버크셔 해서웨이 (BRK.B, $198.31) 회장 겸 CEO인 워렌 버핏은 2019년에 마음에 드는 것을 별로 찾지 못했습니다.
오마하의 오라클은 2018년 말에 좌우로 매매했습니다. 그는 4분기의 약세장에 가까운 시장을 이용하여 할인을 받고 실적이 저조한 몇 가지 투자를 종료하여 총 17개의 보통주 거래를 축적했습니다. 그러나 2019년에 비해 상당히 높은 가격 덕분에 버핏은 1분기에 10번의 그러한 움직임을 했고 6월 30일에 종료된 3개월 동안 단 6번만 가격을 낮추었습니다.
그럼에도 불구하고 우리는 버핏이 하는 일에서 몇 가지를 알 수 있으므로 오늘은 버크셔 해서웨이의 주식 포트폴리오에 대한 가장 최근의 변경 사항을 살펴보겠습니다.
미국 증권 거래 위원회의 자체 규칙에 따라 버핏은 이러한 움직임에 대해 공개해야 합니다. 자산이 1억 달러 이상인 모든 투자 관리자는 주식 소유권의 모든 변경 사항을 공개하기 위해 분기마다 양식 13F를 제출해야 합니다. 이는 투자로 주식에 상당한 영향을 미칠 수 있을 만큼 충분한 자금을 가진 모든 사람에게 중요한 수준의 투명성입니다. 그리고 이 경우 버핏의 통찰력을 높이 평가하는 사람들이 그가 하고 있는 일을 추적하는 데 도움이 됩니다. 일부 투자자는 버핏의 인수를 중요한 승인 표시로 봅니다. (참고:Berkshire의 지분 중 일부는 Ted Weschler와 Todd Combs 중위의 영향을 받거나 완전히 결정됩니다.)
2019년 2분기 동안 Warren Buffett의 Berkshire Hathaway가 사고파는 내용은 다음과 같습니다. 8월 14일에 제출된 가장 최근의 13F를 기반으로 합니다. 이 목록에는 6개의 주식 포트폴리오 변경 사항과 주목할만한 7번째 투자가 포함됩니다.
Berkshire Hathaway는 6월 30일로 끝나는 3개월 동안 새 직위를 개설하지 않았으므로 Amazon.com을 54,000개 구매했습니다. (AMZN, $1,776.12)는 2분기의 가장 중요한 추가 사항을 공유합니다. 버핏의 지주 회사는 지분을 11% 늘렸습니다.
흥미롭게도 이 입장은 버핏과 전혀 관련이 없습니다.
Berkshire의 CEO는 5월에 CNBC에 Berkshire가 처음 AMZN을 도입했을 때 "사무실에서 돈을 관리하는 동료 중 한 명"이 전화를 걸었다고 말했습니다. Weschler와 Combs에 대한 언급입니다.
하지만 버핏은 자신도 실수할 수 있다는 점을 인정합니다. 그는 지난 5월에 Amazon.com을 생각만큼 믿지 않는다고 말했습니다.
“(Amazon)은 내가 꿈꿔왔던 모든 일을 훨씬 능가했습니다. 정말 할 수 있다고 느꼈다면 샀어야 했기 때문”이라고 말했다. “잠재력이 있는 줄 몰랐어요. 날려버렸습니다.”
아마존은 폭발적이지는 않지만 좋은 2019년을 보내고 있으며 약 18%의 수익률이 S&P 500을 약 5%포인트 앞질렀습니다. 그렇긴 하지만 5월 초와 6월 초 사이에 AMZN의 급격한 하락(주식은 한 달에 약 10% 하락)이 버핏에게 또 다른 매력적인 구매 포인트가 되었을 가능성이 있습니다.
워렌 버핏의 미국 은행들과의 연애는 2분기에도 계속됐다. Berkshire는 Bank of America의 3% 상승을 포함하여 두 개의 거대한 미국 금융주에 대한 포지션을 추가했습니다. (BAC, $26.25) 지분.
버핏은 2018년 하반기에 은행 매입을 늘리면서 Bank of New York Mellon(BK), Goldman Sachs(GS), JPMorgan(JPM) 및 Wells Fargo(WFC)와 같은 포지션을 시작하거나 추가했습니다. 그러나 버크셔 포트폴리오에서 Bank of America의 역할은 7년 전으로 거슬러 올라갑니다.
2011년 Warren Buffett은 BofA에 50억 달러를 투자했습니다. BofA는 대부분의 다른 은행 주식과 마찬가지로 대공황과 금융 위기의 여파로 휘청이고 있었습니다. 그러나 그의 투자는 수익률 6%의 우선주와 할인된 BAC 주식(회사의 보통주)을 살 수 있는 신주인수권에서 시작되었습니다. 2017년에 그는 우선주를 현금화하고 신주인수권을 행사하여 120억 달러의 순익을 벌어 BofA의 최대 주주가 되었습니다.
한편, BRK.B의 현재 보유량은 큰 은행의 9.1% 지분으로 계산됩니다.
다른 은행 추가? U.S. Bancorp (USB, $51.28). Berkshire Hathaway는 2분기 동안 약 2%의 지위를 얻었습니다.
U.S. Bancorp는 자산 기준으로 미국에서 다섯 번째로 큰 은행이자 가장 큰 지역 은행("초지역"이라고 함)입니다. 그리고 미국의 다른 많은 대형 금융 기관과 마찬가지로 USB도 어느 정도 성과를 냈지만 여전히 실망스러운 한 해를 보냈습니다.
금리 인상(은행이 저축 및 기타 계좌에 대해 훨씬 더 많은 이자를 지불할 필요가 없음에도 불구하고 모기지 및 자동차 대출과 같은 상품에 대해 더 많은 비용을 청구할 수 있음)의 배경으로 보였던 것이 빠르게 바뀌었습니다. 연준은 올해 초 기준금리를 유지하는 것으로 입장을 전환한 후 7월 기준금리를 인하하기로 결정했습니다. 이는 USB를 포함한 금융 부문에 부담을 주고 있습니다. USB는 2019년에 12% 정도 상승했지만 S&P 500보다 1% 포인트 이상 뒤쳐져 있습니다.
Berkshire의 최근 강화된 지위는 U.S. Bancorp의 지분 8.3%로 해석되며 Berkshire 포트폴리오의 3.3%를 차지합니다.
2018년 10월 IBM(International Business Machines)은 Red Hat을 인수하기 위해 현금 340억 달러를 지불할 것이라고 발표했습니다. , 이는 IBM의 클라우드 오퍼링을 강화할 것입니다. 레드햇은 인수를 공개한 초기 보도 자료에서 "이번 인수는 동급 최고의 하이브리드 클라우드 제공업체를 하나로 통합하고 기업이 모든 비즈니스 애플리케이션을 클라우드로 안전하게 이동할 수 있도록 할 것"이라고 말했다.
이번 발표는 Red Hat의 궁극적인 실종에 대한 시계를 시작했으며, 거래가 마침내 마감되면서 올 7월에 왔습니다.
그러나 피할 수 없는 Red Hat의 소멸은 2018년 4분기에 지분을 확보한 후 올해 1분기와 2분기에 추가한 버핏을 막지 못했습니다.
그의 가장 최근 구매는 61,419주 또는 버크셔의 1분기 포지션에서 1% 증가한 소폭 상승이었습니다. 약 520만주의 총 지분을 보유한 Berkshire는 IBM이 인수하기 며칠 전인 2분기 말 현재 Red Hat의 약 2.9%를 소유하고 있습니다.
2019년 2분기에는 Berkshire의 Charter Communications의 또 다른 헤어스타일이 시작되었습니다. (CHTR, $380.94) 지분.
Charter Communications는 Comcast(CMCSA)에 이어 미국에서 두 번째로 큰 케이블 사업자인 Spectrum의 회사입니다. Spectrum은 인터넷, 전화 및 기타 통신 서비스도 제공합니다. Charter는 Time Warner Cable과 자매 회사인 Bright House Networks의 두 차례 인수를 통해 2016년에 크게 성장했습니다.
이것은 아주 오래된 Berkshire 포지션은 아니지만(Buffett은 2014년에 입사) 2017년 초부터 2분기에 또 다른 540만 주를 포함하여 자주 조정되었습니다. 이는 2년 전에 소유한 940만 주에 비해 상당히 감소했지만 여전히 2.4%의 지분을 소유하기에 충분합니다.
그러나 올해의 판매에 대해 Charter를 탓하기는 어렵습니다. CHTR은 S&P 500 지수를 2배 이상 끌어올려 지금까지 거의 34% 상승했습니다. 여기에는 7월 말 이후 상당한 폭락도 포함됩니다. 부분적으로는 더 넓은 시장이 급락했지만 수익과 수익이 기대에 못 미치는 실망스러운 2분기 수익 보고서도 반영되었습니다.
표면적으로는 Berkshire Hathaway 포트폴리오의 가장 큰 변화는 덜 알려진 이름 중 하나인 USG Corp.의 완전한 퇴출이었습니다. (USG, $380.94).
USG Corp. 또는 United States Gypsum Corporation, 전체 간결함에 관심이 없다면 건식 벽체만큼 지루합니다. 그것이 주요 제품 중 하나이기 때문에 적절합니다. USG는 무엇보다도 건식 벽체 및 조인트 컴파운드를 만드는 건축 자재 전문가입니다. (조인트 컴파운드는 USG가 석고로 만드는 수많은 제품 중 하나일 뿐이므로 이름이 붙습니다.)
그러나 이러한 움직임이 극적인 것처럼 보이지만 이것은 1년 이상 동안 카드에 있었습니다. 건식벽체 사업을 하고 있는 독일의 Knauf는 2018년 6월에 70억 달러에 USG를 사겠다고 발표했습니다. 당시 31%의 지분을 보유하고 있던 Berkshire Hathaway는 USG가 거래를 수락하도록 상당한 압력을 가했습니다. 결국 버핏이 "실망스러운" 투자라고 불렀던 것에 대한 탈출구였습니다.
거래는 2019년 4월에 종료되어 사실상 Berkshire의 개입이 종료되었습니다.
이 최종 거래는 기술적으로 Berkshire Hathaway 주식 포트폴리오의 일부가 아니며 몇 달 동안 뉴스였습니다. 하지만 여전히 2분기부터 주목할만한 조치입니다.
워렌 버핏은 지난 몇 년 동안 에너지 주식에 별로 관여하지 않았습니다. 그러나 2019년 4월 말에 그는 통합 석유 및 가스 플레이 Occidental Petroleum에 100억 달러를 투자할 것이라고 말했습니다. (OXY, $43.96) 탐사 및 생산 회사인 Anadarko Petroleum에 대한 입찰 자금 조달을 지원합니다. 그 대가로 Berkshire는 100,000주를 받았고 수익률은 8%였습니다.
Occidental은 후자가 이미 Chevron(CVX)으로부터 330억 달러 제안에 동의한 후 Anadarko를 인수하기 위해 380억 달러에 입찰했습니다. Anadarko는 더 높은 제안에 동의했고 8월 8일 주주들은 거래를 승인했습니다. 거래가 아직 진행 중인 동안, OXY의 지분 5%를 소유한 행동주의 투자자 Carl Icahn은 거래를 "내가 본 것 중 최악"이며 "엄청나게 고가"라고 비판하며 큰 목소리를 냈습니다.
그러나 버핏은 자신을 위해 잘했을 것입니다. Icahn은 CNBC에 버핏이 본질적으로 CEO Vicki Hollub에 대해 빠른 조치를 취했다고 말했습니다. “Warren은 자신과 Berkshire를 위해 훌륭한 일을 했습니다. 하지만 Warren은 그에게 15억 달러의 선물을 줄 필요가 없었습니다.
* 이 목록의 다른 구매는 보통주입니다. 버핏은 옥시덴탈에 투자한 대가로 우선주 100,000주를 받았습니다.
Kyle Woodley는 이 글을 쓰는 시점에서 오랫동안 AMZN이었습니다.