을 차지합니다. 현재 최고 보유 주식으로는 Bank of America(BAC)와 Exxon Mobil(XOM)이 있으며, 이들 각각은 자산의 5% 이상을 차지합니다.
Invesco 제공업체 사이트에서 SPVU에 대해 자세히 알아보십시오.
따뜻한 담요처럼 대형 우량주에 몸을 담그면 Vanguard Mega Cap Value ETF (MGV, $100.28)이 당신의 스타일일 것입니다.
MGV에는 미묘한 것이 없습니다. 이 펀드는 단순히 시가 총액으로 미국 최대 주식 바구니를 추적합니다. 메가 캡 주식은 전통적으로 2,000억 달러 이상으로 생각되지만 MGV의 평균 보유 주식 규모는 현재 약 1,440억 달러이며 여전히 거대합니다. 그리고 VTV와 마찬가지로 가치는 P/B, Forward P/E, Historical P/E, P/S 및 P/D에 의해 결정됩니다.
최고 보유 자산은 여러분이 상상하는 바로 그 것입니다. 엄청난 가치를 지닌 이름이 누구인지 알 수 있습니다. 버크셔 해서웨이. JP모건 체이스. 존슨앤존슨. 그리고 이러한 메가캡 가치에 대한 초점은 또한 S&P 500에서 지불하는 1.5%보다 훨씬 높은 배당 수익률로 이어집니다.
보유 목록의 맨 끝에 몇 가지 놀라움이 있습니다. 가장 주목할 만한 것은 340억 달러의 Rocket Cos.(RKT)에 대한 소액 투자입니다. 그러나 이와 같은 포지션은 미미하여 ETF에 대한 푸시 또는 풀을 거의 제공하지 않습니다.
이러한 가치 ETF의 나머지 부분과 마찬가지로 섹터 가중치는 시장 가격 책정 방식에 따라 시간이 지남에 따라 변경될 수 있지만 현재 금융 자산이 자산의 24%를 차지하며 그 뒤를 의료(21%), 산업재(14%), 필수 소비재(11 %).
그리고 Vanguard의 대부분의 경우 MGV는 연간 비용이 단 7bp로 유지 비용이 많이 들지 않습니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 MGV에 대해 자세히 알아보세요.
점점 더 많은 투자자들이 직원이든 주변 세계이든 "더 나은 성과를 내기 위해" 노력하는 회사에 관심을 기울이고 있습니다. 그 결과 환경, 사회 및 기업 지배 구조(ESG) 품질을 중심으로 한 제품의 인기가 폭발적으로 증가했습니다.
누벤 ESG 대형 가치 ETF (NULV, $37.98) 가치 요소와 ESG 품질을 혼합한 그러한 제품 중 하나입니다. 특히 NULV는 "미리 결정된 ESG, 논란의 여지가 있는 사업 참여 및 저탄소 심사 기준을 준수하는" 주식을 포함하는 TIAA ESG USA Large-Cap Value Index를 추적합니다.
이름에는 "대형주"라고 되어 있으며 실제로 포트폴리오의 거의 4분의 3이 대기업에 투자됩니다. 그러나 나머지 분기는 중형주에 투자되며 일반적으로 더 큰 형제보다 "성장"하는 것으로 간주됩니다.
이 목록에 있는 다른 많은 가치 ETF와 마찬가지로 금융은 자산의 21%로 가장 큰 섹터 비중을 차지합니다. NULV는 또한 의료(15%), 산업재(14%), 기술(13%) 및 필수 소비재(12%)에 적절한 규모의 노출을 제공합니다. 거의 190개에 달하는 주식 포트폴리오도 크게 편향되지 않습니다. 상위 3개 보유 종목인 Procter &Gamble(PG), Home Depot 및 Coca-Cola(KO)가 총 자산의 8% 미만을 차지합니다.
Nuveen 제공업체 사이트에서 NULV에 대해 자세히 알아보세요.
일부 투자자는 보다 집중된 중형주 포트폴리오를 선호할 수 있습니다. 그리고 왜 안되지? 중형주는 종종 "골디락스(goldilocks)" 투자로 간주됩니다. 일반적으로 중형주는 소형주보다 더 많은 자원과 자본에 대한 접근성을 가지고 있지만 종종 대형 회사보다 더 나은 성장 잠재력을 자랑합니다.
이를 위해 저비용 핵심 제품의 또 다른 인기 있는 소스인 iShares를 살펴볼 것입니다.
iShares Russell 중형 가치 (IWS, $114.17)는 약 700개 미국 중형주로 구성되어 있어 동종 기업보다 장부가가가 낮습니다. 그러나 이 펀드는 카테고리 평균보다 낮은 P/E 및 P/S 비율을 자랑하며 이러한 지표가 IWS의 가치 방법론의 일부가 아님에도 불구하고 더 높은 부팅 수익률을 자랑합니다.
여기에서 섹터 분석은 우리가 지금까지 살펴본 다른 펀드와 약간 다릅니다. 산업재(16%)와 금융(16%)은 가중치에 관한 한 그다지 놀라운 일이 아니지만 많은 산업에서보다 임의 소비재(14%)와 부동산(10%)에 훨씬 더 많이 노출됩니다. 대형 가치 ETF.
현재 포드(F), 도료 제조업체 PPG 인더스트리(PPG), 광부 Freeport-McMoRan(FCX)이 가장 많이 보유하고 있습니다.
iShares 제공업체 사이트에서 IWS에 대해 자세히 알아보십시오.
소형주는 일반적으로 성장 잠재력으로 유명하지만 일부 전문가는 소규모 회사에 투자할 때 가치 요소의 여지가 있다고 생각합니다.
가려움을 긁어내기 위해 State Street의 SPDR ETF 제품군을 살펴보겠습니다.
SPDR S&P 600 소액 가치 ETF (SLYV, $84.06)는 S&P Small Cap 600 지수의 간단한 조각으로, 일반적으로 시장 가치가 $6억에서 $24억 사이인 미국 기업을 포함합니다. SLYV는 P/B, P/E, P/S 기준으로 밸류에이션이 매력적인 종목을 찾고 있습니다.
현재 대부분의 S&P 600이 해당됩니다. SLYV는 평균 P/E가 약 15인 475개의 주식을 보유하고 있습니다. 여기에서 귀하는 포트폴리오의 25%에서 금융에 깊이 투자하고 있으며, 상당 부분 산업재(18%) 보유를 보유하고 있습니다. 임의소비재(15%), 부동산 경기 부진(9%).
여기의 보유 종목은 앞서 언급한 가치 ETF의 종목에 비해 레이더에 빠지는 경향이 있습니다. 지역 은행 Ameris Bancorp(ABCB) 및 Pacific Premier Bancorp(PPBI)와 같은 상위 10개 보유 주식을 모를 수도 있습니다. 그러나 목록의 맨 위에 있는 어려움을 겪고 있는 소매업체인 Macy's(M)와 GameStop(GME)이 더 익숙할 수 있습니다. 어느 쪽이든 한 명의 이름이 SLYV의 실적을 올리거나 깨는 것에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 단일 보유 자산이 자산의 1% 이상을 차지하지 않습니다.
SPDR 제공업체 사이트에서 SLYV에 대해 자세히 알아보세요.
소액 가치 전선에 대한 보다 적극적인 접근은 Roundhill Acquirers Deep Value ETF입니다. (DEEP, $35.75), "매우 저평가된 중소형주"를 대상으로 합니다.
Acquirers Funds의 설립자이자 전무 이사인 Tobias Carlisle이 2014년에 발표한 평가 지표인 "The Acquirer's Multiple"을 사용하여 이를 수행합니다. DSTL과 마찬가지로 The Acquirer's Multiple은 기업 가치에 중점을 두지만 대신 영업 이익으로 나눕니다. 이 여러 전용 사이트에 따르면:
"하향식에서 영업 이익을 계산하면 메트릭을 표준화하여 회사, 산업 및 부문 간 비교가 가능하며, 회사가 향후 몇 년 동안 되풀이하지 않을 것으로 예상되는 특별 항목을 제외함으로써 이러한 수익이 오직 관련성이 있음을 확인합니다. 운영합니다."
이 100종목 포트폴리오는 중형주 익스포저가 소량(5%)이지만 주로 소형주(78%)와 마이크로캡(17%)입니다. 포트폴리오는 주식 전체에 걸쳐 균형을 이루며 각 보유 종목은 분기별 재조정 시 1% 가중치로 설정됩니다. Big 5 Sporting Goods(BGFV) 및 병 제조업체 O-I Glass(OI)와 같은 상위 보유 주식은 마지막 재조정 이후의 주가 변동 덕분에 1.5%에 가깝습니다.
그러나 DEEP는 적어도 현재로서는 섹터 관점에서 크게 편향되어 있습니다. 자산의 3분의 1이 약간 넘는 금액이 금융 부문에 투자되고 있으며, 산업재 24%, 임의 소비재 16%를 보유하고 있습니다. 나머지 1/4 정도의 펀드는 다른 7개 GICS 부문에 분산되어 있습니다.
당연히 이 공격적인 접근 방식은 옆으로 갈 수 있습니다. 예를 들어 Roundhill의 펀드는 2019년과 2020년에 광범위한 소형주와 가치 지수를 크게 능가했습니다. 그러나 두 가지 스타일 모두에 큰 보상을 제공한 환경에서 DEEP는 번창했습니다. 이는 소형 펀드 Russell 2000의 경우 76%, 대형 가치 펀드의 경우 약 50% 증가한 데 비해 지난 1년 동안 95% 증가한 것입니다.
인덱스 펀드의 고가 측면에서 0.8%의 비용과 함께 전략에 대한 비용을 지불하게 된다는 점에 유의하십시오.
Roundhill Investments 제공업체 사이트에서 DEEP에 대해 자세히 알아보십시오.
이 목록에 있는 다른 최고 가치 ETF 간의 가장 중요한 연결은 국내 주식에 초점을 맞추는 것입니다. 그러나 국제 다각화는 중요하며 FlexShares International Quality Dividend Defensive ETF 를 통해 가치 기울기를 통해 이를 달성할 수 있습니다. (IQDE, $24.32).
IQDE는 이데올로기적 가치 ETF가 아니지만 Morningstar는 이를 해외 큰 가치(Foreign Large Value)로 분류하며 그 방법론은 일반적으로 가치 중심 포트폴리오를 생성합니다. 현재 자산의 약 절반이 가치주에 투자되고 있으며 37%는 "핵심", 13%는 성장에 투자하고 있습니다.
IQDE는 국제 배당금 지급자 그룹을 선택하여 관리 효율성, 수익성 및 현금 흐름을 기반으로 점수를 매긴 다음 배당 품질을 추가로 필터링합니다. 그런 다음 단일 주식, 산업 그룹, 부문, 국가, 지역 및 기타 요소가 과도하게 표시되지 않도록 다양한 다각화 제어를 적용합니다.
그렇다고 IQDE가 완벽하게 균형 잡힌 펀드라는 의미는 아닙니다. 일본(12%) 및 영국(10%)과 같은 국가는 인도(5%) 및 프랑스(4%)보다 영향력이 더 큽니다. 포트폴리오가 약 80%가 대형주이고 나머지가 중견기업이기 때문에 규모의 다양화도 크지 않습니다.
그러나 섹터 가중치는 꽤 잘 분포되어 있습니다. 금융이 17%로 가장 높은 비중을 차지했고, 임의 소비재(11%)와 정보 기술(10%)이 그 뒤를 이었습니다.
보다 전통적인 해외 가치 펀드를 찾고 있다면 iShares MSCI EAFE Value ETF(EFV) 또는 Fidelity International Value Factor ETF(FIVA)와 같은 것을 항상 볼 수 있습니다. 그러나 순도에 신경을 쓰지 않는다면 IQDE는 방어 및 배당금을 제공하는 동시에 충분한 가치 노출을 제공합니다.
FlexShares 제공업체 사이트에서 IQDE에 대해 자세히 알아보십시오.
