우리 모두는 연준이 12월 금리 인상을 고려하고 있다는 소식을 들었습니다. 이는 2017년에 세 번째 인상이 될 것입니다. 금리를 인상한다면 새로운 목표는 1.5%에 불과합니다. 많은 투자자의 경우, 특히 인플레이션이 약 2%를 추적할 때 그 정도의 수익률을 보이는 채권은 충분한 소득을 제공하지 않습니다.
극도로 낮은 금리 환경은 CD가 시간 가치가 없다는 것을 의미했으며 구식 재무부 채권은 투자자가 편안한 은퇴에 가까워지는 데별로 도움이 되지 않습니다. 한편, 많은 배당주에 대한 하늘 높은 가격으로 인해 수익률도 하락했습니다. 따라서 투자자들은 둥지에서 더 많은 현금 흐름을 얻기 위해 고수익 펀드와 같은 더 이국적인 대안을 찾게 되었습니다.
한 가지 문제가 있습니다. 이러한 펀드 중 상당수가 불안정하여 일부는 정기적으로 지불금을 삭감하고 결과적으로 큰 가격 하락을 보고 있습니다. 일부 펀드는 훌륭하지만, 많은 펀드가 매력적인 헤드라인 배당 수익률의 사이렌 노래로 투자자를 유인하지만 "매수" 버튼을 누른 후에는 실망시키는 "수익률 함정"입니다.
최근 몇 년 동안 훨씬 더 인기를 얻었지만 위험한 10가지 고수익 펀드입니다.
수치심의 전당에서 우리의 첫 번째 목적지는 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF입니다. . 다루기 힘든 것은 이름뿐만 아니라 자산도 어색합니다.
고수익 채권은 소득에 굶주린 사람들에게 악명 높은 안식처입니다. 때때로 "투기적 신용"이라고 불리는 이러한 자산은 아마도 다른 별명인 정크 본드로 가장 잘 표현될 것입니다. 그들은 채무 불이행에 더 취약하고 발행 회사가 파산하기 쉽기 때문에 "정크"입니다. 사실, 2016년에 이러한 채권의 거의 5%가 일종의 채무 불이행으로 종료되었습니다. 이는 투자자에게 상당히 큰 위험입니다.
그 위험은 입니다 더 높은 수익률로 보상됩니다. 투자 등급 채권의 평균 수익률은 2.4%이지만 현재 HYG의 수익률은 거의 두 배입니다. 그러나 큰 지불금에 익숙해지지 마십시오. 이 상장지수펀드는 지난 10년 동안 배당금을 43% 줄였으며 회사채 수익률이 역사상 가장 낮은 수준에 머물고 있기 때문에 대부분의 분석가는 향후 추가 인하를 예상합니다.
* 이 ETF의 수익률은 SEC 수익률을 나타내며, 이는 최근 30일 동안의 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영합니다. SEC 수익률은 채권 펀드의 표준 척도입니다.
HYG와 마찬가지로 SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF 정크 본드와 연결된 인덱스 펀드입니다. 2014년 석유 붕괴 당시 파산하기 쉽고 엄청난 피해를 입힌 바로 그 채권입니다.
또한 HYG와 마찬가지로 이 펀드는 배당금을 유지하는 데 정말 어려움을 겪었고, 이것이 지난 10년 동안 배당금이 절반 이상으로 감소한 이유입니다. 거의 5%에 가까운 안정적인 수익률을 얻을 수 있다고 생각하여 JNK에 투자하고 있다면 다시 생각해 보십시오. 지난 10년 동안 거의 매년 그랬던 것처럼 이 펀드가 주주에 대한 지불금을 줄이면 비용 대비 수익률이 떨어질 가능성이 더 큽니다.
자본 이득으로도 저소득층을 메울 수 있다고 생각하지 마십시오. 같은 기간 JNK의 주가는 22% 하락했다. JNK를 보유한 사람은 거의 매년 자본 손실, 배당금 삭감 또는 두 가지 모두를 겪었습니다. 소득 투자자는 다른 곳을 찾아야 합니다.
* 이 ETF의 수익률은 SEC 수익률을 나타내며, 이는 최근 30일 동안의 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영합니다. SEC 수익률은 채권 펀드의 표준 척도입니다.
기호: AMP
마스터 합자회사(MLP)는 단위 소유자에게 소득을 전달하기 위해 존재하는 특별한 종류의 투자 단위입니다. 특히 가스 파이프라인 산업에서 인기가 있는 MLP는 에너지 노출 및 배당 소득을 얻기 위해 자주 사용됩니다. 기술적으로 주식이 아니기 때문에 많은 일상적인 투자자들이 한 번도 본 적이 없는 많은 세금 서류가 필요합니다. 세금 납부 시 K-1 양식을 처리한 적이 없다면 운이 좋다고 생각하십시오!
알레리안 MLP ETF 복잡한 서류 작업 없이 MLP 노출을 얻을 수 있기 때문에 인기가 있습니다. 이 외에도 다양한 규모의 펀드가 모든 규모의 26개 MLP 포지션을 보유하고 있습니다.
불행히도, 그 "다양화"는 MLP 세계에서 강점이 아닙니다. 천연가스 가격은 수년간 가파르게 하락하고 있습니다. 원자재는 여전히 2014년 고점 대비 55% 하락했습니다. 이로 인해 에너지 부문에서 많은 파산과 더 좁은 영업 마진이 발생했으며, 그 결과 AMLP의 수입이 점점 더 신뢰할 수 없게 되었습니다. 이 펀드는 2년 동안 3번의 배당금을 삭감했으며, 2010년 펀드가 활성화되었을 때보다 분배금이 13% 감소했습니다.
천연 가스 가격이 회복되고 MLP에 대한 지불이 더 안정적이 될 때까지 AMLP의 배당금은 불안정한 상태를 유지하고 주가는 더 큰 변동성을 견딜 수 있습니다.
레버리지되지 않은 사촌인 Alerian MLP ETF와 마찬가지로 Credit Suisse X-Links Monthly Pay 2xLeveraged Alerian MLP ETN 투자자들에게 MLP 노출의 모든 불확실성을 추가 비틀기:레버리지와 함께 제공합니다. 이 제품은 기술적으로 거래소에서 거래되는 지폐입니다. (보유 펀드인 ETF와 달리 ETN은 본질적으로 ETF "래퍼"의 은행 부채이며 인덱스와 연결된 수익을 생성합니다.) MLP에 투입된 1달러당 1달러를 빌림으로써 말 그대로 두 배가 됩니다.
강세장에서 부채에 기반한 내기는 가치가 폭발적으로 치솟을 것이지만 MLP는 반년 동안 강세장을 보지 못했습니다. 최종 결과는 2016년 5월에 출범한 이 젊은 펀드의 실적이 좋지 않습니다. AMJL은 펀드의 막대한 배당금을 포함하더라도 연초 대비 15%의 손실을 기록했습니다. 이러한 지불금을 제외하고 AMJL은 2017년에 충격적인 22% 하락하여 올해 최악의 실적을 기록한 ETF 중 하나가 되었습니다.
AMJL이 유일하게 높은 활용도를 자랑하는 ETN은 아닙니다. 실제로 UBS와 Credit Suisse는 이러한 투자 상품을 출시하여 틈새 시장을 개척했으며 소득 투자자들은 특히 뛰어들고 싶어했습니다. 결국 10대들의 수익률을 보면 아니오라고 말하기 어렵습니다!
하지만 투자자들은 조심해야 합니다. UBS ETRACS 2xLeveraged Long Wells Fargo 비즈니스 개발 회사 ETN 2017년에 약간 플러스(+)의 총 수익을 냈지만(S&P 500에 한참 못 미치지만), 이 ETN의 위험은 말 그대로 서로 겹칩니다.
BDCL의 기본 자산은 비즈니스 개발 회사 또는 BDC입니다. 이 회사는 본질적으로 돈을 빌린 다음 중소기업에 대출합니다. 많은 경우 이러한 회사는 40% 이상 활용됩니다!
BDCL을 사용하면 회사에 베팅하기 위해 돈을 빌리는 회사에 베팅하기 위해 돈을 빌리게 됩니다. 따라서 BDC가 디폴트에 베팅하는 기업(매우 정기적으로 발생)의 경우 이러한 손실은 BDCL의 레버리지에 의해 증폭됩니다. 이것이 2014년 ETN의 15% 총 손실과 같은 결과를 얻는 방법입니다. 소기업에게는 또 다른 나쁜 해이며 더 큰 타격을 쉽게 볼 수 있습니다.
피해야 할 또 다른 장내 거래 메모인 UBS ETRACS 월별 지불 2x레버리지 폐쇄형 ETN 2017년에는 놀라운 복귀로 많은 주목을 받았습니다. 27%의 이득(대부분 거의 16%에 가까운 수율 덕분)은 사실이라고 하기에는 너무 좋게 들립니다.
그들이 있기 때문입니다.
CEFL은 빛나는 해를 보내고 있지만 그 아래에는 더 많은 나쁜 해가 있습니다. 그 이유는 CEFL이 폐쇄형 펀드(CEF)에 광범위하게 베팅하고 구성 요소의 크기에 따라 맹목적으로 투자하기 때문입니다. 이것은 ETN이 끔찍한 실적을 가진 일부 CEF에 노출된다는 것을 의미하기 때문에 꽤 큰 문제입니다.
예를 들어, 배당금을 고려하더라도 2007년 1월 설립 이후 16% 하락한 4번째로 큰 보유 Alpine Total Dynamic Dividend Fund(AOD)를 생각해 보십시오. 더욱 끔찍한 것은 AOD의 순자산가치(NAV) 하락입니다. 이 펀드의 자산은 펀드 출범 이후 무려 74%나 하락했습니다! 이는 CEFL의 순자산 가치에 타격을 입혔으며, 이는 2013년 12월 출시 이후 25% 하락했습니다.
때때로 mREIT로 알려진 모기지 리츠는 2007-09년 글로벌 금융 위기에 대응하여 연준이 금리를 역사상 최저 수준으로 인하한 이후 인기를 얻었습니다. 위험한 모기지가 마지막 금융 붕괴의 핵심이었지만, 투자자들은 mREIT와 관련하여 다른 방법을 모색할 의향이 있었습니다. 이러한 회사는 종종 9% 이상의 수익률을 내는 큰 배당금을 지불했기 때문입니다.
단 한 가지 문제가 있습니다. mREIT는 이자율에 매우 민감합니다. 그렇기 때문에 UBS ETRACS 월별 페이 2xLeveraged Mortgage REIT ETN's 연준이 처음으로 금리를 인상한 2015년에 주가는 37% 하락했습니다.
그 이후로 MORL은 약간 회복되었지만 연준은 올해 이후에도 계속 금리를 인상할 것임을 분명히 했습니다. 그것이 사실이라면 미국 중앙 은행은 mREITs의 수익성을 압박할 것입니다. MORL이 이러한 회사에 베팅하는 데 사용하는 큰 레버리지는 매도를 증폭시켜 이 레버리지 자산을 보유한 모든 사람에게 쇠퇴의 소용돌이를 일으킬 수 있습니다.
오래된 CEF 중 하나인 Wells Fargo Global Dividend Opportunity Fund 실적을 수립했습니다. 슬프게도, 그 실적은 좋지 않습니다. 10년 전에 시작된 이래 EOD는 연간 1.5%의 총 수익을 얻었습니다. 더욱 걱정스러운 점은 배당금이 매우 신뢰할 수 없다는 것입니다. 10.2%의 수익률에 매료된다면 EOD는 역사상 4번이나 배당금을 삭감했으며 현재 배당금은 펀드가 상장될 때보다 67% 낮았다는 것을 기억하십시오.
펀드의 형편없는 역사적 성과에도 불구하고 EOD는 해외 주식의 강한 강세 덕분에 2017년에 투자자들의 많은 관심을 받았습니다. 이 펀드는 표면적으로 해외 자산에 투자하기 때문에 많은 사람들이 이 펀드가 국제 주식의 상승세로부터 이익을 얻을 것이라고 내기를 하고 있습니다. 지금까지 그 내기는 정확했으며 2017년은 EOD의 이상값이었습니다. EOD는 지금까지 25%의 수익을 올렸습니다.
한 가지 문제가 있습니다. 이 CEF의 자산은 시장 가격만큼 가치가 오르지 않습니다. EOD의 NAV는 연초 이후 단 6% 상승에 그쳤습니다. 이는 Lazard Global Total Return &Income Fund(LGI) 또는 Clough Global Equity Fund(GLQ)를 포함한 다른 해외 주식 펀드에 크게 미치지 못합니다. 이 펀드의 순자산 가치는 각각 21%와 16% 향상되었습니다. 그러나 GLQ는 EOD와 마찬가지로 NAV와 유사한 할인가로 거래되고 있으며 LGI는 둘 모두보다 훨씬 저렴하게 거래되고 있습니다.
따라서 투자자들은 EOD의 수익에 대해 더 많은 비용을 지불할 뿐만 아니라 실제로 펀드가 많은 동종 업체보다 뒤처지고 있습니다. EOD의 끔찍한 역사적 성과와 결합하면 지금 이 펀드를 구매할 이유가 거의 없습니다.
* 이 CEF의 수익률은 배당금, 이자 소득, 실현 자본 이득 및 자본 수익률의 조합이 될 수 있는 분배율을 나타내며 가장 최근 지불금의 연간 반영입니다. 배포율은 CEF의 표준 측정값입니다.
WisdomTree Japan 헤지 부동산 ETF 86.8%라는 엄청난 수익률은 현재 월스트리트에서 가장 기만적인 숫자 중 하나입니다. 세금 목적으로 대규모 일회성 특별 분배가 이루어진 결과입니다. 실제로 이 펀드의 수익률은 일반적으로 2%에서 3% 사이입니다.
그러나 그것이 이 기만적인 "고수익" 펀드를 피해야 하는 유일한 이유는 아닙니다.
최근 일본 주식은 큰 폭으로 뛰었고 많은 트레이더들은 일본 은행의 양적 완화 정책이 주가를 더욱 끌어올릴 것이라고 장담하고 있습니다. 실제로 BoJ는 QE를 통해 많은 주식과 ETF를 매입하여 일본 주식의 세계 최고 보유자 중 하나입니다.
그리고 그것이 문제입니다. 일본의 양적 완화 문제는 이제 골치 아픈 문제가 되었고 더 많은 일본 사람들이 아베노믹스가 그들의 나라를 어떻게 변화시키고 있는지에 대해 불안해하고 있습니다. 일본 경제를 변화시키는 양적완화(QE) 공약으로 선출된 아베 신조(Shinzo Abe) 총리는 매우 빠르게 인기를 얻지 못했습니다. 이러한 상황은 급증하는 북한 위협에 능숙하게 대처한 덕분에 최근에야 바뀌었습니다.
또한 DXJR의 미시적 시장 가치와 거래량(일일 수 천 주)은 펀드를 쉽게 조작할 수 있게 하고, 미국 달러에 베팅한다는 사실은 미국 달러의 이익에 취약하게 만듭니다.
기술적으로 펀드는 아니지만 Oxford Lane Capital Corp. 폐쇄형 펀드에 대한 정부의 규제를 활용하는 구조로 펀드와 마찬가지로 많은 제약이 있습니다. 또한 OXLC는 분기별 결과를 CEF와 동일하게 보고하고 채권 CEF와 마찬가지로 자산을 사고파고 있습니다.
Oxford Lane Capital은 엄청난 배당금 덕분에 수익률을 추구하는 사람들 사이에서 매우 인기가 있습니다. 게다가 OXLC는 최근에 전년 대비 18% 상승하여 꽤 좋은 성과를 거두었습니다.
그러나 Oxford Lane에는 대부분의 투자자들이 깨닫지 못하는 몇 가지 문제가 있습니다. 첫 번째는 펀드의 비즈니스 모델입니다. Oxford Lane은 기업 대출에 수반되는 특이한 파생 상품인 CLO(담보 대출 의무)에 투자합니다. 충분한 기업이 대출을 불이행하면 OXLC의 CLO는 빠르게 가치가 붕괴됩니다. 이것은 CLO를 매각하기 어렵기 때문에 문제가 됩니다. 따라서 Oxford Lane의 관리 팀이 다른 누구보다 먼저 붕괴를 목격하더라도 폭풍 전에 자산을 매각하는 데 여전히 어려움을 겪을 것입니다.
다음은 비용 문제입니다. CLO는 접근하기 어렵고 이해하기 더 어렵습니다. 따라서 관리자에게 이 작업을 수행하기 위해 높은 수수료를 지불해야 하는 충분한 이유가 있습니다. 하지만 연회비로 16.07%를 정당화할 수 있습니까? 오타가 아닙니다. OXLC가 관리하는 자산의 1달러마다 16센트가 약간 넘는 이자 비용과 자문, 관리 및 기타 수수료로 사용됩니다. 즉, OXLC는 비용을 지불하기 위해 투자 수익 16%를 벌어야 합니다!
* 수익률은 배당금, 이자 소득, 실현 자본 이득 및 자본 수익률의 조합이 될 수 있는 분배율을 나타내며 가장 최근 지불금의 연간 반영입니다. 배포 비율은 CEF의 표준 측정값입니다.