가치 투자는 공상적인 것이 아닙니다.
유일한 문제는 재무 비율이 너무 많아 투자자를 혼란스럽게 한다는 것입니다.
핵심은 올바른 것을 보는 것입니다. 정보에 입각한 구매 및 판매 결정을 내리기 위해 충분히 공부하십시오. 너무 많은 의견에 귀를 기울이거나 회사를 과도하게 분석하고 신호가 서로 모순되기 때문에 결국 조치를 취하지 않는 것은 의미가 없습니다.
여러분을 돕기 위해 가치 투자자로서 반드시 알아야 할 8가지 주요 재무 비율을 나열했습니다.
PE 비율은 투자자에게 가장 일반적인 재무 비율입니다.
분자는 주식의 가격이고 분모는 회사의 수익입니다. 이것은 단순히 현재 가격에서 얼마나 많은 수입을 지불하고 있는지 알려줍니다.
예를 들어, PE가 10이면 10년치 수입을 지불하고 있다는 의미입니다. PE는 낮을수록 좋습니다. 이를 설명하기 위해 예를 들어보겠습니다. 당신은 1백만 달러에 팔리는 집을 보았고 주인은 그것이 세입자라고 말했습니다. 주인은 한 달에 $5,000의 가치가 있다고 말합니다. 집을 소유하고 유지하는 데 드는 모든 비용을 고려하면 순이익은 월 $2,000 또는 연간 $24,000입니다. 따라서 주택의 PE 비율은 약 42가 됩니다. 월 $2,000의 긍정적인 현금 흐름을 통해 주택 가치를 되찾는 데 42년이 걸립니다.
PE는 고정된 숫자가 아니라 끊임없이 변화합니다.
첫째, 가격이 변경될 수 있습니다 . 주가가 얼마나 오를지는 아무도 예측할 수 없으며 PER이 아무리 높아도 상상 이상으로 계속 올라갈 수 있습니다.
PE를 변화시키는 또 다른 요인은 수익의 상당한 상승 및 하락입니다. 회사는 지난 10년 동안 많은 돈을 벌 수 있었지만 경쟁으로 인해 시장 점유율을 잃고 수익이 감소할 수 있습니다.
따라서 PER 비율은 기껏해야 회사와 해당 주식의 역사적 성과를 보여주는 것입니다.
그것은 당신에게 미래를 알려주지 않습니다. 회사의 품질 측면을 평가해야 합니다. 수익을 유지할 수 있습니까? 수입이 늘어날까요?
손익 계산서를 위조하는 것은 가능하지만 현금 흐름을 위조하는 것이 더 어렵다는 믿음이 있습니다. 따라서 PE 비율을 보는 것 외에도 P/FCF 비율을 검토할 수 있습니다.
FCF는 회사 안팎으로의 자금 이동을 보여주는 현금 흐름표의 값을 기반으로 계산됩니다. FCF는 운영 현금 흐름 – 자본 지출로 정의됩니다. .
숫자가 양수이면 회사가 지출하는 것보다 더 많은 돈을 받고 있음을 나타냅니다. 그리고 그것은 종종 수입의 증가를 나타냅니다. PE와 P/FCF는 같은 이야기를 해야 합니다.
둘 중 하나를 사용하거나 둘 다 사용하여 이상/차이를 감지할 수 있습니다.
과거 실적만을 반영하는 PER 비율의 부족함을 인지하고 있습니다. 회사가 잘 사면 감을 얻기 위해 미래를 내다볼 수 있는 더 좋은 방법이 있습니까?
위의 주택 예에서 나는 임대가 시간이 지남에 따라 증가하지 않는다고 가정했습니다. 그러나 당신과 나는 그것이 완전히 사실이 아니라는 것을 알고 있습니다. 인플레이션으로 인해 임대료가 인상될 수 있습니다. 마찬가지로, 성장하는 기업은 미래에 수익이 증가할 것입니다.
이러한 성장을 고려하는 방법 중 하나는 PEG 비율, 즉 단순히 PE/연간 주당 순이익(EPS) 성장률을 살펴보는 것입니다.
예, 한 입입니다. 분모를 설명하겠습니다.
EPS는 단순히 이익을 주식수로 나눈 것입니다. 그러나 우리는 수익의 성장을 볼 필요가 있습니다. 따라서 우리는 지난 몇 년 동안의 EPS 성장을 평균화해야 합니다.
예를 들어, 회사가 연간 10%의 비율로 성장하고 있고 PE가 10이라면 PEG는 1이 됩니다.
일반적으로 PEG 비율이 1 미만이면 저평가된 것으로 간주됩니다.
그러나 회사가 이 속도로 계속 성장할 것이라고 가정한다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 아무도 수익을 정확하게 예측할 수 없습니다.
Warren Buffett은 경쟁우위가 있는 회사를 인수하기 때문에 이 분야에서 똑똑합니다. 이렇게 하면 수입이 계속 증가하거나 최소한 동일하게 유지될 것이라고 더 확신할 수 있습니다.
PB 비율은 두 번째로 흔한 비율입니다. 어떤 사람들은 그것을 순자산가치(NAV) 대신 가격이라고 부릅니다.
순자산은 회사가 소유한 유형 자산의 가치와 회사가 부담한 부채의 차이 (제외해야 하는 영업권과 같은 무형 자산) .
집의 예를 다시 살펴보겠습니다. 당신의 집은 100만 달러의 가치가 있고 은행에 500,000달러의 빚을 지고 있으므로 집의 순자산 가치는 500,000달러입니다. 따라서 순자산 가치는 높을수록 좋습니다.
주식의 PB 비율이 1 미만이면 회사의 순자산보다 적게 지불하고 있음을 의미 – 시장 가치보다 낮은 가격으로 집을 살 수 있다고 생각하십시오.
NAV를 볼 때 주의할 점.
이 수치는 회사가 보고하는 것이며 자산과 부채의 가치를 과장하거나 과소평가할 수 있습니다. 사실 모든 자산이 동일한 것은 아닙니다. 예를 들어, 부동산은 제품 재고보다 더 소중합니다. 재고 증가는 회사가 매출을 내지 못하고 수입이 감소할 수 있다는 신호입니다. 따라서 자산 또는 NAV의 상승이 항상 좋은 것은 아닙니다. 회사의 자산을 평가해야 합니다. 보유해야 할 최악의 자산은 농작물 등과 같이 만료된 제품입니다.
또한 부동산 호황기에는 자산이 재평가됨에 따라 자산이 크게 오를 수 있습니다. 부동산 시장이 붕괴되면 NAV가 급락할 수 있습니다.
처음에는 부채 대 자산(D/A) 또는 부채 대 자기자본(D/E) 비율을 봐야 하는지 궁금했습니다. 잠시 후 나는 둘 중 하나가 회사의 부채 수준을 측정하려고 하기 때문에 둘 중 하나가 괜찮다는 것을 깨달았습니다.
가장 중요한 것은 같은 나를 사용하는 것입니다. 비교를 위해 tric. 한 종목의 D/A를 다른 종목의 D/E와 비교하지 마세요!
100만 달러짜리 집의 예로 돌아가서 여전히 은행에 50만 달러의 빚을 지고 있음을 기억하십시오. D/A 및 D/E는 어떻게 생겼습니까?
따라서 50%의 D/A는 다음과 같은 의미가 있어야 합니다. 내 집의 50%가 부채로 상환됩니다. 그리고 100% D/E의 경우 다음과 같이 읽어야 합니다. 지금 집을 팔면 충전하지 않고도 부채를 100% 상환할 수 있습니다.
보시다시피 선호도의 문제일 뿐이며 어떤 비율을 사용해야 하는 지에 차이는 없습니다. 가장 중요한 것은 D/A 또는 D/E의 가치는 회사가 가정하는 부채를 이해하는 것입니다. 회사는 기록적인 이익을 얻을 수 있지만 실적은 대부분 레버리지로 뒷받침될 수 있습니다.
D/A와 D/E가 상승하는 것을 보고 기뻐해서는 안 됩니다. 레버리지 성능은 좋은 시기에 인상적입니다. 하지만 불경기에는 기업이 파산할 위험이 있습니다.
장기 부채는 일반적으로 총 부채의 대부분을 차지합니다. 회사는 관리 가능한 장기 부채 수준을 가지고 있을 수 있지만 단기 부채를 충당하기에 충분한 유동성이 없을 수 있습니다. 단기적으로는 현금이 비즈니스의 생명선이기 때문에 이것은 중요합니다.
이를 평가하는 한 가지 방법은 현재 비율 또는 빠른 비율을 보는 것입니다. 다시 말하지만, 당신이보고있는 것은 정말로 중요하지 않습니다. 투자와 인생에서 100% 정확한 것은 없습니다. 충분히 가깝습니다.
유동 비율은 단순히 유동 자산/유동 부채입니다.
회계상 '현재'는 1년 미만을 의미합니다. 유동 자산은 현금 및 고정 예금과 같은 예입니다. 유동부채는 만기가 1년 이내인 대출입니다.
빠른 비율은 유동 자산 – 재고/유동 부채, 현재 비율보다 약간 더 엄격합니다.
빠른 비율은 재고가 자산의 많은 부분을 차지할 수 있는 제품을 판매하는 회사에 더 적합합니다. 서비스를 판매하는 회사에 영향을 미치지 않습니다.
회사는 수익을 위해 다음 두 가지를 할 수 있습니다.
지급률은 배당금으로 지급되는 수입의 비율을 측정하는 것입니다.
회사가 수익을 얼마나 유지하고 있는지 이해하고 경영진에게 그 돈으로 무엇을 하려는지 물어봐야 합니다.
경영진이 돈을 잘 사용하려면 회사가 수익을 유지하는 데 아무런 문제가 없습니다. 그렇지 않으면 주주들에게 더 높은 비율의 배당금을 지급해야 합니다.
경영진에게 질문하고 그들이 주주를 진정으로 생각하는지 판단하기에 좋은 비율입니다.
재무비율 자체는 아니지만 살펴보는 것이 중요합니다. 대기업의 CEO나 회장이 50% 이상을 소유하는 경우는 거의 없습니다. 따라서 이것은 소기업에 더 적합합니다.
그러나 저는 CEO/회장이 대주주인 작고 수익성 있는 회사를 사는 것을 좋아합니다. 이것은 그의 이익이 주주와 일치하는지 확인하는 데 도움이 됩니다.
인간이 어느 정도 이기적인 것은 당연하며 회사에 더 많은 지분을 가진 CEO/회장이 있다면 그가 당신과 자신을 돌볼 것이라고 확신합니다.
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