금 가격은 처음 몇 달 동안 황색 금속이 급등한 2019년의 오르내림을 견디며 연초 대비 약간의 손실을 입었습니다. 그럼에도 불구하고 실제로 빛나는 상품을 생산하는 광산 회사인 금 주식은 지금 살펴볼 가치가 있습니다.
금에 대한 약간의 노출은 포트폴리오에 도움이 될 수 있습니다. 그리고 그 노출을 얻는 한 가지 방법은 광산 회사를 통하는 것입니다. 광산 회사의 결과는 금속 가격과 크게 관련되어 있지만 관리, 운영 효율성 및 규모의 경제를 기반으로 하여 서로 눈에 띄게 될 수도 있습니다.
가격은 올해 약간 낮아졌지만 2018년 8월에 설정한 2년 최저치에서 크게 벗어나지 않고 대략 3년 범위의 중간에 있습니다. 더욱이, 금과 금 주식은 국내외 시장, 경제 및 지정학적 혼란에 대한 헤지 수단으로 남아 있습니다. 촉매를 선택하십시오:중국과의 무역 협상 실패, 한반도의 무력감, 노 딜 브렉시트, 새로운 러시아의 침략. 이들 중 어느 것이든 금이 목시를 되찾는 데 도움이 될 수 있습니다.
여기에 노란색 금속의 추가 스파크를 활용하기 위해 구매해야 할 5가지 금 주식이 있습니다. 5명 모두 이 분야 최고의 사업자로 눈에 띄며 모두 금 자체가 할 수 없는 일을 하고 있습니다. 바로 현금 배당금입니다.
데이터는 5월 6일 기준입니다. 배당 수익률은 가장 최근 월별 지급액을 연간 환산하여 주가로 나누어 계산합니다.
4월에 뉴몬트 골드코프 (NEM, $29.94) 및 Goldcorp 주주들은 전자의 100억 달러 인수를 승인했습니다. 이 결합으로 세계 최대의 금 생산업체가 될 것이며 현재 금 주식(시장 가치 기준) 중 가장 큰 기업이 되었습니다.
이 거래의 설계자들은 잠재적인 시너지 효과에 대해 확신을 갖고 있었기 때문에 주주들이 조합을 승인할 경우 보상으로 주당 88센트의 특별 배당금을 걸었습니다. 이를 맥락에 따라 88센트는 Newmont Mining의 정기 배당금의 약 6/4에 해당합니다.
현재 Newmont Goldcorp는 경영진이 연간 600만~700만 온스의 금 생산량을 예상하는 업계 리더가 될 것입니다.
Newmont는 인상적인 프로젝트 파이프라인을 갖추고 있습니다. 가장 최근에 가장 주목할만한 것은 합병 입찰에 실패한 후 거대 Barrick Gold(GOLD)와 합작 투자한 것입니다. Newmont가 Goldcorp를 인수하려고 하는 동안 Barrick은 Goldcorp에 대한 추구를 중단하는 것을 포함하여 NEM에 대한 적대적인 입찰을 시작했습니다. 그러나 Barrick은 항복하고 대신 두 사람의 Nevada 자산을 결합하여 비용을 크게 줄이는 JV에 동의했습니다.
Bank of America 분석가는 "뉴몬트의 인상적인 생산 교체 프로젝트 파이프라인, 강력한 예측 잉여 현금 흐름 생성 및 EBITDA 대비 순 부채 비율이 업계 평균 미만인 견고한 대차 대조표"를 인용하여 주식에 대해 "매수" 등급을 받았습니다.
Kirkland에 대한 낙관적 정서는 두 가지 주요 자산인 호주 빅토리아의 Fosterville 광산과 캐나다 온타리오의 Macassa 광산에 관한 것입니다. Kirkland는 7개의 광산을 운영하고 있지만 이 두 광산은 2018년 생산량 723,701온스의 82.4%를 차지했습니다. (모든 광산의 생산 개선을 통해 KL은 2019년에 100만 온스의 금 생산을 달성할 예정입니다.)
호주의 포스터빌은 커클랜드의 성장을 주도하고 있습니다. 2019년 1분기 Fosterville의 총 금 생산량은 128,445온스로 전년 동기 대비 2배가 조금 넘었습니다. Fosterville은 기존 채굴 작업을 확장하고 부지 내에 새로운 채굴 라인을 추가할 수 있는 여러 기회를 제공합니다. Kirkland는 Fosterville에서 작년의 356,000온스에 이어 2019년에 550,000~610,000온스의 생산량을 예상하고 있습니다. Fosterville 광산에 대한 지침은 2020년에 평준화되지만 Kirkland는 추정치를 올린 이력이 있습니다.
Fosterville의 강점은 운영 관점에서 환상적인 1분기를 이끌었습니다. 회사는 기록적인 이익(+114% 전년 대비)과 잉여 현금 흐름(+85% YoY)을 보고했습니다. 이로 인해 회사는 배당금을 주당 34%에서 4센트로 끌어올렸습니다. 수익률은 현재 0.4% 미만에서 새로운 지급 시점에 0.5% 이상으로 약간씩 유지될 것이지만 강력한 확신에 찬 투표입니다.
BMO Capital Markets는 이 금 주식에 대해 "시장 수행" 등급("유지"와 동일)을 갖고 있지만 목표 가격은 $50입니다. $60의 상승 시나리오도 가능합니다.
BMO의 분석가는 "St. Andrew 인수의 일환으로 Kirkland Lake는 매우 큰 토지 패키지를 인수했습니다. “탐사 성공은 주식에 가치를 더할 수 있습니다. 이제 Newmarket Gold 거래가 완료되었으므로 Fosterville에서의 추가 탐사 성공도 촉매제 역할을 할 수 있습니다.”
토론토에 기반을 둔 Agnico Eagle Mines (AEM, $40.88)은 주로 은, 구리 및 아연도 생산하는 금 광부입니다. 캐나다, 핀란드, 멕시코 전역에 8개의 광산이 있으며 미국과 스웨덴에 추가 탐사 및 개발 활동이 있습니다.
Agnico는 일종의 전환 기회입니다. AEM 주식은 약한 해에 약세를 보였습니다. 2018년 생산량은 160만 온스로 가이던스보다 높았지만 2017년 대비 5% 감소했습니다. 그러나 Agnico는 올해 175만 온스, 2020년에는 200만 온스의 금 생산량을 안내하고 있습니다. 심지어 투자자에게 더 유리함:Agnico는 1온스의 금 생산 비용이 안정화되어 2021년까지 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
Sean Boyd 최고경영자(CEO)는 "1분기 이후 우리는 그 목표를 매우 잘 추적하고 있으며 7월 말 2분기 업데이트에서 Meliadine과 Amaruq의 커미셔닝을 진행하면서 이 수치를 다시 검토할 것"이라고 말했습니다. 1분기 실적 컨퍼런스 콜.
Agnico는 또한 2월에 배당금을 주당 12.5센트로 13.6% 인상하여 주주들을 위한 팟을 달궜습니다.
Agnico를 "강력 매수"로 평가한 CFRA 분석가는 "AEM은 강력한 실행 기록을 보유하고 있으며 AEM은 유리한 관할 구역에서 운영되고 있어 AEM이 동종 업체와 비교했을 때 AEM의 밸류에이션 프리미엄을 정당화하는 데 도움이 됩니다."라고 말합니다.
아시아에서 북미와 남미, 아프리카, 중동에 이르기까지 Barrick의 글로벌 포트폴리오는 다양하기 때문에 투자자들은 금 주식 투자의 일부인 정치 및 규제 위험으로부터 훨씬 더 높은 수준의 절연을 얻을 수 있습니다.
그리고 Barrick은 M&A 분야에서 완전히 배제되지 않았습니다. 2018년 9월에 65억 달러에 Randgold를 인수하여 포트폴리오를 강화했으며 세계에서 가장 저렴한 10개 금광 중 5개를 보유하게 되었습니다. Morningstar 분석가인 Kristoffer Inton은 인수 후 Barrick이 각각 200,000온스 이상의 금을 생산하는 10개 이상의 광산을 보유하고 있다고 지적했습니다. 또한 Randgold 거래와 관련된 광산은 "회사 평균 이하의 비용으로 Barrick의 레거시 포트폴리오의 생산 감소를 상쇄하는 데 도움이 됩니다"라고 Inton은 씁니다.
고려해야 할 Newmont-Barrick JV도 있습니다. 회사들은 Nevada 광산의 비용을 처음 5년 동안 5억 달러, 20년 동안 50억 달러 절감할 수 있다고 말합니다. Randgold 인수 전에는 Nevada 마인드가 회사 수익의 40%를 차지했습니다.
남아프리카 공화국 요하네스버그 기반 AngloGold Ashanti (AU, $11.42)는 세계에서 가장 큰 금 주식 중 하나입니다. 9개국에서의 사업은 2018년에 340만 온스의 금을 생산하여 Newmont와 Barrick에 이어 그 뒤를 이었습니다.
AngloGold를 좋아하는 이유는 가나에 있는 Obuasi 광산의 재개발이 더 낮은 비용으로 의미 있는 신규 생산을 예고하는 동시에 많은 사람들이 남아프리카에서 광산이 과도하게 집중되어 있다고 느끼는 것에서 회사를 옮기기 때문입니다. 정치적인 불안정, 최근 시행되고 제한적인 채굴 규칙, 남아프리카 공화국의 통화 강세가 사업을 하는 매력을 감소시켰습니다.
투자자들이 잠시 멈추는 경향이 있는 것은 회사의 생산 비용으로, 이는 동종 업체보다 높습니다. 그러나 2019년에 AngloGold는 현금 비용을 온스당 730~780달러로 안내했으며 이는 5.5%~1%의 하락을 나타냅니다. 이는 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다. Morningstar의 Inton은 "비용 절감의 진행 상황은 이전에 예측했던 것보다 더 좋습니다"라고 썼습니다. 9월에 AngloGold는 CEO Srinivasan Venkatakrishnan을 Barrick에서 비용 절감을 총괄하는 Barrick Gold 사장인 Kelvin Dushnisky로 교체했습니다.