그들은 예상되는 일에 따라 계약을 선택합니다. 그들이 취하는 포지션은 특히 소문, 내부 정보 또는 기타 요인에 의해 촉발될 수 있는 갑작스러운 매수 및 매도가 있는 경우 가격을 위아래로 움직일 수 있는 가능성이 있습니다.

헤지 거래자들이 시장을 어떻게 사용합니까?

헤지 거래자는 이익을 감소시키는 가격 변동으로부터 자신을 보호하는 데 관심이 있습니다. 예를 들어, 섬유 회사는 질병이나 악천후로 인한 면화 가격 상승을 헤지하고자 할 수 있습니다. 8월에 회사는 12월 면화 선물 100개를 매입합니다. 이는 면화 500만 파운드에 해당하는 1파운드당 58센트입니다.

가을 동안 면화 작물이 손상되고 가격이 치솟습니다. 12월 계약은 현재 68센트에 거래되고 있습니다. 그러나 섬유 제조업체는 바로 이러한 상황을 헤지했습니다. 12월에는 면화를 파운드당 58센트로 시장 가격보다 10센트 저렴하게 배송하고 $500,000(10센트 x 500만 파운드)를 절약할 수 있습니다.

또는 회사는 구매에 지불한 것보다 더 많은 금액으로 선물 계약을 판매하고 이익을 사용하여 면화에 대해 지불해야 하는 더 높은 가격을 상쇄할 것입니다. 현금 시장. 헤지가 완벽하게 작동하면 헤지 거래자는 한 시장에서 다른 시장에서 손실을 만회합니다. 물론 현실적으로 완벽한 헤지는 거의 존재하지 않습니다.

선물 시장은 제로섬 시장이기 때문에 선물 투자는 주식, 채권 및 뮤추얼 펀드 투자와 다릅니다. . 즉, 누군가가 (커미션 전에) 버는 1달러마다 다른 누군가는 1달러를 잃습니다. 직설적으로 말하자면, 이익을 얻으려면 다른 사람이 희생해야 합니다.

투기꾼의 역할

투기꾼은 가격 변동에 베팅하여 선물 시장에서 돈을 벌기를 희망합니다. 예를 들어, 한 투기꾼은 11월에 오렌지 주스 선물을 매수할 수 있습니다. 예를 들어, 동결이 플로리다 오렌지 작물에 피해를 입힐 경우 오렌지 주스 및 이를 기반으로 한 선물 계약의 가격이 치솟을 것이라고 장담합니다.

투기꾼이 옳고 겨울이 혹독하다면 오렌지 주스 계약은 지불한 것보다 더 가치가 있을 것입니다. 그러면 투기꾼은 계약을 판매하여 이익을 얻을 수 있습니다. 그들이 틀렸고 풍년이 닥치면 바닥이 시장에서 떨어지고 투기꾼은 가격 하락으로 말려들 것입니다.

수익 증대

투기꾼은 필수 불가결

투기꾼은 위험을 피하려는 사람들과 위험을 감수하려는 사람들 사이의 공생 관계를 완성하기 때문에 선물 시장의 성공에 매우 중요합니다.

헤지 거래자는 미리 계획할 때 종종 부인할 수 없는 위험한 사업에서 위험을 피하기를 원하기 때문에 다른 사람들은 기꺼이 그것을 받아들여야 합니다. 일부 투기꾼이 오렌지 주스 가격이 오를 것이라고 기꺼이 내기를 하고 다른 투기자들은 가격이 떨어질 것이라고 내기를 하지 않는 한, 오렌지 주스 생산자는 동결 시 비용이 크게 증가하는 것을 막을 수 없었고 오렌지 농부들은 충분한 돈을 벌 수 없었습니다. 제작비를 지불하기에 좋은 해입니다.

투기꾼도 유동성을 제공합니다. 상품을 생산하거나 사용하는 사람들만 거래를 했다면 시장을 유지하기에 충분한 활동이 없었을 것입니다. 매수 및 매도 주문은 천천히 쌍을 이루어 시장이 현물 시장의 변화에 ​​빠르게 반응할 때 헤지 거래자가 얻는 보호를 지웁니다.

선물 계약 가격에 대한 영향

선물 계약의 가격은 자연적, 정치적 사건의 영향을 받지만 정부가 발표하는 경제 뉴스, 계약이 실행되어야 하는 기간, 그리고 투기꾼들이 하는 말과 행동으로.

실질적으로 매달 정부는 경제 데이터를 발표하고, 국채를 판매하거나, 천연 및 금융 상품의 선물 계약 가격에 영향을 미치는 새로운 정책을 만듭니다. 예를 들어, 신규 주택 판매에 대한 뉴스는 헤지 거래자와 투기꾼이 목재 수요의 증가 또는 감소를 건설 산업에서 일어날 일과 연결하려고 하기 때문에 목재 선물 가격에 직접적인 영향을 미칩니다.

생산자가 향후 배송을 위해 상품을 보유하는 경우 계약에는 배송까지의 일일 비용을 충당하기 위해 보관, 보험 및 기타 운송 비용이 반영됩니다. 일반적으로 배송일이 멀수록 약정가가 높아집니다.

예를 들어, 8월에 12월 옥수수 선물 계약 가격은 9월 옥수수 선물 계약 가격보다 높을 것입니다. 이 관계를 콘탱고라고 합니다. .

특정 상품의 단기 공급이 제한된 역전된 시장에서 비축은 단기 계약의 가격을 높이고 더 먼 곳의 상품 가격을 낮출 수 있습니다. 계약. 이를 백워데이션이라고 합니다. .

목표는 다르지만 헤지 거래자와 투기꾼이 함께 시장에 나와 있습니다. 계약 가격이 어떻게 되는지 모두 영향을 미칩니다.

선물 옵션

선물 계약에 대한 풋 또는 콜 옵션을 구매하면 옵션 구매자가 제한된 위험으로 가격 변동에 대해 추측할 수 있습니다. 구매자가 잃을 수 있는 최대 금액은 옵션 프리미엄입니다. , 또는 옵션 비용. 선물 계약에 대한 콜옵션을 매수하면 매수자는 옵션 기간 동안 특정 가격으로 기초 계약을 매수할 수 있는 권리를 갖게 됩니다.

선물 계약의 풋 옵션을 매수하면 매수자에게 매도할 수 있는 권리가 부여됩니다. 옵션 매수자는 행사할 의무가 없지만 아메리칸 스타일 옵션인 경우 만기 전에 행사할 수 있습니다.

구매자는 금 가격 상승을 예상하여 금 선물에 대한 콜 옵션을 구매할 수 있습니다. 가격이 오르면 구매자는 옵션을 행사하고 금 선물을 사전 설정된 가격으로 구매한 다음 상쇄 계약을 더 높은 현재 시장 가격에 판매하여 포지션을 청산합니다. 구매자의 이익은 상계 계약 간의 가격 차이에서 옵션 프리미엄 가격을 뺀 값입니다.

금 가격이 하락하면 구매자는 옵션을 행사하지 않고 만료되도록 하고 옵션 프리미엄 가격만 잃게 됩니다. 옵션 대안을 사용함으로써 구매자는 선물 계약에서 발생할 수 있는 무제한 손실로부터 보호됩니다.

헤지 거래자, 사용자 및 투기자 포지션의 예

12월

금은 현물 시장에서 온스당 $1,270이고 6월 계약의 경우 $1,285입니다.

12월에 현물 시장의 금 가격(구매자가 즉시 배송을 위해 지불하는 금액)은 6월 계약 가격보다 15달러 저렴합니다.

생산자(헤지 거래자)

금 생산자는 선물 계약을 판매하여 헤지합니다. 금 생산자들은 그때까지 금을 인도할 준비가 되어 있지 않기 때문에 6월 선물 계약을 판매합니다.

12월 판매 수익 $1,285

사용자(헤저)

금 사용자는 선물 계약을 구매하여 헤지합니다. 금 사용자는 금이 필요할 때 6월 선물 계약을 구매합니다.

12월 구매 비용 – $1,285

투기꾼

투기꾼은 가격이 오르고 있다고 생각하면 금 선물 계약을 매수합니다.

12월 구매 비용 – $1,285

3월

금은 현물 시장에서 온스당 $1,295입니다. 6월 계약이 $1,298에 판매되고 있습니다.

3월에 금 가격은 현물 시장에서 $1,295까지 상승했습니다. 6월 선물 계약이 $1,298에 판매되고 있습니다.

생산자(헤지 거래자)

생산자들은 금이 아직 준비되지 않았기 때문에 판매할 수 없습니다. 그들은 아무것도 하지 않습니다.

사용자(헤저)

현금 가격의 이러한 상승은 바로 사용자들이 스스로를 보호하려고 했던 것입니다. 만료일을 기다립니다.

투기꾼

투기꾼은 금이 절정에 달했다고 생각하며 매도합니다. 한 가지 단서는 계약 가격이 현금 가격에 매우 가깝다는 것입니다. 투기꾼이 가까운 장래에 현물 시장의 가격이 더 높아질 것이라고 생각한다면 선물 계약에 더 높은 가격을 기꺼이 지불할 것입니다.

이번에는 투기꾼들이 계약 가격이 정점에 달했던 3월에 팔면 시장에서 돈을 벌었습니다.

3월부터 가격 $1,298 판매

12월 구매 비용 – 1,285

거래 결과 [이익] $ 13

6월

금이 현물 시장에서 온스당 $1,250, 선물 시장에서 $1,252이면 계약이 만료됩니다.

계약이 만료되는 6월에 생산자와 사용자 모두 현물 시장에서 상쇄 거래를 통해 선물 시장에서 손익을 균등화합니다.

생산자(헤지 거래자)

금 선물 계약의 가격이 하락했기 때문에 생산자들은 상쇄 거래로 돈을 벌었습니다.

12월 수익 $1,282

6월 구매 비용 – 1,252

거래 결과 [이익] $ 33

생산자들이 현물 시장에서 예상 가격보다 낮은 가격에 금을 판매해야 했지만, 선물 거래의 이익은 예상 수준의 이익을 주었습니다.

현금 시장에서 1,250달러 획득

선물 수익 33

총 이익 $1,283

사용자(헤저)

상계 계약을 구매하는 데 지불한 비용보다 상쇄 계약을 판매하는 데 더 많은 비용이 들기 때문에 사용자는 선물 계약에서 손실을 입었습니다.

6월 수익 $1,252

12월 구매 비용 – 1,285

거래 결과 [손실] – $ 33

현금 시장에서 사용자가 금을 구매하는 데 드는 비용이 예상보다 적었기 때문에 총 비용은 예상한 것이었습니다.

현금 시장 비용 $1,250

선물 거래 비용 + 33

실제 골드 비용 $1,283

특정 선물 계약에서 선물 가격의 상승 또는 하락에 따라 헤지 거래자의 손익이 반전될 수 있습니다. 그러나 결국 선물 거래의 손익은 현물 시장의 손익으로 상쇄됩니다. 투기꾼은 가격 변화와 시장 진입 및 이탈 시기에 따라 얻는 것보다 더 자주, 어쩌면 더 자주 잃을 수 있습니다.

쌀 티켓

가장 오래된 선물 계약은 쌀 티켓이 있던 17세기 일본으로 거슬러 올라갑니다. 쌀로 집세를 징수하는 지주에게 안정적인 2차 수입원을 제공했습니다. 그들은 보관된 쌀에 대한 창고 영수증을 판매하여 보유자에게 미래의 특정 날짜에 특정 수량의 특정 품질의 쌀에 대한 권리를 부여했습니다.

티켓을 지불한 구매자는 지정된 시간에 티켓을 현금화하거나 다른 사람에게 이익을 주고 판매할 수 있습니다. 오늘날의 선물 계약과 마찬가지로 티켓 자체는 실제 가치가 없었지만 기본 상품인 쌀의 가치 변화로 돈을 버는 방법을 나타냈습니다.

Inna Rosputnia의 선물 시장에서 헤지 거래자와 투기꾼의 역할 이해