이번 수요일 연준의 금리 인상이 임박했지만 시장이 위축될까요?

금리는 지난 시장 붕괴 이후 한 방향으로 갔고, 그것은 하락했습니다. 연준은 올해 초가 되어서야 10년 만에 처음으로 금리를 인상하여 미니 플래시 크래시를 일으켰고 연준은 경제가 "개선"될 때까지 추가 금리 인상을 보류했습니다.

이제 2016년 말이며 연준은 아직 두 번째 금리 인상을 보증하지 않았습니다... 지금까지는.

11월의 놀라운 선거 결과 이후 투자자들은 트럼프 대통령의 집권 하에 예상되는 개인 및 기업 세금 감면에 대한 입장을 견지해 왔으며, 그 결과 주식 시장이 랠리를 펼쳤고, 금요일 S+P는 2,259로 사상 최고가를 마감했으며, 소비자 신뢰 지수는 10월에 후퇴한 후 6.3포인트 상승했습니다.

Bank of the West의 수석 이코노미스트인 Scott Anderson은 이렇게 말했습니다.

“트럼프 행정부와 함께 공화당이 의회를 휩쓴 놀라움은 합의 기대치를 거의 180도 바꿔 놓았습니다. 우리는 실제로 일부 정책 변경이 미칠 수 있는 일부 영향에 초점을 맞추고 있습니다. 우리는 우리가 기다려온 것, 연준이 말한 것 등으로 경제 세계를 뒤흔들 수 있습니다. 여기서 무거운 짐을 덜어주기 위해서는 의회와 재정 정책이 필요합니다. 어떤 경우에는 연준이 과거만큼 이야기를 주도하지 못하고 있고 어떤 면에서는 연준이 금리 인상 측면에서 지금 시장을 실제로 따르고 있다고 생각합니다.”

Anderson은 Brexit의 퇴색에 대한 성장 우려로 인해 연준이 경제에 대해 낙관적이라고 보고 있습니다. 앤더슨이 말했다...

"브렉시트 투표 이후에 그들이 가지고 있었던 성장에 대한 우려의 많은 부분이 있었다가 사라졌다는 점에서 낙관적입니다. 따라서 글로벌 전망에 대한 하방 위험이 사라졌고 연준은 여기에서 앞으로 나아갈 것입니다... 아무도 그들의 성장 예측에 실제로 고려하지 않은 Brexit 투표 이후 동기화된 글로벌 성장 반등을 보고 있는 것은 미국만이 아닙니다.”

이번 주 연준 회의 외에도 월요일과 화요일에 3년 및 10년 만기 국채와 30년 만기 국채에 대한 국채 경매가 있습니다. 경매를 기대하면서 많은 전략가들은 수익률이 앞으로 나아간 것처럼 느끼며 곡선이 지난 12월 이후 2년에서 10년 사이에서 가장 가파르게 나타났습니다.

Anderson과 Deutsche Bank 수석 미국 경제학자 Joseph LaVorgna는 모두 국채 수익률의 증가와 가파른 수익률 곡선을 건강한 것으로 보고 있습니다. “주식 시장 내에서 순환 경기 또는 경제에 더 민감한 산업으로의 회전을 보십시오. 그것이 내가 집중할 것입니다.”라고 LaVorgna는 말했습니다. “우리는 1년 중 가장 가파른 수익률 곡선에 있습니다. 저에게 그것은 더 빠른 성장의 명백한 신호입니다.”

CME 그룹 연방기금 선물은 금리 인상 가능성을 97%로 보고 있습니다. 금리 인상은 시장에 어떤 의미가 있습니까?

수익률 곡선이 가팔라지고 주식이 예상대로 랠리하면서 많은 전략가들은 다가오는 금리 인상이 이미 가격이 책정된 것으로 보고 있습니다. 연준에서 오는 실질적인 변화는 보이지 않습니다."라고 LaVorgna는 말했습니다. 3월 회의의 자리 표시자가 될 것입니다. 그러면 차기 회장의 첫 100일의 절반이 되기 때문입니다.”

게다가 실업률이 현재 4.6%인 상황에서 일부에서는 연준이 금리를 옮기지 않고 노동 시장을 너무 많이 개선했다고 말합니다. 이는 연준이 2017년에 더 빠른 속도로 금리를 인상해야 할 수도 있음을 의미합니다. TD Securities 분석가들은 경제 회복의 이 시점에서 재정 정책이 경제 성장에 거의 1% 포인트를 추가하는 "인플레이션 수요 충격"을 유발할 수 있다고 말했습니다. 연준이 예상보다 훨씬 빨리 금리를 인상하도록 촉구합니다.

지난주 William Dudley 뉴욕 연준 총재는 "주식 시장이 안정되고 채권 수익률이 상승했으며 달러가 절상되었습니다... 시장 참가자들은 이제 재정 정책이 더욱 확장적이며 FOMC가 이전에 예상했던 것보다 조금 더 빠르게 긴축 통화 정책을 펼치고 있습니다.”

그렇긴 해도 시장은 이 금리 인상을 느끼지 않을 수 있지만 거래자들은 뒤를 돌아보는 것이 좋습니다. 연준이 조만간 다시 금리를 인상할 수 있습니다.