지속 가능한 성장률: 회사에 투자할 때 살펴봐야 할 가장 중요한 요소 중 하나는 성장률입니다. 회사는 향후 몇 년 동안 몇 퍼센트 성장할 것으로 예상됩니까? 회사가 성장하고 더 많은 이익을 창출할수록 일반적으로 투자도 함께 증가하기 때문입니다. 게다가, 쇠퇴하는 기업이나 큰 성장 측면이 없는 기업에 투자하는 것은 실행 가능한 전략이 아닙니다.
그러나 회사의 성장률을 계산하는 방법은 무엇입니까?
대부분의 투자자가 따르는 일반적인 접근 방식은 역사적 성장률을 조사하는 것입니다. 여기에서 수익, 수입 등이 역사적으로 증가하는 비율을 찾아 미래에도 유사한 성장률을 가정합니다.
과거의 성과가 미래의 성장을 보장하지는 않지만, 회사가 미래에 비슷한 성과를 낼 것으로 예상한다면 대략적인 추정을 할 수 있습니다. 여기에서 투자자는 복합 연간 성장률 접근 방식을 사용하여 성장을 정의할 수 있습니다.
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그러나 이러한 추정을 기반으로 한 예측 성장이 항상 유효한 것은 아닙니다. 또한, 추정치는 '고려하고 있는 년수'에 따라 변경될 수 있습니다. 예를 들어, 과거 3년, 5년, 10년의 역사적 성장률은 완전히 다를 수 있습니다. 투자자는 미래를 예측할 때 어느 것에 집중해야 하나요?
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성장을 연구하는 동안 더 나은 접근 방식은 회사의 성장률을 찾기 위해 수입, 주주 자본, 지불금 등과 같은 다양한 요소에 중점을 둔 회사의 지속 가능한 성장률(SGR)을 조사하는 것입니다. 그러나 지속 가능한 성장률이란 정확히 무엇입니까? 이것이 우리가 이 게시물에서 논의할 내용입니다.
지속 가능한 성장률은 회사가 자체 자원을 사용하여 유지할 수 있는 최대 성장률입니다. 다음과 같이 계산됩니다.
어디,
예를 들어, ABC 회사의 ROE가 15%이고 지불금 비율이 40%인 경우 지속 가능한 성장률은 SGR =15 * ( 1–0.4) =15 * 0.6 =9%로 계산할 수 있습니다.
이상적으로는 자체 자원으로 자금을 조달하는 회사의 성장이 다른 레버리지 성장 옵션과 비교할 때 최고의 성장 형태입니다. 후자의 시나리오는 재정적 스트레스와 최악의 경우 파산으로 이어질 수 있습니다.
게다가 부채가 많이 들고 마케팅, 신제품 개발, 인수 등에 투자한다면 어느 기업이든 더 빨리 성장할 수 있습니다. 그러나 비즈니스 모델이 그렇게 강력하지 않다면 부채를 갚는 것은 번거로운 과정이 될 수 있습니다.
투자자는 회사의 SGR을 살펴봄으로써 회사의 장기 성장, 현재 수명 주기 단계, 현금 흐름 예측, 차입 및 배당 전략 등을 알 수 있습니다.
지속 가능한 성장률 공식에 따르면 SGR =ROE * RR =ROE* (1 – 지급금 비율)
여기서 배당성향이 0일 때 SGR은 기업의 ROE와 같아진다. ROE를 높이거나 지불금을 줄이면 지속 가능한 성장률을 극대화할 수 있습니다(즉, 배당금으로 지불하는 것보다 더 많은 수익을 유지).
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기술적으로 SGR을 극대화하는 몇 가지 방법은 매출 및 수익 마진 증가, 외상매출금 관리, 효율적인 재고 관리 등입니다. 그러나 여기서 주의할 점은 높은 SGR을 유지하기가 항상 어렵다는 것입니다. 회사가 성숙해짐에 따라 과거와 유사한 높은 성장률을 유지할 수 없습니다.
효율적인 경영의 목표는 회사를 지속 가능한 속도로 성장시키는 것입니다. SGR이 15%인 경우 회사는 추가적인 재정적 레버리지 없이 매년 이 비율로 안전하게 성장할 수 있습니다. 자체 자원을 사용하면서 회사의 상한 성장률이라고 할 수 있습니다.
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