현재 기록상 가장 긴 강세장 이후에는 더 이상 저렴한 것이 없다고 생각할 수 있습니다. "싸다"를 정확하게 정의하는 방법은 사람마다 다를 수 있습니다. 그러나 많은 사람들에게 싼 주식은 시장에서 간과되거나 나쁜 소식으로 인해 과도하게 하락한 견고한 펀더멘털을 가진 주식일 뿐입니다.
당신이 하고 싶지 않은 한 가지 게임은 주가가 떨어졌기 때문에 주식을 사는 것입니다. 일부는 정말 좋은 거래일 수 있지만 다른 일부는 정당한 이유가 있습니다. 그 이유는 실패한 비즈니스 모델과 약한 관리에서부터 압도적인 법적 문제, 취향의 변화, 구식 기술에 이르기까지 무엇이든 될 수 있습니다.
밀과 왕겨를 구분하기 위해 우리는 투자 관리자와 시장 전문가 그룹에 어떤 주식이 "좋은 거래" 범주에 속하는지 물었습니다. 이는 가격이 하락했지만 여전히 근본적으로 건전하고 성장하고 있음을 의미합니다.
다음은 그들이 가장 좋아하는 저렴한 주식 7가지입니다. 대부분의 이름은 친숙하여 추가적인 수준의 편안함을 제공합니다. 그러나 그들은 모두 다운되었지만 아웃과는 거리가 멀다는 공통점을 공유합니다.
에너지 부문이 지난 1년 동안 어려움을 겪었다는 점을 감안할 때 에너지 주식으로 시작하는 것은 직관에 어긋나는 것처럼 보일 수 있습니다. 에너지는 너무 호의적이어서 TV 전문가들조차 에너지 투자에 대해 논의하는 경우가 드뭅니다.
그러나 주식 시장은 찾는 사람이 거의 없을 때 움직이기를 좋아합니다. 인디애나주 크라운 포인트에 있는 Harmony Wealth Management LLC의 재무 고문인 Scott Pederson은 에너지가 저렴하며 해당 부문 내에서 Valero Energy (VLO, $79.38)는 매수하기에 더 매력적인 저렴한 주식 중 하나입니다. S&P 500 지수의 경우 17 이상, 에너지 부문의 경우 19 이상인 것에 비해 12개월 후의 주가수익비율(PER)은 13.2에 불과합니다.
Valero는 15개의 정제소와 하루 약 310만 배럴의 총 원유 처리 능력을 자랑하는 세계 최대의 독립 석유 정제 회사입니다. 회사는 또한 미국 중서부에 14개의 옥수수 에탄올 공장을 소유하고 있습니다. Valero의 정제소 중 7개는 걸프 연안에 위치해 있어 제품을 세계 시장으로 수출하고 내수 수요 감소에 대비할 수 있습니다.
또한 이 정유사는 선박이 0.5% 이상의 황을 함유한 연료 사용을 금지하는 내년 발효 예정인 새로운 국제해사기구(IMO) 규정에 따라 디젤 연료 수요의 혜택을 받을 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
VLO는 자금이 충분하고 시간이 지남에 따라 성장할 수 있는 4.5%의 강력한 배당금을 제공합니다.
Cisco도 Dow Jones Industrial Average 구성 요소이지만 지수와 달리 CSCO 주식은 현재 2019년 최고점에서 거래되고 있습니다. 다우 지수는 사상 최고치에서 단 2% 떨어진 반면, Cisco는 7월 고점에서 약 16% 하락했습니다. 이는 닷컴 버블 이후 가장 높은 가격입니다.
8월 초, 미중 무역 전쟁을 배경으로 상대적으로 규모가 작은 NetApp(NTAP)이 약세 전망을 발표하면서 많은 유명 기술주가 큰 손실을 입었습니다. 이 부문은 기업의 IT 지출이 이전에 생각했던 것보다 훨씬 약할 수 있다는 두려움으로 하락했습니다. 그러나 Cisco는 바닥을 발견하고 안정화된 것으로 보입니다.
Burke Financial Strategies의 CEO인 John Burke는 CSCO를 저렴하다고 생각하고 배당금도 좋아합니다. Cisco는 지난 4년 동안 지불금을 67% 늘렸습니다. 그리고 최근 하락으로 수익률이 거의 3%까지 치솟았습니다. "하지만 주가를 하락시킨 것은 실적이 아니라 회사의 앞으로의 가이던스였습니다."라고 그는 말합니다.
Burke는 회사의 높은 잉여 현금 흐름(FCF)을 강조합니다. 회사가 비용, 부채에 대한 이자, 세금 및 비즈니스 성장을 위한 장기 투자를 지불한 후 남은 현금입니다. Cisco의 FCF-to-sales 비율은 현재 6% 이상이며(5% 이상의 숫자는 유리한 것으로 간주됨) 지난 10년 동안 6%에서 10% 사이를 유지했습니다. Burke는 "잉여 현금 흐름이 높은 회사는 배당금을 늘리는 데 사용할 수 있으며 이것이 주가를 상승시키는 가장 확실한 방법입니다."라고 말합니다. "또한 위험을 낮추는 경향이 있습니다."
Pederson도 CSCO를 좋아합니다. 그 이유는 해당 섹터에 비해 상대적으로 가치가 높기 때문입니다. 시스코의 PER은 18.5로 기술 업종의 27.8보다 낮다. 또한 미래 수익에 대한 애널리스트 추정치의 14배 미만으로 거래되며, 동종 기술 기업의 22배에 가깝습니다.
우리는 최근에 단기 금리가 장기 금리보다 높은 역수익률 곡선에 대해 많이 들었습니다. 이는 기업과 개인에게 더 높은 이율로 대출하기 위해 더 낮은 이율로 돈을 빌리는 전통적인 은행 회사에 피해를 줄 수 있습니다.
그러나 연준이 단기적으로 단기 금리를 낮출 가능성이 높을수록 곡선이 정상 구성으로 돌아갈 가능성이 커집니다. 비호감 은행에게는 희소식입니다.
메릴랜드 대학교 로버트 H. 스미스 경영대학원의 재무 임상 교수인 David Kass는 Bank of America를 추천합니다. (BAC, $28.63) 매수할 저렴한 주식을 찾는 투자자들에게 제공됩니다. 약 9의 미래 지향적인 P/E는 몇 년 중 가장 낮으며 S&P 500 평균의 절반입니다.
BofA는 2014년부터 주당 순이익을 꾸준히 개선해 왔습니다. 주당 순이익(EPS)은 2014년부터 매년 꾸준히 증가해 왔으며 실제로 2015년 1.31달러에서 지난해 2.61달러로 두 배 가까이 증가했습니다. 애널리스트들은 EPS가 향후 2년마다 한 자릿수 높은 수준으로 개선될 것으로 예상합니다.
Bank of America는 또한 Warren Buffett의 Berkshire Hathaway(BRK.B)로부터 신뢰 투표를 받았습니다. BofA는 약 270억 달러 가치의 9억 2,700만 주를 보유한 버크셔의 두 번째로 큰 지분입니다.
2016년 8월 5일 Bristol-Myers Squibb (BMY, $48.09) 주요 암 약물 연구 중 하나에서 비참한 실패 후 하루 만에 16%를 분화했습니다. 면역항암제 옵디보(Opdivo)는 비소세포폐암에 대한 1차 옵션 치료제로서 후기 임상시험에서 1차 목표를 놓쳤다. BMY는 그해 10월까지 가치의 3분의 1을 잃었습니다. 그것은 단순히 같은 주식이 아니 었습니다. 실패한 시도 이후 주가는 24% 하락한 반면 S&P 500은 36% 상승했습니다.
그러나 미시간주 트로이에 있는 아주리 파이낸셜(Azoury Financial)의 재무 고문 스티브 아주리는 BMY가 마침내 반등할 태세를 갖추고 있다고 생각합니다. Amgen(AMGN)은 Celgene(CELG)의 왕관 보석인 건선 치료제 Otezla를 134억 달러에 인수합니다. Azoury는 이 거래에서 나오는 현금이 Bristol-Myers가 이전에 발표한 Celgene 인수를 완료하는 데 필요한 레버리지를 줄이는 데 도움이 될 것이라고 말합니다.
Bristol-Myers의 Celgene 인수(자체적으로 740억 달러 상당의 블록버스터 M&A 조치)는 2019년 말 또는 2020년 초에 완료될 것으로 예상됩니다. 훌륭한 결혼이 될 수 있지만 연방 무역 위원회의 우려로 인해 빗나가고 있습니다. 그러나 Otezla를 매각하기 위한 거래로 FTC의 승인 가능성이 더 높아질 것으로 예상됩니다.
약국 체인 Walgreens Boots Alliance의 지분 (WBA, $55.59) 2018년 12월 관세로 인한 시장 약세의 폭풍우와 골드만 삭스의 애널리스트가 Walgreens의 핵심 사업의 취약성을 이유로 Sell로 강등되면서 무너졌습니다. WBA는 12월 4일의 장중 최고가인 $86.31에서 5월 말 $49.31까지 폭락했으며 그 이후로 주가는 계속 하락했습니다.
그러나 후행 P/E가 8.5인 Steve Azoury는 턴어라운드 가능성이 있는 저렴한 주식으로 Walgreens를 꼽았습니다. 이 회사는 조합을 변경하고 일부 매장을 폐쇄하고 건강 보험 회사인 Humana(HUM) 및 식료품 체인 Kroger(KR)와 전략적 제휴를 맺고 있습니다. Walgreens는 올해 초 1,500개의 매장에서 cannabidiol(CBD, 대마초의 활성 성분)을 함유한 제품을 판매할 것이라고 발표한 바 있습니다.
미국에서 약가를 낮추라는 압력은 약국에 피해를 줄 수 있지만 Walgreens는 존경받는 이름을 가지고 있으며 매장 내 진료소와 같은 다양한 건강 서비스를 제공함으로써 단순한 약국 체인에서 확장하려고 노력하고 있습니다. 올해 회사는 약사와 미용 컨설턴트가 암 환자가 질병과 싸우는 동안 더 편안하게 보이고 느낄 수 있도록 돕는 "Feel More Like You" 프로그램을 시작했습니다. 이는 우주 최초의 서비스입니다.
낮은 밸류에이션과 3.3%의 배당수익률이 좋다. 또한 WBA의 가격 행동에 대한 장기 분석은 현재 수준의 가격 하한선에 도달했음을 시사하며 차트 지향적인 가치 투자자들도 관심을 가질 것임을 시사합니다.
Walgreens는 Kroger, Walmart(WMT) 및 고객에게 매장에서 개봉하지 말라고 요청한 기타 회사와 함께 미국의 총기 시장에 뛰어들었습니다. 이러한 입장의 재정적 여파(있는 경우)는 현재 정치 환경에서 어느 쪽으로든 갈 수 있으므로 계속 주시해야 하는 단기 위험이 될 수 있습니다.
건강 관리는 정치 전선에서 또 다른 큰 토론 주제이며 2020년 대통령 선거가 가까워짐에 따라 더욱 부각될 것입니다. 이것은 확실히 민주당 토론에서 가장 뜨거운 주제 중 하나입니다. 후보자들은 다양한 제안을 지지하며 그 중 일부는 민간 건강 보험 폐지를 목표로 합니다. 당연히 이 분야의 많은 주식이 불확실성으로 인해 하락했습니다.
메릴랜드주 베데스다에 있는 자산 관리 회사인 FBB Capital Partners의 연구 이사인 Mike Bailey는 UnitedHealth Group의 지분을 말합니다. (UNH, $230.68) 지금 당장은 매력적입니다. 그는 이 주식이 5년 평균 가치보다 15% 낮고(현재 평균 16에 비해 약 14의 후행 P/E), 현재 시장 가치보다 약 18% 낮은 수준에서 거래되고 있다고 말했습니다.
Bailey는 예기치 않은 규정이 나타날 경우 특정 건강 보험(또는 건강 관리) 시장에 대한 노출을 제한하는 UNH의 다양하고 비주기적인 성장 프로필을 선호합니다. 그는 회사의 수익이 10대 중반에서 증가하는 것을 보고 있으며 가치 격차가 좁혀지면 UNH에 의미 있는 상승 여력이 있다고 말합니다.
Bailey는 또한 UnitedHealth의 다양한 모델이 의료비 상승 추세에 대한 노출을 줄이는 것을 좋아하며 UNH가 예방 치료를 촉진하는 도구를 사용하는 것을 선호합니다. 그러면 시간이 지남에 따라 병원과 의사 방문을 줄여 마진을 넓혀야 합니다.
그리고 2020년 선거에 대한 두려움은? Bailey는 UnitedHealth의 다양화가 다른 보험사에 비해 위험을 제한하기 때문에 규제 장애물로 인해 UnitedHealth가 압박을 받을 가능성이 낮다고 보고 있습니다.
방위 산업은 올해 시장에서 가장 강력한 분야 중 하나였습니다. NYSE Arca Defense Index는 2019년에 29% 상승했으며 S&P 500은 19% 상승했습니다.
그럼에도 불구하고 랠리를 충분히 즐기지 못한 저가주가 업계에 몇 개 있습니다. 레이시온 (RTN, $189.41) 방위 시스템 및 미사일 제조업체는 연초에 좋은 랠리를 펼쳤고 실제로 23.5%의 수익률로 시장을 능가하고 있습니다. 그러나 4월 이후 대부분 횡보했고 시장을 뒤쳐지고 있는 반면, 방위산업주는 대체로 상승세를 유지하고 있습니다.
Mike Bailey는 RTN이 지난 5년 P/E보다 약 15% 낮게 거래되고 있으며 근본적으로 저평가되어 있다고 말합니다. Raytheon은 낮은 두 자릿수 수익 성장률을 기록하고 있으며, 회사가 내년 초 UTX(United Technologies)와 힘을 합쳐 주식 전체를 동등하게 합병함에 따라 상승할 것으로 보고 있습니다.
Bailey는 국방 삭감 가능성에 대해 우려하는 투자자를 위해 사이버 보안 및 미사일 방어와 같이 대부분 손상되지 않고 살아남아야 하는 예산의 일부에 회사가 노출되어 있다고 언급했습니다.
Raytheon은 견고하고 저평가된 회사로 주가가 매우 강한 그룹에 뒤처져 있습니다. 황소를 시작하는 데 많은 시간이 걸리지 않아야 합니다.