소비자가 대중 시장 제품에 만족하던 시대는 지났습니다. 소비력이 증가하면서 프리미엄 제품에 대한 수요가 급증했습니다.

"프리미엄화" 테마는 이전에 유아용 제품 및 식품과 같은 분야에 적용되었지만 고품질 제품 및 서비스에 대한 수요 증가는 부동산과 같은 다른 분야에서도 프리미엄화로 이어졌습니다. 당신이 그것을 알기도 전에, 당신은 모든 곳에서 이러한 경향을 볼 수 있습니다:

1. 사무실 그 이상 :코워킹 스페이스 임대 사업인 위워크(WeWork)는 사람들이 단순한 생활이 아닌 삶을 창조할 수 있도록 돕는 글로벌 크리에이터 플랫폼이라고 합니다.
2. 피트니스의 진화 :피트니스 요법이 포함된 운동용 자전거를 판매하는 회사인 Peloton은 "exertainment"(운동 + 엔터테인먼트)를 만들었습니다.
3. 목이 마르나요? :S'well은 보잘것없는 물병을 위해 "수분"이라는 새로운 카테고리를 만들었습니다.
4. 더 이상 단순한 증기선이 아닙니다. :전골 체인 Haidilao는 매니큐어, 팝콘 및 식사 중 공연과 같은 고객에게 새로운 경험을 추가했습니다.
5. 레벨 업 :네슬레는 지역별 제철 맛(예:말차 &서브라임 시리즈)을 지속적으로 출시하여 초콜릿 킷캣의 이미지를 높였습니다.

우리는 지금 프리미엄화 시대에 살고 있습니다. 점점 더 많은 기업들이 시장 침투율 감소와 소비율 정체를 저지하기 위해 프리미엄화로 눈을 돌리고 있습니다.

우리 투자자들에게 이는 소비재 및 서비스 중심 기업에 더 많은 투자 기회를 제공할 수 있습니다.

그러나 눈에 보이는 것보다 더 많은 것이 있습니다.

일부 프리미엄화 전략은 영리한 스토리와 좋은 포장일 수 있습니다. 먼지가 가라앉으면 승자와 패자가 있을 것입니다. 우리가 이것의 오른쪽에 머무르는 것이 중요합니다.

프리미엄화란 무엇입니까?

단순한 평신도 용어로 Premiumization은 소비자가 가치 있게 여기는 더 높은 품질의 항목을 제공하는 수단입니다. 이러한 상황이 발생하면 고객은 더 높은 품질을 위해 기꺼이 더 많은 비용을 지불할 것입니다.

다음은 프리미엄화의 몇 가지 유형입니다.

프리미엄 가격

프리미엄 가격은 더 높은 가치를 제공하고 그에 대한 대가로 프리미엄 가격을 요구하는 것을 의미합니다.

프리미엄 가격은 회사가 고객에게 더 나은 가치를 제공하는 경우에만 더 오랜 기간 동안 작동합니다.

Hermann Simon의 책 "Confessions of the Pricing Man"에 따르면 모든 비즈니스에는 가격, 수량 및 비용의 3가지 수익 동인만 있습니다. . 따라서 아래 그림에서 가격이 5% 증가하면 이익이 50% 증가합니다!

투자자는 무엇을 주의해야 합니까?

앞서 언급했듯이 우리는 지금 프리미엄화의 황량한 서부에 살고 있습니다.

새로운 카우보이가 마을로 들어서면 곧 붐빌 것이고 먼지가 가라앉으면 승자만이 서 있을 것입니다.

투자자가 회사의 프리미엄화 전략이 효과가 있는지 이해할 수 있도록 비즈니스 품질을 테스트하기 위한 3가지 질문이 있습니다.

#1 – 회사가 매출 및 이익 성장 면에서 좋은 성과를 거두었습니까?

2016년에 Okamoto Industries(TYO:5122)는 0.01mm로 세계에서 가장 얇은 콘돔인 Zero One 시리즈를 출시했습니다. 그 회계연도에 수익은 9.3% 증가했지만 이익은 무려 60.6%나 증가했습니다.

이것은 모두 혁신을 통해 경쟁 제품과 제품을 차별화하려는 오카모토 전략의 일부입니다. 그렇게 함으로써 회사는 고객에게 프리미엄 가격을 부과할 수 있는 프리미엄 제품을 보유하게 되었습니다.

#2 – 회사는 경쟁사 중에서 높은 ROE를 누리고 있습니까?

Warren Buffet은 종종 자기자본이익률(ROE)을 해자가 넓은 주식에 대해 선호하는 지표로 사용합니다.

ROE는 경영진이 자기 자본을 얼마나 효율적으로 할당하여 수익을 창출하는지 보여줍니다. 일정 기간 동안 자본이 많은 사업은 경쟁 우위를 보여줍니다.

따라서 ROE가 높은 종목은 하나 이상의 지속적인 경쟁우위를 보유할 가능성이 높다.

#3 – 기업에 지속적인 경쟁 우위가 있습니까?

장기적으로 프리미엄화는 회사가 고객에게 더 나은 가치를 제공할 때만 효과가 있습니다. 이것은 일반적으로 혁신을 통해 수행됩니다.

일반적으로 혁신은 성공적이고 지속 가능한 프리미엄 가격 위치를 위한 기반을 제공합니다.

예를 들어, 획기적인 iPhone인 Apple(NASDAQ:AAPL)과 iOS 에코시스템의 구현을 통해 Apple은 종종 일시적인 기술 이점을 장기적인 이점으로 전환할 수 있었습니다.

닫기

소비자 성장은 세계에서 가장 매력적인 투자 주제 중 하나입니다. 투자자는 "프리미엄화에 액세스하여 변화하는 소비자 환경에서 기회를 찾을 수 있습니다. " 이야기.

무리에서 승자를 식별하는 것이 중요하며 인내, 기술 및 장기적인 사고 방식이 필요합니다.

건배

프리미엄 가격 책정력을 갖춘 투자 가능한 기업 찾기에 대한 편집자의 생각

여기에 내 자신의 생각 중 일부.

종형 곡선의 중간에 있는 프리미엄 가격은 가격 결정력을 잃는 경향이 있습니다. 강력한 브랜드 신념과 팬 기반이 없는 프리미엄 가격 또한 가격 결정력을 잃는 경향이 있습니다. 이러한 회사는 일반적으로 경기 침체에 죽고 결국에는 최고 가격을 요구할 수 있는 능력을 잃게 됩니다.

예를 들어 Sony와 Apple을 비교하십시오. Sony의 제품 가격이 상대적으로 지속적으로 약세를 보이는 동안 Apple이 지속적으로 더 높은 가격을 청구할 수 있는 데는 이유가 있습니다. 하나는 그랜드 오픈 전에 매장 밖에서 며칠을 기다릴 의지가 있는 열성 팬이 많습니다. 다른 ...하지 않습니다.

누가 유리한지 알고 싶으십니까? 어느 산업이든 가서 누가 그들의 제품에 가장 높은 가격을 책정할 수 있는지 살펴보십시오. 이윤 마진이 가격을 따르는지 확인 – 즉, 시장에서 가장 많은 비용을 청구하고 있다면 시장에서 가장 많은 수익을 올리는 것이 좋습니다.

둘 다 확인하면 환경(VICOM ) 또는 브랜드별(Apple vs Sony, Coca Cola vs Pepsi) ) 또는 단순한 지배력(경쟁 통신사의 진입 이전의 Starhub, Singtel, M1 ).

다음으로 Phillip Fisher( 보통주 및 특별 이익 )는 회사에 판매할 사용자 풀이 증가하고 있는지 여부입니다. 높은 가격 결정력과 많은 사람들이 판매할 수 있는 풀의 조합은 엄청난 수익을 내는 회사를 만듭니다.

나는 적절한 조건(회사가 필요한 서비스를 제공하고, 가까운 장래에 업계에 혼란/혁신이 부족하고, 경영진이 건강한 주식을 소유하고 있음)이 주어진다면 공정한 가격으로 그러한 회사를 소유할 의향이 있습니다. 주주 가치 극대화 등의 측면에서 주주와 일치). 저평가된 가격에서 버핏이 말했듯이 "그 결정은 야구 방망이로 당신의 머리를 강타해야 합니다" – 구매하기가 쉽지 않습니다.

앞서 Moss Piglet은 패자 중에서 승자를 신중하게 선택해야 한다는 사실을 언급했습니다.

이를 위해 저는 개인 투자자에게 위의 모든 조건(내부 주식 소유, 가격 조정에 따른 이익, 판매할 사용자 풀 증가, 중단 없음)과 함께 프리미엄 가격 책정 능력을 지속적으로 입증한 회사만 선택하도록 권장합니다. 최소 10년 동안 .

위험을 완화하는 몇 가지 유용한 방법은 부채 대비 운영 지출과 부채 없이 운영할 수 있는 회사의 능력을 확인하는 것입니다(부채가 회사 자본의 40% 미만인 것은 괜찮은 것으로 보이며, 높은 가격 결정력을 지닌 회사는 어쨌든 현금 흐름). 우리가 2020년을 향해 질주하고 역전된 수익률 곡선(불황)의 시계와 경쟁할 때, 당신은 패자가 아니라 승자를 소유하기를 원합니다.

문안 인사,
어빙