당신이 투자자라면 워렌 버핏(Warren Buffett)의 다음과 같은 인용문을 수없이 듣거나 읽었을 것입니다. 다른 많은 훌륭한 조언과 마찬가지로 이것은 실제로 하는 것보다 말하기가 훨씬 쉽습니다. 금융 시장에 참여할 때 이에 따라 행동하면 가격이 하락할 때 매수하고 가격이 상승할 때 매도할 수 있기 때문입니다.
이 충고를 마음에 새기면 요즘 욕심이 많을 것입니다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 투자자들의 불안감이 커지고 있다. 요즘 투자가 더 위험하다고 느끼는 것이 아니라 상황이 더 불확실하게 느껴진다는 것입니다. 그리고 인간은 손실 위험을 무릅쓰는 것을 싫어하는 만큼 불확실성을 더욱 싫어하는 경향이 있습니다.
그것은 극도의 변동성과 S&P 500 지수를 2018년 수준으로 되돌린 가격 조정으로 지금 시장에 반영되고 있습니다. 그러나 나는 여전히 우리가 버핏의 유명한 조언을 염두에 두고 우리가 지금 시장에서 보고 있는 것에 대한 합리적이고 장기적인 관점입니다.
우리가 할 수 있는 방법은 다음과 같습니다.
인간으로서 우리는 서로를 따르고 순응하도록 진화한 사회적 동물입니다. 진화론적 관점에서 이것은 합리적입니다. 부족에서 떠돌아다니는 사람(또는 그룹의 규범을 따르지 않고 다른 사람들처럼 행동하지 않아 스스로 쫓겨난 사람)은 함께 묶인 사람보다 신체적 위험이 더 컸습니다.
그러나 그룹이 하는 일을 하려는 이러한 충동은 현대 사회, 특히 금융 시장에서 우리를 심각한 문제에 빠뜨립니다. 우리 모두가 완벽하게 합리적이라면 2020년 3월 초에 본 것처럼 가격이 극적으로 앞뒤로 흔들리는 것을 보지 못할 수도 있습니다.
이러한 종류의 극심한 변동성은 공황과 공포가 바이러스 자체와 마찬가지로 전염성이 높기 때문에 발생합니다. 이 사건은 다음에 일어날 일에 대한 세계적인 우려, 걱정, 불안 및 불확실성을 촉발했습니다. 투자자들이 감정적으로 반응하고 두려움에 따라 행동하기 시작하면 시장이 폭락하고 점점 더 많은 사람들이 무서운 상황에서 뛰어내리는 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.
이는 악순환을 유발할 수 있습니다. 더 많은 사람들이 패닉에 빠지면 더 많은 사람들이 시장에서 뛰쳐나옵니다. 더 많은 사람들이 시장에서 뛰어내릴수록 처음에는 침착하지 못했던 더 많은 사람들이 불확실성을 더 이상 견디지 못하고 뛰어내리게 되어 매도세가 더 악화됩니다. 이것은 부분적으로 "폭도들의 광기"입니다. 직장에서의 집단 사고나 집단 사고 방식이지 더 나은 방향은 아닙니다.
나는 다른 사람들의 행동이 우리에게 미치는 영향과 우리가 이 사실을 동시에 인식할 수 있는 것이 얼마나 적은지를 과장할 수 없습니다. Cass Sunstein과 Richard Thaler는 저서 Nudge:건강, 부, 행복에 대한 결정 개선에서 논의합니다. , 다른 사람들이 하는 일을 하려는 충동이 너무 강해서 사람들은 무리에 속하기 위해 자신의 지식이나 감각이 말하는 것을 의심하기 시작할 것입니다.
이 중 어느 것도 코로나바이러스 발병이 "큰 문제가 아니다"거나 심각하게 받아들일 일이 아님을 시사하는 것이 아닙니다. 말 그대로 치명적입니다.
당사에서는 이러한 상황에서 우리가 통제할 수 있는 사항에 집중하고 전문가의 권고에 따라 능동적이고 예방적인 조치를 취하고 있습니다. 모든 고객 대면 회의를 Zoom 화상 회의를 통해 가상 회의로 옮겼습니다. 우리는 우리와 다른 사람들이 공공 장소와 군중에 대한 노출을 최소화할 수 있도록 계획을 취소하거나 일정을 조정했습니다. 그리고 제 아내와 저는 질병의 잠재적인 확산을 줄이기 위해 사회적 거리두기를 실천했습니다.
그리고 현재 우리가 스트레스, 불안 및 걱정에 대한 정상보다 높은 감정을 경험하고 있지 않다고 말하면 거짓말이 될 것입니다. 팬데믹에 대해 걱정하거나 두려워한다면 비합리적이거나 비합리적이라고 생각하지 않습니다. 당신은 과민 반응하지 않습니다. 이것은 두려운 상황입니다. 그러나 잠재적인 문제는 두려움을 느끼는 것이 아닙니다. 문제는 두려움에 대처하고 "이번에는 다르다"고 믿는 것입니다.
역사는 반복되지 않지만 과거를 살펴보면 인간이 다양한 위기에 대처하고 승리한 방식을 보면 추세를 파악할 수 있습니다. 지난 100년 동안 투자자들이 두려움으로 반응한 사건을 살펴보면 1918년 스페인 독감 발병, 1929년 10월 29일 주식 시장 붕괴 및 제2차 세계 대공황 당시와 유사한 급증을 볼 수 있습니다. 전쟁, 그리고 한국과 베트남에서 일어난 갈등.
보다 최근에는 9-11 테러 공격, 메르스, 사스, 에볼라를 포함한 기타 바이러스 발생 및 대공황 기간에 투자자 두려움이 급증했습니다. 현재 코로나바이러스 대유행은 이러한 다른 이벤트와 완전히 동일하지는 않지만 요점은 우리가 갖고 있는 방식입니다. 이전에 여기에 있었습니다.
우리는 극도의 불확실성에 대한 두려움에 직면해 있습니다. 우리는 전쟁, 폭력, 질병으로 수십만 명의 목숨을 앗아간 것을 애도했습니다. 우리는 전체 산업이 시들고 결국 무너지거나 갑자기 붕괴하는 것을 목격했습니다. 이를 통해 금융 시장은 항상 회복되었습니다. 몇 개월이 걸리거나 복구에 몇 년이 필요할 수 있지만 해냈습니다. 발생합니다.
이번 사태를 통해 시장에 패자가 생길 것이라는 데는 의심의 여지가 없다. 기업은 실패하고 기업은 고통을 받으며 전체 산업은 회복할 수 없을 정도로 큰 타격을 입을 것입니다. 하지만 그것이 모든을 의미하지는 않습니다. 회사, 모두 기업과 모든 산업은 같은 운명을 공유합니다. 어려운 시기를 겪고 있을 때 상황이 나아질 수 없다고 느낄 수 있지만 더 광범위하고 장기적인 관점을 유지해야 합니다.
상황이 어떻게 개선되는지 볼 수 없습니까? 글쎄, 당신 말이 맞아. 크루즈 노선은 결코 같지 않을 수 있습니다. 그러나 Zoom은 우리 모두가 이전에 볼 수 없었던 대규모 주류 규모로 재택 근무를 해야 하기 때문에 현재 꽤 자리를 잡고 있습니다. 이것은 아주 작고 단기적인 예일 뿐입니다. 하지만 요점은 바로 이것입니다. 패자가 있으면 승자도 있다는 것입니다.
우리는 현재의 위기에 대응하여 번창하는 기업이 있기를 충분히 기대합니다. 일부 기업이 어려움을 겪을 경우 다른 기업은 도전에 나서 혁신할 것입니다. 일부 산업은 쇠퇴하고 있지만 다른 산업은 번창할 것입니다.
불확실성은 두 가지 방향을 모두 잘라냅니다. 우리는 미래에 무슨 일이 일어날지 확신하지 못합니다. 앞으로 몇 주와 몇 달 안에 상황이 훨씬 더 나빠질 수 있습니다. 또는 뜻하지 않은 좋은 소식을 듣게 될 수도 있습니다. 우리가 확실히 아는 것은 많은 가능성의 일부, 일부는 그리고 일부는 더 흥미롭고 긍정적입니다. 모퉁이를 돌면 어떤 기회가 올지 누가 알겠습니까? 이 힘든 시간의 잿더미에서 어떤 새로운 가치가 만들어질지 누가 알겠습니까?
승자의 일부를 포착하고 시장을 회복하여 회복하는 가장 좋은 방법은 포트폴리오를 다양화하는 것입니다. 다각화는 상승 잠재력에 참여하면서 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다.
그리고 당신이 장기 투자자라면, 현재의 시장 환경은 다른 모든 사람들이 두려움을 느낄 때 무엇을 해야 하는지에 대한 워렌 버핏의 조언을 기억할 필요가 있을 뿐만 아니라 행동해야 할 때일 수 있습니다. 적어도 10년에서 20년 동안 투자한 자금을 그대로 둘 수 있다면 지금 다양한 포트폴리오에 기여하는 것이 큰 기회가 될 수 있습니다.