최고의 술집에서 25달러면 겨우 맥주와 버거를 살 수 있지만 25달러는 여전히 투자 시장에서 마법 같은 숫자입니다. $25가 우선주 1주에 대한 보통 액면가이기 때문입니다.
우선순위는 과소평가되더라도 훌륭한 핵심 고소득 카테고리입니다. 포트폴리오 수입을 중시하지만 두려움이나 낯설어서 우선주나 펀드를 무시한다면 거기에 들어가십시오. 보상이 위험을 이깁니다.
인기 있는 투자 문헌에서는 배당금을 건너뛰거나 중단할 가능성이 적다는 점 외에는 우선주에 대해 거의 언급하지 않습니다. 나는 우선주가 상당한 수익률, 우수한 장기 수익률, 엄청난 수요와 제한된 공급이 결합된 오늘날의 추가 혜택을 제공하는 회사채의 대안적인 스타일이라고 생각합니다. 폐쇄형 펀드(CEF)와 마찬가지로 일반적으로 주식이 프리미엄을 지불하는 것보다 액면가 대비 할인된 가격으로 거래될 때까지 기다리는 것이 좋습니다.
애매한 거래 이익은 내 우선 순위가 아닙니다. 이 낮은 수익률 세계에서 우대를 위한 lodestar는 5% 이상의 고정 또는 고정 쿠폰입니다. S&P의 미국 선호지수 장기 평균 수익률 스프레드는 30년 만기 국채 대비 3.5%포인트다. 현재 지수 수익률은 5.35%입니다. 채권, 2.15%. Preferreds는 오늘날 약간 비싸 보일 수 있지만 중요하지 않습니다. (수율 및 기타 데이터는 10월 8일 기준입니다.)
안전과 관련하여 채권 보유자가 먼저 지불을 받기 때문에 S&P와 Moody's는 때때로 우선주를 동일한 차용인의 선순위 부채보다 한두 단계 낮은 수준으로 평가합니다. 우선 지급을 건너뛰는 것은 보통주를 위협하고 정기 배당금을 중단하고 회사의 평판을 훼손하기 때문에 저를 당혹스럽게 합니다.
Virtus InfraCap US Preferred Stock ETF 를 관리하는 InfraCap의 Jay Hatfield는 "평가 기관이 우선주에 과도한 처벌을 가한다고 생각합니다."라고 말합니다. (PFFA), 적극적으로 관리되는 우대 상장지수펀드. 2021년 현재까지 PFFA의 총 수익률은 20.0%이고 7.7%는 투자 수익에서 완전히 배분됩니다. PFFA는 유틸리티, 파이프라인 및 부동산 투자 신탁(REIT)에 대한 의무를 보유하고 있습니다. 20%의 수익은 지속 불가능합니다. 그러나 Virtus가 2018년 5월에 이 펀드를 도입한 이후 10,000달러를 13,455달러로 바꾸었으며 연간 수익률은 거의 10%입니다.
또 다른 흥미로운 기회:6월에 Fidelity는 Fidelity Preferred Securities &Income ETF를 출시했습니다. (FPFD)도 적극적으로 관리하고 있습니다. $25에서 시작했고 아직 $25이므로 판단하기는 이르다. 그러나 Fidelity는 의심할 여지 없이 주력 정크본드 펀드인 Fidelity Capital &Income(FAGIX)과 은행 대출의 거물인 Fidelity Floating Rate High Income(FFRHX)으로 탁월합니다. 이 Fidelity 트리오 사이에 신선한 현금을 동등하게 공급하는 것이 좋습니다.
또 다른 가능성은 적극적으로 관리되는 폐쇄형 펀드를 통해 투자하는 것입니다. 이들 중 선두주자는 F&C Preferred Income 이 이끄는 여러 펀드의 후원자인 Flaherty &Crumrine입니다. (PFD). 순자산가치보다 30% 이상 급등한 펀드의 프리미엄은 다시 6%로 회복되어 드문 매수 기회입니다. 변동성이 큰 프리미엄 할인 변동으로 인해 2021년 현재까지 이 펀드는 적자이지만 10년 동안 연 10%의 수익률은 훌륭합니다. 현재 6.4%의 분포는 매력적이며 안전합니다.
