Warren Buffett은 3분기에 다시 한 번 순매도자가 되어 Berkshire Hathaway의 (BRK.B, $284.67) 일련의 당시 사상 최고치와 점점 더 확대된 밸류에이션 속에서 주식 시장에 대한 노출.
회장 겸 CEO는 제약 부문에 대한 베팅을 계속 철회하고, Berkshire Hathaway의 금융주, 특히 결제 프로세서에 대한 지분을 축소하고 케이블 베팅 하나를 완전히 없앴습니다.
원장의 플러스 측면에서, 버핏은 바닥재 소매업체의 지분을 시작하고 주요 에너지 부문 이름의 기존 위치에 추가했습니다.
그러나 결론은 Berkshire Hathaway의 지분 투자와 관련하여 Omaha의 Oracle이 계속 방어적인 역할을 했다는 것입니다. 버핏은 9월 30일자로 마감된 3개월 동안 지주 회사 포트폴리오의 주식 순매출로 총 19억 5천만 달러를 관리했으며 이는 2분기의 11억 달러에서 증가한 수치입니다. 실제로, CEO는 몇 분기 연속으로 Berkshire Hathaway의 시장 노출을 축소해 왔습니다.
미국 증권 거래 위원회는 자산이 1억 달러 이상인 투자 관리자에게 주식 소유권 변경 사항을 공개하는 양식 13F 분기 보고서를 제출하도록 요구하기 때문에 역사상 가장 위대한 장기 투자자가 무엇을 했는지 알고 있습니다. 이 문서는 주식 시장에 중요한 수준의 투명성을 추가하고 버핏 학자에게 버크셔 회장의 생각을 알려줍니다.
버핏이 특정 회사의 지분을 시작하거나 기존 지분에 추가할 때 투자자들은 이를 신뢰 투표로 읽습니다. 그러나 그가 주식 보유량을 정리하면 투자자들이 자신의 투자에 대해 재고하도록 촉발할 수 있습니다.
다음은 2021년 9월 30일에 종료되는 기간 동안 2021년 11월 15일에 제출된 버크셔 해서웨이의 13F를 기반으로 한 2021년 3분기 동안 워렌 버핏이 사고파는 것에 대한 스코어카드입니다. 여기에서 전체 버핏 주식 목록을 확인하거나 버핏의 가장 최근 거래에 가장 관심이 있는 경우 계속 읽을 수 있습니다.
그리고 기억하십시오. 모든 "워렌 버핏 주식"이 실제로 그의 선택은 아닙니다. Berkshire Hathaway의 직책 중 일부는 Ted Weschler 중위와 Todd Combs가 담당합니다.
현재 주가는 2021년 11월 15일 기준입니다. Holdings 데이터는 2021년 9월 30일 기준입니다. 출처:Berkshire Hathaway의 SEC Form 13F, 2021년 11월 15일 제출, 9월 종료 보고 기간 2021년 3월 30일; 그리고 WhaleWisdom.
미국 방코프 (USB, $60.46) 자산 기준으로 미국에서 5번째로 큰 은행이자 미국에서 가장 큰 지역 은행입니다. 또한 Berkshire Hathaway 포트폴리오에서 가장 오래된 버핏 주식 중 하나입니다. Oracle of Omaha는 2006년 1분기에 직위를 시작했습니다.
버핏은 U. 그러나 그는 2분기와 1분기에 각각 0.6%와 1.1% 감소한 후 3분기에 1%, 즉 250만 주를 줄였습니다.
3분기 연속 USB 지분을 긁어모으는 것은 지난 1년 동안 버핏이 버크셔의 다른 은행 주식에 대해 한 일과 극명한 대조를 이룬다. 실제로, 그는 대부분 자신의 금융 부문 자산에 손도끼를 가져갔습니다. 그리고 버핏이 많은 동료들을 버렸을 때 지역 대출 기관의 수익이 버핏을 유지하는 것을 정당화하는 것과는 다릅니다.
사실, USB의 총 수익률은 2021년 현재까지 전체 시장보다 6.6% 포인트 앞서지만 지난 3년, 5년, 10년 및 15년 기간에 비해 상당히 뒤쳐져 있습니다.
U.S. Bancorp 주주들은 의심할 여지 없이 Berkshire의 신임 투표를 높이 평가합니다. 지주회사 지분 8.5%로 뱅가드(7.3%), 블랙록(6.3%)에 이어 최대 기관주주가 됐다.
Warren Buffett, 분석가 및 헤지 펀드 매니저는 모두 Visa의 열렬한 팬입니다. (V, $212.30), 전 세계적으로 디지털 모바일 거래의 급격한 성장 덕분에 세계 최대 지불 프로세서입니다. 팬데믹은 실제로 현금 없는 거래에 대한 기업과 소비자의 관심을 가속화했는데, 이는 의심할 여지 없이 종이 지폐가 "더럽다"는 인식 덕분입니다.
그러나 Visa의 성장 전망이 밝다고 해도 버핏이 3분기 동안 BRK.B의 Dow 주식에 대한 노출을 약간 줄이는 것을 막지는 못했습니다. 지주 회사는 지분을 4%, 즉 425,000주로 줄여 총 소유 지분을 Visa 발행 주식의 0.6%로 줄였습니다.
버크셔의 나머지 지분 960만주는 9월 30일 기준 21억 달러로 전체 포트폴리오 가치의 0.7%를 차지했다. 이는 2분기 말의 0.8%에서 하락한 것입니다.
Berkshire Hathaway는 2011년 3분기에 Visa를 처음 인수했으며, Buffett은 이것이 실제로 Todd Combs 및/또는 Ted Weschler 중위의 아이디어였음을 인정합니다. 버핏은 책임 당사자가 누구인지는 밝히지 않았지만 자신이 선택한 주식이었으면 하고 버크셔가 더 많이 샀다고 말했습니다.
버핏은 2018년 연례 총회에서 주주들에게 "내가 테드나 토드만큼 똑똑했다면 비자를 샀을 것"이라고 말했다.
Visa와 마찬가지로 마스터카드 (MA, $361.36) Todd Combs 및/또는 Ted Weschler 중위의 아이디어였습니다(Buffett는 말하지 않음). 그리고 Visa와 마찬가지로 버핏은 버크셔가 더 많이 샀으면 합니다.
그리고 다시 Visa와 마찬가지로 Berkshire Hathaway는 3분기에 마스터카드에 대한 노출을 줄였습니다. 지주회사는 지분 6%(27만6108주)를 줄여 총 430만주로 줄였다. 9월 30일 현재 가치가 15억 달러에 달하는 이 지분은 버크셔 해서웨이 주식 포트폴리오의 0.5%를 차지하며 2분기부터 점진적으로 감소했습니다.
Mastercard는 디지털 거래의 글로벌 성장에 대한 또 다른 베팅이며 월스트리트와 헤지 펀드의 사랑이기도 합니다. 애널리스트들은 MA의 장기적인 성과를 "강력한 브랜드, 방대한 글로벌 수용 네트워크 및 강력한 비즈니스 모델"로 평가합니다. Mastercard의 방대한 규모, 글로벌 범위, 보안 및 데이터 관리 기술, 정보 인텔리전스 및 신뢰 덕분에 상당한 진입 장벽도 잘 작동했습니다.
마스터카드와 비자의 주가는 2021년 더 넓은 시장의 성과를 뒤처지다가 대유행으로 인한 불확실성으로 인해 부분적으로 타격을 입었습니다. COVID-19의 확산으로 인해 해외 지출은 물론 여행 및 엔터테인먼트 관련 청구가 크게 감소했습니다.
Warren Buffett은 Bristol Myers Squibb에서 코스를 뒤집었습니다. (BMY, $59.62) 3분기 연속으로 Berkshire Hathaway의 지분을 3분기에 16% 더 줄였습니다.
버핏은 9월 30일자로 마감된 3개월 동안 제약 회사의 420만 주를 매각했습니다. 헤어컷은 2분기에 15%, 1분기에 7% 줄었습니다. 이는 작년 3분기에 처음 매수한 Berkshire Hathaway의 경우 180을 나타냅니다.
이러한 움직임은 제약 부문에 대한 버크셔 해서웨이의 전반적인 후퇴의 일환으로 나온 것입니다. BMY의 경우 2019년 말 제약 대기업 Celgene을 인수한 것이 버핏이 주식에 매료된 큰 부분으로 여겨졌습니다. 이 거래는 블록버스터급 다발성 골수종 치료제인 Pomalyst와 Revlimid를 가져왔습니다. 후자는 외투 세포 림프종과 골수이형성 증후군도 치료합니다.
성공적인 인수에 대한 오랜 실적으로 인해 제약 회사의 파이프라인은 수년 동안 유명 의약품으로 준비되었습니다. 그러나 지난 3분기의 판매가 어떤 징후라도 있다면, 버핏은 앞으로 BMY와 더 광범위한 부문에 대한 기대치를 재설정한 것 같습니다.
BMY는 현재 Berkshire Hathaway 포트폴리오 가치의 0.4%를 차지하며 2분기의 0.6%에서 감소했습니다.
차터 커뮤니케이션 (CHTR, $692.91) 지난 몇 년 동안 워렌 버핏에게 빛을 잃은 것 같습니다. Spectrum 브랜드로 케이블 TV, 인터넷, 전화 및 기타 서비스를 판매하는 이 회사는 Comcast(CMCSA)에 이어 미국에서 두 번째로 큰 케이블 사업자입니다. 2016년 Time Warner Cable과 자매 회사인 Bright House Networks를 인수하면서 범위를 크게 확장했습니다.
그러나 버핏은 9월 30일 마감된 3개월 동안 BRK.B의 지분을 거의 5분의 1로 줄였습니다. 지주 회사는 Charter에서 100만 주 이상을 판매하여 회사의 총 소유권을 발행 주식의 2.3%로 줄였습니다. 2분기 말 기준 2.9%.
판매는 또한 Berkshire Hathaway의 포트폴리오에서 CHTR의 위치를 크게 줄였습니다. 이는 현재 지주 회사의 총 주식 투자의 1%를 차지하며, 이는 2분기 말의 1.3%에서 감소한 것입니다.
버핏은 2014년 2분기에 CHTR에 진입했지만 2017년과 2020년에 지분을 다시 축소했습니다.
버핏이 AbbVie를 처음 인수했습니다. (ABBV, $116.84) 제약 산업에 대한 광범위한 베팅의 일환으로 2020년 3분기. 그러나 Berkshire는 3분기 연속으로 순위를 낮추면서 그 위치를 식혔습니다.
지주 회사는 3분기에 ABBV 지분을 29% 더 깎아 610만 주를 매각했습니다. 이는 2분기에 10%, 즉 230만 주 감소와 1분기에 10% 감소에 따른 것입니다. AbbVie는 현재 버크셔 주식 포트폴리오의 0.5%를 차지하며, 이는 1분기 말의 0.8%에서 감소한 것입니다.
이 거대 제약 회사는 Humira 및 Imbruvica와 같은 블록버스터 약물로 가장 잘 알려져 있지만 분석가들은 이 회사의 항암제 및 면역학 약물의 잠재력에 대해서도 낙관적입니다.
ABBV를 고전적인 버핏 주식에 포함시키는 또 다른 요소는 바이오제약 회사의 배당 이력입니다. AbbVie는 50년 동안 매년 배당금을 인상한 덕분에 S&P 500 배당금 귀족입니다. 가장 최근의 인상(주당 1.41달러로 분기 지급액 8.5% 인상)은 2021년 10월에 발표되었습니다.
Berkshire Hathaway는 Marsh McLennan 지분을 삭감했습니다. (MMC, $167.35) 2분기 감소에 이어 가장 최근 분기에 3분의 1 이상 증가했습니다. 매출은 Berkshire가 시작하여 보험 회사에 대한 지분을 확대한 이전 두 분기의 역전입니다.
Berkshire는 Geico, General Re, MLMIC Insurance 및 Berkshire Hathaway Specialty Insurance를 비롯한 핵심 사업에서 많은 보험에 노출되어 있습니다. 그러나 최근까지 이 산업은 주식 포트폴리오의 주요 요소가 된 적이 없습니다. 사실, 버핏은 2020년 초에 그의 Travelers(TRV) 지분 중 얼마 남지 않은 것을 처분했습니다.
바람은 몇 분기 동안 방향을 바꾸었습니다. Berkshire는 2020년 4분기 동안 5억 달러에 약간 못 미치는 MMC의 420만 주 포지션을 시작했습니다. Berkshire의 주식 보유 총액의 0.2%에 불과한 주요 포지션은 아니었습니다. 그러나 2021년 1분기에 100만 주 정도를 추가로 구매함으로써 지분은 불과 몇 달 만에 23% 증가했습니다.
그러나 오늘로 줄이면 Berkshire는 2분기에 Marsh McLennan 포지션의 5분의 1을 취소한 후 3분기에 지분을 34% 줄이는 데 소비했습니다. MMC의 나머지 270만 주는 9월 30일 기준 4억 1,520만 달러로 버크셔 주식 포트폴리오의 0.1%를 약간 웃돌고 있습니다.
버핏은 제약 대기업 Merck에서 Berkshire Hathaway의 위치에서 완전히 매진되었습니다. (MRK, $83.69) 3분기에 출시될 예정입니다.
결국 버핏은 2분기에 다우 주식에서 자신의 위치를 절반 이상 줄였습니다. 그리고 이는 1분기에 1080만 주(당시 지주 회사 지분의 38%)에 이은 것입니다.
매출은 최근 버핏의 제약주 하락에 따른 것이다. 그러나 MRK에는 다른 회사 고유의 우려 사항도 있습니다.
Merck의 근본적인 성과의 중심에는 20개 이상의 적응증에 대해 승인된 블록버스터 항암제인 Keytruda가 있습니다. 그러나 Keytruda는 2028년까지만 특허권이 있습니다. 또한 MRK의 일부 주요 브랜드는 2022년에 마케팅 독점성을 상실하기 시작합니다.
머크는 또한 최근 주주들에게 오가논(OGN) 여성 건강 사업을 분사했다. 일부 분석가들은 MRK가 Keytruda와 몇 가지 다른 선별된 베스트 셀러 약물에 훨씬 더 의존하게 만들기 때문에 분사를 비판했습니다.
역시 마찬가지입니다. Berkshire Hathaway 포트폴리오의 0.2%에 불과한 Merck 지분은 어쨌든 뒷전이 되었습니다.
버핏은 Organon에 대한 지주 회사의 지분을 매각했습니다. (OGN, $33.38), 위에서 언급한 바와 같이 Berkshire는 2분기에 Merck가 주주에게 분사하여 소유하게 되었습니다.
160만주의 지분은 Berkshire Hathaway의 지분 포트폴리오의 0.02%를 넘지 않는 본질적으로 중요하지 않았습니다.
Warren Buffett은 3분기에 John Malone이 지원하는 사업에 대한 투자를 계속 간소화했습니다. Berkshire Hathaway는 Liberty Global Class C의 잔여 지분을 매각했습니다. 주식(LBTYK, $29.14). 190만주는 지주회사 지분 포트폴리오 가치의 0.02%에 불과했습니다.
Liberty Global은 세계 최대의 국제 TV 및 광대역 회사로 자칭하며 유럽 7개국에서 사업을 운영하고 있습니다. 그리고 클래스 A(LBTYA)와 Liberty Global Class C Shares 주식을 통해 대표되는 이 회사는 억만장자 거래자인 John Malone이 휘두른 통신 및 미디어 회사에 대한 Berkshire의 베팅 중 하나였습니다.
지난 몇 년 동안 에너지 부문에서 Buffett &Co.의 지분을 확보하는 것은 거의 불가능했습니다.
지난 몇 년 동안 Warren 삼촌의 행동을 고려해 보십시오.
그리고 이제 올해 2분기에 CVX를 약간 조정한 후, 버핏은 돌아와서 거의 2,900만 주 또는 기존 Chevron 지분의 24%를 추가했습니다.
재미있다. Berkshire가 Chevron에서 4,800만 주, 41억 달러의 포지션을 시작했을 때 통합 에너지 메이저는 Coca-Cola(KO) 및 American Express(AXP)와 같은 맥락에서 고전적인 버핏 주식의 특징을 가지고 있었습니다. CVX는 결국 많은 버핏 상자를 확인합니다. 작년 말 현재 가치 진영에 아주 깔끔하게 들어맞는 잘 알려진 미국 브랜드입니다. 그리고 2021년에 38%의 이익을 얻은 후에도 여전히 4.6%의 수익을 내는 엄청난 배당금을 제공합니다.
그러나 버핏이 KO와 AXP에서 그랬던 것처럼 버핏을 유지할지 여부를 말하기는 어렵습니다. 현재로서는 세계가 팬데믹의 깊이에서 회복함에 따라 석유 및 가스에 대한 개선된 전망을 감안할 때 CVX가 충분히 의미가 있습니다.
Berkshire는 기술적으로 위성 라디오 리더인 Sirius XM Holdings(SIRI)에 세 가지 다른 투자를 하고 있습니다. 그것은 SIRI 주식의 슬러그를 보유할 뿐만 아니라 두 가지 다른 추적 주식을 통한 포지션도 가지고 있습니다. Liberty Sirius XM Group Series A (LSXMA, $55.74) 및 Liberty Sirius XM Group Series C(LSXMK) 추적 재고
Liberty Media는 수년간 Sirius XM Holdings의 큰 지분을 보유하고 있습니다. 그러나 2015년에 회사는 실제로 자본을 재조정하여 투자자들이 Liberty Media 자체를 통해 단편적으로 얻는 대신 Liberty의 Sirius XM 투자 성과에 직접 참여할 수 있는 여러 추적 주식을 제공했습니다.
지난 몇 분기 동안 그 지분이 대부분 홀로 남겨진 반면, 버핏은 LSXMA의 약 2천만 주 또는 2021년 2분기보다 35% 증가한 주식을 추가로 인수하여 시리우스에 대한 베팅을 확대하기로 결정했습니다.
Berkshire는 각 추적 주식의 최대 기관 주주로 Liberty Sirius XM의 C 주식 15.3%와 A 주식 19.2%를 보유하고 있습니다.
Warren Buffett은 Floor &Decor Holdings의 지분을 시작했습니다. (FND, $130.00) 3분기에 주택 소매에 대한 그의 다른 투자와 거의 일치합니다. Floor &Decor는 주로 133개의 회사 운영 창고 매장 형식을 통해 단단한 바닥 바닥 및 관련 액세서리를 판매합니다.
버핏은 9월 30일 현재 거의 9,900만 달러에 해당하는 회사의 816,000주 이상을 샀습니다. 버크셔 해서웨이의 총 포트폴리오 가치의 0.03%에 불과한 작은 포지션입니다. 하지만 여전히 버핏의 다른 자산 및 투자와 잘 맞습니다.
예를 들어, Berkshire Hathaway는 2019년 3분기부터 가정용품 소매업체인 RH(RH)(이전에는 Restoration Hardware로 알려짐)를 구축해 왔습니다. 그리고 그는 Berkshire Hathaway의 전액 출자 자회사인 Nebraska Furniture에 대한 사랑을 숨기지 않았습니다. 마트.
따라서 Floor &Decor는 다소 비스듬한 버핏 스타일의 각도이긴 하지만 주택 시장을 플레이하는 방법으로 보입니다.
일반적으로 건강 관리는 Berkshire Hathaway 자산의 많은 부분을 차지하지 않지만 지주 회사는 일반적으로 여러 부문 이름에서 지위를 유지합니다. BRK.B가 Merck와 Organon에서 철수한 후에도 여전히 그렇습니다. Buffett &Co.가 Royalty Pharma를 추가하기로 결정했기 때문입니다. (RPRX, $41.70) 접을 수 있습니다.
즉, RPRX는 일반적인 제약 게임이 아닙니다.
로열티 파마는 이름에서 알 수 있듯 바이오 의약품 로열티를 획득하는 데 주력하고 있습니다. 약품을 연구하거나 개발하는 것이 아니라 그렇게 하는 회사에 자본을 제공하는 데 도움이 됩니다. 회사 설명:
"우리는 직접 및 간접적으로 바이오 제약 산업의 혁신에 자금을 지원합니다. 회사와 파트너 관계를 맺어 후기 단계의 임상 시험 및 신제품 출시에 대한 공동 자금을 미래 로열티와 교환할 때 직접적으로, 그리고 원래 혁신가로부터 기존 로열티를 획득할 때 간접적으로 말입니다. "
이 모델을 통해 RPRX는 AbbVie의 Imbruvica, Biogen(BIIB) Tysabri 및 Pfizer(PFE) Xtandi와 같은 블록버스터 약물을 확보했습니다.
버핏은 3분기 동안 RPRX의 지분을 확보하기 위해 4억 7,500만 달러를 지출했으며, 즉시 전체 주식의 3.1%를 보유한 상위 10위 주주가 되었습니다. 그러나 여전히 Berkshire Hathaway 포트폴리오 내에서 지분 자산의 0.2% 미만으로 상대적으로 빈약한 위치에 있습니다.