배당금 성장은 유행을 타지 않는 경우가 거의 없지만 때때로 투자자들은 배당금을 지속적이고 관대하게 올리는 주식의 중요성에 대해 약간의 일깨워줄 필요가 있습니다.
가장 최근에 회복된 것은 2018년 4분기의 약세장이었습니다. 주식은 10월에 최악의 시작으로 급회전했습니다. 시장이 뒤집혔고 마침내 주식이 회복되기 시작하는 것처럼 보일 때마다 그들은 저점을 낮추는 방법을 찾았습니다.
물론 그들은 거기에 머물지 않았습니다. 주식은 크리스마스 휴가 이후 확고하게 랠리를 펼쳤고 여전히 강세를 유지하고 있습니다.
그러나 앞으로 상황이 어떻게 형성되든 주식은 취약성을 드러냈습니다. 안전과 신뢰성은 경제 확장의 후반 단계에서 여기에서 우선 순위가되었습니다. 꾸준한(그리고 증가하는) 수입이 갑자기 다시 한 번 높이 평가되었습니다.
구매할 배당 성장 주식 9가지에 대한 요약입니다. 그들은 단지 좋은 수확량을 제공하지 않습니다. 그들은 또한 지불금에 대한 앤티를 올린 이력도 있습니다. 이자율이 다시 오르기 시작하면 다른 사람들만큼 빨리 배당금을 늘릴 수 없는 배당주에 대한 압력이 커질 것입니다.
AT&T인 경우 (T, $30.22) 주주들은 통신 회사의 안전과 신뢰성이 최근 시장의 침체 동안 자신을 보호할 것이라고 생각했지만 큰 착각이었습니다. 주가는 10월 고점에서 거의 20% 하락했으며, 다소 반등했지만 여전히 2017년 초 고점에서 거의 30% 수준입니다.
시장은 부채의 산처럼 보이는 것에 대해 우려하면서 그러한 결정을 내려야 했던 모든 기회가 반쯤 채워진 것이 아니라 반쯤 비어 있는 것으로 보았습니다.
물론 배당금의 CEO인 Ben Reynolds는 당황하지 않습니다. "회사의 부채 부담을 둘러싼 두려움은 크게 과장되었습니다."라고 그는 말합니다. "회사 경영진은 부채 감소 및 조정된 주당 순이익 증가를 위한 명확하고 실행 가능한 계획을 가지고 있습니다."
“시장은 현재 가격으로 AT&T를 평가하지 않습니다. 회사는 대공황의 최악의 해인 2009년에 6.4%의 평균 배당 수익률로 거래되었습니다. 오늘 주식의 배당 수익률은 6.7%입니다.”라고 Reynolds는 말합니다.
통신 거인은 증가하는 지불금을 지원하는 소득 개선과 관련하여 확실히 그 패기를 입증했습니다. Sure Dividend의 최고경영자(CEO)는 AT&T가 36년 연속 배당금을 늘렸으며 분기 배당금을 20년 전 주당 24.4센트에서 오늘날 51센트로 늘렸다고 강조합니다.
투자자들은 회사의 소비자 브랜드와 일반 의약품을 충분히 잘 알고 있습니다. 이 회사는 베이비 샴푸를 넘어 Johnson &Johnson이라는 이름을 활용했을 뿐만 아니라 Band-Aid 브랜드 붕대, Tylenol, Listerine 등을 소유하고 있습니다.
많은 투자자들은 Johnson &Johnson의 제약 회사가 얼마나 큰지 깨닫지 못할 수 있습니다. 매출의 대략 절반은 Zytiga, Imbruvica 및 Stelara와 같은 회사가 이끄는 처방약에 의해 주도됩니다. 수익 믹스를 완성하는 것은 수술 및 정형 외과 장비를 만들고 판매하는 의료 기기 및 장비 부문입니다.
다양한 포트폴리오가 항상 느리고 꾸준한 수익 성장으로 이어진 것은 아닙니다. 매출은 몇 년 동안 몇 차례 역풍에 부딪혀 수익 성장을 저해했습니다. 그러나 JNJ는 역사적으로 이익의 약 60%만 배당금으로 지급하여 회사가 지불금보다 앞서 수익을 유지하고 조직이 필요로 하는 재정적 유연성을 유지할 수 있는 충분한 여지를 제공했습니다.
최근에는 대부분 간과되었지만 AbbVie (ABBV, $78.08) 현재 모든 주요 약국 이름 중 두 번째로 높은 배당 수익률을 자랑합니다. 5.5%의 수율은 6.0%의 강력한 수익을 올리고 있는 GlaxoSmithKline(GSK)에 이어 두 번째입니다.
종종 수익률이 강할 때 트레이드 오프가 있습니다. 주식의 가격이 비싸거나 배당 성장이 미미하거나 둘 중 하나입니다. 그러나 AbbVie의 경우도 마찬가지입니다. 8을 조금 넘는 미래 지향적인 P/E에서 거래되고 있으며 ABBV는 2018년 35%의 건전한 개선 이후 최근 배당금을 11% 이상 늘렸습니다. 2013년 회사 설립 이후 Abbott Laboratories에서 분사한 후 (ABT) 배당금이 155% 증가했습니다. 비슷한 제품이 더 많이 출시될 것입니다.
그런데 AbbVie의 비정상적으로 높은 수익률과 이상하게 낮은 미래 지향적인 P/E는 주로 회사가 특허 절벽으로 나아가고 있다는 두려움의 결과입니다. 가장 많이 팔리는 Humira는 유럽에서 특허 보호의 핵심 부분이 2018년 10월에 만료되는 것을 보았습니다. 그러나 이 약은 2023년까지 미국에서 심각한 바이오시밀러 경쟁에 직면할 필요가 없어야 합니다. 그럼에도 불구하고 바이오제약 주식은 역풍으로 가격을 책정하는 경향이 있습니다(그리고 tailwinds) 몇 년 전이며 AbbVie도 그 기준에서 예외는 아닙니다.
그러나 AbbVie를 의심하는 사람들은 특히 파이프라인을 고려할 때 가치가 있는 것보다 훨씬 더 공격적으로 행동하고 생각했을 수 있습니다. 현재 후기 단계에 있는 면역학 약물인 risankizumab과 upadacitinib은 모두 잠재적인 블록버스터이며 Orilissa 및 Imbruvica와 같이 이미 승인되고 입증된 약물은 몇 가지 새로운 적응증에 대해 고려되고 있습니다.
물론 3M (MMM, $207.10) 예전의 회사가 아닙니다. 얼마 전까지만 해도 포스트잇부터 건강 관리 용품, 공기 필터, 도로 표지판에 이르기까지 모든 것을 제조하는 이 회사가 다양성을 발휘하여 경쟁자들을 막았던 때가 있었습니다. 그러나 인터넷의 출현과 새로운 제조 기술의 도입으로 인해 소규모 회사는 3M의 규모를 부채로 만들었습니다.
그럼에도 불구하고 다양한 제품 라인업을 통해 회사는 세계 최고의 배당 성장주 중 하나의 위치를 더욱 공고히 할 수 있었습니다. 3M은 지난 61년 동안 주당 배당금을 매년 인상했습니다. 100년 이상 동안 매년 일정 규모의 배당금을 지급했습니다.
일부 관측통은 회사의 이미 미지근한 성장이 둔화되고 있다고 지적합니다. 그러나 3M은 (마침내) 그 현실에 대처하고 있습니다. 예를 들어, M*Modal과 같은 고수익 기회에 더 많은 자원과 에너지를 투입함에 따라 거의 모든 통신 사업을 매각했습니다. 회사는 12월에 건강 관리 기술 회사의 인수를 발표했으며 희석으로 인해 2019년의 순이익에서 주당 이익이 10센트가 감소하지만 3M은 이 거래 및 이와 유사한 다른 사람들에게 훨씬 더 필요한 상승 여력을 찾을 수 있습니다.
헬스케어 시장, 특히 제약 시장은 지난 몇 년 동안 철저히 흔들리고 흔들렸습니다. 크고 작은 약국은 혼란에 면역이 되지 않았습니다. 실제로 인터넷 기반 옵션이 개인과 보험사에 가격 할인을 제공했기 때문에 그들은 대체로 엉뚱한 입장에 있었습니다.
먼지가 마침내 건강 관리 시장의 이 작은 부분에 정착할 수도 있지만, 수행해야 할 중단이 거의 없기 때문입니다. 개편 이후 배당금을 지급하는 눈에 띄는 기업으로 떠오른 것은 Walgreens Boots Alliance입니다. (WBA, $60.68).
등록된 투자 자문 회사인 Sheaff Brock의 CIO인 David Gilreath는 "Walgreens Boots Alliance는 저렴한 가격이며 2019년에 소유해야 합니다."라고 말했습니다. 그는 인상적인 성장에도 불구하고 주가가 몇 년 동안 최저 수준이라고 지적합니다. "2019년 예상 주당 순이익은 2015년보다 68%, 매출은 33%, 주당 현금 흐름은 65% 높아야 합니다."
더 중요한 것은, 이것이 현재 거의 3%에 달하는 배당금을 지급하고 지난 43년간 매년 성장해 온 약국 체인의 배당금이 지속적으로 증가하는 토대가 된다는 것입니다.
Gilreath는 이러한 일관성이 올해는 평소보다 더 많은 의미를 가질 것이라고 생각합니다. "광범위한 시장의 변동성은 안정적이고 배당이 높은 주식에 이점이 되었습니다."라고 그는 말합니다. "정치적, 경제적 변동성이 (2019년에) 증가하여 이 회사가 폭풍우 속에서 좋은 항구가 될 것입니다."
종종 Merck(MRK) 또는 Pfizer(PFE)와 같은 더 많은 이름을 사용하지만 Eli Lilly (LLY, $123.50) 세간의 이목을 끄는 이름의 그늘에 서 있기 때문에 신뢰할 수 있는 배당금과 안정적인 배당금 성장을 찾는 신규 이민자를 막을 필요가 없습니다.
2.1%의 후행 수익률은 정말 입이 떡 벌어지지 않습니다. 19의 미래 지향적인 P/E도 아닙니다. 그러나 올해 배당금이 약 15% 증가한 주당 64.5센트는 좋은 것입니다. 253억 달러에서 258억 달러 사이의 예상 매출도 분석가의 추정치인 248억 달러와 대조됩니다. 주당 $5.90에서 $6.00 사이의 수익 가이던스도 애널리스트가 요구한 $5.82보다 좋았습니다.
그러나 Eli Lilly에서 가장 매력적인 것은 지표가 아닙니다. 놀라울 정도로 강력한 포트폴리오가 된 것은 다양성입니다. CFO Joshua Smiley는 2014년 이후 시장에 출시된 10가지 신약에 대해 다음과 같이 말했습니다. 그 10개 이름 중 대부분은 몇 년 동안 특허 보호를 받을 예정이며 Trulicity, Taltz 및 당뇨병 치료제 Jardiance와 같은 강자입니다.
좋을 때나 나쁠 때나 한 가지 확실한 것은 소비자는 항상 서둘러서 값싼 음식을 원하거나 필요로 한다는 것입니다. 그리고 맥도날드 (MCD, $181.08)는 예술을 마스터함으로써 퀵 서비스 세계의 왕이 되었습니다.
여정이 항상 아름답기만 한 것은 아닙니다. 맥도날드가 핵심 역량에 부합하지 않는 새로운 옵션으로 너무도 익숙한 메뉴에 활력을 불어넣으려 했던 것은 불과 몇 년 전이었습니다. 2014년에는 맞춤형 버거를 위한 시간과 공간을 마련하기 위해 메뉴에서 덜 중요한 항목을 선별했지만, 이 프로그램은 (근로자와 고객에게) 시간이 너무 많이 걸리고 가치를 중시하는 고객에게 너무 비싼 것으로 판명되었습니다. 모든 과대 광고에도 불구하고 하루 종일 아침 식사는 기대만큼 많은 군중을 끌어들이지 않습니다. 또한 최근 프랜차이즈 가맹점과의 일부 악의를 키우는 데 성공했습니다. 틀림이 없습니다.
그러나 결국 맥도날드는 1976년에 현금을 기부하기 시작한 이래 매년 배당금 인상에 자금을 조달할 수 있는 믿을 수 있는 현금소로 여전히 많은 권리를 누리고 있습니다.
신규 이민자를 위해 주의해야 할 한 가지 항목:수익은 2014년 이후로 감소 추세를 보이고 있지만 그 감소의 대부분은 의도적인 것입니다. 조직은 프랜차이즈에 판매하여 자체적으로 소유하고 운영하는 매장 수를 줄이는 것을 목표로 합니다. 프랜차이즈 수수료는 매장당 수익에 기여하지 않지만 훨씬 더 높은 마진 수익이 수익 확대로 이어집니다.
대중적인 믿음과 달리 Clorox (CLX, $159.07)는 단순한 표백제 회사가 아닙니다. 또한 잘 정립된 브랜드 이름을 사용하여 소독제 물티슈, 변기 세척제 및 소독제 스프레이를 판매합니다. 세탁 분야와 먼지 제거 솔루션에도 뛰어들었습니다.
그러나 자세히 살펴보면 제품 간에 공통적인 요소가 하나 있음을 알 수 있습니다. 바로 소비자가 계속해서 구매하는 모든 종류의 제품이라는 것입니다. 이러한 소비자들은 또한 상대적으로 브랜드 충성도가 높기 때문에 Clorox가 42년 연속 배당 성장을 달성할 수 있도록 설정했습니다.
그리고 필수 소비재 회사는 현재 대부분의 투자자들이 인정하는 것보다 조금 더 많은 비용을 지출할 수 있습니다.
CLX 주식을 둘러싼 주요 관심사 중 하나는 상대적으로 거품이 많은 밸류에이션입니다. 주식은 현재 후행 수익의 26배 이상, 미래 수익 추정치의 23배 이상에 거래되고 있습니다. 배당 수익률은 동종 기업과 비슷하지만 여전히 불편한 가격입니다.
그러나 관련 Go Lean 전략으로 강화된 Clorox의 소위 2020 전략에 비추어 볼 때, 회사는 이미 금년 후반에 분명해지기 시작할 마진 확장 경로에 있습니다.
회사의 부채가 계속해서 우려되고 있지만, 지금까지 배당 성장 측면에서 문제가 없는 것으로 판명되었습니다. 무엇이든 가능하지만, Clorox는 최소한 배당금 개선 기록을 유지하기 위해 부채 부담을 충분히 관리했습니다.
마지막으로, 신차 판매가 둔화되고 있지만 본질적으로 자동차 부품 제조업체 순정 부품에 책임이 있는 것은 아닙니다. (GPC, $106.36), 몇 가지 이유가 있습니다.
그 이유 중 하나:순정 부품(NAPA 자동차 부품 브랜드를 통해 알 수 있음)은 AutoZone(AZO) 및 O'Reilly Automotive(ORLY)와 마찬가지로 노후된 자동차의 혜택을 받을 것입니다. 하지만 그 이상으로 순정 부품은 자동차 부품만이 아닙니다. 또한 Motion Industries 부문을 통해 산업 기계 부품을 제공하고 S.P. Richards 사업부에서는 다양한 사무용품을 판매합니다.
이러한 수준의 제품 다양성은 모두 주기에 대해 어느 정도 저항력이 있기 때문에 Genuine Parts는 63년 연속 배당금을 올릴 수 있었습니다. 그들은 미미한 증가도 아니 었습니다. 연간 지불액은 2009년 주당 $1.60에서 작년에는 $2.88로 인상되었으며, 회사는 올해 $3.05를 지불할 예정입니다.
그러나 배당금은 회사 전체 이익의 작은 부분에 불과합니다. 회사는 작년에 주당 5.50달러를 벌어 배당금을 거의 두 배나 충당할 수 있었습니다. 이는 성장 이니셔티브에 충분한 자금을 제공하거나, 필요한 경우 GPC가 역풍에 부딪힐 경우 배당금을 계속 늘릴 수 있는 많은 여지를 남깁니다.
제임스 브룸리는 이 글을 쓰는 시점에서 T였습니다.