소유권 전환의 급증은 캐나다 사모펀드 투자자, 특히 시장 하단부에 있는 주요 성장 기회를 나타냅니다. 캐나다 기관 투자자들은 상위 시장으로 이동하기 위해 소규모 PE 펀드에서 대부분 철수했지만, PE 펀드와 담보 펀드는 패밀리 오피스와 고액 자산가를 통해 새로운 자본 소스를 찾았습니다.
다음은 BDC Capital과 CVCA의 새로운 보고서 "중소기업의 사모펀드 투자 장벽:논의 요약"의 결론 중 일부입니다. 이 보고서는 BDC Capital과 Canadian Venture Capital &Private Equity Association(CVCA)이 주최한 3개의 업계 원탁회의 결과를 요약합니다.
토론토, 캘거리, 몬트리올에서 세션을 개최하여 오늘날의 인구 통계 및 산업 동향 속에서 중소기업을 중심으로 한 PE 펀드의 과제에 대해 논의했습니다.
보고서에 따르면 PE 투자 활동은 글로벌 금융 위기 당시 2009년 60억 달러에서 2017년 282억 달러로 크게 반등했습니다. PE에 대한 수요는 기업가의 베이비붐 세대가 퇴직 연령에 도달하고 종종 비가족 구성원에게 사업을 매각하려고 함에 따라 계속 증가할 것으로 예상됩니다.
BDC 예측에 따르면 5년 이내에 67,000개 기업 중 많은 기업이 비가족 구성원에게 매각될 수 있습니다. 그러나 2017년 캐나다 PE 거래의 수는 총 603건에 불과했습니다. 결과적으로 전환은 PE 투자자에게 주요 성장 기회가 될 수 있습니다.
소규모 PE 펀드를 위한 기금 마련은 지난 10년 동안 많은 지역에서 대형 캐나다 기관 투자자들이 해당 부문에서 철수하면서 더 어려워진 것 같습니다. BDC 보고서에 따르면 1억 달러 미만의 펀드는 2015년에 조성된 전체 캐나다 PE 펀드의 11%, 2016년에는 18%로, 대부분의 2008년부터 2013년까지의 50% 이상에서 크게 감소했습니다.
이러한 필요와 기회는 원탁 회의 참가자에게 가장 중요합니다. 다음은 몇 가지 결론입니다.
1) 기관 자본의 부족
참가자들은 1억 5천만 달러 미만의 캐나다 PE 펀드를 조성하는 것이 10~15년 전보다 오늘날 훨씬 더 어렵다는 데 대체로 동의했습니다. 대형 캐나다 연금 펀드는 더 이상 이 시장 부문에 유한 책임 파트너로 투자하지 않습니다. 이 분야에는 소규모 연금 기금, 재원, 대학 기부금과 같은 다른 행위자가 거의 없습니다.
2) 소액 PE 투자 수요 증가
소유권 이전은 PE 투자를 위한 크고 성장하는 기회입니다. 그러나 참가자들은 이 분야의 거래가 때때로 어려울 수 있다고 말합니다. 성공적인 전환의 주요 장애물은 자본의 가용성이 아니라 매각하려는 소유자의 감정적 준비, 회사의 매각 적합성 및 판매자와 올바른 구매자를 연결하는 데 어려움이 있다는 것입니다.
일부 참가자는 BDC 캐피털 주식과 같은 소수자 투자가 장기적인 전환을 준비하는 데 도움이 되고 세대 간 전환에서 중요한 역할을 하는 좋은 솔루션이 될 수 있다고 말했습니다. 따라서 BDC Capital의 Growth Equity 팀은 바이아웃 펀드에 대한 적극적인 소수자 주식 대안입니다.
3) PE 시장의 하단에 요구
이 부문의 기관 자본 감소로 인해 기업 가치가 1,500만~2,000만 달러 미만인 기회를 찾는 개인 및 독립 PE 펀드는 거의 없습니다.
그러나 최근 몇 년 동안 이러한 시장의 목적에 부합하는 약정 펀드 — 와 검색 펀드 — 의 수가 크게 증가했습니다. 이 기금은 주로 패밀리 오피스, 기업가 및 고액 자산가가 자금을 조달합니다.
4) 약정 및 수색 자금의 출현
서약 및 검색 펀드는 시장의 하단에서 점점 더 많은 역할을 하고 있습니다. 안정적인 자본 풀에 대한 제한된 액세스로 인해 확장성이 떨어지지만 캘거리 및 토론토 원탁 회의에서 민간 부문 참가자의 대다수를 대표했습니다.
서약 및 검색 기금을 통한 가족 사무실 및 기업가의 참여 증가는 다음을 포함하여 사업 전환에 많은 이점을 제공합니다.
자본 요구 사항은 지역마다 다릅니다.
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