채권은 투자자들의 시선을 사로잡기 위해 고안된 것 같습니다. 수익률, 만기 및 신용 등급은 칵테일 파티 대화의 주제가 아닙니다. 그러나 빠르게 성장하는 고정 수입 투자 범주는 이러한 상황을 변화시켜 침체된 채권을 기업 지배 구조, 사회 및 환경 변화를 위한 수단으로 탈바꿈시킬 것을 약속합니다.
이러한 "지속 가능한" 채권 펀드에는 견고한 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 관행을 가진 발행자로부터 채권을 구매하는 광범위하게 분산된 인덱스 펀드가 포함됩니다. ESG 관련 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 기업 및 지방 자치 단체 발행인과 협력하는 적극적으로 관리되는 펀드, 환경에 중점을 둔 "녹색" 채권을 구매하는 펀드와 같은 보다 전문화된 상품을 제공합니다.
투자자들이 기후 변화, 제품 안전 및 기타 ESG 위험의 잠재적인 신용 영향을 인식함에 따라 지속 가능한 채권 펀드의 수가 빠르게 증가했습니다. 투자 리서치 회사 Morningstar에 따르면 2018년 말에 과세 대상 지속 가능한 채권 펀드는 58개로 전년도의 34개에서 증가했으며 초단기 채권부터 신흥 시장 채권에 이르기까지 고정 소득 워터프론트를 다룹니다.
이 펀드는 기분 좋은 투자가 아닙니다. Barclays의 2018년 보고서에 따르면 ESG 지표에서 좋은 점수를 받는 채권에 고정 수입 포트폴리오를 기울이면 일반적으로 더 높은 수익률을 얻을 수 있습니다.
그러나 이러한 펀드는 또한 투자자에게 어려움을 줄 수 있습니다. 일부는 거래하기 어려울 수 있는 작은 문제에 투자하므로 투자자는 관리자가 유동성 위험 관리에 능숙하다는 확신을 원할 것입니다. 게다가 ESG 점수는 복잡하고 방법론은 리서치 회사마다 다릅니다.
ESG 위험을 평가하는 것은 채권 투자자에게 특히 까다로울 수 있습니다. 예를 들어, 1년 만기 채권의 경우 환경적 위험이 미미할 수 있지만 30년 만기 채권의 경우 중요할 수 있다고 New York City에 있는 Sustainable Research and Analysis의 설립자이자 연구 이사인 Henry Shilling은 말합니다.
이 기금은 비싸거나 복잡할 필요가 없습니다. ESG 리더로 구성된 지수를 추적하는 저비용의 광범위하게 분산된 채권 펀드에는 모두 작년에 출시된 Fidelity Sustainability Bond Index Fund와 iShares ESG US Aggregate Bond 상장지수펀드가 있습니다.
다른 펀드는 보다 적극적인 접근 방식을 취하고 발행자와 직접 교류합니다. TIAA-CREF 소셜 초이스 본드 펀드에서 자산의 약 2/3는 ESG 리더의 채권에 사용되는 반면, 약 1/3은 재정적 수익과 함께 측정 가능한 변화를 추구하는 임팩트 투자에 집중됩니다. 펀드 매니저인 Stephen Liberatore는 이러한 접근 방식을 통해 펀드가 표준 ESG 심사를 통과하지 못한 일부 발행자와 협력할 수 있다고 말합니다. 예를 들어 이 펀드는 원자력 발전 사업 때문에 유틸리티 회사인 Exelon의 회사 부채를 사지 않을 것이지만 Exelon의 재생 에너지 자회사와 협력하여 풍력 발전소에 자금을 제공하는 채권에 투자했다고 그는 말합니다.
환경에 초점을 맞춘 투자자는 환경 또는 기후 혜택이 있는 프로젝트에 자금을 지원하는 채권을 보유하는 녹색 채권 펀드를 고려할 수도 있습니다. 작년에 출시된 iShares 글로벌 녹색채권 ETF는 미국 및 국제 투자등급 녹색채권을 보유하고 환율 변동을 헤지하여 투자자에게 보다 원활한 승차감을 제공합니다. 지속 가능성 전략을 이해하려면 펀드의 안내서, 연례 보고서 및 운용사 논평을 읽으십시오. 일부 펀드는 ESG 기준을 투자 프로세스의 모든 측면에 완전히 통합하는 반면, 다른 펀드의 경우 ESG는 고려되는 많은 요소 중 하나일 뿐입니다. 실링은 많은 경우에 "실제 영향에 대한 공개가 거의 없습니다"라고 말합니다. 그러나 iShares 녹색 채권 ETF 및 TIAA-CREF Social Choice Bond를 포함한 일부 펀드는 투자를 에너지 절약, 탄소 배출 방지 및 기타 측정 가능한 결과로 변환하는 영향 보고서를 생성합니다.
