모든 옵션 거래에는 일정 수준의 위험이 수반되지만 특정 전략은 다른 전략보다 더 위험한 것으로 명성을 얻었습니다. 예를 들어, 기존의 통념에 따르면 커버드 콜과 같은 옵션 거래는 상대적으로 보수적인 것으로 간주되므로 위험 회피 계정에 더 적합할 수 있습니다. 대조적으로, 현금 담보 풋과 같은 옵션 거래(때때로 네이키드 풋이라고도 함)는 극도로 위험한 것으로 유명하며 "전문가 전용"으로 간주됩니다. 현금 담보 풋과 커버드 콜은 서로 다른 수준의 옵션 거래 승인을 필요로 하는 별개의 전략이지만 위험/보상 관계는 매우 유사합니다.
<섹션>두 포지션에 대한 위험/보상 그래프를 보면 커버드 콜과 현금 담보부 풋의 잠재적 손익이 동일하게 나타나는 것이 빠르게 분명해집니다.
그래프는 주가가 매도 행사가까지 상승할 때 최대 이익이 상한선임을 보여줍니다. 커버드 콜의 일부인 매수 포지션으로 인해 모든 손실 위험은 하방에 있습니다.
유사하게, 현금 담보부 풋 매도 그래프는 주가가 풋 매도 행사가 이상으로 상승할 때 최대 이익도 상한선에 있음을 보여줍니다. 투자자는 행사가로 주식을 매수해야 하기 때문에 손실의 위험도 모두 하방에 있습니다.
팝 퀴즈:아래의 위험/보상 그래프가 커버드 콜 또는 풋옵션을 나타내는가요?
<섹션> 정답은 둘 다! 125의 커버드콜이든 125의 현금 담보 풋옵션이든 125의 공매도 행사가 아래의 위험은 동일합니다.
<섹션>현금 담보 풋을 실행할 때 핵심은 풋을 매도하기 위해 선택한 행사 가격으로 주식(또는 ETF)을 매수하려는 투자자의 의지입니다. IRA와 같은 현금 계좌에서 이 작업을 수행할 때 선택한 행사 가격으로 주식을 구매해야 하는 전체 의무를 충당할 수 있는 현금 잔액이 있어야 한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
예를 들면 다음과 같습니다. 현재 주식이 주당 30달러에 거래되고 있다고 가정합니다. 거래자가 그 주식을 주당 $28에 사고 싶다면 $28 풋옵션을 $2에 매도할 수 있습니다. 이 경우, 그는 주식을 구매해야 하는 경우 계정에 최소 $2,600((주식을 구매하기 위해 $28 x 100) – (풋옵션을 판매하여 징수한 $200))이 계정에 있어야 합니다.
이 현금 보장 풋의 최대 이익은 수수료나 판매 수수료를 포함하지 않은 $200의 프리미엄 수령액입니다. 최대 손실은 주식이 0으로 떨어질 경우 $2,600의 손실입니다. 거래자는 만기 시 주가가 $28 미만으로 마감되는 경우에만 주식을 매수한다는 것을 기억하십시오.
고가 주식의 경우 현금을 담보로 한 풋옵션을 충당하는 데 필요한 현금이 클 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. "외가격" 풋옵션을 추가로 매수하면 하방 위험을 제한하고 이 포지션에 필요한 자본을 줄일 수 있습니다. 이 전략을 신용 풋 스프레드라고 합니다.
풋 숏은 효과적인 거래 기법이 될 수 있으며, 잠재적으로 더 낮은 가격에 주식을 구매하려는 투자자의 의지에서 본질적으로 수익을 창출하는 데 도움이 됩니다. 그러나 투자자가 옵션 거래를 시작하기 전에 관련된 모든 위험과 옵션 거래의 기본 원리를 이해해야 합니다.