젊고 중년 부부가 은퇴를 위해 저축할 때 갖는 이점은 시간이며, 이는 포트폴리오의 변동성을 어느 정도 극복할 수 있는 능력입니다. 폐쇄형 펀드를 연구하기 시작하면 레버리지 때문에 동일한 유형의 자산을 소유한 뮤추얼 펀드보다 훨씬 더 높은 배당 수익률을 산출한다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 레버리지는 양방향으로 감소하여 투자 수익을 돕거나 손실을 더 크게 만들 수 있습니다.
레버리지는 자본에 대한 더 큰 수익을 얻기 위해 빌린 돈을 사용하는 것입니다. 자산이 200만 달러인 채권 펀드가 자산의 6% 또는 연간 120,000달러를 벌 수 있다고 생각해 보십시오. 펀드가 3%의 비용으로 100만 달러를 추가로 차입하면 순익은 150,000달러 또는 7.5%의 수익률로 차입하지 않은 상태보다 25% 더 나은 180,000달러에서 30,000달러의 부채 이자 상환(100만 달러 x 3%)이 됩니다. -- 200만 달러의 펀드 자산에 대해. 폐쇄형 펀드는 펀드가 소유한 자산으로 얻을 수 있는 것보다 낮은 이자율로 돈을 빌리는 것과 같은 방식으로 수익률 또는 투자자 수익을 증가시킵니다.
레버리지가 작동하려면 펀드가 펀드 자산에서 벌어들이는 것보다 낮은 이자율로 차입할 수 있어야 합니다. 차입은 단기 이자율로 이루어지며 이자율이 갑자기 상승하면 레버리지의 수익률 혜택이 0이 되거나 심지어 마이너스가 될 수 있습니다. 펀드에 대한 차입 비용이 수익 결과보다 커지면 배당금이 삭감될 수 있으며 아마도 0이 될 수 있으며 소유 자산의 가치가 감소하지 않더라도 펀드 지분 가치는 하락할 것입니다.
레버리지는 폐쇄형 펀드의 주가 변동성을 증가시킵니다. 레버리지 수준이 50%인 펀드를 생각해 보십시오. 펀드의 자산 가치가 20% 하락하면 주가는 레버리지를 반영하여 30% 하락합니다. 레버리지를 사용하면 주식 또는 채권 시장이 심각한 약세 시장에 진입할 경우 많은 투자자 가치가 사라질 수 있습니다. 2008-2009년 주식 약세장 동안 주식 가치는 거의 50%나 떨어졌습니다. 폐쇄형 펀드 주가는 더욱 하락했습니다.
레버리지 나이프의 부정적인 측면은 레버리지가 높은 폐쇄형 펀드에 대한 투자 죽음의 소용돌이를 초래할 수 있습니다. 이자율 비용이 너무 높아지면 펀드는 배당금을 삭감해야 합니다. 배당금을 줄이면 투자자들이 주식을 매도하게 되어 주가가 하락하게 됩니다. 주가가 낮을수록 펀드는 자산이 적고 과도하게 레버리지가 발생하므로 차입금을 상환하기 위해 자산을 매각하는 등 레버리지 양을 줄이기 위한 극단적인 조치가 필요할 수 있습니다. 이러한 매각으로 인해 배당금과 주가가 계속 하락할 수 있습니다.