네, 잘 읽으셨습니다. 제목에 오타가 없습니다. '''와 '''의 작은 교환은 큰 차이를 만듭니다. "다중 거지 주식"은 멀티 배거 주식의 정반대에 대한 캐주얼 참조입니다! R Srivatsan이 나쁜 비즈니스를 찾아내는 방법이 어떻게 좋은지, 당신도 어떻게 할 수 있는지 설명합니다!

2017년 4월, R. Srivatsan(누가 자유 금융 독자라고 칭하고 싶어하는지)은 다음 "Satyam"을 식별하는 방법을 설명했습니다. 즉, 어닝 파워 박스(Earnings Power Box)로 알려진 주식 평가 기법을 사용하여 좋은 비즈니스와 나쁜 비즈니스를 구별하는 방법 , Hewitt Heiserman, Jr가 자신의 책 "It's Earnings That Count:Findings with Earnings Power for Long-Term Profits"(Amazon에서 사용 가능)에서 소개했습니다.

그런 다음 Srivatsan은 현재 freefincal 자동 주식 분석기의 일부인 어닝 파워 모듈을 저에게 보냈습니다. 다른 독자인 Lokesh Verma는 이를 사용하여 자체 자금 조달 및 가치 창출 능력이라는 견고한 수익력을 가진 50개 주식을 나열했습니다. 나중에 Hewitt Heiserman, Jr가 높이 평가한 미국 주식을 포함하도록 분석 스프레드시트가 확장되었습니다(비공개 서신).

Hewitt Heiserman Jr.의 어닝 파워 박스란 무엇인가요?

이것은 두 가지 방어 EPS(주당 순이익) 대 기업 EPS의 플롯입니다. 아이디어는 회사가 어디에 속하는지 파악하는 것입니다. 이는 수익력 평가 모델(doc 파일)을 기반으로 합니다.

<노스크립트>

Srivatsan은 기업 EPS =(기업 소득)/(미지불 주식) 및 방어 EPS =(방어 소득)/(미지불 주식)과 같이 진취적 및 방어적 EPS를 정의했습니다. 따라서:

기업 소득 =순이익 – (15% x 총 자본). 여기서 15%는 가중 평균 자본 비용(WACC)이며 기대 수익입니다. 또한 15% x 총 자본 =기업 이자

방어 소득 =잉여 현금 흐름 – 지난 회계연도 이후 운전 자본의 변화. 이제 Srivatsan으로 이동합니다.

이번 주에 두 가지 흥미로운 일이 발생했습니다.

1. 거의 3년 전, 저는 Heiserman의 어닝 파워 박스 기사(위에 링크됨)의 첫 번째 초안을 작성했습니다.
2. 내 친구 Punith(큰 소리로 외침)가 Talwalkar의 건강이 파산했다는 소식을 저에게 보냈습니다. (이것은 약 3개월이 지났지만 이전에는 보지 못했습니다).

자, 여기서 중요한 것은 무엇입니까?
독자들에게 제 프레젠테이션에서 슬라이드 3, 17 및 18(아래에 재현됨)을 자세히 살펴보시기 바랍니다. 중요한 수입입니다:다음 Satyam을 식별할 수 있습니까?

<노스크립트>

<노스크립트>

<노스크립트>

실제로 전체 공(눈사태?)이 굴러가기 시작한 것은 Talwalkars의 멋진 EPS 그래프였습니다. Talwalkars는 러닝머신 위의 에너자이저 토끼를 닮은 신비한 실제 회사 X였습니다(이 붉은 청어 단서를 알아낸 Holmes/Poirots에게 감사를 표합니다 🙂 )

2016년에서 2017년 사이에 버핏 박트의 말을 빌리자면, 이것은 좋은 해자, 좋은 비즈니스 모델(고객이 구독료로 선불로 지불하는 것)을 가진 꿈의 비즈니스였으며 목표 세그먼트가 점점 더 피트니스에 집착하고 더 많은 비용을 지불할 의사가 있음을 기억하십시오. 등등.

2년 이내 모든 것이 늠름한 것이 아님을 보여주는 어닝 파워 박스; 재무 결과 및 당시 지배적인 시장 심리와 상반됨 – 회사가 추락하고 불탔습니다.

그래서 독자들에게 다음과 같이 생각하고 행동하기를 요청합니다.

1. 당신의 스크리너가 기적적으로 저평가되어 52주 저점에 도달했다면, 특히 현재 시나리오에서 진정한 주식으로 보기에는 너무 좋은 것입니다. 어닝 파워 박스를 통해 실행하십시오. 3사분면에 해당하는 경우 - 무자비하게 제거하고 계속 진행합니다.
2. 이 방법을 사용하여 현재 직접 보유하고 있는 주식을 매년 검토합니다(연간 보고서가 나온 후 선호). – 주식 중 하나라도 3사분면에 들어간 경우 – 경보가 울려야 합니다.
3. "다중 거지"를 제거하는 것이 훨씬 쉽고 빠르며 노력이 거의 필요하지 않으며 포트폴리오에 더 큰 영향을 미칩니다. 그 애매한 "멀티 배거"를 쫓는 데 드는 시간과 노력에 비하면.

"내가 알고 싶은 것은 내가 어디에서 죽을 것인지뿐이므로 결코 거기에 가지 않을 것입니다." — 찰리 멍거