중국의 3대 온라인 건강관리 플랫폼 기업이 시장 점유율 50% 이상을 점유하고 있다. 그러나 이들 각각은 올해 최고치에서 최소 65% 하락하여 시가총액이 거의 1조 홍콩달러에 달했습니다!
JD Health와 Ping An Healthcare는 최근 몇 년 동안 IPO를 했으며 현재 IPO 가격 아래에서 거래되고 있습니다. 이는 공개 시장에서 주식을 구입한 거의 모든 투자자가 간호 손실을 입었다는 것을 의미합니다.
이 모든 것은 Ant Financial IPO가 무기한 보류되면서 시작되어 다양한 중국 정부 기관에서 수개월 동안 지속적인 규제 조치를 취했습니다. 따라서 인터넷 산업의 모든 주식은 새로운 규제 조치를 준수하는 데 집중하기 위해 시간과 노력을 기울여야 했습니다. 이러한 자원 재할당은 결국 주가 하락과 수익 성장 감소로 이어졌습니다.
온라인 건강 관리 플랫폼의 경우 두 가지 조치가 업계에 직접적인 영향을 미쳤습니다.
비처방 약품의 온라인 판매자는 자신이 유통하는 약품의 품질과 안전성에 대해 책임을 집니다. 따라서 의약품 운송 및 보관 시 규정 준수를 보장해야 합니다.
플랫폼은 또한 공급업체가 필요한 표준을 충족하는지 확인하기 위해 감사를 수행해야 합니다. 이는 약품 판매자가 선택한 배송업체에 대한 검수 및 감독을 통해 이루어집니다.
다른 규제 조치가 부과되는 경우와 마찬가지로 생각의 학파가 다른 경향이 있습니다. 한편으로는 중국이 이제 투자할 수 없고 요구 사항이 가혹하다고 생각하는 사람들이 있습니다.
다른 쪽 끝에는 규정이 합리적이고 기한이 지났다고 믿는 사람들이 있습니다. 기존 생태계의 개선과 관련 기업의 적절한 성장을 위해 필요합니다.
그러나 그들의 견해와 상관없이 기업은 이러한 새로운 규정을 평가하고 준수하는 데 시간과 노력을 들여야 합니다. 일부는 더 높은 수준을 유지하기 위해 한 걸음 더 나아가 중국 정부의 정책에 대한 인식을 심화할 수도 있습니다.
필연적으로 가장 큰 영향을 받는 것은 규제를 준수하지 않는 소규모 업체들이다. 대조적으로, 대기업은 장기적으로 더 많은 시장 점유율을 확보할 수 있습니다.
중국은 1인당 GDP 성장률 및 인구 고령화와 같은 호의적인 인구 통계학적 추세로 인해 상당한 수준의 의료 지출이 증가하고 있는 주요 의료 경제입니다.
COVID-19 이후 인터넷 의료의 성장 잠재력은 가속화되고 크게 증가했습니다. 최근의 정책 조치가 주가에 큰 영향을 미쳤지만, 정부가 과거에도 여러 차례 우호적인 정책을 시행했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 여기에는 온라인 상담의 합법화 및 표준화, 이러한 온라인 상담에 대한 의료 보험 상환 지원, 온라인 처방 및 처방약의 온라인 판매 허용 등이 포함됩니다.
각 엔터티가 제공하는 의료 서비스 목록을 비교하면 각 주요 업체의 폭과 깊이 범위 확장 가능성도 있습니다. 이것은 그들의 총 시장을 크게 확장할 것입니다.
이 세 회사의 주가는 사상 최저 수준에 가깝습니다.
아래 표에서 우리는 그들의 평가를 간단히 살펴보았습니다. 우리는 또한 미국 주식인 Teladoc을 동료 비교로 포함시켰고 P/S 및 P/B를 기반으로 한 예측이 상당히 합리적이라는 것을 발견했습니다. 이는 향후 12개월 동안의 수익 성장이 최소 40% 이상으로 예상된다는 점을 고려한 것입니다.
<표>중국이 다양한 규제 조치를 계속 시행함에 따라(그리고 언제 끝날지는 누구나 짐작할 수 있음) 주가는 계속해서 하락할 수 있습니다.
그러나 COVID-19 바이러스의 Omicron 변종이 추한 머리를 기르면서 이러한 온라인 건강 관리 플랫폼이 다시 한 번 빛을 보게 될 것입니다. 중국 정부는 이러한 플랫폼이 이러한 어려운 시기에 고객에게 필수적인 서비스와 관리를 제공하는 데 집중할 수 있도록 규제 변경을 늦출 수 있습니다.
