워렌 버핏이 2025년 말 버크셔 해서웨이의 CEO직에서 물러났을 때, 회사는 막대한 현금을 보유하고 있었습니다. 버크셔는 연말 장부에서 3,700억 달러 이상의 현금 등가물을 보고했는데, 이는 주로 재무부 채권으로 이루어졌습니다.
95세의 버핏은 CNBC의 베키 퀵(Becky Quick)과의 '워렌 버핏:인생과 유산(Warren Buffett:A Life and Legacy)'에서 이렇게 말했습니다. 오히려 그는 버크셔 규모의 포트폴리오에서 바늘을 옮기려면 막대한 투자가 필요할 것이라고 설명했습니다. 그리고 그는 막대한 현금을 투자할 가치가 있는 투자처를 찾지 못했습니다.
"외부 상황이에요." 그가 Quick에게 말했다. "우리가 대화를 마친 후 '나에게 1000억 달러 규모의 훌륭한 새 아이디어가 있습니다.'라고 말한다면 제 말을 믿으십시오. '얘기 좀 하자'라고 말하고 싶습니다."
전체적으로 버핏은 자신의 돈을 더 많은 돈을 벌기 위해 투자하는 편이 낫다고 말했습니다. 회사 장부에 있는 현금은 어느 정도의 이자를 가져오지만 버핏은 시간이 지남에 따라 인플레이션율을 넘어서 복리율로 성장할 수 있는 주식과 같은 생산적인 투자를 선호합니다.
그는 "특정 수준에서는 필요하지만 현금은 좋은 자산이 아니다"라고 말했다. 그는 포트폴리오를 위한 산소와 같다고 덧붙였습니다. 흥미롭지 않더라도 얻기 쉽고 필요합니다. 본질적으로 버핏은 채무를 이행하기 위해 그리고 매력적인 인수를 위한 "건조 분말"로 일정 수준의 현금을 보유하는 것을 좋아합니다.
버핏은 “산소가 꼭 필요하고 4~5분 동안 산소가 없으면 배우게 될 것”이라고 말했다. "그리고 현금은 그런 식입니다. 따라서 무슨 일이 일어날지 모르기 때문에 항상 현금을 사용할 수 있어야 합니다."
그가 버크셔의 막대한 포트폴리오를 운영할 당시 버핏의 현금 딜레마는 반드시 일반 투자자들과 관련이 있는 것은 아니었습니다. 우리 중 많은 사람이 합리적으로 배치할 수 있는 것보다 더 많은 돈을 가지고 있는 것은 아닙니다. 그러나 Oracle of Omaha의 현금 관리 접근 방식은 많은 금융 전문가들이 고객에게 권장하는 방식과 일치합니다.
특히 버핏은 시장이 과대평가되었거나 붕괴가 임박했다고 믿을 때 현금이나 채권의 안전으로 도망치지 않습니다. 그와 버크셔가 매력적인 기회를 기다리면서 현금 포지션이 늘어났음에도 불구하고 그는 투자를 선호한다고 반복해서 말했습니다.
버핏은 2024년 주주 서한에서 "버크셔 주주들은 우리가 그들 돈의 상당 부분을 주식에 영구적으로 투자할 것이라는 점을 확신할 수 있다"고 말했다. 대부분 미국 주식이지만 이들 중 상당수는 국제적으로 중요한 사업을 운영할 것이다"라고 썼다. "버크셔는 통제되거나 부분적으로 소유되든 좋은 기업의 소유보다 현금 등가 자산의 소유를 결코 선호하지 않을 것입니다."
버핏은 그 편지에서 과거에 인플레이션이 치솟는 기간이 현금 가치를 침식하고 채권을 먼지 속에 남겨두었다고 말했습니다. 이와 대조적으로 투자 가능한 기업은 "국가 시민이 자신의 상품이나 서비스를 원하는 한 일반적으로 통화 불안정에 대처할 방법을 찾을 것"이라고 버핏은 썼습니다.
실제로 Charles Schwab이 분석한 데이터에 따르면 1975년 1월부터 2026년 1월까지 S&P 500 지수는 소비자 물가 지수의 524% 상승에 비해 거의 6,700% 상승했습니다.
일반적으로 버핏은 투자자들에게 장기적으로 광범위하고 다양한 방식으로 정기적으로 투자할 것을 촉구해 왔습니다. 버핏은 2017년 CNBC와의 인터뷰에서 "S&P 500 저비용 인덱스 펀드를 지속적으로 구매하세요"라고 말했습니다. "내 생각에는 이것이 거의 항상 가장 합리적인 일이라고 생각합니다."
그러나 버핏조차도 단기간에 무슨 일이 일어날지 아무도 모르기 때문에 일정 수준의 현금은 여전히 필수적입니다. 버핏은 퀵과의 인터뷰에서 "공공 도서관에 있는 모든 책을 읽었을지 모르지만 주식 시장이 다음 주, 다음 달, 내년에 어떻게 될지에 대한 질문에 대한 답을 찾지 못했다"고 말했습니다.
금융 자문가들은 일반적으로 일상적인 투자자들에게 3~6개월치 비용에 해당하는 비상 현금 준비금을 확보하고 유지할 것을 권장합니다. 그렇게 하면 실직이나 예상치 못한 의료비 청구서와 같은 긴급 상황이 발생하더라도 남은 재정 생활을 안전하게 유지할 수 있습니다.
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