2020년 주식 투자자들에게는 잔인한 시작이었습니다. 2월과 3월에는 다우 역사상 최악의 1일 포인트 하락이 있었습니다. 4월도 변동성이 클 수 있습니다. 안타까운 일이지만, 최근의 주식 시장 침체에서 배울 수 있는 교훈이 미래에 도움이 될 수 있습니다.
이러한 교훈, 또는 제가 부르는 주제는 과거 약세장에서 이미 나타났습니다. 투자자는 실수로부터 배우는 것이 현명합니다. 다음은 과거 주식 시장 폭락을 통해 20년 동안 고객을 관리하면서 배운 5가지 교훈 또는 주제입니다.
많은 투자자들이 주식과 채권을 적절히 조합하는 데 충분한 시간을 할애하지 않는다는 것을 알게 되었습니다. 우리는 이것을 자산 배분이라고 부릅니다. 그것은 실수입니다. 모든 주요 주식 시장은 1분기 동안 하락세를 보였으나 미국 재무부 채권은 버텼습니다. 교훈, 자산 할당에 시간을 할애하십시오. 주식과 채권의 조합이 감당할 수 있는 위험이나 하락 폭에 적합한지 확인하십시오. 도움이 될 수 있는 몇 가지 온라인 위험 계산기가 있습니다. 우리 회사는 스트레스 테스트 소프트웨어를 사용하여 고객의 포트폴리오가 과거 충돌에서 어떻게 행동했는지 확인합니다.
지금까지 금은 주식 시장이 그렇지 않았을 때 잘했습니다. 우리는 이것을 2008-09년에도 보았습니다. 항상 그런 것은 아니지만 금은 적시에 빛을 발한 역사가 있습니다. 사실, 금은 배당금을 지급하지 않고 직접 소유하는 데 비용이 든다는 단점이 있습니다. 요점은 다각화(다양하게 수행되기를 희망하는 서로 다른 자산을 소유하는 것)가 시간이 지남에 따라 전체 수익을 원활하게 할 수 있다는 것입니다. 아래 표는 다각화된 포트폴리오가 몇 년 동안 어떻게 수행되었는지 보여줍니다. 다각화된 포트폴리오(아래 흰색 상자)가 최고 또는 최악의 성과를 내는 것은 결코 아닙니다. 성과는 항상 중간 어딘가에 떨어졌습니다.
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많은 투자자들과 포트폴리오 매니저들은 더 높은 수익률을 추구하고 더 위험한 채권을 매수했습니다. 그러나 더 위험한 채권은 하락할 때 채권처럼 행동하지 않고 주식처럼 행동했습니다. 극도의 시장 압박과 공황 상태의 매도(업계에서 우리가 이를 리스크 오프(risk off)라고 함) 시대에 버틸 수 있는 유일한 채권은 미국 재무부입니다. 내 조언:채권이 주식이 아니라 채권인지 확인하십시오.
시장 패닉 상태에서 일부 하방 보호 장치를 소유하는 것이 좋습니다. 기관 투자자들은 이것을 알고 있습니다. 그렇기 때문에 많은 사람들이 자신의 포지션을 헤지합니다. 한 가지 유형의 헤징은 주식을 보유하는 것(우리는 이것을 "장기 시장"이라고 부릅니다)과 시장의 작은 비율을 "공매"하는 것입니다. 공매도는 시장이 하락할 때 이익을 기대합니다. 헤징은 비용이 많이 들고 위험을 수반하며 종종 귀하의 이익을 제한합니다. 모든 사람을 위한 것은 아닙니다. 그러나 대부분의 롱숏 주식 전략은 침체기 동안 유지되었습니다. 이러한 이유로 저는 고객 계좌의 적은 비율을 소매 롱숏 주식 뮤추얼 펀드에 투자하도록 권장할 수 있습니다.
불확실성이 큰 시기, 공황 상태가 우리 모두를 덮칠 때, 그리고 쇼핑 코너에서 화장지가 사라지고 있을 때, 삶에 약간의 보장이 있다는 것은 안심이 됩니다. 최근에 다우가 하루 만에 거의 13% 하락했을 때 저는 제 종신보험에 보장된 계정이 있다는 사실에 감사했습니다. 그것은 마음의 평화입니다.
나는 또한 보장이 있는 연금을 소유한 고객에게 감사합니다. 일부 연금은 보장된 소득을 제공하는 반면 다른 연금은 보장된 수익을 제공합니다. 어느 쪽이든, 보증은 극심한 시장 공황 상태에 있는 것이 좋습니다.
최근 주식 시장의 폭락에서 많은 교훈을 얻었습니다. 이 5가지가 제가 지난 약세장을 극복하는 데 도움이 되었습니다. 다음 약세 시장이 어떤 모습일지 장담할 수는 없지만 이 다섯 가지 테마가 다시 나타날 가능성이 높습니다. 옛날 속담 같으니 한 번만 속아주세요.
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