CAPM이란 무엇인지 단순화 – 자본 자산 가격 책정 모델: 가장 인기 있고 널리 퍼진 법률 중 하나는 "위험이 클수록 보상도 커집니다"라고 명시되어 있습니다. 이는 주식 시장과 수익을 고려할 때도 마찬가지입니다. 국채와 같은 자산은 낮은 위험-낮은 수익을 제공하고 우량주 주식은 중간 위험-중간 수익을 제공하며 주식 주식의 높은 위험 수익은 일반적으로 신규 진입자에게 나타납니다.

위와 같이 서로 다른 자산군을 비교할 수 있을 때 모든 것이 훌륭해 보입니다. 그러나 동일한 자산 클래스의 주식 간에 기대 수익률을 어떻게 구별할 수 있습니까? 그리고 서로 다른 자산군에서 수행된 경우에도 이러한 차별화를 어떻게 수량화할 수 있습니까?

오늘은 바로 이러한 문제에 대한 답을 제시하는 CAPM 투자 이론에 대해 논의합니다. 이 모델은 재무 관리에 매우 통합되어 있어 재무가 본격적인 과학 분야가 되었다는 제안도 있었습니다'' William Sharpe가 1986년에 CAPM의 파생물을 출판했을 때만 그렇습니다.

목차

CAPM이란 무엇입니까?

자본 자산 가격 책정 모델은 예상 수익과 해당 증권에 대한 투자 위험 간의 관계를 설명하는 공식을 제공합니다. CAPM 공식은 투자자들이 유가 증권에 대한 위험을 감수할 것으로 예상해야 하는 기대 수익을 제공합니다.

반면에 회사 경영진은 위험을 감수한 주주에게 공정하게 보상하기 위해 자본 비용 또는 주주 지분을 제공할 비율을 계산하는 데에도 사용합니다.

CAPM을 사용하여 수익을 계산하는 방법은 무엇입니까?

보안에 대한 기대 수익은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

<노스크립트>

어디,

1. Rf =무위험 요율
2. Rm =시장의 기대 수익
3. Ra =보안에서 예상되는 수익입니다.

기대 수익률 계산 공식 단순화

위에 표시된 공식의 첫 번째 모습은 머리를 돌리기에 충분합니다. 이제 더 쉽게 이해할 수 있도록 단순화합니다.

1. Rf =무위험 요율

일반적으로 국채는 가장 안전한 투자처로 알려져 있습니다. 이 때문에 이들 국채에서 제공하는 금리를 무위험 금리라고 합니다.

2. 베타 – 주식의 변동성 측정값

여기에서 베타는 전체 시장과 관련하여 주식이 직면한 변동성을 측정하여 포착한 주식의 위험을 측정한 것입니다. 여기에서 평균 시장 수익률은 1입니다. A 회사의 베타가 1.5라고 가정합니다. 이것은 시장 수익률이 1% 증가할 때마다 A'의 주식이 1.5%씩 증가한다는 것을 의미합니다. 그러나 또한 1% 감소는 A의 지분이 1.5% 감소한다는 것을 의미합니다. 이와 같은 주식은 변동성이 매우 높습니다.

회사의 베타가 0.5인 다른 예를 들어 보겠습니다. 이것은 시장 수익률이 1% 증가할 때마다 A'의 주식이 0.5%씩 증가한다는 것을 의미합니다. 그러나 또한 1% 감소는 A의 지분이 0.5% 감소한다는 것을 의미합니다. 이와 같은 주식은 변동성이 낮습니다.

3. Rm =시장의 예상 수익

시장에서 기대되는 수익은 리서치 회사가 추정하는 바에 따라 달성됩니다. 또는 과거의 과거 평균을 계산하여 예를 들면 다음과 같습니다. 지난 10년간 평균 Nifty 수익입니다. 이는 시장 위험 프리미엄을 찾기 위해 공식에서 사용됩니다. 시장 위험 프리미엄은 공식에서 (Rm-Rf)로 표시됩니다. 이것은 더 간단한 단어로 무위험 이자율과 비교하여 시장에서 사용할 수 있는 추가 수익을 보여줍니다.

위의 공식을 읽은 후 간단히

Mkt에서 기대되는 반환. =무위험 요율 + (베타 * 시장 위험 프리미엄)

더 깊이 이해할 수 있는 간단한 예

ABC 기업의 기대수익률을 계산해보자. 현재 국채 금리를 살펴보면 무위험 금리가 3%라고 가정해 보겠습니다. ABC는 베타가 1.3%인 섬유 산업에서 운영됩니다. 반면 인도 시장은 매년 8%씩 가치가 상승할 것으로 예상됩니다.

여기서 예상 반품률은 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

Mkt에서 기대되는 반환. =무위험 비율 + (베타 * 시장 위험 프리미엄) =3% + 1.3 * (8% – 3%) =9.5%

CAPM의 가정

이 기사를 마무리하기 전에 CAPM 계산 중에 고려된 몇 가지 가정에 대해서도 논의해 보겠습니다.

1. 모든 투자자는 회사에 대한 관련 정보를 갖고 있습니다.
2. 모든 투자자는 합리적이고 위험을 회피하며 투자 수익을 극대화하려고 합니다.

대부분의 경우와 마찬가지로 가정은 현실 세계에서 비현실적이어서 모델의 한계로 이어집니다.

결말 생각

이 기사에서는 CAPM, 즉 자본 자산 가격 책정 모델이 무엇인지 단순화하려고 했습니다. 이 접근 방식은 자산의 예상 수익률을 계산하는 동시에 장단점이 있습니다.

수년에 걸쳐 CAPM과 관련하여 여러 가지 단점이 생겼지만 투자 대안의 단순성과 비교 용이성 때문에 여전히 널리 사용되고 있습니다. 그러나 CAPM은 기대 수익을 찾는 데 국한되지 않고 투자자의 포트폴리오 구축에도 사용됩니다. 그러나 주요 이점은 항상 예상 수익 추정치로 변환하여 유용하게 유지하는 능력에 있습니다.