편집자 주:Patrick은 여기에서 자신만의 것을 구축하는 방법에 대한 간단한 예를 보여주었습니다. 합리적이고 안전한 비율로 영구 연금(위험 패리티 전략은 내가 알고 있는 모든 투자 전략 중에서 자본을 보호하는 데 가장 적합한 전략이며 수치가 이를 증명합니다. ), 너무 높은 비용 없이 수행할 수 있을 정도로 쉽습니다. 매달 $1029를 기부하면서 14년 동안 은퇴하는 것은 세금이 부과되지 않습니다. 여기에서 수행 방법에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.
은퇴는 누구나 걱정하는 문제입니다. 그것은 종종 사람들에게 복합적인 감정을 불러일으킵니다. 밝은 면에서 우리는 우리가 사랑하는 일을 하거나 단순히 휴식을 취할 수 있는 자유를 고대하고 있습니다. 반면에 일을 하지 않고도 생활을 영위할 수 있을지 걱정이 됩니다. 이러한 고민을 해소하기 위해 연금 상품이 탄생했습니다.
연금은 현금 흐름, 수익률 및 보험계리학을 포괄하는 복잡한 주제가 될 수 있습니다.
그러나 목표는 간단합니다.
은행이나 보험 회사에서 연금 상품을 구매하면 해당 상품을 구매한 모든 사람들이 기부한 자금 풀에서 수입이 나옵니다.
그래서 그것은 무승부의 병적인 운과 같습니다. 일찍 죽는 사람들은 생존을 위해 계속해서 돈을 풀 수 있도록 돈을 웅덩이에 남겨둘 것입니다. 이 아이디어가 마음에 들지 않으면 자신의 연금을 만들 수 있습니까? 대답은 '예'이지만 약간의 투자 지식과 규율이 필요합니다.
자체 연금을 구축하기 전에 싱가포르 최고의 연금 상품 중 하나인 Manulife RetireReady Plus를 살펴보겠습니다. 계획에는 분명히 많은 기능과 가능한 구성이 있지만 구체적인 예를 하나 살펴보겠습니다.
45세 남성 기준, 65세 퇴직. Manulife RetireReady의 보험료는 10년 동안만 지급됩니다.
위 그림의 보장 및 예상 지불금은 85세까지입니다.
숫자가 어떻게 파생되는지 궁금할 수 있습니다. 음, 계산에는 표시되지 않은 특정 가정이 있습니다. 먼저 수익률이 있습니다. 지불한 연간 보험료는 유휴 상태로 남아 있지 않을 것입니다. 그들은 축적 단계에서 현금 풀이 성장할 수 있도록 투자될 것입니다. 이 수익률은 나머지 현금 풀이 계속 투자되기 때문에 분배 단계에도 적용됩니다.
그런 다음 분배 단계와 관련하여 지불금은 보험 계리사 사망률을 고려하여 계획의 전체 기간을 커버하기에 충분해야 합니다. 이 사망률은 두 번째 가정입니다. 저는 보험계리사가 아니므로 일단 이 사망률은 생략하겠습니다. 그러나 사망률을 고려하면 동일한 수준의 지불금을 달성하기 위해 투자 수익률이 낮아질 수 있음을 명심하십시오. 이는 플랜에 가입한 일부 사람들이 일찍 사망하고 기여 보험료를 남기기 때문입니다.
이제 이 계획에 사용된 수익률을 결정하기 위해 거꾸로 작업할 수 있습니다. 보장 수익률은 보장 소득을 결정하고 더 높은 예상 수익률은 예상 소득을 결정합니다. 위의 예의 연간 현금 흐름을 준비하고 Excel의 IRR 함수를 사용하여 수익률을 계산하기만 하면 됩니다.
이를 통해 보장된 수익률은 2.73%이고 예상 수익률은 4.38%입니다. 따라서 최소한 이 계획을 사용하면 은행에 돈을 보관하는 것보다 더 오래 사용할 수 있습니다. 나쁘지는 않지만 크게 말할 것도 없습니다.
플랜의 전체 기간 동안 현금 풀의 변화를 살펴보겠습니다.
배포 단계에서 연간 $12,000 또는 $17,616를 받든 현금 풀은 20년이 지나면 고갈되고 지불금을 더 이상 받지 않게 되며 계획에 투자한 모든 돈이 사라집니다.
우리 자신의 연금을 만들고 싶다면 상업적으로 이용 가능한 것보다 훨씬 더 나은 결과를 제공할 수 있습니다.
그렇지 않으면 두뇌가없고 회사에서 제품을 지원하게되므로 선반에서 구입하는 것이 좋습니다. 이를 위해 연금을 최대한 활용하기 위한 핵심 요소가 무엇인지 식별해야 합니다.
우리는 이미 Manulife의 예에서 투자 수익률이 높을수록 축적 단계가 끝날 때 현금 풀이 더 커지고 분배 단계에서 지불금이 더 높다는 것을 보았습니다. 따라서 DIY 경로는 반드시 Manulife의 예상 4.38%보다 훨씬 더 높은 투자 수익률을 창출할 수 있습니다.
높은 투자 수익률은 약간의 레버리지와 하락세를 겪을 수 있는 강한 배의 도움으로 달성하기 어렵지 않습니다.
그러나 귀하의 위장은 감소할 수 있지만 연금 포트폴리오는 특히 분배 단계에서 감당할 수 없습니다.
풀에 남아 있는 현금이 투자 손실로 인해 급격히 줄어들고 풀이 계속 지불하기 때문입니다. 같은 속도로 수영장은 매우 빨리 마를 수 있습니다.
Manulife의 예를 다시 사용하지만 이번에는 배포 단계가 시작될 때 미친 위험을 좋아하는 관리자가 인수했다고 가정합니다.
이 운용사는 현금 풀을 S&P500 지수를 추적하는 ETF인 SPY에 투자하기로 결정했습니다. 그는 또한 현금 풀이 축적 단계에서 보장된 비율로 증가했지만 고객에게 $17,616를 지불하기를 원했기 때문에 2배 레버리지를 적용하기로 결정했습니다. 지금이 2006년 말이라고 가정해 봅시다. 아래는 향후 13년 동안 2배 레버리지된 SPY의 성과입니다. 차입 비용이 고려되었습니다.
관리자가 고객에게 분배하지 않고 단순히 현금 풀을 투자했다면 현금 풀은 13.2%의 수익률로 극적으로 증가했을 것입니다. 그러나 현금 풀은 회복하는 데 수년이 걸린 GFC 기간 동안 79%라는 엄청난 손실을 겪어야 했습니다. 관리자가 $17,616의 더 높은 지불금을 고객에게 분배하기로 약속한 경우 이 현금 풀에 어떤 일이 발생하는지 봅시다.
현금 풀은 분배 단계에서 불과 7년 만에 자금이 고갈되었습니다. 2008년의 감소는 현금 풀을 심각하게 고갈시켰고 나머지 잔액은 2008년 이후의 강력한 수익에도 불구하고 지불금을 유지할 수 없었습니다.
자본 보호는 특히 분배 연도에 연금의 경우 가장 중요합니다.
실제로 재정 고문은 이미 자신의 연금을 구축할 수 있는 빠르고 쉬운 솔루션을 제공했습니다. 재무 고문이 종종 선전하는 균형 잡힌 포트폴리오는 주식에 60%, 채권에 40%를 할당하는 포트폴리오입니다.
따라서 60/40 포트폴리오를 사용하여 연금 계획을 세우고 어떻게 생겼는지 봅시다.
축적 및 배포 단계 모두에 2007-2019 기간을 사용할 것입니다.
이 13년은 GFC 이전에서 GFC 이후까지의 전체 시장 주기를 다루기 때문에 간단하지만 좋은 표현입니다. SPY는 주식 배분을 나타내고 IEF는 7-10년 미국 국채를 추적하는 ETF로 채권 배분을 나타냅니다.
또한 1년에 한 번 수입을 받는 것보다 월 단위로 수입을 받는 것이 바람직하기 때문에 연간 현금 흐름을 월간 현금 흐름으로 변환할 것입니다. 다음은 매월 재조정되는 60/40 포트폴리오의 성과입니다.
비율 수익률은 7.6%로 적절하고 최대 손실률은 29%로 이상적이지는 않지만 순수한 SPY 포트폴리오보다 좋습니다.
다음은 적립 단계의 캐시 풀 변화입니다.
GFC는 기부가 시작된 지 얼마 되지 않았고 신규 유입이 감소로 인한 손실보다 크기 때문에 현금 풀에 거의 영향을 미치지 않았습니다.
GFC가 축적 단계가 끝날 무렵에 발생했다면 그림이 매우 다르게 보일 것입니다.
현금의 대부분이 이미 풀에 있기 때문에 손실은 더 클 것입니다. 이것이 축적 단계에서 자본 보호가 중요한 이유입니다.
다음으로 배포 단계를 살펴보겠습니다.
현금 풀은 풀의 현금을 고갈시키지 않고 $17,616의 더 높은 지불금을 유지할 수 있습니다.
2008년에는 GFC 동안 겪었던 손실로 인해 공포가 있었습니다. 그러나 현금 풀은 지불금을 유지하는 동안에도 천천히 스스로를 보충할 수 있었습니다.
이 DIY 솔루션은 이미 두 가지 면에서 Manulife 제품보다 훨씬 뛰어납니다.
대조적으로 Manulife는 $12,000의 더 낮은 지불금만 보장할 수 있으며 그렇게 해도 20년 동안만 죽을 때 아무것도 남기지 않습니다. 이 빠르고 쉬운 솔루션에 이미 만족한다면 읽기를 중단할 수 있습니다.
60/40 포트폴리오는 오랜 기간 동안 사용되어 왔지만 정적 포트폴리오 할당입니다.
우리는 그것이 어떻게 큰 위기에서도 타격을 입을 수 있는지 보았습니다. 최근에 Ray Dalio가 유행한 Risk Parity라는 동적 자산 배분 전략이 있습니다.
이 전략에 대해 자세히 설명하지는 않겠지만 60/40 포트폴리오보다 더 강력합니다.
우리는 양적 투자 과정에서 이 전략을 가르칩니다. 아래는 우리가 가르치는 비레버리지 위험 평가 모델의 성과입니다.
수익률은 60/40 포트폴리오보다 높습니다. 실제로 차이를 만드는 것은 12%의 훨씬 낮은 최대 드로다운입니다. Risk Parity를 사용하여 축적 단계의 현금 풀을 살펴보겠습니다.
다시 말하지만, 축적 단계는 부드럽습니다. 그러나 GFC가 축적 단계의 끝 부분에 발생했다면 위험 패리티가 방어적인 품질로 인해 60/40 포트폴리오보다 크게 개선되었음을 알 수 있습니다. 이제 배포 단계를 살펴보겠습니다.
60/40 포트폴리오와 달리 Risk Parity 포트폴리오는 전체 유통 기간 동안 비교적 안정적인 현금 풀을 유지합니다.
GFC 중에도 캐시 풀은 안정적이었습니다! 따라서 Risk Parity는 60/40 포트폴리오보다 영구 연금을 구축할 가능성이 훨씬 더 높습니다.
욕심부리니까 끝까지 가자!
영구 연금보다 나은 점은 무엇입니까? 그려도 계속 늘어나는 영구 연금!
또한 양적 투자 과정에서 추세 추종이라는 또 다른 전략을 가르칩니다.
여기서 전략의 장점은 위험 패리티와 추세 추종을 다중 전략 포트폴리오로 결합하여 보다 부드러운 수익 프로필을 제공할 수 있다는 것입니다. 다음은 레버리지를 사용하지 않은 이 다중 전략 포트폴리오의 성과입니다.
수익률은 9.4%로 이전 예보다 훨씬 높습니다. .
한편 최대 드로다운은 11%로 Risk Parity보다 훨씬 낮습니다. 아래는 적립 및 분배 단계에서 각각 현금 풀이 어떻게 보이는지 보여줍니다.
끝에 2019년에는 현금 풀이 배포 단계 초기보다 더 많은 현금을 보유하게 됩니다. 이것은 매년 $17,616를 인출한 후입니다. 이것이 의미하는 바는 이제 더 많은 선택권이 있다는 것입니다.
양적 투자 과정에서는 위험 평가 및 추세 추종 전략 모두에 적절한 수준의 레버리지를 사용하는 방법을 가르칩니다.
코스에서 가르치는 레버리지 다중 전략 포트폴리오를 사용하고 시간이 지남에 따라 현금 풀을 안정적으로 유지하기로 선택한 경우 지불금을 $45,000로 늘릴 수 있습니다.
편안한 은퇴는 손이 닿지 않는 곳에 있을 필요가 없습니다.
Patrick은 여기에서 합리적이고 안전한 비율로 영구 연금을 구축하는 방법에 대한 간단한 예를 보여주었습니다(리스크 패리티 전략은 모든 투자 전략 중에서 자본을 보호하는 데 가장 적합한 전략입니다. m 알고 있으며 숫자로 이를 입증합니다. ), 너무 높은 비용 없이 수행할 수 있을 정도로 쉽습니다. 매달 $1029를 기부하면서 은퇴하기까지 14년은 세금이 부과되지 않습니다.
정량적 투자 과정에 대해 자세히 알아보려면 여기에서 등록할 수 있습니다.
