2018년 다우존스 산업평균지수(DJIA)는 1월 2일 25,000에 약간 못 미치는 수준으로 개장했으며, 2주 조금 더 지난 후 이미 26,000을 돌파했습니다. 나는 최근 언제 다우가 30,000선에 도달할 것이라고 생각하느냐는 질문을 받았습니다. 주식은 투자자 포트폴리오의 장기적인 부분이기 때문에 이 질문은 목표를 놓치고 있다고 생각합니다. 더 좋은 질문은 언제 다우가 2배가 되어 50,000을 기록할 것인가 하는 것입니다.
먼저 인덱스에 대한 설명입니다. 이 DJIA는 30개의 대형 미국 주식으로 구성되어 있습니다. 일반적으로 투자자에게 미국 주식 시장이 어떻게 돌아가는지에 대한 대략적인 아이디어를 제공합니다. 그러나 미국 대형주로만 구성되어 있기 때문에 모든 종목(중소형주, 국제주 등)이 아닌 미국 대형주들의 실적을 보여주는 좋은 지표일 뿐입니다. 대부분의 사람들이 이 지수에 익숙하기 때문에 주식 시장의 성과를 측정할 때 종종 지수를 사용합니다.
DJIA는 30,000에 도달하려면 20% 상승해야 합니다. 2017년과 같은 또 다른 해에는 30,000명이 될 것입니다. 2017년 DJIA는 4,957포인트(25%) 상승했습니다. 시장의 상승세가 둔화되더라도 DJIA는 앞으로 1~3년 안에 30,000, 향후 7~10년에는 50,000에 도달할 것이라고 믿습니다. 자본주의가 작동한다면, 내가 생각하는 것처럼 이것이 발생하는 것을 보는 것은 그리 무리가 없을 것입니다. 더 깊이 파헤쳐 보겠습니다.
잠시 경제, 지정학적 환경 및 재정 정책을 무시하고 간단한 수학에만 집중합시다. '72법칙'을 살펴보자. 72의 법칙은 투자 가치가 두 배가 되는 데 걸리는 시간을 결정하는 방법입니다. 작동 방식은 다음과 같습니다. 단순히 투자의 성장률을 72로 나누면 됩니다. 결과는 돈이 두 배가 되는 데 걸리는 시간 또는 우리의 경우 지수가 2배가 되는 데 걸리는 시간과 같습니다.
예를 들어, DJIA는 야후 파이낸스의 과거 데이터를 기반으로 1950년 이후 연간 7.33% 증가했습니다. 72를 숫자 7.33(역사적 연간 수익률)으로 나누면 9.82가 됩니다. 따라서 연간 7.33% 증가하면 DJIA는 10년마다 두 배가 됩니다(정확히 말하면 9.82년). 1950-2017 속도로 계속된다면 DJIA 지수는 10년 안에 두 배 또는 50,000에 도달할 것입니다.
DJIA가 2배가 되는 데 10년이 걸릴 수 있지만 DJIA 주식에 투자하는 돈은 그보다 2배 빨라야 합니다. DJIA는 주가 변화를 측정한다는 것을 기억하십시오. DJIA 주식이 지불하는 배당금도 포함되지 않습니다. 야후 파이낸스에 따르면 현재 DJIA 주식은 약 2%의 배당금을 지급하고 있다. 예를 들어, 2008년부터 2017년까지 SPDR Dow Jones Industrial Average Index ETF(기호:DIA)에 10,000달러를 투자하여 DJIA에 매수했다면 배당금을 재투자했다면 23,967달러로, 배당금을 재투자하지 않으면 18,670달러에 불과했을 것입니다.*
DJIA가 향후 10년 동안 두 배로 성장할 가능성은 무엇입니까? 이 질문에 답하기 위해 저는 제2차 세계 대전 이후부터 지금까지의 각 10년 기간을 되돌아보고 측정했습니다.** 64개의 10년 기간 중 31개 기간에서 지수가 두 배, 즉 약 절반(48% ). 최고의 10년 기간은 1998년에 종료되어 10년 연간 수익률이 15.5%인 반면, 최악의 10년 기간은 1974년에 종료되어 마이너스 3.4%의 연간 수익률을 기록했습니다. 물론 과거 평균 실적(7.33%)이 미래 결과를 보장하는 것은 아닙니다. 측정하는 기간에 따라 큰 변화가 있었습니다. 더 오래 투자할수록 더 나은 평균 수익을 얻을 가능성이 높아집니다.
저는 주식을 장기 돈(10년 이상 쓸 계획이 없는 돈)으로 보는 것을 좋아합니다. 결과적으로 저는 DJIA 지수가 2~3년 후 또는 언제 하락할지에 대해 별로 걱정하지 않습니다. 30,000에 도달할 수 있지만 오히려 10년 또는 그 이후에 있을 것입니다. 자본주의가 계속 작동할 것이라고 믿기 때문에 기업은 계속해서 돈을 벌고 주식은 계속 오를 것이라고 믿습니다. DJIA 지수가 1950-2017년 평균 속도로 계속된다면 2027-28년 경에 50,000선에 도달할 것입니다.
*모닝스타 사무실
**최초로 측정된 10년 기간은 1945-1954년이었습니다.