지금은 배당금을 좋아하는 사람들에게 힘든 날입니다. 우수한 실적을 보유한 수십 개의 회사가 5년 및 10년 만기 국채 수익률을 초과하는 연간 지불금을 투자자에게 제공하고 있습니다. 예, 국채가 더 안전할 수 있지만 배당금은 시간이 지남에 따라 증가하는 경향이 있습니다. 또한, T-본드가 만기되면 가치가 상승할 수 있는 주식과 달리 원래의 액면가를 회복하기만 하면 됩니다.

예를 들어 10년 만기 국채 수익률은 2.59%이지만 Procter &Gamble (기호 PG, $102) 우리가 가장 좋아하는 배당금 지급 주식 목록인 Kiplinger Dividend 15의 구성원인 2.8%의 수익률을 보이며 62년 연속 배당금을 늘렸습니다. 코카콜라 (KO, $45) 2월에 55년 연속 배당금을 인상한다고 발표한 회사는 3.5%의 수익률을 기록하고 있다. (가격 및 반품은 3월 15일까지입니다.)

그러나 배당금을 지급하는 주식이 정말 우월합니까? 주주에게 정기적으로 지불하는 주식에만 투자했다면 시장의 가장 큰 성공을 놓쳤을 것입니다. Alphabet, Amazon.com, Berkshire Hathaway 및 Facebook(시가총액 기준 6대 기업 중 4곳)은 배당금을 지급하지 않습니다.

아마존이 클라우드 컴퓨팅 자회사를 구축하거나 알파벳(Alphabet)과 같은 보완 회사를 인수할 때처럼 빠르게 성장하는 기업은 주주들에게 몇 달에 한 번씩 돈을 주는 대신 새로운 공장이나 소프트웨어에 자신의 비즈니스에 이윤을 투자하는 경우가 많습니다. 당시에는 Google로 불림) YouTube를 인수할 때 그랬습니다.

버크셔의 워렌 버핏 회장은 자신이 소유한 회사로부터 배당금을 받는 것을 좋아하지만 결코 스스로 배당금을 지급하지 않습니다. 그는 2013년에 이렇게 썼습니다. 다양한 비즈니스에 배포… 우리의 다음 단계는 ... 현재 비즈니스와 관련이 없는 인수를 검색하는 것입니다.”

경영진의 일종의 상상력 실패 배당금 지급을 고려할 수 있습니다. 그렇다면 최근 몇 년 동안 특정 종류의 배당금 지급 주식이 특히 인기를 얻은 이유는 무엇입니까? 매년 배당금을 늘리는 Procter &Gamble 및 Coca-Cola와 같은 회사의 주식에 대해 이야기하고 있습니다.

2018년 말 기준으로 Standard &Poor's 500-stock index에서 최소 25년 동안 이 기준을 충족한 53개 기업이 "Dividend Aristocrats" 엔코미엄 자격을 얻었습니다. 그러나 경영진이 이를 더 잘 사용할 수 없기 때문에 해마다 투자자들에게 더 많은 돈을 돌려주는데도 그러한 회사를 칭찬하는 이유는 무엇입니까?

답은 배당금을 지급하는 주식에 투자하는 것, 특히 배당금 인상이 훌륭한 전략으로 판명된다는 것입니다. S&P 500 Dividend Aristocrats 지수는 지난 10년 동안 연평균 18.3%의 수익률을 기록했으며, 이는 S&P 500 전체의 17.1%(배당금 포함)와 비교됩니다. 일반적으로 높은 수익률은 높은 위험을 나타내지만 귀족은 전체 S&P보다 변동성이 적은 수익을 달성했습니다.

지속적으로 배당금을 인상하는 사람들의 실적이 좋은 이유는 무엇입니까?

해자가 있습니다. 배당금을 지속적으로 늘리기 위해 회사는 일반적으로 뚜렷한 경쟁 우위, 즉 경쟁자를 게이트에서 보호하는 "해자"가 필요합니다. 해자는 회사가 가격을 인상하고 나쁜 시기에라도 이익이 계속 흐르도록 합니다. 좋은 예가 버핏이 가장 좋아하는 것 중 하나인 코카콜라입니다. 강력한 브랜드와 유통 시스템은 비즈니스 세계에서 가장 넓은 해자 중 하나를 제공합니다.

배당은 거짓말을 하지 않습니다. 배당금은 아마도 기업의 건전성을 가장 잘 나타내는 지표일 것입니다. 주당 순이익은 조작할 수 있지만 현금은 위조할 수 없습니다.

보수적 이상. 배당금 인상 기록을 유지하려는 기업은 보수적으로 경영을 하게 되는데, 그 이유는 최악의 재앙이 배당금 삭감이기 때문이다. 투자에서 돈을 버는 가장 좋은 방법은 너무 많은 위험을 감수하는 회사를 피하고 대신 천천히 승자에 집중하는 것입니다. 도버 (DOV, $91) 냉장고 문 및 산업용 펌프와 같은 지루한 품목을 만드는 다양한 사업을 통해 이익을 얻습니다. 그 결과 63년 연속 배당금이 증가했습니다.

버퍼입니다. 배당금은 어려운 시기에 완충 역할을 합니다. 나쁜 해에는 시장이 3% 하락할 수 있지만 배당금을 지급하는 주식 포트폴리오의 수익률이 3%라면 손익분기점을 넘을 것입니다.

1931년 이후 대형주 최악의 해인 2008년에 S&P 500은 37%(배당금 포함)를 잃었지만, 배당금 귀족은 해자, 보수적인 관리 및 일관된 지불금 덕분에 21.9%만 잃었습니다. 2018년 S&P 500은 4.4% 하락했습니다. 배당금 귀족 지수는 2.7% 하락했습니다.

이러한 주식을 사는 좋은 방법은 ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats를 이용하는 것입니다. (NOBL, $67), 포트폴리오가 균등하고 비용 비율이 0.35%인 상장지수펀드(ETF). 이 펀드는 S&P 500을 능가했을 뿐만 아니라 존재한 5년 동안 매해 해당 범주(대기업 혼합)의 상위 절반에 올랐습니다. 55년 이상 연속으로 배당금을 인상한 펀드 포트폴리오의 주식(Coke, P&G 및 Dover 외에)은 3M입니다. (MMM, $208), 콜게이트-팔몰리브 (CL, $66), 에머슨 일렉트릭 (EMR, $67), 순정 부품 (GPC, $107) 및 Johnson &Johnson (JNJ, $138). 3M, Emerson 및 J&J도 Kip Dividend 15 픽입니다.

Aristocrats 펀드가 인상적이기는 하지만 그 자체로는 충분한 분산을 제공하지 못합니다. 이 펀드는 산업 및 소비재 주식에 큰 비중을 두고 있으며, 펀드의 2% 미만이 기술 분야로 구성되어 있습니다. 이 부문은 S&P 500의 20.6%를 차지합니다. 그리고 대기업 주식만 보유하고 있습니다.

ProShares는 중형 버전인 ProShares S&P MidCap 400 Dividend Aristocrats도 제공합니다. (REGL, $56), 주식은 15년 연속으로 배당금이 상승해야 하며, 소형주 버전은 ProShares Russell 2000 Dividend Growers입니다. (SMDV, $59), 최소 10년. 모닝스타에 따르면 두 펀드는 비교적 새롭지만 지난 3년 동안 두 펀드 모두 동종 기업(가치형 중형 펀드와 소형 핵심 펀드)을 무너뜨렸습니다.

단순히 잘 선택한 배당주를 사는 것은 성공의 티켓이 아닙니다. 예를 들어, 현재 신규 투자자에게 폐쇄된 매우 인기 있는 뮤추얼 펀드(자산 340억 달러)인 Vanguard Dividend Growth(VDIGX)를 생각해 보십시오. 인간 관리자가 운영하고 0.26%의 비용을 청구하는 이 펀드는 지난 10년 동안 연평균 15.1%의 수익을 올렸으며 S&P 500의 경우 16.5%였습니다.

귀족들은 계속해서 지불금을 늘리고 있지만 일부 귀족의 수익률은 예외적으로 낮을 수 있습니다. 신타스 (CTAS, $206) 수십 년 동안 제가 가장 좋아하는 주식 중 하나이며 작업복을 대여해 온 이 회사는 1983년 상장 이후 매년 배당금을 인상해 왔습니다. 작년에 큰 배당금 인상에도 불구하고 주식 수익률은 1%에 불과했습니다.

평균 S&P 500 주식 수익률은 1.9%이고 ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats는 그보다 조금 더 높은 수익률을 제공합니다. 약간의 위험이 추가된 더 높은 수익률을 원한다면 가장 좋은 방법은 Vanguard High Dividend Yield입니다. (VYM, $86), FTSE Dow Jones 벤치마크 기반 ETF. 0.06%의 비용으로 최근 3.1%의 수익을 올렸습니다. 지난 10년 동안 S&P 500은 기본적으로 S&P 500과 보조를 맞추며 연평균 0.2%포인트만 지수를 뒤쫓고 있습니다.

James K. Glassman은 공익 컨설팅 회사인 Glassman Advisory의 의장입니다. 그는 고객에 대해 쓰지 않습니다. 그의 가장 최근 책은 안전망:격동의 시기에 투자 위험을 줄이는 전략. 여기에 언급된 주식 중 그는 Amazon.com을 소유하고 있습니다.