비공개로 전환되는 다른 회사가 있습니다. 2021년 12월 29일 창립 주주는 현금으로 주당 S$0.77에 Koufu를 민영화할 것을 제안했습니다.

이 회사는 이제 부동산 개발업체인 SingHaiyi Group, Property and Hospitality 그룹 Roxy-Pacific, Singapore Press Holdings를 포함하여 최근 몇 달 동안 비공개로 전환했거나 비공개로 전환 중인 회사 목록에 합류했습니다.

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Koufu의 사업

Koufu는 싱가포르 최대의 푸드 코트 및 커피숍 운영 및 관리자 중 하나입니다. 2021년 6월 30일 현재 싱가포르에서 그룹의 아울렛 및 쇼핑몰 관리 운영에는 52개의 푸드 코트, 17개의 커피숍 및 상업 몰이 포함되며, F&B 소매 부문에는 74개의 자체 운영 F&B 포장 마차, 43개의 F&B 키오스크, 6개의 QSR, 4개의 상업 몰이 포함됩니다. 풀 서비스 레스토랑과 57개의 Delisnacks 브랜드 F&B 포장 마차가 있습니다.

또한이 회사는 마카오, 인도네시아 및 필리핀에 사업을 운영하고 있습니다. 그러나 이는 전체 수익의 아주 작은 부분에 불과합니다.

코로나19의 영향

코우후는 현재의 대유행에 직격탄을 맞고 있습니다. 싱가포르와 어떤 의미에서는 마카오가 2021년에 점진적으로 개방되었지만 순조롭지는 않았습니다. 우리는 2단계, 2단계(경보 강화) 및 3단계를 번갈아 가며 식사 손님 수를 2명에서 5명, 8명으로 변경했습니다. 싱가포르의 높은 예방 접종률로 상황이 나아질 것이라고 생각했지만 이제는 대처해야 합니다. 오미크론 변종

재정적으로 Koufu는 2021년에 사업 운영이 점진적으로 개선되기 시작하면서 상대적으로 좋은 성과를 거두었으며 부분적으로는 정부 보조금, 임대료 면제 및 집주인이 제공한 리베이트의 도움을 받았습니다.

2021년 상반기 그룹 매출은 1억 570만 싱가포르 달러로 전년도 8900만 싱가포르 달러에서 18.8% 증가했다. 서킷 브레이커 기간 동안 부정적인 영향을 받은 2020년 상반기 수익과 비교하여, 매출의 개선은 "아울렛 및 쇼핑몰 관리" 모두의 더 강력한 기여에 의해 주도되었습니다. 부문 및 "식음료 소매" 세그먼트, 발자국 증가로 강화되었습니다.

그 결과, Koufu의 2021년 상반기 세후 순이익은 전년 동기 S$250만에서 291.2% 증가한 S$990만이었습니다.

그럼에도 불구하고 현재 수익과 NPAT(세후 순이익) 데이터는 Koufu가 2021년에 코로나바이러스 이전 수준으로 반등하지 못할 것임을 암시합니다.

다음은 Koufu 창립 주주들이 제시한 거래입니다.

Koufu의 상장폐지 거래

Koufu의 회장이자 CEO인 Mr. Pang Lim, 그리고 Mdm. Ng Hoon Tien 전무이사는 현금으로 지불되는 주당 S$0.77에 회사를 민영화할 것을 제안했습니다. 이 거래를 위해 2021년 10월 7일에 설립된 투자 회사인 Dominus Capital을 통해.

이 제안에는 네 가지 이유가 있었습니다.

1. 주주가 중개 비용을 발생시키지 않고 프리미엄으로 투자를 실현할 수 있는 기회
2. 거래 유동성이 낮습니다. 하루 기준으로 전체 발행 주식의 약 0.04%가 주인이 바뀌었습니다.
3. 관리 유연성 향상. 이는 바이러스의 확산 및 돌연변이를 처리하기 위해 새로운 제한 사항 및/또는 추가 제한 사항이 발생하는 경우 그룹이 주의를 기울이고 적응해야 하는 현재의 대유행의 경우에 가장 중요합니다.
4. 자본시장 접근이 필요 없기 때문에 상장 상태와 관련된 불필요한 컴플라이언스 비용을 피할 수 있습니다. 회사가 상장폐지되면 상장 및 기타 규제 의무를 준수하는 데 드는 비용을 피할 수 있습니다. 더욱이, IPO 이후 회사는 어떠한 자기자본 조달 행사도 수행하지 않았습니다.

거래가 공정합니까?

Koufu는 2017년 11월 15일 싱가포르에서 설립되었으며 2018년 7월 18일 싱가포르 거래소 메인 보드에 초기 공모 가격 S$0.63으로 상장되었습니다.

제안 가격 S$0.77은 2021년 12월 28일에 마지막으로 거래된 주당 가격에 약 15.8%의 프리미엄을 더한 것입니다.

최종 거래일까지 다양한 기간의 거래량 가중 평균 가격과 비교하여 다음과 같은 대략적인 프리미엄을 나타냅니다.

• 14.4%(1개월)
• 13.6%(3개월)
• 15.1%(6개월)
• 15.3%(12개월)

따라서 최근 주주들은 이 거래를 통해 이익을 얻을 수 있습니다.

팬데믹 이전에 투자한 투자자는 어떻습니까?

2019년 4월과 2020년 1월의 짧은 기간을 제외하고 Koufu 주식은 IPO 이후 지속적으로 S$0.77 아래에서 거래되었습니다. 여기에 회사가 배당금을 지급한다는 사실에 더해 주주들에게 최악의 시나리오는 손익분기점에 매각하는 것입니다.

여기에 더해 현재 Koufu의 PER은 21.355이고 경쟁업체인 Kimly의 PER은 12.265입니다. 이는 제안 가격이 시장에 비해 합리적임을 나타냅니다.

결론

제 생각에 이 거래는 상당히 합리적입니다. 예, 설립자들은 회사를 우울한 가격에 매각함으로써 이익을 얻을 수 있는 것으로 보이며 일부 사람들은 우리가 전염병의 종식에 가까워지고 있다고 믿을 수도 있습니다. 그러나 팬데믹이 언제 끝날지 또는 Koufu에 얼마나 영향을 미칠지 아무도 확실하게 결정할 수 없습니다.

기업이 민영화된 후에도 번영할 수 있습니까? 분명히! 그러나 현재 제안은 투자자가 아직 기회가 있는 동안 약간의 이익을 남기고 종료할 수 있도록 하여 불확실성을 제거합니다.

즉, 이 법안이 통과되려면 90% 이상의 투표가 필요합니다.

부부가 Koufu 주식의 77.41%를 소유하고 있기 때문에 거래의 최소 수락 조건을 충족하려면 추가로 12.59%가 필요합니다. 내 생각에 이 수치는 달성하기가 매우 쉬워야 하지만 주주라면 기회를 잡지 말고 투표에 참여하십시오. 그렇지 않으면 발표 이후 주가가 상장 폐지 가격에 가깝게 랠리를 하였으므로 지금 포지션을 종료할 수 있습니다.

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