대부분의 주식은 10월 초부터 철저하게 흔들리고 흔들렸고, 마침내 오래 미뤄왔던 조정 움직임이 구체화되었습니다. 가장 파란 칩조차도 면역이되지 않았습니다. 다우존스 산업평균지수는 여전히 몇 개월 전의 최고치를 경신하고 있으며 몇몇 다우 주식은 여전히 더 많은 매도에 취약합니다.
초기 포탄 충격은 사라지기 시작했지만 연기가 걷히고 일부 주식이 회복되고 있습니다. 현명한 투자자들은 이제 영향을 저울질하고 기회를 찾고 있습니다. 일부 다우존스 주식은 더 많은 단점을 내세울 수 있지만, 이러한 상징적인 이름 중 소수는 과매도, 저평가 및 조만간 반등을 위해 무르익고 있는 것처럼 보입니다. 기억하십시오:기업 수익이 그 어느 때보다 개선되었으며 소비자 신뢰는 그 어느 때보다 높습니다. 분명히 무언가 제대로 가고 있습니다.
다음은 바닥을 치기 전에 포기할 여지가 더 많은 Dow 주식 5개와 현재 가격으로 이미 매수할 수 있는 산업 평균 구성 요소 2개입니다. 그러나 참고:이러한 "매도할 주식"의 대부분은 단지 단기적인 문제에 있습니다. 어느 쪽에서든 상당한 후퇴는 궁극적으로 구매 기회로 바뀔 수 있습니다.
American Express에 대한 정보는 없습니다. (AXP, $104.98) 소유할 수 없게 만듭니다. 실제로 AXP는 3분기에 전년 동기 대비 22%의 인상적인 성장을 보였습니다. 이 소식에 주가는 처음에 급등했습니다.
신용카드 회사의 주식을 사고자 하는 시장의 관심은 놀라울 정도로 빠르게 사그라들었다. 회사의 3분기 실적이 발표된 지 불과 며칠 만에 주가가 수익 전 수준 아래로 떨어졌습니다.
반응이 처음에는 무해해 보일 수 있습니다. 모든 주식은 밀물과 썰물. 그리고 최근 시장의 흐름은 평소보다 더 많은 사람들의 이름을 밀고 당기고 있습니다. 그러나 실패한 랠리는 2016년 초 저점 이후 AXP가 거의 두 배로 뛰었고 이미 최상의 시나리오에서 가격이 책정되었음을 암시하는 것일 수 있습니다. 이제 소비자가 신용 카드 중개상을 크게 우회하는 결제 옵션을 사용할 수 있게 되면서 비즈니스의 미래가 불투명해졌습니다.
회사는 적응 중입니다. American Express는 10월에 카드 소지자가 카드로 구매 금액을 청구하지 않고 AmEx 계정에 연결된 PayPal 계정을 사용하여 구매할 수 있다고 발표했습니다. Morningstar 분석가인 Colin Plunkett도 최근에 "American Express가 밀레니얼 세대를 대상으로 한 최근의 성공은 회사가 차세대 소비자로부터 성장을 창출할 수 있다는 우려를 다소 완화합니다."라고 썼습니다.
AmEx는 몇 가지 면에서 경쟁업체만큼 빠르지 않은 것 같습니다. 그로 인해 주식은 당분간 불편할 정도로 취약합니다.
Goldman Sachs가 (GS, $228.20) 투자 은행의 이름. 원하는 모든 거래를 성사시켰고 브랜드는 월스트리트에서 머리를 돌렸습니다. 보다 전통적인 은행 이익도 번창했습니다.
그러나 Goldman Sachs는 예전의 회사가 아닌 것 같습니다. 놀라운 결함은 없지만 쉽게 얻을 수 있었던 큰 사업을 이기기 위해 고군분투하고 있습니다. 적절한 사례:불과 몇 년 전만 해도 Goldman의 자산 관리 부문은 상위 계층을 위한 엘리트 서비스로 간주되었습니다. 이제 회사는 소규모 투자 계정을 위한 디지털 자산 관리 제품을 출시하여 순자산이 낮은 고객을 목표로 하고 있습니다. Goldman Sachs는 이를 로보어드바이저라고 부르지 않지만 본질적으로 서비스가 작동하는 방식입니다.
한편, 지난 분기의 거래 수익은 예상치에 못 미쳤을 뿐만 아니라 해당 부문의 13억 1,000만 달러 규모의 사업 가치가 전년 대비 10% 감소했습니다. Oppenheimer 분석가인 Chris Kotowski는 위험 신호에 대해 "Peers도 혼합된 결과를 보고했지만 이는 평균보다 약간 낮습니다."라고 말했습니다.
거래와 회사의 이미지는 새로운 CEO인 David 솔로몬이 싸워야 하는 몇 가지 문제에 불과합니다. GS는 경영진 전환을 거치는 동안 그런 불확실성이 필요하지 않습니다.
Goldman은 회복될 수 있지만 재편성하는 동안 보유하기 힘든 주식이 될 수 있습니다.
대부분의 투자자는 Johnson &Johnson을 알고 있습니다. (JNJ, $142.57) 소비자 제품의 일반 사용자이기 때문에 꽤 좋습니다. J&J는 Band-Aid 브랜드 붕대, Tylenol, Neutrogena, Listerine 등을 생산하는 회사입니다. 그들은 고성장 시장의 일부는 아니지만 영구적으로 시장성이 있습니다.
그러나 대부분의 투자자는 J&J 제약회사가 얼마나 큰지 깨닫지 못할 수도 있습니다. 지난 분기 존슨앤존슨은 14억 달러어치의 다목적 장내약품 레미케이드를 판매했고, 건선 치료제 스텔라라는 13억 달러를 매출에 추가했다. 이 회사는 스테이플과 블록버스터를 혼합하여 다양성을 내재하고 있습니다.
마약 판매는 물론 양날의 검입니다. 특허 보호가 있는 한 모든 것이 잘 됩니다. 주요 의약품에 대한 특허가 만료되면 문제가 시작될 수 있습니다.
이러한 오버행은 Johnson &Johnson에 대해 한동안 어렴풋이 나타났으며 최근에 나쁜 소식이 전해졌습니다. 종양 치료제 자이티가(Zytiga)에 대한 회사의 특허가 유효하지 않아 한동안 작업 중인 제네릭 경쟁의 물결이 열렸습니다. 이 치료법은 지난 분기에만 J&J에게 9억 6천만 달러의 매출을 올렸습니다.
그러나 RBC Capital Markets의 분석가인 Glenn Novarro는 여전히 낙관적입니다. 그는 판결 이후에 "부정적인 결과지만, 이는 주요 돌출부를 제거하고 J&J의 2019년 전망에 대한 가시성을 향상시킨다... 우리 분석에 따르면 J&J의 제약 부문은 내년에 한 자릿수 중반의 매출 성장을 달성할 수 있음을 나타냅니다." 그는 이어 “제약 부문에서는 2019년에도 국제적으로 두 자릿수 성장이 계속될 것으로 믿는다”고 말했다.
최근의 모든 흠집에 대해 Intel (INTC, $47.25) 틀림없이 여전히 컴퓨팅 세계의 왕이며 우리가 최근에 쓴 것처럼 해당 부문에서 신뢰할 수 있는 배당금 지급자입니다. 충분한 시간이 주어지면 괜찮을 것입니다. 인텔은 최근에 애널리스트 추정치를 25센트 상회하는 주당 1.40달러의 3분기 이익을 보고했으며, 이는 투자자들이 회사를 지나치게 비관적으로 보고 있다는 생각을 강조합니다.
그럼에도 불구하고 INTC는 더 높은 곳에서 지속적인 트레킹을 시작하기 전에 더 하락해야 할 수도 있습니다. Cowen의 분석가인 Matthew Ramsay는 회사가 "훌륭한 결과"를 게시했음을 인정했지만 몇 가지 우려 사항이 여전히 논의 중이라고 덧붙였습니다. 그는 "어려운 조합, 거시적인 역풍, 제조 관련 문제 및 새로운 경쟁을 감안할 때 2019년으로 향하는 불안정한 설정을 보고 있습니다."라고 적었습니다.
Ramsay가 언급한 경쟁은 주로 AMD(Advanced Micro Devices)였습니다. 불과 몇 년 전만 해도 투자자들에게 크게 뒤쳐졌던 이 칩 제조업체는 조용히 자신과 제품 라인을 하향식으로 재창조하여 소비자들에게도 잘 받아들여진 새로운 CPU와 새로운 그래픽 프로세서를 개발하고 있었습니다. 장비 제조업체로. 올해 2분기 AMD는 7년 만에 최대 분기 이익을 기록했습니다.
인텔은 또한 R&D 측면에서 너무 뒤처져 있다는 투자자들의 실망에 대처하고 있습니다. Advanced Micro Devices는 내년 중반에 7나노 CPU를 출시할 수 있지만 Intel은 차세대 10나노 CPU를 내년 말이나 2020년에 출시할 계획입니다. 인텔은 결국 격차를 좁혔습니다.
그 낙관론은 정당하지 않습니다. 가장 최근에 보고된 분기에 이익이 15% 개선되었고 수익은 전년 대비 10% 증가했습니다.
분석가 커뮤니티도 점점 더 확신하고 있습니다. Oppenheimer의 분석가인 Brian Nagel은 NKE를 "Outperform"으로 업그레이드하여 Nike의 향상된 기술 사용을 인정했습니다. 그는 "우리의 관점에서 Nike는 비즈니스의 대부분의 측면을 향상시키기 위해 디지털의 힘을 적극적으로 수용하고 있는 이미 지배적인 레거시 글로벌 브랜드를 대표합니다"라고 썼습니다. 또한 회사의 "기술적 진화"가 지난 분기 디지털 판매의 핵심 이유라고 덧붙였습니다. 36% 증가했습니다.
투자자들은 지금 당장 매수 기분으로 나타나지 않습니다. 9월 고점 이후 하락은 지난 분기 실적 발표로 촉발되었으며, 이는 시장이 더 크고 더 나은 비트와 더 고무적인 전망을 기대하고 있음을 나타냅니다. 이러한 의심의 불길을 부채질하는 것은 이번 분기의 수익과 수익에 대한 분석가 추정치의 꾸준한 하락입니다. 전문가들은 이제 한 달 전 컨센서스보다 13% 낮은 주당 이익을 모델링하고 있습니다.
Nike는 모든 불확실성을 헤쳐나갈 시간이 필요합니다. 하지만 기간은 몇 주 정도로 짧을 수 있습니다.
나머지 시장이 지지부진한 상황에서도 해당 주식이 상승세를 보였다고 해서 본질적으로 해당 주식을 매수하게 되는 것은 아닙니다.
그러나 그것은 황소 사건에도 해를 끼치 지 않습니다.
월마트 진입 (WMT, $103.33). S&P 500이 10월 한 달 동안 가치의 거의 10%를 잃은 반면 WMT 주식은 6% 이상 상승했으며 여전히 충분한 모멘텀과 사용할 여지가 있는 것으로 보입니다. 6월 저점 이후 대폭 상승했음에도 불구하고 주가는 2월 고점보다 훨씬 낮은 수준입니다.
충분히 가치 있는 집회입니다. 최근 보고된 주당 1.29달러의 분기 이익은 예상치 1.22달러를 가볍게 웃돌았습니다. 더 좋은 점은 미국의 동일 매장 매출이 4.5% 증가해 예상치가 2.4%에 불과했다는 점입니다. 이는 전자 상거래 수익이 전년 대비 40% 개선된 덕분에 10년 만에 최고의 "보상"이었습니다.
세계 최대 소매업체가 마침내 온라인 경쟁자인 Amazon.com(AMZN)을 처리하는 방법을 알아냈습니다.
Walmart가 혁신과 실험을 쉽게 할 것이라고 기대하지 마십시오. Walmart는 Amazon Go와 유사한 계산대 없는 매장을 만지작거리고 있으며 매우 다양한 온라인 입지를 확보하기 위해 계속 노력하고 있습니다. 그리고 이번 휴가철 쇼핑 시즌에 Toys R Us의 부재로 인해 평소보다 더 많은 장난감을 판매할 기회가 생겼습니다. 년도. 이번 분기의 수치는 놀랍도록 고무적인 또 다른 배치가 될 수 있습니다.
화학 및 코팅 대기업 DowDuPont (DWDP, $58.02)는 몇 주 전에 농업 사업 가치를 기록하기 위해 46억 달러의 비현금 회계 비용을 예약할 것이라고 발표했습니다. 이러한 움직임은 시장의 불리한 변화를 반영하기 위해 이루어지고 있습니다. 투자자들은 이것이 종이 거래일 뿐이며 기술적으로 회사 운영에 영향을 미치지 않는다는 것을 이해하지만 여전히 즐겁지 않습니다.
당시 DowDuPont의 설명을 자세히 살펴보면 더 큰 그림을 그릴 수 있습니다.
회사는 또한 Corteva라는 농업 부문이 지속적인 저항에 직면하고 있다고 밝혔습니다. "재배 면적 감소, 라틴 아메리카의 옥수수에서 대두로의 불리한 전환 예상, 예상 제품 등록 지연"으로 인해 가까운 장래에 현금 흐름이 위축될 것으로 예상됩니다.
DowDuPont의 경영진은 다른 문제로 인해 주의가 산만해질 수 있습니다. 회사가 지난해 9월 다우와 듀폰의 합병으로 인한 혼란을 완전히 소화하기도 전에 이미 2019년에는 3개의 분할 작업이 진행 중입니다. 더 긴밀한 초점은 궁극적으로 더 수익성 있는 회사를 만들지만 분할 프로세스는 일부 단기적인 필요 사항이 간과할 수 있음을 의미할 수 있습니다.