PayPal 공동 창업자이자 억만장자 벤처 투자가인 Peter Thiel은 "경쟁은 패자를 위한 것입니다."라고 말했습니다.
최고의 기업은 경쟁이 없기 때문에 독점입니다. 그들은 시장을 소유하고 가격을 결정합니다.
버핏도 같은 감정을 되풀이했습니다. “경쟁자에게 사업을 잃지 않고 가격을 인상할 수 있는 힘이 있다면 사업이 매우 잘 된 것입니다. 그리고 가격을 10분의 1센트 올리기 전에 기도 시간을 가져야 한다면 형편이 좋지 않은 것입니다.”
경쟁자가 너무 많으면 이익이 경쟁에서 사라지는 경우가 많습니다. 그리고 수익성이 높은 사업은 경쟁자를 끌어들일 것입니다. 따라서 버핏은 기업이 독점을 유지하기 위해 경쟁자가 시장 점유율을 빼앗는 것을 방지하기 위해 "해자"가 있어야 한다고 말했습니다.
이러한 독점을 찾을 수 있다면 장기적으로 엄청난 이익을 얻을 수 있을 것입니다. 독점만이 장기 투자를 의미합니다.
우리는 또한 현대의 독점 기업이 종종 제품이나 서비스를 소비자에게 자유롭게 저렴하게 제공함으로써 권력을 획득한다는 사실을 알게 되었습니다. . Google과 Facebook은 누구나 무료로 서비스를 사용할 수 있는 좋은 예이고 Amazon은 다양한 제품에 대해 소비자에게 비용을 절감해 줍니다. 이는 기술이 이전에 볼 수 없었던 규모의 경제를 가져왔기 때문에 가능했습니다. 한 명의 고객에게 서비스를 제공하거나 제품/서비스를 한 명 더 판매하는 데 드는 한계 비용은 0에 가깝습니다.
독점은 종종 정부의 표적이 되며 반경쟁적 특성으로 인해 해체될 위험이 있습니다. Thiel은 독점이 종종 경쟁자를 발명함으로써 자신의 힘을 숨기는 경우가 있다고 언급했습니다. 예를 들어 Google은 대형 광고 업계에서 자신을 작은 물고기라고 말하지만 검색 업계에서 92%의 시장 점유율을 가지고 있다는 사실을 인정하지 않을 것입니다.
독점이라고 해서 경쟁자가 없는 것은 아닙니다. 그들은 그렇게 하지만 그들의 경쟁자들은 그 큰 승자에 비해 시장 점유율이 미미합니다.
다른 때에는 시장이 단일 회사가 아닌 소수의 회사에 의해 지배될 수 있습니다. 이러한 시장은 과점으로 알려져 있으며 그러한 비즈니스도 강력합니다. 모든 회사에 함께 투자하면 독점 노출이 됩니다. 예를 들어 Visa 및 Mastercard에 투자하면 미국 신용 및 직불 카드 시장의 90%를 얻을 수 있습니다.
우리가 소매 투자자로서 투자할 수 있도록 상장된 독점 기업을 살펴보겠습니다.
아마존과 알리바바는 전자상거래에 있어 친숙한 이름입니다. 각각은 작전 영역에서 독점력을 발휘합니다. 아마존은 미국 시장 점유율 39%로 5.3%의 점유율로 2위인 월마트를 크게 앞질렀습니다.
한편 알리바바는 56%의 시장 점유율을 차지하는 중국 전자상거래의 제왕이다. JD.com은 입지를 굳히고 있으며 점유율 16.7%로 2위입니다.
2020년 8월 현재 Google은 모든 플랫폼(데스크톱, 모바일 및 태블릿)에서 글로벌 검색 시장 점유율 92%를 차지하고 있습니다. Bing은 2.8%로 2위입니다.
구글은 '검색'과 바꿔 쓸 수 있는 동사가 됐다. 그만큼 그들의 마음가짐이 대단합니다.
그러나 Google은 검색에서 직접 수익을 창출하지 않습니다. 다른 많은 Google 소프트웨어와 마찬가지로 무료로 사용할 수 있습니다. 회사는 사용자의 관심을 판매하여 광고주에게 비용을 청구합니다.
연구에 따르면 사용자는 검색 엔진 사용을 포기하기 위해 연간 $17,500를 요구했습니다.
Facebook은 2020년 2분기 말 기준 월간 활성 사용자가 27억 명에 달하는 세계 최대 소셜 미디어입니다. 이는 싱가포르 인구의 약 482배입니다!
또한 Facebook은 수년 동안 다른 많은 소셜 미디어 플랫폼을 인수했습니다. 보시다시피 Facebook 소유의 소셜 미디어 플랫폼은 아래 차트의 상위 6개 중 4개를 차지합니다.
슈퍼 앱인 WeChat이 떠오릅니다. 중국인을 위한 최고의 메시징 앱이며 점점 더 기능이 결제, 소셜 미디어, 전자 상거래 등으로 확장되었습니다.
WeChat의 기능이 너무 많기 때문에 중국에서 월간 활성 사용자가 가장 많다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 2위 QQ도 텐센트에 속한다. Tencent는 중국 메시징의 왕이라고 자신 있게 말할 수 있습니다.
뿐만 아니라 Tencent는 중국에서 모바일 게임 시장 점유율이 50% 이상입니다!
여기서 끝이 아닙니다. Tencent는 빠르게 성장하는 기술 회사의 매우 인상적인 포트폴리오를 보유한 세계 최대의 벤처 자본가입니다. 여기에서 다뤘습니다.
지갑에 Visa나 MasterCard가 있을 것입니다. 해킹, 당신이 둘 다 가질 가능성이 높다고 생각합니다. 특히 현금 없는 사회로 나아가는 우리 생활에서 필수품이 되었습니다.
이 두 회사는 미국 신용카드 및 체크카드 시장의 합 90%를 소유하고 있습니다.
그러나 그들은 중국에서 널리 받아 들여지지 않습니다. 중국인에게는 고유한 UnionPay가 있습니다(안타깝게도 그것은 명시적으로 소유되어 있어 투자할 수 없습니다. ). 중국의 거대한 내수 시장을 감안할 때 Visa와 MasterCard가 상대적으로 창백하다는 사실에 놀라지 말아야 합니다. 중국을 제외하고 Visa와 MasterCard는 여전히 전 세계적으로 많은 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
MarketAxess는 B2B 비즈니스로 운영되기 때문에 이 목록에서 가장 덜 알려진 회사입니다.
회사는 장외거래(OTC)의 불편함을 해결하고 더 높은 유동성을 제공하는 회사채 거래를 위한 플랫폼을 제공합니다.
Tradeweb 및 Bloomberg와 같은 경쟁업체를 제치고 85%라는 엄청난 시장 점유율을 보유하고 있습니다.
두 회사 모두 코로나19로 큰 타격을 입었다. 항공사들은 어려움을 겪고 있으며 규모를 축소하고 있으므로 새 비행기 주문이 취소될 것으로 예상됩니다. 회복이 보이지 않습니다.
즉, 상업용 항공기 제조가 과점이라는 것은 부인할 수 없습니다. Boeing과 Airbus의 합산 시장 점유율은 91%입니다!
Bombardier, Embraer 및 AVIC는 소규모 플레이어입니다.
시대가 변하기 때문에 독점은 영원하지 않습니다. 기존 기업을 혼란에 빠뜨리는 새로운 독점 기업이 있을 것입니다. 한 가지 예가 Kodak입니다. 1976년 미국에서 필름 판매의 90%, 카메라 판매의 85%를 차지했습니다. 오늘날 디지털 카메라와 휴대폰 카메라의 성공적인 상용화 이후 파산을 선언했습니다.
또 다른 예는 노키아입니다. 내 첫 번째 휴대 전화는 3210이었고 나는 그것에 스네이크를 재생했습니다. 노키아는 전성기 휴대폰 시장에서 40%의 점유율을 기록했고 애플은 아이폰의 인기로 압도했다.
따라서 장기적으로 투자하더라도 독점 주식을 모니터링해야 합니다. 기술 관련 주식의 경우 변화가 더 빨리 일어나는 경향이 있기 때문에 대부분의 시간 동안 버핏이 이를 피했습니다.
그럼에도 불구하고, 귀하가 투자한 독점 기업에 영향을 미칠 비즈니스 환경의 영구적인 근본적인 변화를 살펴보는 것이 중요합니다.
주식은 선택하지 않고 독점에 투자하고 싶습니까?
좋은 소식이 있습니다. 독점에 투자하는 ETF인 VanEck Vector Morningstar Wide Moat ETF(CBOE:MOAT)가 있습니다.
Morningstar는 펀드 등급으로 유명하지만 투자 조사도 제공합니다. 그 중 하나는 모닝스타 해자입니다. 워렌 버핏이 '해자'라는 단어를 자주 사용했기 때문에 그에게서 영감을 받았습니다.
분석에는 네트워크 효과, 무형 자산, 비용 이점, 전환 비용 및 효율적인 규모와 같이 회사의 경쟁 우위를 결정하는 5가지 주요 영역이 포함됩니다. 이 회사는 해자가 있는 주식 바스켓을 추적하는 인덱스를 만들었으며 지난 8년 동안 S&P 500을 약간 상회했습니다. MOAT ETF는 연간 14.57%의 수익률을 기록한 반면 S&P 500은 14.21%의 수익률을 기록했습니다.
ETF는 현재 49개 회사를 따르고 있습니다. 일부 보유 항목에 동의하지 않을 수 있지만 ETF의 편의성을 원한다면 전체 포트폴리오를 소유해야 합니다. 또는 DIY에 힘쓰고 스스로 포트폴리오를 관리할 수도 있습니다.
나는 비즈니스에서 가장 중요한 경제학 중 하나가 경쟁을 피하는 것이라고 말했습니다. 경쟁은 다른 모든 사람들이 판매할 때 더 낮게 판매해야 하고 경쟁자가 동일한 자원에 입찰할 때 비용이 상승하기 때문에 이윤을 파괴합니다.
따라서 현명한 투자 방법은 독점 또는 독점에 가까운(과점) 기업을 선택하는 것입니다. 나는 오늘 독점권이 있다고 생각하는 10개의 주식을 공유했습니다. 당신은 나와 동의하거나 동의하지 않을 수 있습니다. 이것은 주관적인 문제입니다. 물론 주가가 충분히 지불할 만한 수준인지, 미래 성장 가능성도 고려해야 합니다.
자신의 주식을 사는 유형이 아닌 경우 투자할 ETF가 있습니다.
당신은 확신합니까? 독점에 돈을 투자하시겠습니까?
