투자자들은 저렴한 빈을 뒤져 매우 낮은 PER을 가진 주식을 찾을 수 있습니다. 그러나 소위 깊은 가치 주식을 사는 것은 마음이 약한 사람을 위한 것이 아닙니다. 그들의 주식은 사업 침체로 인해 저렴한 경향이 있으며 곧 반등하지 않을 수도 있습니다.
그러나 바겐세일 사냥꾼이 완전히 운이 좋은 것은 아닙니다. 예를 들어 Bank of America Merrill Lynch에 따르면 은행 및 기타 금융 회사는 주식의 장부가(자산에서 부채를 뺀 값)를 기준으로 S&P 500 지수보다 평균 36% 할인된 가격으로 거래합니다. 일부 미디어 회사는 기술 업계의 스타만큼 비싸지는 않지만 여전히 강력한 전망을 가진 기술 회사와 함께 저렴해 보입니다.
다음 7가지 주식은 장기적으로 베팅할 수 있는 할인 상품입니다. 우리의 선택은 수익성이 있고 해당 분야의 선두 주자이지만 산업 또는 회사 고유의 과제에 대한 압력으로 인해 해당 주식이 합리적인 가격으로 거래됩니다. 결국, 우리는 그러한 문제가 가라앉을 것이라고 생각합니다. 그리고 현재로서는 투자자들이 이 주식을 광범위한 시장이나 업계 평균에 비해 매력적으로 할인된 가격에 구매할 수 있습니다. 이는 주식 가격이 장기 평균 밸류에이션으로 돌아갈 정도로만 상승하더라도 강력한 수익률을 설정하는 데 도움이 됩니다.
시장 가치: 33억 달러
주당 순이익 $6.86
가성비: 8
브레이킹 배드. 매드맨. 워킹 데드. 세 가지 프로그램 모두 AMC 케이블 채널에서 방송하는 AMC Networks(AMCX, $54)의 대히트였습니다. 죽음 현재 8번째 시즌에 접어든 좀비 시리즈는 케이블에서 가장 큰 비스포츠 프로그램 중 하나로 남아 있으며, 이번 시즌 새 에피소드의 평균 시청자 수는 약 800만 명입니다.
그러나 AMC의 주가는 좀비처럼 비틀거리며 상승세를 타고 있는 시장에서 52주 최고가보다 21% 낮은 가격으로 뒹굴고 있다. AMC 주식은 시장 평균 PER의 절반에도 못 미치는 8배에 달하는 향후 예상 수익으로 거래됩니다. AMC는 또한 수익의 14배에 거래되는 Time Warner(TWX)와 같이 투자자들에게 더 유리한 미디어 주식과 비교할 때 할인된 것처럼 보입니다.
시장은 AMC를 괴롭히는 몇 가지 요인으로 인해 겁에 질린 것 같습니다. Dead의 시청률은 케이블 TV 표준에 따르면 여전히 강세를 유지하고 있지만 2년 이상 시청률이 하락하면서 AMC의 광고 수익에 압박을 가하고 있습니다. Breaking Bad의 스핀오프를 포함한 네트워크의 다른 프로그램 그리고 죽은 잘 지내고 있지만 원본만큼 인기가 없습니다.
보다 광범위하게, AMC는 다른 케이블 채널의 고품질 스크립트 쇼 및 Netflix와 같은 스트리밍 서비스와 경쟁하고 있습니다. 분석가들은 또한 케이블 서비스 제공업체가 채널을 전송하기 위해 AMC와 같은 네트워크에 지불하는 수수료를 압박하면서 케이블 구독이 점진적으로 감소하는 것을 우려하고 있습니다.
한편, AMC의 쇼는 여전히 케이블에서 가장 큰 청중을 끌어들입니다. 대본 드라마는 광고 없는 스트리밍 서비스나 HBO와 같은 프리미엄 케이블 채널에서는 광고주가 도달할 수 없는 탐나는 인구 통계학적인 18~49세 시청자에게 여전히 인기가 있습니다. 더욱이 Dead는 구독 비디오 서비스와 국제 시장에서 오랜 수명을 가진 견고한 수익 생산자로 남아 있어야 합니다.
마지막으로 AMC는 현금 및 수익과 관련하여 부채가 적은 견고한 대차 대조표를 가지고 있습니다. 그리고 그 주식은 인수 대상이 될 수 있습니다. 디스커버리 커뮤니케이션즈(DIS)가 최근 스크립스 네트웍스에 지불한 금액과 유사한 가치를 적용하면 AMC는 주당 96달러에 이를 것이라고 Wells는 추정합니다. Wells는 향후 몇 년 동안 광고 수익이 연간 5% 감소한다고 가정하더라도(가능성이 희박한 시나리오) 이 주가는 여전히 최근 가격보다 약간 낮은 48달러의 가치가 있다고 말했습니다.
시장 가치: 949억 달러
주당 순이익 $20.40
가성비: 12
Warren Buffett은 Goldman Sachs에 50억 달러를 투자했습니다. (GS, $250) 2008년, 대공황 동안 위기에 처했을 때 월스트리트 최고의 투자 은행에서 큰 가치를 보았습니다. 그 이후로 골드만삭스의 사업은 크게 반등했습니다. 그러나 주가는 여전히 예상 수익의 12배에 달하는 합리적인 가격으로 보입니다. 이에 비해 은행, 증권사, 보험사를 비롯한 대형 금융 회사는 평균 PER 15에서 거래합니다.
그러나 Goldman은 위험한 월스트리트 비즈니스에서 보다 전통적인 금융 서비스로 다각화하고 있습니다. 이 회사는 최근 온라인 뱅킹 및 소비자 대출과 같은 새로운 벤처에서 연간 50억 달러의 추가 수익을 창출할 계획을 밝혔습니다. 여기에는 사람들이 고금리 신용 카드 빚을 갚는 데 도움이 되는 사업도 포함됩니다. 이 회사는 이제 지난 3년 동안 3,100억 달러 증가한 1조 4,000억 달러 이상의 고객 자산을 관리하거나 감독합니다. Goldman은 또한 뮤추얼 펀드와 상장지수펀드를 더 많이 판매하고 있으며 ETF에 초점을 맞춘 저비용 '로보' 자문 서비스가 진행 중인 것으로 알려졌습니다.
두 가지 다른 경향이 Goldman을 매력적으로 만듭니다. 하나는 규제 기관이 대형 은행이 운영하고 돈을 버는 방법을 규율하는 일부 규칙을 완화할 가능성입니다. 특히 Goldman은 은행이 자신의 이익을 위해 거래하는 것을 제한하는 이른바 볼커 규칙(Volcker Rule)을 완화함으로써 이익을 얻을 것입니다(단순히 고객의 이익이 아닌).
시장 가치: 118억 달러
주당 순이익 $2.11
가성비: 20
여성 건강을 위한 의료 기술의 선두주자, 홀로직 (HOLX, $43) 유방암, 조산 가능성, 성병 및 기타 의학적 상태를 감지하기 위한 이미징 기계 및 장치를 만듭니다. 매출은 느리지만 꾸준히 증가하고 있습니다. 그러나 Hologic의 주가는 지난 1년 동안 9.6%의 수익률을 기록하며, 광범위한 건강 기기 주식인 iShares U.S. Medical Devices ETF(IHI)의 32% 상승에 한참 못 미치는 수준입니다.
그러나 Hologic은 반등해야 합니다. 회사는 2017년 초에 14억 달러에 인수한 회사인 Cynosure의 매출 부진으로 타격을 받았습니다. Cynosure는 배, 허벅지 및 기타 신체 부위를 조각하고, 문신을 제거하고, 흉터가 있는 피부를 활성화할 수 있는 지방 분사 레이저를 만듭니다. Hologic에 인수되는 동안 Cynosure의 일부 영업 인력이 떠나면서 합병이 순조롭게 진행되지 않았습니다. 하지만 지금은 홀로직의 해외 사업에 활력을 불어넣은 신임 임원이 사이노슈어를 총괄하게 됐다. 그리고 새로운 영업 팀이 인수하면서 성장이 회복될 것입니다.
홀로직의 진단 및 영상 사업은 순조롭게 진행되고 있다. 이 회사는 3D 유방조영술 기기의 미국 시장을 장악하고 있으며, 이를 통해 2D 영상에 비해 침습성 유방암의 탐지율을 41% 높일 수 있다고 합니다. 이미 홀로직이 시장의 약 60%를 장악하고 있는 미국에서는 이러한 기계의 판매가 크게 증가하지 않지만 해외에서는 빠르게 증가하고 있다. Hologic의 분자 진단 사업은 더 다양한 성병을 검사할 수 있는 기계로 번창하고 있습니다. 그리고 회사는 더 많은 여성 건강 제품과 테스트 서비스를 개발하고 있습니다.
이익의 20배에 해당하는 주식은 iShares ETF의 P/E 34보다 훨씬 낮은 수준으로 거래되며, Hologic이 업계 평균에 근접할 수 있다면 투자자들에게 충분한 상승 여력을 제공합니다.
시장 가치: 2,029억 달러
주당 순이익 $3.23
가성비: 13
Intel(INTC, $43)에 대한 랩은 개인용 컴퓨터의 평평한 세계에 연결되어 있다는 것입니다. 회사의 PC 중심 칩은 연간 매출의 절반 이상을 차지하므로 주가가 예상 수익의 13배에 불과합니다. 이는 자율 주행 자동차 및 고급 그래픽 애플리케이션용 프로세서를 제조하는 회사인 Nvidia(NVDA)와 같은 지글거리는 칩 제조업체의 평균보다 훨씬 낮은 수준으로 주가 PER이 43입니다.
그러나 인텔은 더 이상 PC용 칩 제조업체가 아닙니다. 이 회사는 2017년 이스라엘의 칩 제조업체인 Mobileye를 153억 달러에 인수하여 자율 주행 자동차용 센서 및 매핑 기술의 글로벌 리더를 인수했습니다. 주식을 소유하고 있는 Parnassus Core Equity Fund의 수석 매니저인 Todd Ahlsten은 이번 거래로 인해 가장 뜨거운 칩 시장 중 하나인 Intel의 지분을 확보하게 되었다고 말했습니다. Ahlsten은 미래의 자동차가 "Intel에게 엄청난 기회"라고 말합니다. 실제로 Mobileye는 데이터 센터용 칩, 인공 지능, 네트워킹 장비, 메모리 및 스토리지와 같은 Intel의 다른 성장 영역과 잘 맞습니다. 이러한 부문은 2017년 3분기 Intel의 161억 달러 매출 중 45%를 차지했으며 이는 전년 동기의 43%에서 증가한 수치입니다.
시장 가치: 3,675억 달러
주당 순이익 $7.59
가성비: 14
금융 위기 이후 거의 10년 동안 JPMorgan Chase(JPM, $106)와 같은 거대 은행들은 엄격한 규제를 유지하고 있습니다. 그러나 JP모건은 2018년에 11.6% 증가할 것으로 예상되는 주당 7.71달러의 이익을 내고 있습니다. 투자자들은 이익 성장에 대한 할인을 누리고 있습니다. 주식은 금융주의 평균 15배 미만인 14배에 불과합니다.
회사는 또한 가파른 금리의 주요 수혜자가 되어야 합니다. 향후 몇 년 동안 점진적인 금리 인상은 2017년 3분기 131억 달러로 1년 전 같은 기간보다 10% 증가한 순이자 수입의 증가를 의미해야 합니다.
소득 지향적인 투자자는 주식으로 주머니에 더 많은 현금을 넣을 수 있어야 합니다. Bank of America Merrill Lynch는 JPM이 2018년에 배당금을 14% 인상하여 주당 $2.42로 예상하고 있으며, 은행이 계속해서 번영함에 따라 더 많은 인상이 있을 것으로 예상합니다.
시장 가치: 120억 달러
주당 순이익 $6.86
가성비: 8
Lear(LEA, $177)는 세계 최고의 자동차 시트 공급업체이며 자동차 생산이 전 세계적으로 확장됨에 따라 매출과 이익이 증가하고 있습니다. 그러나 자동차 판매가 기록적인 수준에서 감소함에 따라 미국에서 창출된 수익의 감소로 인해 일부 투자자는 북미 시장에서 수익의 약 40%를 차지하는 회사의 성장이 둔화될 수 있는지 궁금해하고 있습니다.
그러나 Lear의 장기적 전망은 밝습니다 , Oakmark Select Fund의 commanager인 Win Murray는 말합니다. 중국, 유럽 및 기타 지역에서 판매가 증가하고 있습니다. 그리고 Lear는 점차적으로 좌석 가격을 상승시키는 몇 가지 추세로부터 이익을 얻을 것입니다. 머레이는 신흥 시장의 소비자들이 2열 벤치 시트가 있는 자동차에서 추가 안전 및 편안함 기능을 포함하여 3열 버킷 시트가 있는 차량으로 업그레이드하고 있다고 말합니다. Lear는 또한 난방 및 냉방 기능과 가죽과 같은 고급 표면 소재를 갖춘 더 많은 좌석을 생산하여 좌석 가격을 인상하고 있습니다. 결국 Lear는 생체 인식 센서가 내장된 "지능형" 시트를 생산하는 것을 목표로 하고 있습니다(예:운전자가 졸음을 감지하면 경고를 발령할 수 있음).
Lear의 주식은 이러한 추세의 혜택을 즉시 누리지 못할 것이며 미국 자동차 생산의 둔화는 단기적으로 재무 결과에 해를 끼칠 것입니다. 그러나 분석가의 2018년 Lear 수익 추정치는 실제로 주당 28센트가 증가한 17.67달러로 지난 가을에는 회사의 사업이 여전히 건실하다는 증거입니다.
주가도 저렴해 보인다. 주식은 배당금을 포함하여 지난 1년 동안 29.6%의 수익률을 기록했지만 다른 주요 자동차 공급업체의 P/E보다 훨씬 낮은 예상 수익의 10배에 불과합니다.
시장 가치: 33억 달러
주당 순이익 $6.86
가성비: 17
디즈니의 영화 스튜디오는 미녀와 야수, 가디언즈 오브 갤럭시 Vol. 2 및 토르:라그나로크 이러한 영화는 2017년에 10억 달러 이상의 미국 티켓 판매를 기록했습니다. 그리고 분석가들은 스타워즈:라스트 제다이 를 기대합니다. 10억 달러에 가까운 매출을 올리기 위해. 그러나 Disney의 주식은 지난 1년 동안 2.4%의 수익률로 S&P 500이 20.5% 상승한 데 반해 실패를 경험했습니다.
그러나 ESPN의 문제는 해결할 수 있다고 펀드가 주식을 소유하고 있는 Parnassus의 매니저 Ahlsten이 말했습니다. Disney는 ESPN을 웹으로 가져와 활성화하는 것을 목표로 합니다. 이 회사는 새로운 ESPN 스트리밍 비디오 앱이 올해 출시될 예정이며 일부 추가 대학 스포츠, 메이저 리그 야구 및 내셔널 하키 리그 게임을 포함하여 케이블 TV에 없는 콘텐츠를 보여줍니다. 결국 팬들은 스포츠 리그 시즌 패스를 구매하거나 TV에서 볼 수 없는 개별 경기를 구매할 수 있습니다. "Disney는 ESPN을 스포츠의 iTunes로 만들 것입니다."라고 Ahlsten은 말합니다.
디즈니는 또한 2019년에 자체 비디오 스트리밍 서비스로 넷플릭스(디즈니 영화와 TV 프로그램을 많이 운영하는)와 경쟁하는 것을 목표로 하고 있습니다. 디즈니는 영화와 프로그램이 서비스에서만 독점적으로 제공될 것이라고 말합니다(죄송합니다. Netflix). 한편, 마블과 픽사를 포함한 디즈니의 영화 스튜디오는 히트 머신으로 남을 것이다. 또한 회사는 21st Century Fox로부터 자산을 구매하고 케이블 및 국제 TV 사업과 함께 TV 및 영화 스튜디오를 인수하는 524억 달러 규모의 계약을 체결할 계획입니다. (규제 당국의 승인 대기 중). 무엇보다도 투자자들은 예상 수익의 17배에 달하는 저렴한 가격으로 주식을 살 수 있다고 Ahlsten은 말합니다. "시장에서 할인된 가격으로 훌륭한 사업을 하고 있습니다."