은퇴하는 동안 매년 포트폴리오의 4% 이하를 인출하는 일반적인 지침은 최근에 비난을 받았습니다. 이 지침은 약 30년 전 William Bengen이 5%가 안전한 철수율이라고 믿었을 때 수행한 연구의 결과입니다. 연구에서 William은 5%가 너무 위험하다고 판단하여 4%로 변경할 것을 제안했습니다.
그러나 Bengen이 결론지은 것처럼 4%가 여전히 좋은 경험 법칙입니까? 나는 그 대답이 "아마도"라고 생각합니다. 그러나 은퇴의 현실은 조금 더 복잡하므로 은퇴하는 동안 마음의 평화를 보장하는 데 도움이 되는 경험 법칙을 사용하는 것보다 조금 더 계획이 필요합니다. 출금율이 정확하지 않다는 것은 돈이 부족하다는 것을 의미하며 우리는 그것을 감당할 수 없습니다.
다음은 4% 규칙이 작동하는 방식입니다. 은퇴할 때 투자 포트폴리오에 4%를 곱하면 매년 돈이 떨어지지 않고 안전하게 인출할 수 있는 금액이다. 또한 이 규칙은 인플레이션을 충당하기 위해 인출을 천천히 늘려 매년 3%의 인상을 줄 것이라고 가정합니다.
30년 전인 1989년 1월 1일에 은퇴했다고 가정하여 규칙을 테스트해 보겠습니다.
1989년을 기억할 수 있습니다. Michael Jordan이 10,000번째 득점을 기록했습니다. San Francisco 49ers는 세 번째 슈퍼볼에서 우승했습니다. Dustin Hoffman은 영화 Rainman에서 자신의 역할로 오스카상을 수상했습니다.; 조지 H.W. 부시가 대통령이 되었습니다. 중국의 천안문 광장에서 민주화 시위가 있었습니다. Exxon의 Valdez 유조선은 알래스카 해안에서 1,100만 갤런 이상의 기름을 유출했습니다.
4% 규칙을 따랐고 1989년에 운 좋게도 100만 달러(오늘날 240만 달러에 해당)의 투자 포트폴리오를 가졌다고 가정해 보겠습니다. 1989년에는 100만 달러가 많은 돈이었겠지만, 우리는 달러 금액이 아니라 백분율을 테스트하고 있습니다. 100만 달러는 사용하기 쉬운 숫자에 불과합니다. 모든 금액에 백분율을 적용할 수 있습니다.
그래서 여기 우리의 투자 계획이 있습니다. Vanguard 500 인덱스 펀드(VFINX)와 닷지 앤 콕스 인컴 펀드(DODIX)를 사용하여 100만 달러 중 절반은 주식에, 나머지 절반은 채권에 투자할 예정입니다. 우리는 6개월마다 포트폴리오를 재조정할 것입니다. 1년 동안 우리는 귀하가 $40,000를 인출하고 지출한다고 가정합니다. 2년차에는 가격 상승으로 인해 3% 또는 $41,200를 더 인출해야 한다고 가정합니다. 계속해서 매년 3%씩 더 인출할 것이라고 가정합니다.
그래서 어떻게 했어? 조언 잘 들으셨나요? 첫 번째 차트는 1989년부터 2018년까지 30년 동안 190만 달러를 지출한 후에도 100만 달러가 590만 달러로 마감되었음을 보여줍니다. 이 기간 동안 포트폴리오는 평균 8.95%였습니다. 따라서 지난 30년을 반복한다면 실제로 훨씬 더 많은 돈을 지출할 수 있다는 결론이 나옵니다(최대 60,000달러, 3% 인플레이션 조정).
아래 차트에서 저는 지난 30년을 30년으로 나누어 좋은 10년 또는 나쁜 10년으로 시작한 결과를 사용하여 포트폴리오를 테스트할 수 있습니다. 예를 들어, 첫 번째 테스트에서 포트폴리오는 1989년부터 1998년까지 처음 10년 동안의 기술 가동을 활용하여 장기적으로 정말 도움이 됩니다. 그러나 30년마다 순서를 바꿔서 다시 테스트하면 상황이 약간 바뀝니다. 다음은 각 10년의 연간 수익입니다.
각 테스트에서 포트폴리오는 큰 균형으로 끝납니다. 돈이 부족하지 않았습니다.
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이제 1989년의 일반적인 통념에 따라 매년 5%를 인출하고 동일한 3%의 인플레이션에 대해 조정했다면 어떤 일이 일어났는지 봅시다. 다음 차트에서 1989년부터 2018년까지 더 많은 투자를 철회할 수 있었음을 알 수 있습니다. 그러나 수십 년을 뒤집고 첫 10년 동안의 실적이 1999-2008년과 같았다면 돈이 바닥났을 것입니다.
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지난 30년을 기반으로 우리는 4%가 안전한 인출 비율이었고 당시에는 좋은 조언이었고 심지어 5%라도 대부분 안전하다고 결론지을 수 있었습니다. 물론, "대부분 안전"은 좋은 계획 방법이 아닙니다. 원래 연구의 저자는 지금 결론을 수정했으며, 보다 다양한 포트폴리오를 보유할 때 안전 인출률을 4.5%로 높였습니다. 그러나 집에 자산이 많으면 투자 포트폴리오의 5%에 가까운 인출률이 편안할 수 있으며, 투자가 소진된 경우(다운사이징, 리버스 모기지 등).
이러한 유형의 테스트의 문제는 은퇴 지출이 정확히 설명된 대로 진행되지 않고 매년 정확히 3% 더 지출한다는 것입니다. 종종 자동차 교체나 예상치 못한 의료 비용 처리와 같은 일을 위해 어떤 해에는 더 높은 인출액이 필요하고 다른 해에는 낮은 인출액이 필요합니다. 4% 규칙은 시작하기에 좋은 출발점이지만 추가 계획이 필요하다고 생각합니다.
변수가 너무 많기 때문에 6개월마다 재무 계획을 업데이트하고 "만약에" 시나리오를 많이 탐색하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 더 오래 살고, 다른 기간 동안 더 많거나 적은 지출을 하고, 수익이 높거나 낮거나, 요양원에서 시간을 보내고, 자동차를 구입하고, 인플레이션이 높거나 낮은 등을 경험한다면 어떻게 될까요? 포트폴리오에 커브 볼을 많이 던지면 고정 인출 비율이 아니라 시나리오를 비교할 때 인출 범위가 어느 정도인지 알 수 있습니다. 또한 포트폴리오에 던진 각 커브 볼에 대해 몬테카를로 분석을 사용하면 보다 정확한 결과를 얻을 수 있습니다. 숫자를 검토하면서 몇 년 동안 인출을 줄이고 다른 해에는 인출을 늘리기로 결정할 수 있습니다.
결국 여러 시나리오를 검토하고 결과를 비교한 결과 매년 편안한 출금 금액을 찾을 수 있습니다. 이렇게 하면 은퇴 계획의 궁극적인 목표인 생명이 다하기 전에 돈이 바닥나지 않는다는 것을 알고 마음의 평화를 얻을 수 있습니다.