일정 기간 동안 투자해 왔다면 계획이 있을 가능성이 큽니다. 물론 이러한 계획은 특정 목표, 연령 및 위험 허용 범위에 따라 다릅니다. 그러나 필수적인 고려 사항은 달성 가능한 목표와 그 목표를 달성하는 방법에 대한 계획이 대부분의 투자자에게 공통적이라는 것입니다.
그러나 그와 함께 너무 자주 볼 수 있는 치명적인 결함이 있습니다. 이러한 계획은 진공 상태에서 이루어집니다. 현재 급여를 계속 벌어서 10%를 저축하고 25%를 더 투자하면 모든 것이 잘 될 것이라고 생각할 수도 있습니다. 불행히도 투자의 세계에서는 무엇보다도 진공 상태에서 아무 일도 일어나지 않습니다.
사실은 당신이 계획을 세운 상황이 가장 확실하게 바뀔 것이라는 점입니다. 소득은 (예상 또는 예기치 않게) 변동하고, 이자율이 변경되고, 인플레이션이 오르거나 내릴 수 있으며, 경제는 침체를 경험하고, 산업은 붕괴될 수 있습니다.
이것은 우리의 즉각적인 현금 수요와 특정 투자와 관련된 위험도 크게 변동할 수 있음을 의미합니다. 이것이 우리의 장기 재정 계획에 영향을 미치는 방식이 매우 중요합니다.
우리 중 누구도 미래가 어떻게 펼쳐질지 예측할 수 없습니다. 그러나 우리는 할 수 있습니다 이러한 초기 요소 중 일부가 변경되면 포트폴리오에 어떤 일이 일어날지 대략적인 것입니다. 기본 아이디어는 너무 복잡하지 않습니다. 주요 수입원이 급격히 감소하는 경우 제한된 저축으로 인해 단기 현금 흐름을 생성하기 위해 장기 투자를 청산해야 하므로 전체 퇴직 계획이 빗나가게 됩니까?
이러한 상황은 우리가 피하고 싶은 일이며 재무 계획에 대한 스트레스 테스트는 그렇게 하는 데 도움이 됩니다.
실제로 이 프로세스에는 방대한 양의 지식과 전문 지식이 필요합니다. 대부분의 투자자는 그러한 작업을 돕기 위해 재정 고문을 찾습니다. 이 작업을 직접 수행하려고 하든 신뢰할 수 있는 조언을 구할 계획이든 다음은 어느 쪽이든 유리한 출발을 제공할 것입니다.
스트레스 테스트의 첫 번째이자 가장 중요한 측면은 예산으로 시작하는 것입니다. 예산을 계산하면 시간 경과에 따른 현금 수요를 예측할 수 있습니다.
소득, 재정 목표 및 생활 방식에 따른 현금 요구 사항을 이해하면 시간이 지남에 따라 재정 계획을 성공적으로 관리하는 가장 중요한 측면을 인식할 수 있습니다. 유동성 관리에 관한 것입니다. .
인생은 우연히 발생합니다. 그리고 우리 모두는 결국 예기치 못한 현금 수요에 직면하게 됩니다. 이러한 상황에서 마지막으로 하고 싶은 일은 단기 현금 흐름 요구 사항을 충족하기 위해 장기 투자를 청산하는 것입니다. 이렇게 하면 장기 재무 계획을 유용하게 사용할 수 있을 뿐만 아니라 양도소득세를 통해 즉각적인 추가 비용이 발생할 수 있습니다.
대부분의 투자자는 재무 계획을 생각할 때 장기적 . 훌륭합니다. 하지만 모든 사람은 가까운 장래에 비오는 날에 대비해야 합니다. 장기 비전과 즉각적인 미래 간의 균형을 찾는 열쇠는 유동성 관리로 귀결되며, 이 모든 것은 예산 정의에서 시작됩니다.
예산이 명확하게 정의되어 있지 않다면 이미 스트레스 테스트를 망친 것입니다.
따라서 일단 예산과 예상 현금 흐름을 확정하고 나면 초점은 포트폴리오로 이동합니다. 여기서 일이 조금 까다로워집니다. 대부분의 포트폴리오는 전문 자금 관리자만 액세스할 수 있는 도구를 사용하여 구축됩니다. 이것이 항상 재정 고문을 활용하는 것이 가장 좋은 이유입니다.
무엇보다도 스트레스 테스트에는 자산 평가와 세후 현금 흐름 기대라는 두 가지 기본 개념이 있습니다. 이는 많은 대규모 기부금 펀드 매니저의 전략과 매우 유사하지만 단지 미시적입니다.
실제로 이것은 일반적으로 현대 포트폴리오 이론에서 기대 수익과 변동성을 계산하기 위해 위험 비율을 조사하는 것을 포함합니다. 명백한 목표는 가장 높은 기대 가치에 대해 가장 낮은 위험 비율을 유지하는 것입니다. 핵심 구성 요소는 위험과 보상 간의 균형을 유지하는 것이며 이를 수행하는 한 가지 방법은 샤프 비율을 사용하는 것입니다.
간단히 말해, 샤프 비율은 위험을 기반으로 투자의 예상 수익을 조정합니다. Jerome과 Sarah가 모두 A 지점에서 B 지점으로 여행하고 있다고 가정해 보겠습니다. Jerome은 평균 시속 45마일로 차를 몰고 있습니다. 사라는 오토바이를 타고 평균 시속 75마일을 기록합니다. 물론 사라가 먼저 B 지점에 도달합니다. 그러나 — 그녀는 또한 제롬보다 훨씬 더 많은 위험을 감수했습니다 — 둘 다 같은 목적지에 도달했음에도 불구하고.
사라가 일찍 도착하는 유익을 얻을 만한 위험을 감수했습니까? 물론 감수할 수 있는 위험 수준은 고유한 상황에 따라 다르지만 이것이 Sharpe Ratio가 밝히려는 통찰력입니다.
그런 다음 혼합에 던져야 하는 몇 가지 스트레스 요인이 있습니다. 그 중 가장 중요한 것은 기본 소득의 손실이어야 합니다. 많은 전문가들은 급여의 3~6개월을 저축이나 중개 계좌에 현금으로 쉽게 사용할 수 있다고 제안합니다. 그러나 이것만으로는 충분하지 않은 경우가 너무 많습니다. 더 보수적인 저축자는 12개월에 가까운 수치를 목표로 합니다. 다시 말하지만, 월별 지출을 결정하고 단기 현금 흐름 요구 사항을 관리하기 위해 예산으로 시작하는 것이 얼마나 중요한 역할을 하는지 알 수 있습니다.
대부분의 사람들에게 이 전체 과정의 최종 목표는 은퇴를 적절하게 준비하여 정시에 은퇴할 수 있도록 하는 것입니다. 다양한 이유로, 특히 65세 이상의 남성과 기업가의 평균 퇴직 연령이 계속 증가하고 있습니다. 선택 일을 계속하는 것과 수입원을 유지해야 한다는 의무감을 느끼는 것은 별개입니다. 포트폴리오 스트레스 테스트는 인생의 커브볼에 대한 준비를 더 잘 이해하는 데 도움이 되며 밤에 잠을 더 잘 자는 데 도움이 될 것입니다.
물론 위의 단계는 이론상으로는 상당히 이해하기 쉽지만 실제로는 실행하기가 훨씬 더 어렵습니다. 예산을 짜고, 위험을 측정하고, 기대 가치를 평가하는 것은 어려운 작업입니다. 스스로 수행하는 것이 반드시 불가능한 것은 아니지만 최소한 위의 프레임워크는 재정 고문을 선택할 때 템플릿으로 사용해야 합니다.
재무 고문이 다양한 시나리오를 테스트하는 한 가지 방법은 몬테카를로 시뮬레이션을 사용하는 것입니다.
드와이트 아이젠하워(Dwight Eisenhower)는 “계획은 아무것도 아니다, 계획은 전부다”라고 말했습니다. 그 문장의 첫 부분은 너무 가혹할 수 있지만 실제 계획이 계획보다 더 중요하다는 데 동의하지 않을 수 없습니다. 계획은 상황에 따라 달라지고 상황은 변하지만 적응하고 계획을 구성하는 능력은 항상 가치가 있습니다.
몬테카를로 시뮬레이션은 재무 계획을 세우고 다양한 조건에서 어떻게 작동하는지 시뮬레이션함으로써 작동합니다. 가장 중요한 것은 수입과 지출, 저축, 기대 수명, 장기 투자로 인한 기대 수익의 변화입니다.
이러한 요소 중 일부는 귀하가 통제할 수 있습니다. 소득, 지출 및 자산 배분으로 인한 예상 수익은 주로 귀하에게 달려 있습니다. 그러나 인플레이션, 투자 기간 및 기타 많은 요인과 같은 시장 상황은 그렇지 않습니다. 따라서 결과를 얻기 위해 Monte Carlo 방법은 이러한 불확실한 요소에 임의의 값을 할당합니다. 그런 다음 시뮬레이션을 수천 번 실행하여 확률 분포를 얻습니다.
이것이 복잡하게 들리더라도 걱정할 필요가 없습니다. 경험 많은 투자자라 하더라도 해당 분야의 전문적인 경험이 필요한 주제입니다. 사실, 스트레스 테스트를 실행하는 데 사용되는 소프트웨어가 일반 대중이 사용할 수 있다고 해도(그렇지 않음) 테스트 결과를 해독하고 사용하는 문제는 여전히 남아 있습니다.
재정 계획을 스스로 스트레스 테스트하는 것은 힘든 작업입니다. 전문가를 활용하는 것이 여기에서 가장 인기 있는 방법입니다. 그러나 절차를 더 잘 이해하고 신뢰할 수 있는 재정 고문을 선택하기 위해 몇 가지 준비 작업을 스스로 할 수 있습니다. 이러한 준비의 대부분은 예산 편성과 스스로를 위한 비상 계획 수립을 중심으로 이루어집니다. 이를 스트레스 테스트의 서곡으로 생각하십시오.